中國儲能網(wǎng)訊：華儀電氣(600290,股吧)定增25億加碼風(fēng)電:股東員工齊力挺，3年前9億定增過半資金還在睡覺
12月5日，華儀電氣發(fā)布定增預(yù)案，擬通過非公開發(fā)行募集資金25億元。該融資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司目前20.1億元的凈資產(chǎn)，相當(dāng)于再造一個華儀電氣。
理財周報記者 楊流茂/上海報道
在2014年前三季度凈利潤暴增600%的形勢下，華儀電氣（600290.SH）乘勢向資本市場伸手要錢。
12月5日晚，停牌一個多月的華儀電氣發(fā)布定增預(yù)案，公司擬通過非公開發(fā)行募集資金25億元，用于黑龍江省雞西平崗風(fēng)電場(49.5MW)等項目建設(shè)以及償還銀行貸款和補充公司流動資金。25億元的融資規(guī)模，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司目前20.1億元的凈資產(chǎn)，相當(dāng)于再造一個華儀電氣。
此次定增獲得了包括華儀電氣控股股東華儀集團、員工持股計劃等在內(nèi)的多個股東力挺。不過，在二級市場上，公司的定增似乎并不被看好。復(fù)牌后至今公司股價僅上漲5.65%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期大盤漲幅。
此外，理財周報記者還注意到，這是華儀電氣2007年借殼上市以來第3次向資本市場定增融資，但是公司前2次定增募資的收益情況，遠(yuǎn)不如預(yù)期。此次定增，是否會重蹈覆轍，值得拷問。
定增25億元，進軍風(fēng)電下游
定增預(yù)案顯示，華儀電氣擬以9.63元/股非公開發(fā)行約2.6億股股份，募集資金25億元，扣除發(fā)行費用后，募集資金中的9億元將投向黑龍江省雞西平崗風(fēng)電場（49.5MW）項目、黑龍江省雞西恒山風(fēng)電場（49.5MW）項目和寧夏平羅五堆子風(fēng)電場（49.5MW）項目，擬分別投入2.97億元、3.08億元和2.95億元。此外，募集資金中的2億元將用于平魯紅石峁風(fēng)電場150MW工程EPC項目，其余14億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。
華儀電氣主業(yè)包括電器業(yè)務(wù)和風(fēng)電產(chǎn)業(yè)兩塊，而其風(fēng)電產(chǎn)業(yè)收入主要來源于風(fēng)電機組銷售。近年來，華儀電氣逐步加大風(fēng)電工程承包市場開拓力度，加快風(fēng)電場的建設(shè)運營。按照戰(zhàn)略規(guī)劃，公司希望將其在風(fēng)電機組方面的優(yōu)勢延伸至風(fēng)電工程和風(fēng)電場建設(shè)運營，形成風(fēng)機銷售、風(fēng)電工程總包和風(fēng)電運營協(xié)同發(fā)展，共同推進的業(yè)務(wù)格局。
“目前風(fēng)電場運營業(yè)務(wù)在整個風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較高的話語權(quán)和良好的經(jīng)濟效益，公司擁有眾多的可開發(fā)風(fēng)電場資源，一方面能夠充分發(fā)揮現(xiàn)有的資源優(yōu)勢，同時能夠帶動風(fēng)電整機的銷售，同時當(dāng)運營量達到一定規(guī)模時能夠為公司的未來發(fā)展帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。”華儀電氣方面人士告訴理財周報記者。
“從產(chǎn)業(yè)鏈的延伸來說，華儀涉足風(fēng)電場運營是順理成章的事情，一方面公司有大量的風(fēng)電場資源，另一方面公司本身制造主機，同時公司也有專業(yè)的團隊在從事風(fēng)電場的EPC業(yè)務(wù)，利用這次增發(fā)的融資，公司有望將上述的業(yè)務(wù)整合在一起。”
據(jù)了解，目前華儀電氣取得省級發(fā)改委核準(zhǔn)的風(fēng)電場資源達到297MW，通過本次募集資金投資項目合計148.5MW項目的建設(shè)，將有望為公司帶來穩(wěn)定的收入和利潤來源。據(jù)公司測算，3個風(fēng)電場項目未來收益較好，內(nèi)部收益率分別為9.11%、12.95%和10.23%。而平魯紅石峁風(fēng)電場150MW工程EPC項目總收入預(yù)計將達11.13億元。
除了風(fēng)電場建設(shè)，華儀電氣正在進軍環(huán)保產(chǎn)業(yè)，對資金需求也很大。
