中國儲能網(wǎng)訊：近日，InfoLink發(fā)布了2025年第一季度儲能電芯全球出貨量排名。除寧德時代依舊高居榜首之外，第二至第六名的億緯鋰能、中創(chuàng)新航、海辰儲能、比亞迪和瑞浦蘭鈞展開貼身競技，市占率差距持續(xù)收窄，月度排名更迭如走馬燈般變幻。
企業(yè)巨頭們在爭奪市場份額、擴寬客戶層面各顯神通，其中最引人矚目的，自然是與陽光電源深度綁定的中創(chuàng)新航首度躍居榜單第三。據(jù)知情人士透露，從2024年開始，陽光電源包下了中創(chuàng)新航的電芯專用產(chǎn)線，以滿足自身電芯需求。這不僅反映出陽光電源依然堅持不造電芯的輕資產(chǎn)發(fā)展模式，更體現(xiàn)出陽光電源對寧德時代的主動脫鉤。
松動的“鐵王座”：國內(nèi)競爭加劇“去寧化”趨勢
由于陽光電源長期堅持“無電芯”戰(zhàn)略，多年來寧德時代一直是陽光電源的首席電芯供應商，但寧德時代電芯價格長期高于行業(yè)平均水平，高議價權(quán)倒逼陽光電源只能選擇培育二供甚至三供。
2024年，陽光電源與寧德時代在中東市場的爭奪戰(zhàn)成為了兩家巨頭“分手”的導火索。短短半年之內(nèi)，陽光電源與沙特ALGIHAZ簽約的7.8GWh儲能項目，就先后被比亞迪2.5GW/12.5GWh儲能系統(tǒng)訂單與寧德時代19GWh的天恒儲能系統(tǒng)項目搶了風頭。此時，中創(chuàng)新航以價格優(yōu)勢切入，疊加其武漢、成都等產(chǎn)能規(guī)模和快速響應能力，恰好填補了陽光電源想“去寧化”的戰(zhàn)略調(diào)整，成為陽光電源平衡電芯成本與性能的合適對象。
當前，儲能行業(yè)的價格內(nèi)卷已經(jīng)從國內(nèi)傳導至國外，而寧德時代的業(yè)務定位從單純的電芯供應商，轉(zhuǎn)向電芯與儲能系統(tǒng)并行，身份也從電芯供應商變成了系統(tǒng)集成商的競爭對手，面對“寧王”的降維打擊，陽光電源、Fluence等系統(tǒng)集成商只能加速與中創(chuàng)新航、楚能新能源等電芯企業(yè)合作，紛紛開始“去寧化”進程。
動力電池方面，寧德時代4年前在國內(nèi)市場中的裝車量占比為52.1%。從那時起就有不少車企就開啟了“去寧化”，以降低對寧德時代的依賴。有車企開始自主研發(fā)電池，如廣汽集團與中創(chuàng)新航合作自建因湃電池。還有車企開始引入其他供應商，分散訂單，如特斯拉增加LG新能源、比亞迪、松下等供應商，理想汽車引入欣旺達、蜂巢能源等，小鵬汽車引入億緯鋰能、中創(chuàng)新航等。此外，寶馬、大眾等頭部車企也在紛紛打造自己的電池供應鏈，無論是否出于“去寧化”目的，客觀上不排除會繼續(xù)降低對寧德時代產(chǎn)品的購入。
從最近兩年的財報數(shù)據(jù)綜合來看，寧德時代仍是鋰電池行業(yè)無可爭議的龍頭老大，公司市占率連續(xù)七年穩(wěn)居全球第一，但此前在2023年四季度，寧德時代已罕見出現(xiàn)營收、凈利潤雙降的情況。
寧德時代2024年年報顯示，2024年寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入3620.13億元，同比下降9.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為507.45億元，同比增長15.01%。2024年實現(xiàn)鋰離子電池銷量475GWh，同比增長21.79%。其中，儲能電池系統(tǒng)銷量93GWh，同比增長34.32%；儲能電池系統(tǒng)業(yè)務收入為572.9億元，同比下降 4.36%，占總營收15.83%。
