中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：A123從備受矚目到破產(chǎn)只用了數(shù)年時(shí)間，個(gè)中緣由耐人尋味。
跌宕起伏的A123資產(chǎn)收購(gòu)案終于在美國(guó)時(shí)間2012年12月8日塵埃落定：A123最終選擇了中國(guó)萬向集團(tuán)，后者以2.566億美元贏得A123除政府合同之外的所有資產(chǎn)。這標(biāo)志著被譽(yù)為新能源行業(yè)的標(biāo)桿，曾被《財(cái)富》雜志評(píng)為“15家即將改變世界的公司”之一的A123徹底倒下。
新星升起
2001年，A123公司在美國(guó)麻省理工學(xué)院成立。
由于納米磷酸鐵鋰在測(cè)試發(fā)現(xiàn)可以產(chǎn)生驚人的高能量密度，A123公司開始對(duì)納米磷酸鐵鋰正極材料進(jìn)行研究，主攻磷酸鐵鋰納米電池。A123成功地將鋰離子電池的磷酸鋰鐵正極材料制造成均勻的納米級(jí)超小顆粒，因顆粒和總表面面積劇增而大幅提高電池的高放電功率，而且，整體穩(wěn)定度和循環(huán)壽命皆未受影響。
在2004年初，A123在臺(tái)灣太電電能的協(xié)助下，每個(gè)月可以生產(chǎn)1公斤的粉體和第一套電池原型，但是，這樣的成果便讓A123順利籌募了前期資本，就此邁向坦途。
借助新產(chǎn)品的強(qiáng)大性能，2005年，A123公司與百得公司建立了合作伙伴關(guān)系，為得偉電動(dòng)工具品牌提供電池。之后又成功打敗日本電池供應(yīng)商成為百得工具的電池供應(yīng)商。這標(biāo)志著A123公司成功進(jìn)入電池生產(chǎn)領(lǐng)域。
A123由此駛上了快車道。到了2007年初，A123的資本額激增到1.02億美元，員工人數(shù)超過250人。
隨后，它的擴(kuò)張腳步不停。2009年1月，A123公司向美國(guó)能源部申請(qǐng)了先進(jìn)技術(shù)汽車生產(chǎn)貸款項(xiàng)目貸款，用于支持新鋰離子電池廠的建立，第一個(gè)新工廠位于密歇根州南部。
2009年9月，A123公司在納斯達(dá)克股票市場(chǎng)上市，募集到3.8億美元資金。憑借強(qiáng)大的資本運(yùn)作和市場(chǎng)推廣，快速超越老牌電池企業(yè)，市值一度高達(dá)26億美元。
2010年9月，A123公司北美最大的工廠——利沃尼亞工廠開業(yè)。A123至此到達(dá)巔峰。
一落千丈
A123頭頂無數(shù)耀眼的光環(huán)和無比光鮮的外表，并不能掩蓋其經(jīng)營(yíng)不善。
從過去5年的趨勢(shì)來看，A123的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)是一條漂亮的上揚(yáng)曲線，從2006年的3435萬美元，到2011年的近1.6億美元，年均30%~40%的增長(zhǎng)速度非常令人矚目。但是A123的問題在于，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)很快，而成本開銷增長(zhǎng)更快。2006年凈虧損1600萬美元，2011年凈虧損更是高達(dá)2.577億美元。2012年二季度虧損高達(dá)8300萬美元，毛利率降至44%，為此A123在2012年7月公開表示，只剩下維持5個(gè)月生產(chǎn)的現(xiàn)金流。就是這樣一個(gè)曾經(jīng)被美國(guó)能源部部長(zhǎng)朱棣文盛贊為“企業(yè)、政府、學(xué)術(shù)界完美合作典范”的明星企業(yè)，似乎在瞬間一落千丈。
正所謂冰凍三尺，非一日之寒。A123之所以落得如此下場(chǎng)，原因亦是錯(cuò)綜復(fù)雜。
首先是經(jīng)濟(jì)環(huán)境。A123公司過于前衛(wèi)的技術(shù)在某種程度上拖了后腿：A123目前主要制造汽車電池，僅僅因?yàn)楫a(chǎn)品更穩(wěn)定、更酷、更小巧，就要以一般鋰電池2~3倍的價(jià)格出售，在世界經(jīng)濟(jì)好時(shí)可以，但是2008年后就行不通了。不僅是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，電動(dòng)汽車行業(yè)的發(fā)展環(huán)境也不容A123施展手腳。全球最熱衷電動(dòng)車的只有中美兩國(guó)，日本雖然也推電動(dòng)汽車，但不成氣候，國(guó)民消費(fèi)很成熟，不會(huì)受外界干預(yù)。也就是說，全世界范圍內(nèi)，電動(dòng)車市場(chǎng)的成熟度，不足以養(yǎng)活電池企業(yè)。而A123公司試圖于發(fā)展的業(yè)務(wù)方向，包括電網(wǎng)電池和汽車啟動(dòng)電池，這些產(chǎn)品的市場(chǎng)更是處于雛形，盈利比電動(dòng)汽車電池更遙不可及。
