中國儲能網(wǎng)訊：曾經(jīng)支撐中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素FDI和代表中國資本實(shí)力的對外投資，在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的背景下，也呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢。2014年對外投資有望與吸收外資持平。
在對外投資方面，中國“走出去”的步伐明顯加快，跨國并購成為對外直接投資的主要方式，投資集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)等五大行業(yè)，2013年，這五大行業(yè)占我國對外直接投資存量總額的83%。
另一個(gè)值得注意的趨勢是地方企業(yè)、非國有企業(yè)的身影增多，改變了以前主要靠央企、國企“走出去”的局面。 2013年地方企業(yè)非金融類對外直接投資存量為1649億美元，占比達(dá)到30.3%；在流量上，地方企業(yè)非金融類對外直接投資流量達(dá)364.15億美元，占中國非金融類對外直接投資流量的39.3%，其中，廣東、山東、北京位列前三。
21世紀(jì)宏觀研究院分析師 耿雁冰
特約分析師 張夢潔
中國吸引外資（FDI）和對外投資基本平衡，甚至在未來的某個(gè)節(jié)點(diǎn)，后者超越前者形成資本凈輸出格局，將成為中國對外投資的“新常態(tài)”。
“利用外資規(guī)模連續(xù)23年保持發(fā)展中國家首位，非金融類對外直接投資保持較快增長，即將迎來雙向投資的首次平衡?！鄙虅?wù)部部長高虎城在2014年商務(wù)部黨組擴(kuò)大會議上表示， 2015年主動(dòng)認(rèn)識新常態(tài)、適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)的一大措施，就包括構(gòu)建“引進(jìn)來”和“走出去”基本平衡的投資促進(jìn)體系。
從日前召開的全國商務(wù)工作會議透露出的信息來看，2014年對外投資有望與吸收外資持平，中國或改變過去20多年來作為全球主要FDI目的國的角色，變身為全球FDI的重要來源國。
聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議此前發(fā)布的《2014世界投資報(bào)告》也預(yù)測，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體吸引FDI拐點(diǎn)將至，其中FDI最大目的地—中國—可能最快在2014年由FDI凈流入國轉(zhuǎn)為FDI凈流出國。
基于此，這種趨勢性變化的背后，中國吸引外資、對外投資有哪些新趨勢？從中透露出中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的哪些變化？
1.中國將成資本凈輸出國
在FDI規(guī)模連續(xù)23年保持發(fā)展中國家首位的同時(shí)，中國也成為了全球第三大對外投資國。根據(jù)《2013年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2013年，在全球外國直接投資流出流量較上年增長1.4%的背景下，中國對外直接投資流量創(chuàng)下1078.4億美元的歷史新高，首次突破千億美元大關(guān)，同比增長22.8%，連續(xù)兩年位列全球三大對外投資國。
觀察最新數(shù)據(jù)可以看出，2014年對外直接投資和實(shí)際使用外資總規(guī)模非常接近，而且商務(wù)部一般統(tǒng)計(jì)的對外投資增長數(shù)字只是非金融類的直接投資。
2013年前11個(gè)月，中國對外直接投資和實(shí)際使用外資金額分別是802.4億、1055.06億美元，兩者相差252.66億美元。而2014年同期，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別是898億、1062.4億美元，兩者相差164.4億美元，差額較同期縮減了88.26億美元，將近54%的幅度。
商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國境內(nèi)投資者共對全球156個(gè)國家和地區(qū)的5090家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資901.7億美元，同比增長16.8%；實(shí)際使用外資金額1175.86億美元，同比增長5.25%。兩者相差274.16億美元。
目前，2014年全年數(shù)據(jù)尚未發(fā)布。而若拉長時(shí)間段，對比FDI、對外投資的話，2003-2013年，F(xiàn)DI年均增速為7.92%；與FDI增長情況相比，對外直接投資（非金融類）規(guī)模擴(kuò)張迅速，年均增速為45.42%，這一增速約是FDI的6倍（表2）。