雖然其2024年動力電池和儲能電池銷量分別增長18.85%和34.32%，營業(yè)收入同比卻分別下滑11.3%和4.4%，這也是自2018年上市以來，寧德時代營收額首次出現(xiàn)下滑，透露出“寧王”也難逃國內(nèi)市場價格戰(zhàn)影響的信號。
另據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的最新數(shù)據(jù)，2025年4月，國內(nèi)動力電池裝車量達54.1 GWh，同比猛增52.8%。其中，寧德時代4月以21.2 GWh的裝車量穩(wěn)居榜首，但其市占率環(huán)比下滑2.94個百分點至39.44%，在時隔18個月首次跌破40%，創(chuàng)下2023年11月以來最低水平。
赴港上市：海外市場才是最大增長點
國內(nèi)市場的激烈競爭，讓寧德時代選擇將出海作為戰(zhàn)略突圍的最大關鍵。2024年寧德時代總裁辦的一號文件，就是曾毓群發(fā)出的一封出海動員信，它充分展示了寧德時代對于出海的堅決態(tài)度。
2025年5月20日，寧德時代在港交所正式掛牌上市，繼2018年A股上市后，正式成為了一家「A+H」股上市公司。開盤價296港元/股，首日收盤320港元/股，次日收盤337港元/股，較發(fā)行價的263港元/股溢價率超30%，總市值超1.5萬億港元。
此次寧德時代發(fā)售股份數(shù)目達1.68億股，發(fā)售價為263港元/股。從目前的認購結(jié)果看，寧德時代募資金額將達到410億港元，這是近年來港股最大規(guī)模的IPO，同時也是今年截至目前全球最大的IPO?；顿Y者中既有中石化這樣的傳統(tǒng)能源央企巨頭，也有科威特國家主權(quán)財富基金KIA、曾在全球市場“呼風喚雨”的韓國未來資產(chǎn)集團，以及高瓴資本、高毅資產(chǎn)、瑞銀資管等20余家豪華陣容。
更令人咋舌的是寧德時代此次上市的速度：備案制以來最快完成境外發(fā)行備案，從受理到完成僅25天時間；今年2月11日遞交香港上市A1申請，僅用2個月即通過港交所聆訊，僅用98天即完成上市。
據(jù)了解，寧德時代本次港股募資所得約90%的資金將用在建設位于匈牙利德布勒森（Debrecen）的電池制造基地。該項目規(guī)劃產(chǎn)能為100GWh，投資額約73億歐元，也是寧德時代迄今在海外最大規(guī)模的投資項目、全球化戰(zhàn)略的核心工程。建成后，主要面向歐洲主流汽車客戶提供動力電池產(chǎn)品、支持電動車本地化生產(chǎn)計劃。
近年來，寧德時代加速在歐洲布局電池生產(chǎn)基地（如德國、匈牙利、西班牙），以滿足主機廠“就近配套”需求，但海外建廠及運營需消耗大量外匯，單個歐洲項目的投資動輒數(shù)十億歐元，盡管寧德時代A股融資頻繁（如2020年定增196億元、2022年定增448.7億元），但受限于外匯管制，境內(nèi)融資難以直接用于海外項目，建廠計劃延期在所難免。而在港股上市則提供了更靈活的國際資本運作平臺，因此，寧德時代本次港股上市的直接目的就是通過募集外幣資金緩解外匯壓力，強化歐洲本土化供應鏈，降低運輸成本并規(guī)避歐盟貿(mào)易壁壘。
進入2025年后，歐洲車企電動化轉(zhuǎn)型驟然加速，整體產(chǎn)能需求提升近30%。偏偏在這場速度與規(guī)模的比拼中，LG、SK等競爭對手先行一步，聯(lián)手占據(jù)了超過140GWh的當?shù)禺a(chǎn)能份額，占據(jù)市場75%以上，這讓寧德時代深切感受到了切膚之痛。
