中國儲能網(wǎng)訊：目前正值上市公司一年一度的利潤分配季節(jié)。作為“例牌菜”的高送轉(zhuǎn)今年再次被上市公司大批量送出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止一月末，就有近百家公司推出了高送轉(zhuǎn)預(yù)案。而且今年上市公司送轉(zhuǎn)股的比例也大幅走高，不少公司推出了10股送轉(zhuǎn)20股的高送轉(zhuǎn)預(yù)案。部分上市公司的高送轉(zhuǎn)越來越淪為“濫送轉(zhuǎn)”。比如受到上交所重點(diǎn)關(guān)注的海潤光伏就是“濫送轉(zhuǎn)”的典型。
海潤光伏是1月22日晚間發(fā)布高轉(zhuǎn)增預(yù)案消息的。經(jīng)公司三位大股東楊懷進(jìn)、九潤管業(yè)、紫金電子提議，擬以海潤光伏2014年12月31日股本1,574,978,384股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股。但次日該公司即收到上交所監(jiān)管一部下發(fā)的《關(guān)于對海潤光伏科技股份有限公司利潤分配等事項(xiàng)的問詢函》，要求請?zhí)嶙h高轉(zhuǎn)增預(yù)案的三位股東說明提出上述利潤分配議案的原因，以及與股份減持行為是否存在相關(guān)考慮。因?yàn)樵谠摴就瞥雒?0股轉(zhuǎn)增20股高轉(zhuǎn)增股本預(yù)案的同時，還公布了一項(xiàng)三位大股東的減持計(jì)劃，其中董事長楊懷進(jìn)計(jì)劃在1月22日起的未來十二個月內(nèi)，減持海潤光伏股份將不超過3453萬股，而九潤管業(yè)和紫金電子則在未來十二個月內(nèi)或全部減持所持股份。
隨后，海潤光伏又于1月30日晚發(fā)布了2014年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)全年虧損8億元。而該公司2013年虧損2.03億元，這意味著2014年該公司的虧損在急劇加大。不過在該公司業(yè)績預(yù)虧公告發(fā)布后，該公司很快就收到上交所監(jiān)管一部下發(fā)的《關(guān)于對海潤光伏科技股份有限公司2014年度業(yè)績預(yù)虧有關(guān)事項(xiàng)的問詢函》，要求公司向楊懷進(jìn)、九潤管業(yè)和紫金電子等相關(guān)股東核查，并說明其在減持公司股票時是否已知悉公司2014年度業(yè)績的有關(guān)情況；同時向楊懷進(jìn)、九潤管業(yè)和紫金電子核查，并說明其在提議上述以資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案時是否已知悉公司2014年度業(yè)績的有關(guān)情況。
在前后只有一周的時間內(nèi)，海潤光伏兩次收到上交所就高轉(zhuǎn)增問題發(fā)來的“問詢函”，這種情況在上市公司歷年的利潤分配中都是絕無僅有的。這也足見上交所對海潤光伏高轉(zhuǎn)增問題的高度重視。而在筆者看來，這種高度重視是非常有必要的，因?yàn)楹櫣夥置鞒闪?014年度上市公司利潤分配過程中進(jìn)行“濫送轉(zhuǎn)”的典型。而這其中所隱藏的利益關(guān)系實(shí)在已是司馬昭之心路人皆知。
之所以說海潤光伏的高轉(zhuǎn)增預(yù)案是一種“濫送轉(zhuǎn)”，其最明顯的表現(xiàn)有兩點(diǎn)。一是該公司推出的每10股轉(zhuǎn)增20股的高轉(zhuǎn)增預(yù)案是目前上市公司送轉(zhuǎn)股的最高比例，屬于“頂格送轉(zhuǎn)”。并且這種“頂格送轉(zhuǎn)”并不是建立在公司高成長的背景下，而是出現(xiàn)在公司業(yè)績巨額虧損的背景下。一方面業(yè)績巨虧、一方面高轉(zhuǎn)增，這是明顯的“濫送轉(zhuǎn)”，是完全脫離了公司業(yè)績支撐的。