2003年，中國FDI和非金融類對外直接投資的差值為506.55億美元；2013年，這一差值已縮小至274.16億美元，11年間兩者差距消減近一半。由此可見中國“走出去”的速度，這也意味著，中國成為資本凈輸出國指日可待。
2.超過八成FDI來自亞洲
十六大以來，中國吸收利用外資已從彌補(bǔ)“雙缺口”為主轉(zhuǎn)向優(yōu)化資本配置、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和推動(dòng)市場經(jīng)濟(jì)體制的完善，規(guī)模和質(zhì)量得以全面提升。
FDI的質(zhì)量效益具體表現(xiàn)在利用外資的結(jié)構(gòu)方面。
一方面，在外資來源方面，來自亞洲地區(qū)的外資規(guī)模穩(wěn)步提升。亞洲外商直接投資由2004年的占62.10%提高至2013年的80.51%，而來自北美、歐洲的外商投資額則由2004年的16.12%，下降至2013年的9.3%。
隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，亞洲地區(qū)將是中國今后對外開放的重要區(qū)域。
其次，在外資利用的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，同整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相同步，服務(wù)業(yè)利用外資保持較快增長。2013年就是臨界點(diǎn)，當(dāng)年服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資首次占比過半，規(guī)模為614.51億美元，同比增長14.15%，在全國總量中的比重為52.3%。
再進(jìn)一步細(xì)分FDI行業(yè)利用規(guī)模和增速的話，可以發(fā)現(xiàn)，2013年利用外資規(guī)模過百億美元的行業(yè)集中在四大行業(yè)，占總規(guī)模的81.83%，依次是制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。
這四大行業(yè)的分化也已經(jīng)開始顯現(xiàn)（表3）。制造業(yè)FDI不僅增速出現(xiàn)負(fù)增長，而且其比重由2006年的63.59%下降至2013年的38.74%；相較而言，其余的三大行業(yè)房地產(chǎn)、批發(fā)零售、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占比都在提高，而且增速表現(xiàn)也相對穩(wěn)定。其中，房地產(chǎn)業(yè)FDI占比增長最快，由2006年的13.06%提高至2013年的24.49%。
此外，在利用外資的地區(qū)分布上，基數(shù)較低的中西部地區(qū)利用外資增速快于東部地區(qū)。不過，在全國吸收外資總量中，東部和中西部地區(qū)所占比重分別為82.4%和17.6%。
3.對外直接投資向五大行業(yè)集中
在對外投資方面，中國“走出去”的步伐明顯加快。截至2013年底，中國對外直接投資累計(jì)凈額（存量）達(dá)6604.8億美元，較上年排名前進(jìn)兩位，位居全球第11位；中國1.53萬家境內(nèi)投資者在國（境）外設(shè)立2.54萬家對外直接投資企業(yè)，分布在全球184個(gè)國家（地區(qū)），較上年增加5個(gè)。
近年來中國對外投資呈現(xiàn)出行業(yè)、目的地集中與投資主體、方式分散相交織的趨勢。
第一，從對外直接投資行業(yè)來看，投向廣泛，集中趨勢更加明顯。2012年，投資過百億美元的行業(yè)主要集中在七個(gè)行業(yè)，占我國對外直接投資存量總額的92.4%；到2013年，投資則進(jìn)一步集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)等五大行業(yè)中，累計(jì)投資存量達(dá)5486億美元，占我國對外直接投資存量總額的83%，當(dāng)年流量占比也超過八成。
不過，這五大主要行業(yè)中也有不同的表現(xiàn)（表4）。從對外直接投資凈額這一指標(biāo)來看，采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)占對外直接投資總凈額的比例在提高；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)則有所降低。