為了追回失去的時間，寧德時代不得不加速布局歐洲，匈牙利德布勒森便成為了它與對手決戰(zhàn)的關鍵之地。這座超級工廠僅一期投入成本便高達7億歐元，每GWh建設成本是國內(nèi)洛陽基地的兩倍以上，更遑論其在西班牙與Stellantis合作的合資項目，后續(xù)41億歐元的資金需求更如懸頂之劍。
同時，國內(nèi)儲能市場的變數(shù)，一定程度上也影響著其加速出海的行動。寧德時代曾在業(yè)績說明中表示在中東、澳洲等市場拿到多個儲能大單，而且這些新興地區(qū)儲能市場快速發(fā)展，可再生能源及AI數(shù)據(jù)中心帶動的儲能需求旺盛，對于儲能電池的要求更高。
業(yè)內(nèi)人士分析認為，寧德時代此次赴港上市的戰(zhàn)略決策背后，既是應對國內(nèi)競爭、資金壓力與全球化挑戰(zhàn)的“突圍之舉”，也是其從“中國龍頭”向“全球巨頭”躍遷的關鍵跳板。盡管面臨市場份額下滑、技術(shù)迭代風險及地緣政治不確定性，但其在產(chǎn)能規(guī)模、研發(fā)實力及生態(tài)布局上的優(yōu)勢仍為長期增長提供支撐。未來，如何在高速擴張中平衡盈利與風險，將是“寧王”能否守住“鐵王座”的核心考驗。
零碳戰(zhàn)略與換電業(yè)務：挑戰(zhàn)和機遇并存
在近期的港股上市儀式上，寧德時代董事長曾毓群致辭說：“寧德時代不只是一家電池零部件制造商，也是系統(tǒng)解決方案提供者，更致力于成為一家零碳科技公司。港股上市意味著我們更廣泛融入全球資本市場，也是我們推動全球零碳經(jīng)濟的新起點?！?/span>
曾毓群還透露，目前寧德時代已基本完成零碳科技布局：圍繞零碳交通，打造了全球最先進、最全面的產(chǎn)品矩陣；面向零碳電力，正全力以赴研究零碳電網(wǎng)技術(shù)，打造新型零碳電力系統(tǒng)；除了自身工廠的碳中和，同時對外輸出技術(shù)和解決方案，推動鋼鐵、水泥、化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新能源化，以及探索一體化零碳解決方案，過去十年投入超過700億元研發(fā)經(jīng)費。
顯然，從電池制造到回收（鋰回收率93.8%）、從換電網(wǎng)絡到儲能系統(tǒng)（如TENER Stack），寧德時代試圖打造零碳生態(tài)構(gòu)建的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。然而，這一戰(zhàn)略需持續(xù)資本投入和跨領域協(xié)同，不確定性較高，注定將成為寧德時代戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的長期挑戰(zhàn)。
因此，寧德時代不得不繼續(xù)拓展新賽道與新增長點。2025年5月18日，由中國交通運輸協(xié)會與寧德時代聯(lián)合主辦的“新一代重卡換電生態(tài)發(fā)布活動”在山西省大同市舉行。在發(fā)布會上，寧德時代正式發(fā)布75#標準化換電塊及全場景底盤換電解決方案，并宣布將在2030年建成覆蓋全國80%干線運力的“八橫十縱”換電綠網(wǎng)目標。
根據(jù)規(guī)劃，寧德時代將在2025年在京津冀、長三角、大灣區(qū)等13個核心區(qū)域建成300座換電站，貫通11條干線。到2030年之前，將建設一張“八橫十縱”的全國換電綠網(wǎng)，組成16大城市群換電網(wǎng)，全長15萬公里的高速及國省道干線，覆蓋80%的干線運力?；顒蝇F(xiàn)場，寧德時代還舉行了首條底盤換電高速干線——滄榆干線的通車儀式，8個品牌的底盤換電車型向19家客戶共交付1478輛車，簽訂6900輛車的意向訂單。