資料顯示，2014年1月華儀電氣成立了華儀環(huán)保有限公司，并與法國知名的電子加速器制造企業(yè)VIVIRAD公司合作，擬合資成立浙江巍巍華儀環(huán)?？萍加邢薰尽?014年7月，公司與北京佳潤潔環(huán)保技術(shù)有限公司、北京博匯特環(huán)?？萍加邢薰竞炗喠恕稇?zhàn)略合作協(xié)議》，在河道、湖泊等地表水及農(nóng)村分散點源治理、市政污水處理、工業(yè)廢水處理技術(shù)等領(lǐng)域在浙江省內(nèi)市場展開全面合作。
“公司認(rèn)為環(huán)保行業(yè)與現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)有較高的協(xié)同效應(yīng)，同時對于環(huán)保行業(yè)未來的發(fā)展前景非?？春?。目前公司已經(jīng)與法國VIVIRAD集團成立了合資公司，正在推進VIVIRAD電子束流技術(shù)在污水處理和煙氣處理領(lǐng)域的應(yīng)用；同時，公司還與北京佳潤潔和博匯特公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開拓浙江五水共治所帶來的市場?！鄙鲜鋈A儀電氣人士稱。
談及此次定增的原因，該人士表示：“首先，公司目前正處于轉(zhuǎn)型的時期，今年1月份公司開始戰(zhàn)略性地布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)，擬打造新的業(yè)務(wù)板塊，需要發(fā)展資金。其次，公司認(rèn)為原有的電器產(chǎn)業(yè)也處于發(fā)展的關(guān)鍵時期，2014年前三季度業(yè)績同比增長迅猛，全年預(yù)計有望創(chuàng)歷史新高，未來數(shù)年將迎來難得的發(fā)展機遇。再次，公司擬從風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的中端向下游風(fēng)電場運營及總包業(yè)務(wù)延伸，需要較多的發(fā)展資金?；谏鲜雠袛?，公司推出本次融資方案，開始對下一個戰(zhàn)略發(fā)展時期進行布局?！?
員工持股計劃力挺
在此次非公開發(fā)行的25960.54萬股中，華儀電氣控股股東華儀集團擬認(rèn)購不超過6749.74萬股，認(rèn)購比例為26%。發(fā)行完成后，華儀集團的持股比例由34.92%下降到31.98%，仍為公司第一大股東。
另外，北信瑞豐基金認(rèn)購不超過3634.48萬股，認(rèn)購比例為14%；前海開源基金、萬家基金、華盛十五期均認(rèn)購不超過3115.26萬股，認(rèn)購比例均為12%；東吳基金、中廣核財務(wù)均認(rèn)購不超過1557.63萬股，認(rèn)購比例均為6%；上銀基金認(rèn)購不超過1038.42萬股，認(rèn)購比例4%；上海景賢認(rèn)購不超過1020萬股，認(rèn)購比例3.93%。
除上述股東外，華儀電氣還將成立員工持股計劃，認(rèn)購此次定增股份。定增預(yù)案顯示，該員工持股計劃擬認(rèn)購不超過1056.84萬股，認(rèn)購比例為4.07%。員工持股計劃存續(xù)期限為48個月，與前面9名股東一樣其持股鎖定期為36個月。
此次員工持股計劃的參加對象共有42人，其中公司董事、監(jiān)事、高級管理人員12人，包括副董事長陳幫奎、范志實，董事總經(jīng)理屈軍，董事張建新、張學(xué)民；監(jiān)事會主席周丕榮，職工代表監(jiān)事駱克梅和監(jiān)事邱亦夫；副總經(jīng)理陳孟列、傅偉，董秘張傳暈以及財務(wù)總監(jiān)李維龍。此外，還有30名核心骨干員工參與該員工持股計劃。
預(yù)案顯示，該員工持股計劃等分為10177.40萬份，籌集資金總額不超過10177.40萬元，其中上述董、監(jiān)、高認(rèn)購份額不超過5710.59萬份。
至于參與員工持股計劃的資金來源，主要包括兩方面：一是公司員工的自籌資金；二是控股股東華儀集團以自有資金向參加本次員工持股計劃的員工提供的借款支持，員工自籌資金與華儀集團提供的借款資金的比例為1:1。
談及設(shè)立員工持股計劃參與定增的原因，華儀電氣方面人士告訴理財周報記者：“公司認(rèn)為目前正處于一個發(fā)展的新時期，希望員工能夠參與到企業(yè)的發(fā)展中來，享受企業(yè)發(fā)展所帶來的市值增長的收益。公司的中高層管理人員和業(yè)務(wù)骨干對此也比較認(rèn)同，也希望能夠有這樣的機會?！?
