隔膜是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈最后國(guó)產(chǎn)化的環(huán)節(jié)，市場(chǎng)被日本旭化成、東燃通用和美國(guó)Celgard等幾家企業(yè)壟斷，市場(chǎng)份額約為80%，其中日本旭化成的濕法隔膜占據(jù)全球市場(chǎng)的40%以上，國(guó)產(chǎn)化空間巨大。
鋰電池隔膜行業(yè)資金壁壘不高，較高的技術(shù)壁壘使現(xiàn)有行業(yè)龍頭得以享受巨大的利潤(rùn)空間，產(chǎn)品毛利率高達(dá)60%～70%。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，近年來(lái)更多企業(yè)和資金投入涌入該行業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格和利潤(rùn)都難免呈現(xiàn)下降趨勢(shì);另一方面，隔膜和其他鋰電材料一樣，存在上下游配套問(wèn)題，客戶黏度大、盡早搶占市場(chǎng)且與電芯企業(yè)建立良好合作關(guān)系的企業(yè)將占領(lǐng)行業(yè)制高點(diǎn)。
面對(duì)如此誘人的投入產(chǎn)出比，國(guó)內(nèi)近幾年對(duì)于隔膜的研發(fā)和投資都有顯著增加，進(jìn)入的企業(yè)越來(lái)越多，也有一些新增項(xiàng)目預(yù)計(jì)今、明兩年建成，但中短期形成激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能性不大。
從經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)成熟度來(lái)看，國(guó)內(nèi)隔膜行業(yè)處于起步階段，具有生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和一定技術(shù)成熟度，且已經(jīng)獲得市場(chǎng)檢驗(yàn)的國(guó)內(nèi)企業(yè)主要有佛塑科技子公司佛山金輝(濕法)、深圳星源材質(zhì)(干法單拉)、新鄉(xiāng)格瑞恩(干法雙拉)，雖然質(zhì)量和海外高端產(chǎn)品比還存在差距，但能看到隨著技術(shù)的改進(jìn)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累，產(chǎn)品質(zhì)量逐年提高。
目前國(guó)內(nèi)80%的電芯生產(chǎn)所需隔膜依賴進(jìn)口，伴隨下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移這個(gè)缺口會(huì)越來(lái)越大，在實(shí)現(xiàn)大規(guī)模國(guó)產(chǎn)化以前，鋰電池隔膜在中國(guó)將在一段時(shí)間內(nèi)處于“供不應(yīng)求”的狀態(tài)。
國(guó)內(nèi)濕法隔膜生產(chǎn)成本大約僅為日本的一半，這意味著即使國(guó)內(nèi)企業(yè)價(jià)格僅為國(guó)際價(jià)格的一半，仍然可以享受高達(dá)60%的國(guó)際行業(yè)平均毛利率。
由于隔膜占電池材料成本的20%～25%，在成本下降路徑中至關(guān)重要。我們認(rèn)為，在成本下降推動(dòng)新能源汽車發(fā)展的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望借助低成本在動(dòng)力電池領(lǐng)域快速擴(kuò)張。
