中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：據(jù)中央人民銀行公布，本次降息將金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.60%；下調(diào)一年期存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%。同時(shí)將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次利率調(diào)整的重點(diǎn)就是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，促進(jìn)實(shí)際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題。
值得一提的是，近年來數(shù)據(jù)表明，電力板塊一直是央行降息在二級(jí)市場(chǎng)中的重要受益者。事實(shí)上，除本次降息外，最近的兩次降息分別發(fā)生在2012年6月份以及同年7月份，兩次降息均促使電力板塊在此后的一周內(nèi)跑贏大盤，實(shí)現(xiàn)相對(duì)收益。具體來看，在2012年6月8日央行宣布降息后一周內(nèi)，電力板塊整體上漲5.75%，跑贏同期上證指數(shù)5.15個(gè)百分點(diǎn)，期間皖能電力(000543,股吧)（22.07%）、湖南發(fā)展(000722,股吧)（17.95%）、穗恒運(yùn)A（13.63%）、華電國(guó)際(600027,股吧)（11.85%）、涪陵電力(600452,股吧)（11.50%）、文山電力(600995,股吧)（10.28%）等個(gè)股期間漲幅均超過10%；同年7月6日，不到一個(gè)月后，央行再度降息，在降息后的一周內(nèi)，上證指數(shù)小幅微跌，同期電力板塊整體逆市上漲，甘肅電投(000791,股吧)（13.64%）、華能國(guó)際(600011,股吧)8.86%）、華電國(guó)際（8.01%）、粵電力A（6.17%）、建投能源(000600,股吧)（5.83%）、黔源電力(002039,股吧)（5.36%）、深南電A（5.01%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅均超過5%。
對(duì)此，分析人士表示，作為國(guó)家貨幣政策中的重要工具，基準(zhǔn)利率下調(diào)將降低我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)緩解企業(yè)融資成本高企的局面，而這也有望在“先知先覺”的二級(jí)市場(chǎng)上率先得到體現(xiàn)。針對(duì)電力板塊，降息對(duì)其產(chǎn)生的正面影響主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)費(fèi)用的降低，而“減負(fù)”也將為相關(guān)上市公司在“改革”的大背景下獲得更大成長(zhǎng)空間。
從今年三季報(bào)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在兩市58家電力上市公司中，截至三季度末，資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的公司達(dá)32家，其中華銀電力(600744,股吧)（88.01%）、華電能源(600726,股吧)（82.99%）、漳澤電力(000767,股吧)（81.12%）、金山股份(600396,股吧)（80.34%）、新能泰山(000720,股吧)（80.10%）等公司資產(chǎn)負(fù)債率均超過80%。財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，大唐發(fā)電(601991,股吧)（63.46億元）、華能國(guó)際（55.52億元）、國(guó)電電力(600795,股吧)（50.92億元）、華電國(guó)際（47.31億元）、國(guó)投電力(600886,股吧)（44.13億元）、長(zhǎng)江電力(600900,股吧)（25.98億元）、粵電力A（13.49億元）、浙能電力(600023,股吧)（12.69億元）、上海電力(600021,股吧)（10.45億元）等9家公司今年前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用總額均超過10億元。
從行業(yè)基本面來看，據(jù)國(guó)家能源局披露數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)45484億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.8%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量853億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量33205億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量5558億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.0%；城鄉(xiāng)居民生活用電量5867億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.7%。
此外，全部機(jī)組利用小時(shí)累計(jì)下降199小時(shí)。1月份至10月份全國(guó)全部機(jī)組平均利用小時(shí)為3547小時(shí)，比上年同期下降199小時(shí)。其中，水電設(shè)備平均利用小時(shí)為3103小時(shí)，同比上升227小時(shí)，火電設(shè)備平均利用小時(shí)為3867小時(shí)，同比下降235小時(shí)。
對(duì)此，東莞證券表示，從電力數(shù)據(jù)來看，火電和水電發(fā)電量延續(xù)了之前的分化態(tài)勢(shì)，而電改預(yù)期將對(duì)電力板塊上漲起到推動(dòng)作用。具體來看，11月4日，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《深圳市輸配電價(jià)改革試點(diǎn)方案》（以下簡(jiǎn)稱“《方案》”），《方案》規(guī)定，對(duì)電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行總收入監(jiān)管，并實(shí)行獨(dú)立的輸配電價(jià)和輸配電準(zhǔn)許成本核定辦法。《方案》的推出，意味著電改獲得重要突破，更多的相關(guān)政策有望出臺(tái)，電改開始提速。個(gè)股方面，建議關(guān)注兩條主線：第一，受益明顯的低電價(jià)、低成本的水電企業(yè)，繼續(xù)關(guān)注優(yōu)質(zhì)水電龍頭股國(guó)投電力和長(zhǎng)江電力，適度關(guān)注桂冠電力(600236,股吧)和黔源電力。第二，關(guān)注電改試點(diǎn)較為明確以及低估值的地方性火電企業(yè)，建議關(guān)注廣州發(fā)展(600098,股吧)、皖能電力和天富能源(600509,股吧)。
