一、投資鋰電負(fù)極材料——是深思熟慮還是頭腦發(fā)熱
1、對負(fù)極材料需求上升的預(yù)期
近些年來，由于鋰離子電池需求強勁，帶動鋰電池負(fù)極材料的發(fā)展。從負(fù)極材料的市場規(guī)模發(fā)展來看(如圖1所示)，自2003年至2007年，負(fù)極材料總體增長144.5%，年均增長率9.5%，從2007年至2011年，鋰電池負(fù)極材料總體增長170%，年均增長率為14.2%，鋰電負(fù)極材料發(fā)展速度加快，呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。
據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所估計，2011年全球負(fù)極材料市場規(guī)模在28-35億元；預(yù)計到2015年將達到45-55億元。另外，到2013年全球鋰離子電池市場需求量將達到近40億顆，年增長率將超過20％；2016年鋰離子電池市場需求量有望突破50億顆。
數(shù)據(jù)顯示，全國每年新增電動自行車約2500萬輛，其中不足3%為鋰離子電動自行車，其余97%都是鉛酸蓄電池電動自行車。在2011年4月國家九部委發(fā)文對鉛酸蓄電池行業(yè)的環(huán)境污染的違法行為整治中，共取締關(guān)閉、停產(chǎn)整治企業(yè)共計1598家，占全部排查企業(yè)的83%，為鋰離子動力電池發(fā)展帶來了機遇，而且未來電動汽車一旦興起，也將迎來整個產(chǎn)業(yè)鏈的增長。
2、負(fù)極材料行業(yè)利潤水平較高，同時技術(shù)壁壘較低
本刊上期《當(dāng)升科技：退市還是重生？》一文中，曾經(jīng)提及在杉杉股份(600884.SH)的鋰電部門中，相對正極材料和電解液，其負(fù)極材料貢獻了最高的凈利潤率。而另一負(fù)極材料龍頭企業(yè)貝特瑞的利潤水平甚至更高。2010年，杉杉股份負(fù)極材料的凈利潤率為12.6%，而貝特瑞達到了19.3%；2011年上半年杉杉股份鋰電池材料的毛利率為23%，貝特瑞毛利率則大約為34%。
另外，在鋰電池四大材料中，負(fù)極材料的技術(shù)相對最成熟(石墨烯負(fù)極材料除外)。通常將鋰電池負(fù)極材料分為三大類：石墨，碳和合金。前兩類又可以分為：人造石墨和天然石墨，軟碳和硬碳。目前應(yīng)用最廣的是人造石墨，石墨占據(jù)整個負(fù)極材料超過65%的市場，而其中80-90%為人造石墨。
正是因為看好鋰電負(fù)極材料未來增長的需求，加上行業(yè)目前利潤水平較高，而技術(shù)又相對成熟，所以吸引了很多的企業(yè)投入其中。
二、鋰電負(fù)極材料投資擴產(chǎn)現(xiàn)狀
1、巨頭發(fā)力，爭奪發(fā)展主導(dǎo)權(quán)
目前在國內(nèi)，負(fù)極材料領(lǐng)先企業(yè)主要包括深圳貝特瑞、上海杉杉和長沙海容，而在全球范圍內(nèi)，負(fù)極材料的市場份額主要集中在日本日立化成、日本精工碳素、JFE日本鋼鐵、三菱化學(xué)、中國寶安-貝特瑞、杉杉股份等廠家。
據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所不完全統(tǒng)計，2011年鋰電負(fù)極材料投資項目有11項，投資總體金額約達76.2億元。所有的投資項目中(如圖2所示)，北汽集團在黑龍江投資碳負(fù)極材料生產(chǎn)項目25億元，向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸并踐行企業(yè)新能源汽車戰(zhàn)略。貝特瑞在雞西和惠州兩地共投資12.5億元，實行南北兩地產(chǎn)業(yè)布局。
此外日本企業(yè)也轉(zhuǎn)戰(zhàn)中國，日本三菱化學(xué)以2.6億投資規(guī)劃產(chǎn)能8000噸，而其國內(nèi)企業(yè)2011年產(chǎn)能也僅為7000噸。JFE化工投資2億元與山東濰坊市政府簽訂鋰離子電池負(fù)極材料生產(chǎn)項目。日立化成計劃投資約35億日元，增設(shè)生產(chǎn)線，計劃2012年9月投產(chǎn)，至?xí)r將使鋰離子電池用碳負(fù)極材料的產(chǎn)能擴大一倍，并于2011年5月與河南遠東科技公司洽談，商討在鋰電池負(fù)極方面的合作項目。
日本作為負(fù)極材料的生產(chǎn)強國，工藝成熟，但資源相對缺乏，除了加大本土生產(chǎn)外，也已經(jīng)開始向我國轉(zhuǎn)移。由于大部分企業(yè)仍然以生產(chǎn)石墨負(fù)極材料為主，因此行業(yè)之內(nèi)的同質(zhì)競爭應(yīng)是負(fù)極材料企業(yè)競爭戰(zhàn)略的焦點。
２、產(chǎn)能規(guī)劃，一浪蓋過一浪
據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所統(tǒng)計，2011年全年鋰電負(fù)極材料項目規(guī)劃產(chǎn)能總計達153000噸(如表1所示)，其中三菱化學(xué)在山東平度市成立全資子公司—青島雅能都化成有限公司，規(guī)劃其產(chǎn)能2012年達8000噸，并計劃到2015年使其生產(chǎn)能力達到14400噸，加上在日本本土企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能19600噸，預(yù)計到2015年產(chǎn)能能達35000噸。
