中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：如果不出意外，曾經(jīng)一度讓市場側(cè)目的新能源“明星”公司天威保變，2013年以超過52億元的巨虧業(yè)績，將成為新能源板塊乃至整個(gè)A股新晉的“虧損王”。在經(jīng)歷連續(xù)兩年虧損的敗績之后，天威保變自3月12日起正式更名為“*ST天威”，成為“ST家族”的一名新成員。
天威保變的業(yè)績巨虧源自于其曾斥資數(shù)億元打造的新能源“巨擘”的折翼。在去年至今采取破產(chǎn)、資產(chǎn)置換并計(jì)提大幅資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等一系列“休克”療法之后，如今的*ST天威正“聚焦”輸變電業(yè)務(wù)，以圖盡快驅(qū)散籠罩在頭頂上的退市“霧霾”。
但投資者仍憂慮*ST天威未來命運(yùn)，業(yè)界更是對(duì)公司短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頗多警示。面對(duì)中國證券報(bào)記者的追問，*ST天威高管人士一方面表達(dá)公司2014年全面扭虧并成功“保殼”的堅(jiān)定信心，另一方面也坦承公司眼下最迫在眉睫的任務(wù)是控制資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
隨著京津冀協(xié)同發(fā)展上升至國家戰(zhàn)略，當(dāng)前市場或許更看重天威保變所在的保定市重新定位可能給公司帶來的利好。張繼承對(duì)中國證券報(bào)記者表示，目前天威保變下屬工業(yè)用地儲(chǔ)備豐富，作為保定市的工業(yè)巨頭，天威保變將有望在保定新的發(fā)展歷程中收獲諸多紅利。
光伏“夢魘”
3月11日，天威保變披露2013年年報(bào)，虧損金額高達(dá)52.33億元。公司表示，巨虧的主要成因在于新能源業(yè)務(wù)嚴(yán)重虧損，以及大幅計(jì)提各項(xiàng)減值和預(yù)計(jì)負(fù)債所致。
天威保變一直以來的新能源業(yè)務(wù)主體是以多晶硅為核心的光伏板塊，業(yè)內(nèi)人士將公司巨虧的成因歸結(jié)為：多晶硅業(yè)務(wù)的“生不逢時(shí)”以及技術(shù)落后下成本降低的乏力。
在光伏行業(yè)鼎盛時(shí)期的2007年，國內(nèi)外市場的多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格一度飆升至500美元/公斤，而當(dāng)時(shí)國內(nèi)多晶硅企業(yè)的生產(chǎn)成本普遍在40美元/公斤左右，這其中蘊(yùn)含的暴利讓眾多企業(yè)紛紛趨之若鶩，全國各地的多晶硅項(xiàng)目遍地開花。彼時(shí)，天威保變?cè)谒拇ㄊ∫豢跉饪毓珊蛥⒐闪藘杉倚略O(shè)立的多晶硅公司——四川天威硅業(yè)和樂電天威，一期總產(chǎn)能超過7000噸。
然而，就在天威硅業(yè)投產(chǎn)后的2009年，金融危機(jī)導(dǎo)致海外光伏市場需求急轉(zhuǎn)直下，多晶硅價(jià)格也由此進(jìn)入快速下跌通道，直到最低點(diǎn)的每公斤不足20美元。“生不逢時(shí)”的天威硅業(yè)只在2010為公司貢獻(xiàn)了533.08萬元凈利潤，之后便進(jìn)入了持續(xù)虧損狀態(tài)。直到2014年1月，天威保變以債權(quán)人身份申請(qǐng)?zhí)焱铇I(yè)破產(chǎn)。
其實(shí)，多晶硅價(jià)格的下跌也在倒逼企業(yè)生產(chǎn)成本的降低，以盡可能獲取利潤。例如國內(nèi)多晶硅龍頭保利協(xié)鑫，其多晶硅生產(chǎn)成本在2009年第二季度大約40美元/公斤，而到了2010年第三季度就降到了25美元/公斤，隨后的兩年，其成本更是一路將至20美元/公斤以內(nèi)。而天威硅業(yè)盡管起步較早，但成本降低卻一直止步不前。
據(jù)公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書張繼承介紹，到2011年底天威硅業(yè)宣布停產(chǎn)檢修前，公司多晶硅生產(chǎn)成本一直徘徊在約30萬元/噸（相當(dāng)于約40美元/公斤）的水平。2009年9月，天威保變?cè)l(fā)公告稱擬投資9.5億元對(duì)天威硅業(yè)實(shí)施冷氫化工藝改造，以降低產(chǎn)品單耗來控制成本?！暗?dāng)時(shí)多晶硅市場價(jià)格一直在跌，最夸張的時(shí)候幾乎一天一個(gè)價(jià)，公司擔(dān)心技改后的成本跟不上價(jià)格下滑腳步，因此除了部分改造之外，實(shí)際上的技術(shù)升級(jí)并未全面啟動(dòng)?！?
中國有色金屬[-0.46%]工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)分析師謝晨介紹，自2011年下半年開始，國內(nèi)多晶硅企業(yè)“成本倒掛”的現(xiàn)象越來越普遍，引發(fā)行業(yè)內(nèi)大面積的停產(chǎn)潮。正是從那時(shí)候起，天威硅業(yè)便進(jìn)入了漫長的停產(chǎn)檢修期。
“一面是成本倒掛，越生產(chǎn)，虧損越嚴(yán)重；另一方面，生產(chǎn)設(shè)備在停產(chǎn)期不斷折舊，維護(hù)費(fèi)用高企，徒增成本。這種情況最終導(dǎo)致不少企業(yè)干脆宣布破產(chǎn)了事，這也是一種最現(xiàn)實(shí)的止損策略?！敝x晨告訴中國證券報(bào)記者，即便當(dāng)前光伏行業(yè)中下游已開始回暖，但直到2013年年底國內(nèi)仍有8成多晶硅企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)。除龍頭老大保利協(xié)鑫一直在產(chǎn)外，A股上市公司中特變電工[-0.39% 資金 研報(bào)](行情,問診)去年下半年也逐步復(fù)產(chǎn)，但仍然有天威保變、航天機(jī)電[3.45% 資金 研報(bào)](行情,問診)等公司剝離多晶硅資產(chǎn)。
北京交通大學(xué)教授徐征對(duì)中國證券報(bào)記者表示，事實(shí)上，天威保變投身新能源行業(yè)，從一開始便埋下了失敗的伏筆。他分析道，天威保變進(jìn)軍多晶硅可以追溯到作為第二大股東身份參股四川新光硅業(yè)，該公司是當(dāng)年國內(nèi)多晶硅最早承擔(dān)國家1000噸多晶硅高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目的企業(yè)，曾被四川省列為“頭號(hào)工程”予以扶持。2008年項(xiàng)目投產(chǎn)，當(dāng)年就創(chuàng)下超過10億元的凈利潤。這在當(dāng)時(shí)國內(nèi)無人能及。
