中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2025年1月，中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)和國(guó)家能源局發(fā)布了《深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展》的通知，要求各地方政府在今年底前制定并推行具體方案，為風(fēng)電與光伏電源引入新的定價(jià)機(jī)制。這一機(jī)制的核心調(diào)整是采用類(lèi)似英國(guó)的差價(jià)合約模式（Contract for Difference，簡(jiǎn)稱CfD），旨在降低新能源發(fā)電商的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并促進(jìn)風(fēng)光新能源的投資增長(zhǎng)。
相比過(guò)去“最低保障小時(shí)數(shù)+市場(chǎng)交易”的混合定價(jià)模式，CfD的引入不僅影響電價(jià)機(jī)制，更可能重塑市場(chǎng)運(yùn)行方式。在煤電占比仍高達(dá)60%的背景下，新能源如何真正替代煤電，實(shí)現(xiàn)減排，仍然取決于政策設(shè)計(jì)的細(xì)節(jié)。
本文試圖解釋差價(jià)合約機(jī)制，闡明其在中國(guó)實(shí)踐存在的挑戰(zhàn)。此外，筆者還以“系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)”賬戶的盈虧情況作為衡量新能源替代煤電的核心指標(biāo)，探討不同情景下，差價(jià)合約機(jī)制可能產(chǎn)生的影響，為政策的持續(xù)優(yōu)化提供參考。
什么是差價(jià)合約機(jī)制？
在這一機(jī)制下，新能源發(fā)電商的收入取決于政府或市場(chǎng)拍賣(mài)確定的“敲定價(jià)”與市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)格之間的差額，并根據(jù)實(shí)際發(fā)電量進(jìn)行計(jì)算。
中國(guó)即將實(shí)施的CfD機(jī)制的核心定價(jià)邏輯可以用以下公式概括：
補(bǔ)貼或返還支付額 = (投標(biāo)確定的敲定價(jià) ? 月度參考市場(chǎng)均價(jià)) × 實(shí)際發(fā)電量
具體而言：
敲定價(jià)（發(fā)改委文件中稱為“機(jī)制電價(jià)”）：由新能源企業(yè)在政府組織的投資競(jìng)標(biāo)中確定，代表其預(yù)期的固定收益水平。
參考市場(chǎng)均價(jià)：以月度現(xiàn)貨市場(chǎng)的加權(quán)均價(jià)為基準(zhǔn)，作為新能源發(fā)電的市場(chǎng)價(jià)格參考。
實(shí)際發(fā)電量：新能源機(jī)組的并網(wǎng)發(fā)電量，決定發(fā)電商的最終收入。
當(dāng)參考市場(chǎng)均價(jià)高于敲定價(jià)，新能源企業(yè)必須將超額收益返還；當(dāng)市場(chǎng)均價(jià)低于敲定價(jià)，新能源企業(yè)則獲得差額補(bǔ)貼。這種“多退少補(bǔ)”的安排被統(tǒng)一納入“系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)”賬戶，通常由電網(wǎng)公司管理，用于統(tǒng)籌補(bǔ)償和回收新能源發(fā)電收入的波動(dòng)。
在歐美國(guó)家，過(guò)去的CfD實(shí)踐通常適用于成本高，先期投資風(fēng)險(xiǎn)大，尚未商業(yè)化的的技術(shù)，為其提供價(jià)格確定性，從而降低融資成本。但是，這一機(jī)制也可能導(dǎo)致一些不利影響。
比如，發(fā)電商可能為了追求最大化發(fā)電量，而忽視何時(shí)發(fā)電更有價(jià)值，從而引發(fā)系統(tǒng)運(yùn)行難度增加、機(jī)組必要檢修推遲等問(wèn)題。類(lèi)似的例子有德國(guó)風(fēng)電在負(fù)電價(jià)時(shí)期仍舊大發(fā)。
此外，CfD支付通?；谌涨笆袌?chǎng)定價(jià)，可能削弱日內(nèi)調(diào)度靈活性。如果基于實(shí)時(shí)定價(jià)，那么機(jī)組將失去預(yù)測(cè)出力動(dòng)力，同樣不利于系統(tǒng)運(yùn)行。