前次定增不達預(yù)期
雖然華儀電氣方面信心滿滿，但是在二級市場上，公司的定增似乎并不被看好。
停牌一個多月的華儀電氣，在12月8日復(fù)牌后僅收獲一個漲停，截至12月12日，公司股價收于10.48元，較停牌前（10月31日）收盤價僅上漲5.65%；而同期上證綜指從2420.18點漲至2938.17點，漲幅達21.40%。
此外，理財周報記者還注意到，這是華儀電氣自2007年借殼上市以來第3次定增。公司前2次定增的效益難言樂觀，此次定增是否會重蹈覆轍，值得拷問。
華儀電氣于2007年2月完成股權(quán)分置改革，5月底公司就迫不及待地發(fā)布融資方案，擬非公開發(fā)行2000萬股，募集6.49億元用于780kW風(fēng)機產(chǎn)業(yè)化裝備技術(shù)改造項目等4個項目的建設(shè)。華儀電氣稱，本次發(fā)行完成后，將增強公司在風(fēng)電設(shè)備制造方面的生產(chǎn)能力和研發(fā)能力，使公司主營業(yè)務(wù)更加突出。
當(dāng)年12月，華儀電氣將募投項目縮減為2個，兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機組研發(fā)中心技術(shù)改造項目和年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機組300臺建設(shè)項目，合計募資6.07億元。而根據(jù)公司于2009年1月發(fā)布的“非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股份變動公告”，實際募資只有2.99億元，募資額較前述定增方案縮水一半以上。
從募投項目的收益情況來看，也遠(yuǎn)不如預(yù)期。按照項目可研報告，年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機組300臺建設(shè)項目全部建成達產(chǎn)后（兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機組研發(fā)中心技術(shù)改造項目無盈利預(yù)測），預(yù)計每年可增加銷售收入23.4億元、利潤總額3.17億元。
然而，據(jù)募投項目建成投產(chǎn)年——2010年的年報，年產(chǎn)1.5兆瓦風(fēng)力發(fā)電機組300臺建設(shè)項目，投產(chǎn)期累計實現(xiàn)銷售收入僅9.44億元；之后2011年和2012年，華儀電氣的營業(yè)總收入也只有15.79億元、13.20億元，歸屬于母公司的凈利潤為0.60億元、0.33億元，與上述預(yù)測目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。
不過，這并不妨礙公司繼續(xù)向資本市場伸手要錢。
2010年2月，華儀電氣第2次發(fā)布定增方案，該次定增于次年1月完成。公告顯示，公司以12.30元/股向包括控股股東華儀集團、海通證券(600837,股吧)、天津硅谷天堂等9名投資者非公開發(fā)行7723.58萬股，募集資金總額為9.50億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于風(fēng)力發(fā)電和智能電網(wǎng)兩塊業(yè)務(wù)。
其中，風(fēng)力發(fā)電方面募投項目有3個：3兆瓦風(fēng)力發(fā)電機組高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目、上海華儀風(fēng)電技術(shù)研究院項目以及風(fēng)電一體化服務(wù)項目，分別投入募集資金3.08億元、1.93億元和1.22億元；智能電網(wǎng)方面的有2個：充氣類高壓開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)線技術(shù)改造項目和智能配電設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目，分別投入募集資金1.11億元和1.80億元。
彼時，華儀電氣信心十足地表示，希望以風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)拓展業(yè)務(wù)發(fā)展空間，以高壓電器業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。公司決心在中國低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，抓住在新能源領(lǐng)域和智能電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域產(chǎn)生的市場機遇，取得更大的發(fā)展。
和首次定增一樣，華儀電氣同樣作出了較高的業(yè)績預(yù)測。除上海華儀風(fēng)電技術(shù)研究院項目以外，公司預(yù)計其余4個項目合計將實現(xiàn)年稅后銷售收入48.03億元，年利潤總額3.76億元。
如果能實現(xiàn)上述目標(biāo)，對華儀電氣來說無疑是巨大的利好。2013年和2014年前三季度，其營業(yè)總收入只有15.33億元和13.68億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為0.45億元和1.00億元。
然而，最終募投項目或變更，或延期，進展十分緩慢。2014年半年報顯示，上述5個項目實際投入募集資金分別為2.19億元、6449.02萬元、8847.22萬元、4821.95萬元和3329.56萬元，進度分別為71.04%、33.45%、72.52%、49.85%和19.10%。
對此，華儀電氣人士表示：“部分募投項目發(fā)生變更或延期是公司針對行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀所做出的及時調(diào)整，是為了更嚴(yán)謹(jǐn)、更科學(xué)、更規(guī)范地使用募集資金，避免募投項目建成后卻因行業(yè)的發(fā)展節(jié)點尚未到來而產(chǎn)生資源的閑置，無法做到募集資金的高效利用?！?
不過，募投項目進展緩慢，導(dǎo)致公司募集資金大量閑置。截至2014年6月30日，公司累計使用募集資金4.53億元，募集資金余額達4.9億元，其中1億元暫時補充公司流動資金。換言之，在第2次定增完成后的3年多時間里，還有超過一半的募集資金沒有使用。
盡管如此，2014年12月，華儀電氣又一次推出高達25億元的定增方案。