此番寧德時代在換電業(yè)務上的發(fā)力并非偶然。早在2022年1月，寧德時代就推出了EVOGO換電品牌。該品牌專門為共享換電開發(fā)了全新電池命名為“巧克力”，能夠在1.5分鐘內(nèi)完成快速更換，支持1.6C的充電速率，20至30分鐘內(nèi)可完成電動汽車充電，技術(shù)提供42度電、52度電、56度電和70度電四種電池容量選項，適用于A級和B級車型。
進入2024年以后，寧德時代進軍換電業(yè)務的步伐加快。1月，寧德時代與江汽集團簽署合作，雙方將在動力電池供應，換電技術(shù)導入，新技術(shù)、新產(chǎn)品聯(lián)合開發(fā)和應用；5月，廣汽埃安、寧德時代、時代電服簽署換電項目合作；6月，北汽集團與寧德時代、時代電服簽署換電項目框架；9月，寧德時代發(fā)布最新一代“巧克力換電”解決方案，推出20號和25號標準換電塊；11月，上汽通用五菱與寧德時代聯(lián)合發(fā)布全球首個商用車換電戰(zhàn)略。
在2025年4月舉辦的第21屆上海車展上，寧德時代舉辦巧克力換電新車型發(fā)布儀式，與一汽、長安、北汽、奇瑞、廣汽五大車企共同發(fā)布10款巧克力換電新車型，覆蓋行政商務、家庭出行、年輕化代步等多元場景。并且寧德時代制定了明確的時間表：2025年會自建1000座巧克力換電站，還將進軍港澳；在中期規(guī)劃中，寧德時代將與各方合作伙伴共建站點1萬個；隨著換電生態(tài)壯大，通過全社會共建，最終換電站規(guī)模將達到3萬個。
與以前主攻換電模式的蔚來汽車不一樣，作為大部分車企的動力電池供應商，寧德時代相對超脫的定位可以整合更多車企資源，通過標準化電池適配更多換電車型。而進入換電業(yè)務，也將幫助寧德時代與這些車企實現(xiàn)更深度的綁定，反哺其動力電池主業(yè)。
在曾毓群看來，換電模式下，一塊動力電池不再與一輛車綁定，而是能應用到多輛電動汽車，這將使循環(huán)次數(shù)更長、價格更貴的寧德時代電池商業(yè)價值最大化。寧德時代因此可以借助于自身在電池領域的優(yōu)勢，通過戰(zhàn)略突圍開啟新業(yè)務，改變自身在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，謀求更大話語權(quán)。
有機構(gòu)預測，到2025年，國內(nèi)換電產(chǎn)業(yè)鏈市場規(guī)模有望達到1334億元，其換電站設備、動力電池、運營環(huán)節(jié)市場規(guī)模分別為164.4億元、255.5億元、914.1億元。而曾毓群預判，到2030年，換電、家充、公共充電樁將呈現(xiàn)三分天下的格局。
換電模式讓電動汽車消費者不必自己持有電池，不再擔心因性能衰減造成的動力電池貶值，同時也能在兩分鐘內(nèi)完成車輛補能，較充電更為便捷。但換電模式也面臨標準不統(tǒng)一、投資巨大（單站成本約500萬元）及快充技術(shù)沖擊等挑戰(zhàn)，商業(yè)模式尚未成熟。曾毓群也公開承認，換電是一個重資產(chǎn)、高投入、長周期的產(chǎn)業(yè)，涉及的利益相關方很多、鏈條復雜。
換電業(yè)務與電池相關，但又和寧德時代最擅長的電池研發(fā)和制造截然不同。有業(yè)內(nèi)人士認為，在寧德時代持續(xù)加碼換電業(yè)務后，其龐大的換電站建設規(guī)劃是否能順利鋪開，以及如何通過精細化運營盡快實現(xiàn)換電業(yè)務的盈虧平衡，將是今后擺在“寧王”面前的兩大主要課題。
