滄州明珠是雙向拉伸尼龍薄膜(BOPA)后起之秀，經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，技術(shù)在國(guó)內(nèi)行業(yè)中已經(jīng)處于相當(dāng)領(lǐng)先的地位，是國(guó)內(nèi)罕有的同步拉伸技術(shù)掌握者，對(duì)于薄膜拉伸技術(shù)具有一定心得。所以公司對(duì)于掌握鋰電隔膜拉伸部分工藝方面具有優(yōu)勢(shì)，技術(shù)難度主要在于成片。
滄州明珠自?xún)赡甓嗲伴_(kāi)始組織專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行干法單拉隔膜技術(shù)的研發(fā)，主要針對(duì)動(dòng)力電池市場(chǎng)，尤其是電動(dòng)汽車(chē)用動(dòng)力電池。滄州明珠于2011年上半年取得突破，試驗(yàn)線(xiàn)宣告成功并已經(jīng)具備批量生產(chǎn)能力，成為國(guó)內(nèi)除了星源材質(zhì)以外第二家掌握干法單拉隔膜技術(shù)的企業(yè)。
試驗(yàn)線(xiàn)的成功對(duì)滄州明珠在隔膜行業(yè)拓展具有非常重大的意義：一方面，對(duì)試驗(yàn)線(xiàn)的不斷改進(jìn)可以增加規(guī)模化生產(chǎn)的成功機(jī)會(huì)，縮短調(diào)試時(shí)間。另外，更重要的是，在目前動(dòng)力電池隔膜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者不多、巨大空白待填補(bǔ)的局勢(shì)下，滄州明珠可以利用現(xiàn)有產(chǎn)品了解客戶(hù)需求，快速建立客戶(hù)關(guān)系，并搶占市場(chǎng)。
相比濕法工藝，干法單拉具有成本低、價(jià)格便宜、污染小的特點(diǎn)，但生產(chǎn)工藝難掌握、達(dá)到一致性比較困難，技術(shù)壁壘高，目前主要被美國(guó)和日本壟斷，在國(guó)內(nèi)的工業(yè)化進(jìn)展速度較慢。滄州明珠如能如期實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，將是國(guó)內(nèi)隔膜行業(yè)的一大突破。
隔膜產(chǎn)品利潤(rùn)率除了成本以外，更主要的取決于產(chǎn)品質(zhì)量和成品率。從價(jià)格上來(lái)看，進(jìn)口消費(fèi)電子類(lèi)電池隔膜售價(jià)在12-15元/平方米之間，進(jìn)口動(dòng)力電池隔膜售價(jià)高達(dá)20元/平方米以上。除了憑借國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)，想要達(dá)到高利潤(rùn)率必須達(dá)到一定良品率。
目前滄州明珠良品率一般，產(chǎn)品又還處于推廣期，毛利率有可能低于行業(yè)平均水平。未來(lái)隨著生產(chǎn)、管理經(jīng)驗(yàn)的積累和技術(shù)的不斷提升，更高的良品率和產(chǎn)品品質(zhì)會(huì)帶來(lái)更高的利潤(rùn)率。
技術(shù)方面，滄州明珠已經(jīng)申請(qǐng)了5項(xiàng)有關(guān)鋰電池隔膜的發(fā)明專(zhuān)利，并且在試驗(yàn)線(xiàn)中積累了生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，良品率達(dá)到了一定的水平，生產(chǎn)趨于穩(wěn)定。
滄州明珠隔膜產(chǎn)品定位動(dòng)力電池，市場(chǎng)戰(zhàn)略清晰。目前滄州明珠正積極進(jìn)行客戶(hù)開(kāi)拓，試驗(yàn)線(xiàn)產(chǎn)品已送樣到不少下游客戶(hù)進(jìn)行驗(yàn)證和試用，進(jìn)展樂(lè)觀，一旦建立穩(wěn)定供貨關(guān)系，將打開(kāi)全新盈利空間。
滄州明珠鋰電池隔膜試驗(yàn)線(xiàn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能300萬(wàn)平方米，但是設(shè)備改進(jìn)和生產(chǎn)效率方面帶來(lái)的彈性較大。根據(jù)我們了解到的情況，試驗(yàn)線(xiàn)應(yīng)該有1倍左右的設(shè)計(jì)產(chǎn)能空間。也就是說(shuō)如果訂單充裕，我們測(cè)算公司試驗(yàn)線(xiàn)產(chǎn)能應(yīng)該可以達(dá)到500萬(wàn)-600萬(wàn)平方米。
此外，2011年7月，滄州明珠公告了鋰電隔膜產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目的增發(fā)預(yù)案，計(jì)劃項(xiàng)目投資1.3920億元，建成投產(chǎn)后年產(chǎn)能為2000萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)2013年開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。
我們樂(lè)觀估計(jì)，如果2012年鋰電池隔膜產(chǎn)品市場(chǎng)推廣成功，最多可釋放500萬(wàn)-600萬(wàn)平方米產(chǎn)能，加上2011年下半年以來(lái)試驗(yàn)線(xiàn)運(yùn)行了一段時(shí)間，積累了一定存貨，2012年銷(xiāo)量存在彈性，2013年銷(xiāo)量和盈利存在上調(diào)空間。以?xún)衾?5%計(jì)算，公司鋰電隔膜銷(xiāo)量每增加100萬(wàn)平方米，EPS可增厚約0.01元，2012年EPS最多可增厚0.03-0.04元。最樂(lè)觀的情況是公司2012年和2013年EPS 可達(dá)0.48元和0.72元。