而在我國，貝特瑞也是四處擴張，2011年在黑龍江雞西市的貝特瑞石墨產(chǎn)業(yè)園投資2.5億，其中規(guī)劃石墨負(fù)極材料產(chǎn)能約5000噸，2011年3月貝特瑞在黑龍江鶴崗規(guī)劃產(chǎn)能為30000噸鋰電池負(fù)極材料和2萬噸增碳劑項目也進入審批程序。北汽集團更是以25億投入，規(guī)劃負(fù)極材料產(chǎn)能70000噸之巨，令人瞠目。
就現(xiàn)有產(chǎn)能情況而言，貝特瑞2011年產(chǎn)能約達12380噸，產(chǎn)量大概在8000噸左右，產(chǎn)能利用率為64.6%；國內(nèi)排名第二的杉杉股份2011年產(chǎn)能也只有7400噸，產(chǎn)量為5200噸，產(chǎn)能利用率在70.3%。根據(jù)2011年總體規(guī)劃的153000噸的產(chǎn)能來推算，未來幾年將至少出現(xiàn)12個“貝特瑞”或20個“杉杉股份”。
表1:2011年國內(nèi)市場企業(yè)產(chǎn)能投資規(guī)劃表
3、地理聚焦，嫁接地域資源優(yōu)勢
據(jù)國土資源部統(tǒng)計資料，中國晶質(zhì)石墨儲量3085萬噸；隱晶質(zhì)石墨儲量1358萬噸，石墨儲量占世界的70%以上。我國是世界石墨資源最豐富的國家，有20個省(區(qū)、市)有石墨礦產(chǎn)，探明儲量的礦區(qū)有 91處，地區(qū)分布上，以黑龍江省為最多，儲量占全國的 64.1%，其次為山東和四川等地。
從2011年投資增產(chǎn)地域來看，恰好黑龍江省的投資最大，占到投資總額近50%的比例，山東地區(qū)投資以13%的比例位居第二。
圖3：2011年國內(nèi)地區(qū)負(fù)極材料產(chǎn)能擴張情況
數(shù)據(jù)來源：高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所
從圖3可以看出，毗近上游資源，通過地域優(yōu)勢，以期產(chǎn)業(yè)鏈整體協(xié)同，實現(xiàn)自身的優(yōu)勢，依然是眾多企業(yè)的首選。
從以上產(chǎn)能規(guī)劃的情況可以看出，鋰離子負(fù)極材料企業(yè)對未來市場發(fā)展具有極高的期望，然而如此大的產(chǎn)能規(guī)劃，是否會形成產(chǎn)能過剩，未來到底如何還充滿著不確定性。
三． 鋰電池負(fù)極材料企業(yè)投資擴產(chǎn)風(fēng)險
市場需求的不斷擴大是鋰電企業(yè)不斷擴張的內(nèi)在動力，鋰電池負(fù)極材料行業(yè)新進入者較少，多以現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)能擴張投資為主。擴產(chǎn)投資，搶先占領(lǐng)市場，雖然符合鋰電池發(fā)展的大勢，但其中也存在著不少隱憂，具體表現(xiàn)在以下幾個方面:
首先，投資過熱導(dǎo)致產(chǎn)能急劇增大。目前的投資，在很大程度上是出于對未來新能源汽車市場的預(yù)期，根據(jù)工信部2月22日最新發(fā)布的《新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)計到2015年，新能源汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷量為50多萬輛，而按照2009年發(fā)展規(guī)劃，到2012年就應(yīng)該生產(chǎn)新能源汽車50萬輛，而且截止今年年初，“十城千輛”計劃的全國25個試點城市中，新能源汽車的推廣目標(biāo)完成不足40%。
根據(jù)最新規(guī)劃，預(yù)計到2015年，由于受新能源汽車市場的影響，累計新增碳負(fù)極材料需求16000噸，相對于153000噸產(chǎn)能規(guī)劃而言，即使按照50%的產(chǎn)能利用率，新增加產(chǎn)量為76500噸，新能源汽車市場對負(fù)極材料的拉動作用非常有限，產(chǎn)能會嚴(yán)重過剩。
其次，競爭加劇將侵蝕企業(yè)利潤。日本是電池產(chǎn)業(yè)方面的強國，它們在我國境內(nèi)的投資，不僅可以利用我國勞動力成本和資源的優(yōu)勢，而且其技術(shù)先進，生產(chǎn)工藝成熟，實力強大，從而使得國內(nèi)競爭加劇，對國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生沖擊，削弱企業(yè)的利潤。新增產(chǎn)能一旦大量釋放，加上產(chǎn)品差異化較小，供需的嚴(yán)重失衡必將對產(chǎn)品售價及企業(yè)利潤帶來巨大的壓力。
最后，資金鏈緊張將擴大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。從短期來看，進行如此巨大的產(chǎn)能規(guī)劃，必然占用企業(yè)大量的資源，勢必影響企業(yè)在研發(fā)等其他方面的投入。而稍后，一旦市場需求不如預(yù)期理想，投資成本的收回都成難題，更遑論獲得預(yù)期的回報。這種后果將造成企業(yè)資金鏈條的緊張，需警惕此風(fēng)險存在。