CfD還可能導(dǎo)致既有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制失靈，特別是數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)上。風(fēng)電項(xiàng)目在風(fēng)速變化等情況下面臨收益波動(dòng)，而傳統(tǒng)CfD無(wú)法提供有效對(duì)沖。在小風(fēng)期，現(xiàn)貨價(jià)格如果上漲很大，但收益卻無(wú)法被固定收益的風(fēng)電分享，因此出力與價(jià)格的天然風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制沒(méi)有了。比如西班牙風(fēng)電發(fā)電商的收益巨幅波動(dòng)。
在中國(guó)實(shí)踐的局限性
值得一提的是，CfD機(jī)制在中國(guó)與在歐美實(shí)踐存在背景差異。中國(guó)主要受煤電主導(dǎo)、電力市場(chǎng)不成熟、行政干預(yù)較多等因素影響。截至2024年底，煤電仍占中國(guó)發(fā)電量60%上下，中長(zhǎng)期合同保障其市場(chǎng)份額與價(jià)格，使新能源難以真正形成對(duì)煤電的競(jìng)爭(zhēng)壓力。此外，現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模有限，價(jià)格信號(hào)失真。這使得CfD的參考市場(chǎng)均價(jià)能否合理反映發(fā)電邊際價(jià)值存疑。
例如，在山東市場(chǎng)，煤電發(fā)電量占比仍高達(dá)70%，所以在大多數(shù)時(shí)間里，煤電機(jī)組是決定市場(chǎng)邊際價(jià)格的主導(dǎo)因素。由于煤電的邊際成本通常是大于零的（因?yàn)槿剂?、運(yùn)維等成本較高），理論上市場(chǎng)電價(jià)也應(yīng)該保持在一個(gè)正值。但現(xiàn)貨市場(chǎng)卻出現(xiàn)過(guò)連續(xù)十幾個(gè)小時(shí)的負(fù)電價(jià)，即發(fā)電企業(yè)需要支付費(fèi)用才能讓電網(wǎng)接收它的電，而不是出售電力賺錢(qián)。
其次，雖然敲定價(jià)主要通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)標(biāo)確定，在一定程度上確保了新能源企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性，但在風(fēng)光長(zhǎng)期度電成本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大幅度下降的情況下，預(yù)計(jì)敲定價(jià)會(huì)遠(yuǎn)低于目前的煤電基準(zhǔn)電價(jià)（目前平均水平大約0.38元/度）。企業(yè)仍然可能為了中標(biāo)而進(jìn)一步降低報(bào)價(jià)，導(dǎo)致投資回報(bào)率下降，進(jìn)而影響長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。如果市場(chǎng)報(bào)價(jià)的上限和下限被地方政府嚴(yán)格約束（如文件提及），那么就失去了競(jìng)價(jià)挑選開(kāi)發(fā)商的意義，比如所有招標(biāo)都是地板價(jià)競(jìng)價(jià)，無(wú)法區(qū)分，甚至有可能回到政府定價(jià)，乃至“一口價(jià)”。
再次，發(fā)電量決定了新能源實(shí)際能否替代煤電。在中國(guó)，新能源的調(diào)度受政策和電網(wǎng)公司控制較大，安全責(zé)任機(jī)構(gòu)仍在強(qiáng)調(diào)缺乏權(quán)責(zé)對(duì)應(yīng)、明確含義的“集中統(tǒng)一調(diào)度”，而缺乏市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。新能源即便具備出力能力，若并網(wǎng)受限或優(yōu)先級(jí)低，其對(duì)煤電的替代仍可能受阻。
最后，CfD機(jī)制必然抑制設(shè)備更新改造動(dòng)力。由于新競(jìng)標(biāo)機(jī)組的報(bào)價(jià)低于仍享受補(bǔ)貼或者高基準(zhǔn)電價(jià)的舊機(jī)組，企業(yè)缺乏動(dòng)力進(jìn)行設(shè)備升級(jí)或技術(shù)改造，可能影響長(zhǎng)期技術(shù)進(jìn)步和新能源投資質(zhì)量。
前景如何
筆者認(rèn)為，CfD在中國(guó)實(shí)踐的效果取決于具體的政策設(shè)計(jì)和執(zhí)行方式，根據(jù)不同政策執(zhí)行和市場(chǎng)環(huán)境，可能出現(xiàn)以下三種情景：
情景一：新能源優(yōu)先發(fā)電，煤電快速退出
