中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：
主要觀點(diǎn)
事件描述
6月6日，“水系有機(jī)液流電池關(guān)鍵材料及裝備”科技成果鑒定會(huì)在宿遷順利召開，由中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)、宿遷時(shí)代儲(chǔ)能、宿遷聯(lián)盛科技研發(fā)的“水系有機(jī)液流電池關(guān)鍵材料及裝備”順利通過中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)科技成果鑒定。
水系有機(jī)液流電池前景廣闊，公司布局液流電池電解液
水系有機(jī)液流電池電解液材料主要包含C/H/O/N等非金屬元素，來源廣泛、成本低廉、無毒無污染，容易大規(guī)模量產(chǎn)不受礦產(chǎn)資源制約。由于水系有機(jī)液流電池使用中性氯化鈉水溶液，極大減少電解液對(duì)電池體系的腐蝕，降低成本的同時(shí)使得體系更加安全穩(wěn)定，是十分有前景的新一代液流電池體系，可廣泛應(yīng)用于發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)等場景。由中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)、宿遷時(shí)代儲(chǔ)能、宿遷聯(lián)盛科技研發(fā)的“水系有機(jī)液流電池關(guān)鍵材料及裝備”順利通過中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)科技成果鑒定，證明該儲(chǔ)能技術(shù)路線已具備較高的成熟度和認(rèn)可度。2023年7月23日，公司公告擬投資建設(shè)3.4萬噸249儲(chǔ)能液流電池電解液項(xiàng)目，249儲(chǔ)能電解液產(chǎn)品是目前主要中間體產(chǎn)品三丙酮胺的衍生物，系公司在現(xiàn)有主要產(chǎn)品的基礎(chǔ)上研發(fā)而成，與中間體產(chǎn)品三丙酮胺具有較高的關(guān)聯(lián)性。該項(xiàng)目有利于公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善公司業(yè)務(wù)布局和中長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，對(duì)公司長期發(fā)展有積極影響。
橫縱雙向拓寬產(chǎn)業(yè)鏈布局，降本增量助力公司成長
公司以受阻胺光穩(wěn)定劑系列產(chǎn)品為核心，縱向拓展產(chǎn)業(yè)鏈，橫向豐富產(chǎn)品系列，不斷鞏固與擴(kuò)大公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢?？v向方面，公司已成功量產(chǎn)三丙酮胺、四甲基哌啶醇等關(guān)鍵中間體，已攻克了己二腈/己二胺、癸二酸/癸二酸二甲酯等中間體的關(guān)鍵技術(shù)，并取得相關(guān)發(fā)明專利，1.5萬噸癸二酸二甲酯項(xiàng)目一期0.75萬噸已于2023年投產(chǎn)，剩余部分預(yù)計(jì)2024年12月投產(chǎn)；四川南充基地3萬噸/年己二腈/己二胺項(xiàng)目正在持續(xù)穩(wěn)步建設(shè)中，預(yù)計(jì)2024年7月完工；橫向方面，公司已突破紫外線吸收劑、阻聚劑等高關(guān)聯(lián)系列產(chǎn)品的核心技術(shù)，產(chǎn)品籌建工作已進(jìn)入實(shí)施階段，年產(chǎn)20000噸塑料功能性母粒及改性專用料項(xiàng)目公司計(jì)劃2024年6月完工；年產(chǎn)6000噸耐候助劑系列產(chǎn)品項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年12月完工；南充年產(chǎn)8000噸光穩(wěn)定劑項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年5月完工。
投資建議
我們看好公司橫縱雙向拓寬產(chǎn)業(yè)鏈布局帶來的成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，但考慮到公司主營產(chǎn)品價(jià)格處于行業(yè)底部區(qū)間，我們下調(diào)公司投資評(píng)級(jí)為“增持”，并下調(diào)公司2024-2025年盈利預(yù)期。預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤分別為0.82、1.18、1.59億元（原2024-2025年預(yù)測值為2.81、4.01億元），同比增速為9.2%、43.9%、34.4%。對(duì)應(yīng)PE分別為38X、27X、20X倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示
（1）原材料及主要產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)引起的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)；
（2）安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；
（3）環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)；
（4）項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。
