中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：對(duì)比亞迪（002594）來(lái)說(shuō)，新近的這段日子絕對(duì)是個(gè)多事之秋。
8月3日，針對(duì)深圳5·26交通事故鑒定結(jié)果出爐。在事故中被質(zhì)疑電池質(zhì)量不過(guò)關(guān)造成汽車爆炸，導(dǎo)致三人死亡的比亞迪被宣布免責(zé)。受此消息影響，7月以來(lái)股價(jià)一直"跌跌不休"的比亞迪股價(jià)略微回漲，上漲0.77%.
這本該是一個(gè)好消息，比亞迪的高層卻并不舒心，因?yàn)檫@家公司在A股市場(chǎng)正禁受股東與高管一番的瘋狂拋售、套現(xiàn)，導(dǎo)致公司股價(jià)一路下跌。外界風(fēng)傳高管拋售是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)失去信心。
7月2日，比亞迪（002594.SZ）4.77億股限售股解禁。隨后連續(xù)出現(xiàn)過(guò)億元的拋售行為令人咋舌。12日，公司高管共減持55萬(wàn)股套現(xiàn)1.01億元，在隨后的13日、25日、27日，拋售金額一路攀升，分別為1.18億元、1.52億元、1.81億元。根據(jù)深交所披露的權(quán)益類大宗交易信息顯示，從7月2日至8月2日，比亞迪共發(fā)生84筆大宗交易，總成交5511.64萬(wàn)解禁股，累計(jì)套現(xiàn)已近8.8億元人民幣。外界不禁嘩然。
盡管比亞迪在7月底作出聲明，稱這些拋售只是個(gè)人財(cái)務(wù)安排，但有證券分析師指出，高管連續(xù)套現(xiàn)間接反映出比亞迪的經(jīng)營(yíng)狀況并不理想。而事實(shí)上，比亞迪今年一直處于新聞風(fēng)暴的中心。
今年5月，一輛比亞迪E6電動(dòng)車在一起交通事故中被質(zhì)疑由于電池產(chǎn)品質(zhì)量不過(guò)關(guān)引發(fā)爆炸，造成車內(nèi)三名人員死亡。隨后如同多米諾骨牌效應(yīng)，比亞迪的負(fù)面新聞不斷：傳比亞迪電池被奔馳棄用，后者另選供應(yīng)商（后被證實(shí)為謠言）、巴菲特減持比亞迪股票、減薪裁員風(fēng)波等等。由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)連續(xù)欠佳，業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，比亞迪正在經(jīng)歷個(gè)體與行業(yè)環(huán)境所帶來(lái)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。
比亞迪總裁王傳福曾表示無(wú)奈，"比亞迪新聞很多，不管是好的還是壞的。"
盡管股價(jià)已在低位徘徊，有業(yè)內(nèi)人士還是認(rèn)為比亞迪股價(jià)存在一定程度的高估。在比亞迪業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)不佳、利潤(rùn)一直下滑的情況下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果比亞迪不改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，由其高管套現(xiàn)所引起的市場(chǎng)恐慌將進(jìn)一步加劇，8月份比亞迪將面臨更大的拋售壓力。
高管拋售
比亞迪在努力聲明這些大宗減持與公司的經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)，但高管的倉(cāng)皇出逃已經(jīng)為市場(chǎng)發(fā)出了危險(xiǎn)的信號(hào)。
根據(jù)資料顯示，7月2日解凍的4.77億股限售股占比亞迪總股本的20%.而根據(jù)深交所所披露的信息，在解禁后的一個(gè)月間，A股市場(chǎng)所發(fā)生的大宗交易里，成交金額最大者為比亞迪。記者查閱資料顯示，從7月2日比亞迪限售股解禁以來(lái)，至8月2日已發(fā)生84筆大宗交易，套現(xiàn)金額近9億元人民幣。
其中，有37筆為低于18元的破發(fā)價(jià)，最低成交價(jià)甚至低于市場(chǎng)最低價(jià)，為12.78元。7月31日，其A股價(jià)格一度跌至13.58元，跌幅近三成。證券業(yè)人士分析認(rèn)為，低價(jià)成交說(shuō)明股票持有人拋盤(pán)的心情非常急切。
根據(jù)深交所披露的比亞迪董（事會(huì)）監(jiān)（事會(huì)）高（管）人員與相關(guān)股東的股份變動(dòng)情況，比亞迪副總裁劉煥明、毛德和、王念強(qiáng)、楊龍忠、張金濤等5人，以及比亞迪股東監(jiān)事張輝斌等，都參與了此次的套現(xiàn)活動(dòng)。截至7月31日，他們已分別減持50萬(wàn)股、66萬(wàn)股、260萬(wàn)股、843萬(wàn)股、66萬(wàn)股、22萬(wàn)股，套現(xiàn)金額直逼2億元人民幣。
如此大數(shù)目與集中的拋售令外界嘩然，比亞迪不得不作出聲明，股東拋售股份與公司的發(fā)展前景無(wú)關(guān)。據(jù)了解，此次部分高管所出售的股份數(shù)量占其持股總數(shù)量的比例不到10%，占本次解禁董監(jiān)高的全部股份數(shù)量與本次可解禁的股票數(shù)量的比例均約為5%.
