中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：國(guó)投中魯(600962,股吧)重組方案的出爐拉開(kāi)了國(guó)投系改革的序幕。9月18日晚間，國(guó)投中魯發(fā)布重組預(yù)案公告稱，江蘇環(huán)亞將通過(guò)其借殼上市。作為央企改革的試點(diǎn)，國(guó)投系上市公司在加速改革。
除了國(guó)投中魯之外，今年上半年已經(jīng)陷入虧損的國(guó)投新集(601918,股吧)改革之心可謂迫切，該公司或可成為國(guó)投旗下煤炭資產(chǎn)的上市平臺(tái)。此外，中紡?fù)顿Y(600061,股吧)也由于籌劃資產(chǎn)重組處于停牌中；而國(guó)投電力(600886,股吧)的大股東資產(chǎn)注入承諾已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
分析人士稱，隨著國(guó)資改革的深入，國(guó)投系的整合也將加速，通過(guò)重組等方式對(duì)上市公司進(jìn)行資本運(yùn)作。
國(guó)投中魯重組轉(zhuǎn)型
國(guó)投系改革從國(guó)投中魯重組拉開(kāi)序幕。9月18日晚間，國(guó)投中魯發(fā)布重組預(yù)案公告，公司擬通過(guò)重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及股份轉(zhuǎn)讓的一攬子整體交易，實(shí)現(xiàn)江蘇環(huán)亞借殼上市。
公告顯示，重組完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為醫(yī)療專業(yè)工程、醫(yī)療信息化以及公共裝飾工程業(yè)務(wù)。2014年7月15日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)專題新聞發(fā)布會(huì)，選擇了6家中央企業(yè)作為改革試點(diǎn)企業(yè)，宣布國(guó)投公司為國(guó)有資本投資公司的試點(diǎn)企業(yè)之一。
公告顯示，國(guó)有資本投資公司與所出資企業(yè)更加強(qiáng)調(diào)以資本為紐帶的投資與被投資的關(guān)系，更加突出市場(chǎng)化的改革措施和管理手段。國(guó)投中魯表示，本次重大資產(chǎn)重組，充分利用國(guó)投公司下屬國(guó)投協(xié)力發(fā)展并購(gòu)基金的資金優(yōu)勢(shì)及資本運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，受讓國(guó)投公司持有上市公司股權(quán)和擬出售資產(chǎn)，本次利用并購(gòu)基金參與本次重大資產(chǎn)重組，是帶動(dòng)非公有制企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)改革的有益嘗試。
國(guó)投新集改革迫不及待
國(guó)投新集2014年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.27億元，同比下降2.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-6.47億元，同比下降594.5%。
煤炭行業(yè)持續(xù)低迷，陷入虧損的國(guó)投新集期待大股東的整合?！皣?guó)投新集是改革急迫性最強(qiáng)的央企煤炭公司?！眹?guó)泰君安分析師吳杰表示，煤價(jià)下跌, 煤炭行業(yè)盈利都不景氣，公司已成為市場(chǎng)唯一一家市場(chǎng)一致預(yù)期未來(lái)三年都將虧損的央企，公司需要改變現(xiàn)狀，否則將面臨ST風(fēng)險(xiǎn)。
吳杰認(rèn)為，公司未來(lái)的改革之路應(yīng)該是提升估值，引入戰(zhàn)略投資者和深化國(guó)企改革。目前提升估值最可能的辦法是淘汰部分虧損礦井。這在市場(chǎng)已有先例：大同集團(tuán)2013年10月份以15億元買入大同煤業(yè)(601001,股吧)合計(jì)220萬(wàn)噸，年虧損超10億元的兩個(gè)煤礦。目前國(guó)投新集子公司劉莊礦業(yè)仍然盈利，新集礦區(qū)整體虧損嚴(yán)重，因此，若盈利不改善，國(guó)投集團(tuán)存在收回新集礦區(qū)的可能。
在他看來(lái)，國(guó)投新集改革具有優(yōu)越性，大股東國(guó)投集團(tuán)資產(chǎn)較多，盈利能力很強(qiáng)，2013年1月份-9月份，國(guó)投集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)73.2億元。
實(shí)際上，早在國(guó)投新集上市之初，國(guó)投就曾表示“將逐步解決集團(tuán)和上市公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題”，擬將國(guó)投煤炭注入國(guó)投新集，從而實(shí)現(xiàn)煤炭業(yè)務(wù)的整體上市。
但是，國(guó)投對(duì)國(guó)投新集的整合并不順利。2013年8月份，國(guó)投對(duì)國(guó)投新集進(jìn)行重組，擬注入國(guó)投煤炭資產(chǎn)，但最后由于增發(fā)價(jià)嚴(yán)重倒掛，以失敗告終。
而目前，國(guó)投作為首批央企改革試點(diǎn)單位，在國(guó)資改革不斷加速的背景下，對(duì)其旗下上市公司的整合愈發(fā)急迫。
中信證券(600030,股吧)分析師祖國(guó)鵬表示，國(guó)投試點(diǎn)組建國(guó)資投資公司，或進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化國(guó)資投資方向，整合旗下上市公司資產(chǎn)，國(guó)投新集或可成為集團(tuán)旗下煤炭資產(chǎn)的上市平臺(tái)，或存在集團(tuán)煤炭資產(chǎn)整體上市的可能。
兩家公司資產(chǎn)重組進(jìn)入倒計(jì)時(shí)
截至目前，國(guó)投公司下屬A股上市公司共計(jì)五家，分別為中成股份(000151,股吧)、國(guó)投新集、國(guó)投電力、國(guó)投中魯、中紡?fù)顿Y。除了國(guó)投新集之外，中紡?fù)顿Y也正處于重組中。
因籌劃資產(chǎn)重組于7月22日停牌的中紡?fù)顿Y8月6日晚間發(fā)布公告稱，公司接實(shí)際控制人國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司通知，本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的對(duì)象擬為安信證券股份有限公司，具體重組方案正在與有關(guān)各方研究論證過(guò)程中。
此外，國(guó)投電力也有望迎來(lái)大股東的資產(chǎn)注入。
國(guó)投集團(tuán)在2010年公司治理專項(xiàng)活動(dòng)和再融資時(shí)，為徹底解決與公司之間潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)事項(xiàng)，曾做出承諾，擬在公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券完成后兩年內(nèi)，在條件具備的情況下，再次啟動(dòng)電力資產(chǎn)整合工作，將旗下符合上市條件的獨(dú)立發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)通過(guò)注資、出售等形式注入公司。
國(guó)投公司力爭(zhēng)用5年左右時(shí)間，通過(guò)資產(chǎn)購(gòu)并、重組等方式，將旗下獨(dú)立發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入公司。目前，國(guó)投電力可轉(zhuǎn)債已轉(zhuǎn)股完畢，大股東資產(chǎn)注入承諾依然有效。從承諾時(shí)間上來(lái)看，此事已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