第二，投資方式逐漸多樣化，跨國并購成為對外直接投資的主要方式。有統(tǒng)計(jì)記錄的2003年，以收購方式實(shí)現(xiàn)的對外直接投資占18%，股本投資14%，利潤再投資35%，其他投資33%；2012年，中國企業(yè)共實(shí)施對外投資并購項(xiàng)目457個(gè)，實(shí)際交易金額434億美元，兩者均創(chuàng)當(dāng)時(shí)的歷史之最。其中，直接投資276億美元，占63.6%，境外融資158億美元，占36.4%。
另一個(gè)值得注意的趨勢是地方企業(yè)、非國有企業(yè)的身影增多，改變了以前主要靠央企、國企“走出去”的局面。在2003年，中央管理的企業(yè)擁有對外投資存量的九成以上。如今，對外投資主體逐漸多元化，地方企業(yè)、非國有企業(yè)話語權(quán)也在增強(qiáng)。
一方面，地方企業(yè)對外投資穩(wěn)步增長，2013年地方企業(yè)非金融類對外直接投資存量為1649億美元，占比達(dá)到30.3%；在流量上，地方企業(yè)非金融類對外直接投資流量達(dá)364.15億美元，占中國非金融類對外直接投資流量的39.3%，其中，廣東、山東、北京位列前三。
另一方面，非國有企業(yè)占比不斷擴(kuò)大。截至2013年底，在非金融類對外直接投資5434億美元存量中，國有企業(yè)占55.2%，非國有企業(yè)占比44.8%，較上年提升4.6個(gè)百分點(diǎn)。2013年，非金融類對外直接投資流量927.4億美元，其中國有企業(yè)占43.9%；有限責(zé)任公司占42.2%，股份有限公司占6.2%，股份合作企業(yè)占2.2%，私營企業(yè)占2%，外商投資企業(yè)占1.3%，其他占2.2%。
4.從“制造大國”到“資本大國”
引進(jìn)外資、對外投資作為中國參與全球價(jià)值鏈的一個(gè)分工過程，天平逆轉(zhuǎn)的背后，源于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生變化。
一方面，中國利用外資環(huán)境發(fā)生了重大變化。近年來，中國勞動(dòng)力成本、土地、能源等要素優(yōu)勢在減弱，相應(yīng)提高了外資企業(yè)生產(chǎn)成本，尤其是對于勞動(dòng)密集型、資源密集型的制造業(yè)來說，成本優(yōu)勢正在逐漸喪失。
與發(fā)達(dá)國家相比，中國的比較優(yōu)勢在弱化。據(jù)學(xué)者研究（表5），中國制造業(yè)相對美國制造業(yè)的成本優(yōu)勢將由2010年的20%下降到2015年的11%，波士頓咨詢公司（BCG）預(yù)測，到2015年美國的制造業(yè)成本比中國長三角地區(qū)只高大約5%。
同時(shí)，中國勞動(dòng)力優(yōu)勢也不敵其他發(fā)展中國家。BCG稱中國的制造業(yè)成本已經(jīng)高于其它出口大國，目前越南的勞動(dòng)力成本約為中國的一半。人社部數(shù)據(jù)也顯示，2014年19個(gè)地區(qū)調(diào)整了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，平均增幅在14.1%。
另一方面，成為資本凈輸出國，這也是中國從“制造大國”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y本大國”，提升全球價(jià)值鏈地位的必要所在。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)就認(rèn)為，一國經(jīng)濟(jì)的影響力最重要的不是向全球輸出多少產(chǎn)品，而是向全球輸出多少資本，并通過這些資本深刻影響全球的經(jīng)濟(jì)規(guī)則和貿(mào)易格局。
貿(mào)易增加值，能客觀反映出口對GDP的拉動(dòng)作用和各經(jīng)濟(jì)體在全球價(jià)值鏈上的利益分配。根據(jù)商務(wù)部的《全球價(jià)值鏈與我國貿(mào)易增加值核算報(bào)告》，2012年中國出口的國內(nèi)增加值為14335.8億美元，僅占當(dāng)年GDP的17.4%左右。
而資本投資所帶動(dòng)的增加值反映在GDP上的效益則要更加明顯。事實(shí)上，綜觀三十多年改革開放進(jìn)程，其實(shí)就是中國主動(dòng)融入全球價(jià)值鏈的過程。伴隨著中國對外開放的擴(kuò)大，前期貨物貿(mào)易和吸收外資是主渠道，后期“走出去”、服務(wù)貿(mào)易逐步發(fā)力，參與全球價(jià)值鏈逐步向全球價(jià)值鏈高端攀升。
目前，中國對外投資體量仍偏低，但實(shí)現(xiàn)資本參與國際分工是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然階段。盡管中國是僅次于美國和德國的第三對外投資大國，但就對外投資存量占GDP的比重并不高，2013年，中國對外投資存量為6600多億美元，全球排名11，占全球存量的比重只有2.5%，對外投資存量只有美國的10%，日本的一半。