二是海潤光伏的高轉(zhuǎn)增，這其中明顯隱藏著巨大的利益關(guān)系。就海潤光伏公司來說，明顯有利益輸送的嫌疑，有為三位大股東的減持保駕護(hù)航之意。而就三位大股東來說，一方面提議高轉(zhuǎn)增，一方面又拋出巨額減持計(jì)劃，甚至本身就在進(jìn)行大規(guī)模減持，這種行為不僅有失誠信原則，更是有“自肥”之嫌。尤其是該公司2014年業(yè)績巨損，提議高轉(zhuǎn)增更是醉翁之意不在酒，更何況在提議高轉(zhuǎn)增之后，同時在公司巨虧的業(yè)績預(yù)告公布之前，作為提議股東之一的九潤管業(yè)于1月27日～1月28日兩天累計(jì)減持7844.88萬股海潤光伏股票，此舉又有內(nèi)幕交易之嫌。
可以說，在海潤光伏“濫送轉(zhuǎn)”的背后，三位大股東的獲利是明顯的。這其中不排除有內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。因此，上交所加強(qiáng)對該公司高轉(zhuǎn)增事宜的監(jiān)管，實(shí)在是抓對了典型。如果能夠查實(shí)問題，并通過證監(jiān)會對海潤光伏及三位股東作出重罰，這對于抑制上市公司的“濫送轉(zhuǎn)”是有積極意義的。比如根據(jù)《證券法》第二百零二條規(guī)定，對內(nèi)幕交易的，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款。若執(zhí)行該條款，當(dāng)事股東就要賠得傾家蕩產(chǎn)了。
當(dāng)然，這只是一個方面。更重要的是，作為監(jiān)管部門來說，要通過海潤光伏及其他公司的“濫送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象來發(fā)現(xiàn)上市公司利潤分配中所存在的問題。并通過對上市公司利潤分配行為的規(guī)范，來防范有關(guān)問題的發(fā)生。
比如把高送轉(zhuǎn)與上市公司的業(yè)績結(jié)合起來。規(guī)定上市公司利潤分配比例不超過上市公司業(yè)績增長的幅度。假設(shè)上市公司業(yè)績增長50%，則該公司高送轉(zhuǎn)的比例不超過10送轉(zhuǎn)5股。同時規(guī)定，上市公司高送轉(zhuǎn)后的每股收益不得低于同行業(yè)上市公司的平均水平。這樣績差公司與虧損公司就不能高送轉(zhuǎn)了。
又如把高送轉(zhuǎn)與限售股的減持結(jié)合起來。規(guī)定在大股東減持計(jì)劃實(shí)施完畢之前，不得高送轉(zhuǎn)?；蛟诟咚娃D(zhuǎn)方案實(shí)施完畢之前，大股東不得進(jìn)行限售股減持。
再如把高送轉(zhuǎn)與公司股票行情的走勢結(jié)合起來。規(guī)定上市公司股價短期內(nèi)大幅上漲，或股價長時間慢牛走勢的，不得進(jìn)行高送轉(zhuǎn)，以避免內(nèi)幕交易或信息泄漏。
此外，對于有再融資計(jì)劃的公司，在再融資計(jì)劃執(zhí)行完畢之前不得進(jìn)行高送轉(zhuǎn)。避免上市公司通過高送轉(zhuǎn)的手段來進(jìn)行高價融資，進(jìn)而損害廣大投資者利益。
當(dāng)然，嚴(yán)格說來，高送轉(zhuǎn)是上市公司自主決定的事情。不過，作為監(jiān)管部門來說，拿出一個統(tǒng)一的指導(dǎo)意見出來規(guī)范上市公司高送轉(zhuǎn)行為還是可行的。上市公司可以進(jìn)行硬性的高送轉(zhuǎn)，但上市公司及其大股東以及董監(jiān)高人員必須就此作出說明，并承諾承擔(dān)涉及違法違規(guī)行為的責(zé)任。而作為監(jiān)管部門來說，則可以將這樣的公司作為重點(diǎn)監(jiān)控對象，出現(xiàn)一家，重點(diǎn)檢查一家。并嚴(yán)格查處高送轉(zhuǎn)過程中的違法違規(guī)行為，以此杜絕“濫送轉(zhuǎn)”亂象的出現(xiàn)。
