歐債危機(jī)前景未明，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，卻為中國(guó)企業(yè)走向海外帶來(lái)了更多的機(jī)遇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)再創(chuàng)新高。僅民營(yíng)企業(yè)上半年共完成３０筆并購(gòu)交易，其中２４筆共披露交易金額達(dá)３９．１６億美元，可以看出雖然單筆并購(gòu)金額相對(duì)微小，但從數(shù)量上來(lái)說(shuō)民營(yíng)企業(yè)占據(jù)了半壁江山。
“不同的企業(yè)類型在進(jìn)行海外并購(gòu)的過(guò)程中面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也各有側(cè)重”致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席合伙人徐華表示，“對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)而言，因其具備完善的財(cái)務(wù)制度以及經(jīng)驗(yàn)豐富的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，因此風(fēng)險(xiǎn)往往更多存在于與外部投資環(huán)境的融合上。這種環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括與當(dāng)?shù)卣臏贤ㄊ欠耥槙常约爱?dāng)?shù)貑T工與被并購(gòu)企業(yè)員工是否能夠盡快融合。這就需要企業(yè)在海外運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)備階段，對(duì)當(dāng)?shù)匚幕h(huán)境需要有更深的了解。”
“而對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則顯得尤為突出。由于缺乏海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)被投資企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表過(guò)分倚重從而疏忽事前調(diào)查，無(wú)法了解被投資方高估資產(chǎn)與盈利預(yù)期、刻意隱瞞真實(shí)負(fù)債與或有負(fù)債的狀況，從而導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的投資成本大大高于協(xié)議支付的成本。此外，在進(jìn)行海外投資評(píng)估前，企業(yè)有時(shí)對(duì)投資與否已有定論，因此評(píng)估人員容易在財(cái)務(wù)上高估投資項(xiàng)目的價(jià)值。這些很容易造成對(duì)某些項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，也逐漸在收購(gòu)成功后成為融合難題。因此詳盡的事前財(cái)務(wù)調(diào)查必不可少。”
此外，其他風(fēng)險(xiǎn)也同樣不容忽視。由于對(duì)當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)不了解而造成的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等都是在企業(yè)進(jìn)行海外運(yùn)作時(shí)需要警惕的問(wèn)題。
民企近年來(lái)的海外并購(gòu)積極性日益提升，并不遜于中央企業(yè)和國(guó)資企業(yè)。海外并購(gòu)過(guò)程中面臨的主要難題是資金短缺，由于銀行融資周期長(zhǎng)和條件嚴(yán)格的限制，企業(yè)在“走出去”的同時(shí)亟待拓寬融資渠道。
致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人管理委員會(huì)主席陳箭深認(rèn)為，對(duì)于融資渠道的擴(kuò)展，可考慮設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，提供中小企業(yè)直接融資和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。同時(shí)可考慮逐步放寬中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行債券的條件，尤其是對(duì)于發(fā)行企業(yè)規(guī)模的限制。同時(shí)從企業(yè)自身而言，也需要學(xué)習(xí)吸收現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理理念，提高經(jīng)營(yíng)管理及產(chǎn)品開發(fā)能力，同時(shí)也要健全財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理能力。