在此情景下，新能源不再受統(tǒng)一調(diào)度限制，棄電問(wèn)題消失，同時(shí)CfD規(guī)避了價(jià)格不確定風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)作為全電量?jī)?yōu)化市場(chǎng)，風(fēng)光最大程度擠出煤電的份額，后者僅作為高成本備用電源，市場(chǎng)份額快速下降。市場(chǎng)電價(jià)錨定煤電邊際成本但低于其平均成本，迫使煤電機(jī)組逐步退出。由于市場(chǎng)電價(jià)高于新能源的敲定價(jià)，系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)賬戶盈余充足。這部分盈余可進(jìn)一步補(bǔ)貼儲(chǔ)能、智能調(diào)度等輔助服務(wù)，或者降低工商業(yè)電價(jià)。該模式下，碳減排效果最大化。
情景二：煤電逐步退出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)緩慢形成
此情景下，煤電的運(yùn)行小時(shí)數(shù)通過(guò)政策干預(yù)“臺(tái)階式”下降，部分機(jī)組仍參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)份額逐步被新能源侵蝕?，F(xiàn)貨市場(chǎng)電價(jià)低于煤電平均成本，但大致與風(fēng)光的敲定價(jià)格持平，使系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)賬戶保持基本收支平衡。新能源市場(chǎng)份額雖增長(zhǎng)較慢，但仍在穩(wěn)定上升，且系統(tǒng)調(diào)度仍較依賴政府干預(yù)，碳減排進(jìn)程較為緩慢，但仍有明顯排放降低。
情景三：煤電鎖定市場(chǎng)份額，新能源難以替代
在此情景下，超過(guò)13億千萬(wàn)裝機(jī)的煤電通過(guò)長(zhǎng)期合同鎖定80%以上的發(fā)電量與高價(jià)格?，F(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模受限，新能源僅進(jìn)入“自我彼此競(jìng)爭(zhēng)“的雙邊交易。由于現(xiàn)貨小市場(chǎng)維持”余量“市場(chǎng)，電價(jià)長(zhǎng)期低迷，大幅低過(guò)之前的敲定價(jià)格（類(lèi)似山東負(fù)電價(jià)情況），導(dǎo)致系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)賬戶出現(xiàn)巨額虧損，需通過(guò)工商業(yè)用戶分?jǐn)?，最終可能導(dǎo)致工商業(yè)電價(jià)上漲，增加社會(huì)經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。新能源雖有裝機(jī)增長(zhǎng)，棄電率開(kāi)始伴隨著一路上升，未形成對(duì)煤電有效替代，未明顯改變發(fā)電結(jié)構(gòu)。
關(guān)鍵在于政策設(shè)計(jì)
CfD新機(jī)制的引入，標(biāo)志著中國(guó)新能源電價(jià)改革邁出了重要一步，但其最終效果仍取決于政策執(zhí)行的細(xì)節(jié)。如果目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)最大程度的碳減排，則必須確保新能源真正有效替代煤電，而不僅僅是增加風(fēng)光裝機(jī)容量。
CfD機(jī)制推行之后，如果系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)賬戶出現(xiàn)巨額虧空，則說(shuō)明新能源只是通過(guò)“余量市場(chǎng)”補(bǔ)貼維持運(yùn)營(yíng)。若盈余較高，則表明市場(chǎng)已形成良性統(tǒng)一平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，新能源實(shí)現(xiàn)了對(duì)煤電的“頭對(duì)頭、腳碰腳”的直接替代。
總之，中國(guó)CfD新機(jī)制的最終成效仍需市場(chǎng)與政策的雙重支撐。系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)盈虧的變化，將成為新能源對(duì)煤電替代程度的重要風(fēng)向標(biāo)。只有通過(guò)“自上而下”的市場(chǎng)設(shè)計(jì)和政策優(yōu)化，才能確保這一機(jī)制真正推動(dòng)發(fā)電結(jié)構(gòu)清潔轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)電力部門(mén)快速脫碳。
