今年以來,宏觀形勢不佳,下游電解鋁行業(yè)持續(xù)低迷,公司傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)受影響較大,拖累了公司業(yè)績。公司適時調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu), 在氟化鹽產(chǎn)銷量基本穩(wěn)定的情況下,公司六氟磷酸鋰等鋰電池業(yè)務(wù)進展順利,成為公司新的業(yè)績增長點。
從三季度單季來看,公司實現(xiàn)營收4.24 億元,同比上升23.69%;歸屬于上市公司股東凈利潤為1350.64 萬元,同比上升23.7%,公司三季度情況有較大好轉(zhuǎn)。
六氟磷酸鋰是公司鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上的核心競爭力,上半年公司六氟磷酸鋰的產(chǎn)銷已有所突破,銷售量達到約200 噸。目前公司“年產(chǎn) 1000 噸六氟磷酸鋰及配套氟化鋰生產(chǎn)線”已全面投產(chǎn),公司在國內(nèi)廠商中已走在前列,未來公司圍繞六氟磷酸鋰的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈將逐步展開。
傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù),公司也在積極調(diào)整,隨著電解鋁產(chǎn)能逐步向西北遷移,公司逐步在西北布局氟化鋁產(chǎn)能形成就近供應(yīng)。此外隨著云南“氟資源綜合利用項目”正式投產(chǎn),公司利用當?shù)亓椎V資源,將逐步降低冰晶石生產(chǎn)成本。我們認為未來公司氟化鹽業(yè)務(wù)將維持穩(wěn)中有升格局。
我們預(yù)計公司2012、2013、2014 年EPS 分別為0.32、0.44 和0.61 元。公司以六氟磷酸鋰為核心的鋰電池業(yè)務(wù)值得期待,短期內(nèi)傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)待逐步恢復,維持公司謹慎推薦評級。
風險:(1)下游電解鋁行業(yè)持續(xù)惡化。(2)公司與德國Chenco 公司仲裁尚處于審理階段,存在不確定性