但有證券分析師指出，此次比亞迪4.77億股解禁股，是7900萬(wàn)總流通股的6.04倍，而解禁股東中除了3名法人股東外，其他34名自然人股東中有多人為董事、高管等。此次拋售也全為產(chǎn)業(yè)資本中原始股東的出逃，低價(jià)出售無(wú)損其豐厚的原始股利潤(rùn)。
天相投資策略師仇彥英指出，高管套現(xiàn)雖是正常行為，卻同時(shí)給投資者傳遞出管理層對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況沒(méi)有信心的信號(hào)。而在當(dāng)前股市走低、經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，這種意味更濃烈。
對(duì)比亞迪"失去信心"之說(shuō)并非空穴來(lái)風(fēng)。有證券業(yè)人士告訴本刊記者，靠電池起步的比亞迪于2011年6月上市時(shí)，業(yè)績(jī)就受汽車行情拖累；而業(yè)績(jī)的低迷可能造成內(nèi)部管理人員的意見(jiàn)不合，引致拋售。
難熬的過(guò)渡期
種種跡象都表明，比亞迪正處于難熬的過(guò)渡期。
盡管有股神巴菲特的投資，但比亞迪汽車銷量與利潤(rùn)的下滑卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。
根據(jù)比亞迪公布的今年首季業(yè)績(jī)快報(bào)，比亞迪今年第一季度獲得凈利潤(rùn)2700萬(wàn)元，相比于去年同期的2.667億元人民幣大跌9成。汽車銷售量為10.87萬(wàn)輛，同比下滑8%，而同期國(guó)內(nèi)車市整體市場(chǎng)表現(xiàn)為3.4%的增長(zhǎng)；在該季度，比亞迪的營(yíng)業(yè)額為17.34億元人民幣，同比僅微增0.20%.
另外，比亞迪手機(jī)部件及手機(jī)組裝業(yè)務(wù)收入下降、鎳電池業(yè)務(wù)、太陽(yáng)能電池產(chǎn)品業(yè)務(wù)銷量下滑是造成利潤(rùn)下滑的原因。而在汽車方面，由于購(gòu)車激勵(lì)措施的退出導(dǎo)致銷量下降。這與其在3月為2011年利潤(rùn)下滑作出的解釋一致。2011年，比亞迪凈利潤(rùn)下滑45%.
還令人不安的是，從2010年開(kāi)始，比亞迪盈利就開(kāi)始下滑。雖然比亞迪在2009-2011年的營(yíng)業(yè)收入均呈逐年遞增的態(tài)勢(shì)，但反映凈利潤(rùn)的數(shù)據(jù)線卻在反其道而行。2009-2011年比亞迪的凈利潤(rùn)分別為37.94億元、25.23億元、13.85億元，后兩年同比分別下降33.48%和45.13%.并且在2010年和2011年兩年里，品牌汽車銷售量都未能達(dá)到其預(yù)定目標(biāo)。而比亞迪預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降75%-95%.
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的魯桂華教授指出，比亞迪當(dāng)前面臨日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力缺失是導(dǎo)致其銷售利潤(rùn)持續(xù)大幅下降的主要原因。
今年4月，國(guó)務(wù)院通過(guò)的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)（2012-2020年）》提出，要加快培育與發(fā)展節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。這本該是對(duì)致力于新能源汽車研發(fā)的比亞迪來(lái)說(shuō)是利好消息，但其卻在當(dāng)日遭機(jī)構(gòu)甩賣，股價(jià)下跌8.17%.
華泰證券（601688）表示，政府的激勵(lì)措施并未能保證比亞迪長(zhǎng)期有良好的表現(xiàn)。針對(duì)股價(jià)而言，公司只有針對(duì)技術(shù)以及資源類作出革新和變化，才能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極影響。另一位證券業(yè)人士也對(duì)《IT時(shí)代周刊》表示，隨著汽車行業(yè)整體走弱，汽車板塊的不景氣將成為影響比亞迪今后股價(jià)表現(xiàn)的主要因素。
比亞迪擬定將于8月28日披露中報(bào)，但股票行情持續(xù)低迷、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳可算提前為投資者心情蒙上一層陰影。魯桂華就此認(rèn)為，假如比亞迪不對(duì)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略作出重大調(diào)整，利潤(rùn)下滑將會(huì)持續(xù)，也將會(huì)影響其在A股市場(chǎng)上的表現(xiàn)。此外，另有分析師指出，未來(lái)兩年內(nèi)，比亞迪將不得不面對(duì)低迷的利潤(rùn)和沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
