中國儲能網訊：在產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利承壓下，前三季度我國光伏行業(yè)競爭加劇，呈現(xiàn)“量增利減”狀態(tài)。相關統(tǒng)計顯示，申萬行業(yè)類別中光伏設備1~9月合計營收6970億元，同比下降22%；合計利潤虧損20億元，同比下降102%。
不過單看第三季度，在全行業(yè)60余家上市公司中，約37家盈利改善，占比過半；銷售毛利率環(huán)比上升0.9個百分點，達到12.7%。業(yè)內表示，后市大部分企業(yè)將“波動上行”，迎來業(yè)績拐點。
計提減值侵蝕利潤表現(xiàn)
縱觀龍頭企業(yè)，隆基綠能、通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能合計第三季度營收、盈利總額分別為1062.29億元、-30.73億元，與去年同期相比業(yè)績下行。
單個公司中，只有晶科能源、晶澳科技實現(xiàn)盈利，其他皆為虧損。天合光能歸母凈利潤降幅最大，為-189.31%，第三季度虧損13.73億元；通威股份、隆基綠能盈利降幅均超過100%，分別同比下降127.84%、150.14%。
“隨著產品價格探底，今年光伏主產業(yè)鏈相關企業(yè)持續(xù)面臨生產經營和計提減值的壓力。”光大證券環(huán)保電新行業(yè)首席分析師殷中樞指出，計提資產減值是為了公允反映當前存貨的真實價值。三季報中，計提減值還在不斷侵蝕龍頭企業(yè)的利潤表現(xiàn)。
以隆基綠能為例，該公司前三季度合計計提資產減值損失65.58億元，第三季度計提資產減值損失7.74億元，受資產減值損失增加，以及產品價格下降、聯(lián)營企業(yè)投資收益減少影響，報告期內盈利大幅下滑。
有行業(yè)分析師提醒，由于存貨減值可轉回，也存在上市公司通過前期計提大量存貨減值，后期轉回的方式美化未來年度報表。
頭部企業(yè)第三季度減虧
雖然光伏龍頭企業(yè)整體業(yè)績不夠樂觀，但與第二季度相比還是出現(xiàn)了修復跡象。就環(huán)比數據看，晶澳科技業(yè)績反轉最為明顯，由第二季度虧損3.91億元變?yōu)榈谌径扔?.9億元，環(huán)比增長199.61%；通威股份、隆基綠能虧幅減少，由第二季度虧損23.43億元、28.93億元分別減虧至8.44億元、12.61億元。
晶澳科技相關負責人表示，第三季度盈利改善主要原因有二。一是成本下降速度超過售價下降速度，經營端毛利修復；二是電站業(yè)務盈利提升。
成本下降是光伏龍頭企業(yè)盈利修復的共性原因。民生證券電力設備新能源行業(yè)首席分析師鄧永康分析，晶澳科技先進產能持續(xù)釋放，將進一步攤薄成本、帶來規(guī)模效應；受第三季度豐水期電價下降影響，通威股份多晶硅現(xiàn)金成本走低，也為該公司第三季度業(yè)績超預期貢獻優(yōu)勢。
“而除成本因素外，海外市場加速布局，亦是晶澳科技、通威股份、隆基綠能第三季度業(yè)績好轉的重要原因。”鄧永康指出。
前三季度，晶澳科技電池組件出貨量約57吉瓦（含自用1吉瓦），同比增長51%，其中海外出貨量占比約52.40%，增厚利潤表現(xiàn)。通威股份新增開發(fā)南非、阿聯(lián)酋等重要市場，隨著此前收購江蘇潤陽新能源科技股份有限公司項目落地，在美國、泰國、越南等部分海外地區(qū)的產能布局有望進一步完善。隆基綠能穩(wěn)步推進BC產能建設、投產美國5吉瓦組件工廠，對開拓北美業(yè)務形成有力支持。
“深化全球化產能布局，持續(xù)進行產品升級迭代，有助于三家頭部企業(yè)業(yè)務快速發(fā)展，市場占有率不斷提升?！编囉揽殿A計，晶澳科技、通威股份、隆基綠能今年全年盈利或依舊虧損，不過2025年有望扭虧為盈，分別實現(xiàn)歸母凈利潤41.91億元、43.27億元、54.04億元。
行業(yè)整體業(yè)績改善在望
當前，產業(yè)需求維持高景氣，疊加行業(yè)利好信號不斷釋放，光伏板塊股價連續(xù)上行。
業(yè)內認為，光伏板塊大漲是市場情緒、政策利好、行業(yè)基本面改善及資金流入等多重因素共振的結果。
10月30日，國家發(fā)展改革委、國家能源局等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》，其中多處提及光伏建設，強調加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電光伏基地建設，推動既有建筑屋頂加裝光伏系統(tǒng)等；10月14日，中國光伏行業(yè)協(xié)會舉行防止行業(yè)“內卷式”惡性競爭專題座談會，并于10月18日公布最低成本價0.68元/瓦。
“在行業(yè)協(xié)會號召及企業(yè)自身經營壓力的共同作用下，產業(yè)鏈‘挺價’‘減產’的一致行動預期階段性達成，產品價格及企業(yè)盈利能力有望得到立竿見影的修復。較為普遍且顯著的主產業(yè)鏈盈利拐點最快有望在2025年第二季度到來。”國金證券研究所新能源與電力設備行業(yè)首席分析師姚遙分析。
殷中樞同樣表示，隨著產業(yè)鏈價格跌幅逐步放緩、2025年需求景氣度轉好，2025年第二季度光伏行業(yè)整體業(yè)績改善在望?！肮夥枨笠呀洀母咚佘S遷增長階段逐步轉入低速平穩(wěn)增長階段，但優(yōu)異的成本控制能力、較為領先的技術實力、充裕的資金儲備等優(yōu)勢將保障龍頭企業(yè)有更大概率穿越周期，若股價出現(xiàn)超跌，也仍具備較高的投資價值?！?