其次是A123被過度寵愛。奧巴馬當(dāng)年上臺(tái)時(shí)確定的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)就是電動(dòng)汽車，在這個(gè)政策框架下推出的新能源法案，明確規(guī)定了資金的用途。A123系統(tǒng)接受了美國(guó)政府2.49億美元的撥款以及密歇根州等地方政府1.4億美元的撥款，由于法案的約束，這些資金必須用于擴(kuò)張車用電池產(chǎn)能，建造生產(chǎn)設(shè)施以提高就業(yè)。A123使用這些資金拼命擴(kuò)張產(chǎn)能，大量招聘新員工，大量建設(shè)生產(chǎn)線，從而造成了A123生機(jī)勃勃的假象。換句話說，這些錢使得A123打腫臉充了胖子。而且，A123系統(tǒng)還為之花掉了不少自有資金以配套。但與此同時(shí)，A123系統(tǒng)卻沒有取得多少車用電池訂單，造成產(chǎn)能大量閑置，嚴(yán)重影響了公司的資金周轉(zhuǎn)。從這個(gè)角度看，可以說是美國(guó)的新能源政策害了A123。
最后是外圍環(huán)境的威脅。在全球范圍內(nèi)，擁有完整鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)家僅有中日韓三國(guó)。在傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域趨于飽和的情況下，中日韓鋰電企業(yè)均將目標(biāo)轉(zhuǎn)移到了動(dòng)力電池領(lǐng)域。當(dāng)前，中日韓的鋰電池企業(yè)不僅主導(dǎo)了各自國(guó)內(nèi)鋰離子動(dòng)力電池市場(chǎng)，同時(shí)也將觸角延伸至歐美等傳統(tǒng)汽車制造強(qiáng)國(guó)。雖然在美國(guó)政府的引導(dǎo)下，美國(guó)車企的訂單都流向了A123等美國(guó)本土電池廠商，但是如果一個(gè)企業(yè)賣出產(chǎn)品的唯一理由是政府支持的話，意味著該企業(yè)一旦走出國(guó)門脫離庇護(hù)，在全球的市場(chǎng)上就毫無競(jìng)爭(zhēng)力。A123對(duì)外不行，對(duì)內(nèi)又因?yàn)槊绹?guó)新能源汽車市場(chǎng)表現(xiàn)乏力，這直接影響到 A123公司的經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性。
倒在黎明前
A123最終于2012年12月8日被萬向集團(tuán)收購(gòu)。破產(chǎn)對(duì)A123來說并不意味著終結(jié)。萬向集團(tuán)美國(guó)分公司總裁倪頻形象地比喻：“美國(guó)破產(chǎn)法院就像一個(gè)過濾器，將一個(gè)沾滿泥漿的骯臟的大男孩變得干凈整潔。盡管這個(gè)孩子可能會(huì)變小，他將不必再履行以往義務(wù)?！币虼?，被萬向收購(gòu)的A123完全能夠鳳凰涅槃，重獲新生。
A123破產(chǎn)并不能表明磷酸鐵鋰路線失敗。磷酸鐵鋰電池很多理論上的優(yōu)勢(shì)并沒有表現(xiàn)出來，如更長(zhǎng)的循環(huán)壽命、更低的價(jià)格、更安全等等。因此，從技術(shù)角度看，磷酸鐵鋰技術(shù)還有較大的提升空間。A123在電網(wǎng)儲(chǔ)能領(lǐng)域的市場(chǎng)開拓成績(jī)非常好，而且后續(xù)還在不斷地有訂單到來。這一塊業(yè)務(wù)是賺錢的，能夠走上一條良性發(fā)展的道路。A123自己也越來越堅(jiān)定地認(rèn)為：對(duì)于磷酸鐵鋰電池產(chǎn)業(yè)，儲(chǔ)能市場(chǎng)會(huì)先于電動(dòng)汽車市場(chǎng)發(fā)展起來。只是現(xiàn)階段它沒有辦法放棄電動(dòng)汽車市場(chǎng)，多線作戰(zhàn)對(duì)財(cái)力不夠的A123來說，結(jié)局其實(shí)已經(jīng)注定。如果A123能夠獲得足夠的資金支持，它應(yīng)該能夠見到黎明的曙光。這可能也是萬向集團(tuán)創(chuàng)始人魯冠球?qū)123未來前途的判斷。
萬向集團(tuán)的收購(gòu)可以為A123提供所需的資金和市場(chǎng)。2012年8月16日，萬向集團(tuán)與還沒有宣布破產(chǎn)的A123簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議，萬向集團(tuán)同意首先出資2500萬美元無條件過橋貸款，在滿足一定注資條件后繼續(xù)提供5000萬美元貸款。而后萬向還將以2億美元購(gòu)買A123的8%高級(jí)擔(dān)?？赊D(zhuǎn)債。
在收購(gòu)順利完成后，萬向集團(tuán)將獲得A123的汽車、電網(wǎng)和商業(yè)資產(chǎn)，包括其所有技術(shù)、產(chǎn)品和客戶合同，以及A123在密歇根州、馬塞諸塞州和密蘇里州的工廠設(shè)施。同時(shí)，萬向集團(tuán)還將獲得其在中國(guó)的陰極電池制造業(yè)務(wù)，其在與上汽集團(tuán)的合資企業(yè)——上海捷新動(dòng)力電池系統(tǒng)有限公司的股份權(quán)益。
萬向集團(tuán)是中國(guó)最大的汽車零部件制造商之一，旗下有萬向電動(dòng)汽車、萬向美國(guó)等公司。萬向集團(tuán)與A123公司的合作將產(chǎn)生重要的協(xié)同效應(yīng)，因?yàn)锳123提供了行業(yè)領(lǐng)先的車輛電動(dòng)化和電網(wǎng)儲(chǔ)能技術(shù)，萬向集團(tuán)在這些業(yè)務(wù)方面也已發(fā)展了12年。萬向收購(gòu)將幫助擴(kuò)大“A123國(guó)內(nèi)外的產(chǎn)能”。作為此次并購(gòu)計(jì)劃的一部分，萬向集團(tuán)可能將A123的資產(chǎn)注入其與上海汽車的合資公司內(nèi)，A123或?qū)⒂瓉砉饷魑磥怼?
