中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：容量投資計(jì)劃 (CIS) 是聯(lián)邦政府通過(guò)容量投資計(jì)劃協(xié)議 (CISA) 承保新可再生能源和儲(chǔ)能資產(chǎn)的工具。CIS 旨在支持到 2030 年實(shí)現(xiàn) 23 GW 的發(fā)電量和 9 GW 的儲(chǔ)能容量。
考慮到未來(lái)五年該計(jì)劃的潛在規(guī)模，每個(gè)儲(chǔ)能市場(chǎng)參與者都需要改進(jìn)其戰(zhàn)略、治理和競(jìng)標(biāo)方式，以成為市場(chǎng)上新的最大的儲(chǔ)能合同協(xié)議買(mǎi)家。
Baringa 通過(guò)詳細(xì)評(píng)估項(xiàng)目基本面、市場(chǎng)價(jià)格結(jié)果和競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)，幫助客戶制定符合內(nèi)部回報(bào)要求的競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)。我們的模型顯示，只要管理好關(guān)鍵的年度付款上限，各種投標(biāo)策略都可以成功。
預(yù)計(jì)儲(chǔ)能招標(biāo)輪次仍將保持激烈競(jìng)爭(zhēng)，正在開(kāi)發(fā)的電池容量將超過(guò)招標(biāo)量。
首次 CIS 拍賣(mài)，即南澳大利亞-維多利亞州電池儲(chǔ)能容量招標(biāo)，吸引了大量投資者的興趣。2,400 MWh 招標(biāo)的超額認(rèn)購(gòu)反映了兩州強(qiáng)大的儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。
我們預(yù)計(jì)近期的儲(chǔ)能招標(biāo)輪次也將具有類(lèi)似的競(jìng)爭(zhēng)性，這得益于在國(guó)家電力市場(chǎng) (NEM) 中建設(shè)電池資產(chǎn)的門(mén)檻相對(duì)較低，以及市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)資產(chǎn)的深度。此外，如果下一輪儲(chǔ)能 CIS 招標(biāo)采用新南威爾士州 (NSW) 獨(dú)特的追溯項(xiàng)目資格門(mén)檻（從 2019 年 11 月開(kāi)始），相對(duì)于 NEM 的其他地區(qū)（從 2024 年 1 月開(kāi)始），我們預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多成熟的新南威爾士州電池項(xiàng)目進(jìn)入 NEM 范圍內(nèi)的招標(biāo)。
CIS 的設(shè)計(jì)使其成為一種靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具
CISA 旨在為投標(biāo)人提供長(zhǎng)達(dá) 15 年的預(yù)計(jì)收入的更大確定性。投標(biāo)人有責(zé)任確定他們對(duì) CISA 的要求（例如“補(bǔ)充收入”與“防止批發(fā)市場(chǎng)低迷”）。
合同的結(jié)構(gòu)是，低于投標(biāo)收入下限的任何差額的 90% 由聯(lián)邦支付給項(xiàng)目，而高于投標(biāo)收入上限的任何收入的 50% 將返還給聯(lián)邦。這兩項(xiàng)付款都受年度付款上限限制。包括收入下限、收入上限和年度付款上限在內(nèi)的投標(biāo)變量每年都會(huì)發(fā)生變化，從而使投標(biāo)人能夠調(diào)整其投標(biāo)。
下圖說(shuō)明了在一系列實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格情景下，CIS 支持付款和收入分成付款如何與給定的凈運(yùn)營(yíng)收入水平相互作用。它還強(qiáng)調(diào)了年度付款上限（本例中設(shè)定為 1500 萬(wàn)澳元）在限制投標(biāo)人和聯(lián)邦的合同風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。
資產(chǎn)收入情景說(shuō)明以及與 CIS 的互動(dòng)
來(lái)源：Baringa
成功的競(jìng)標(biāo)策略不會(huì)千篇一律，這意味著需要進(jìn)行詳細(xì)的分析才能了解情況。
投資者的戰(zhàn)略目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力決定了其競(jìng)標(biāo)方式多種多樣，從尋求債務(wù)償還要求的下行保護(hù)到支持股權(quán)。
作為導(dǎo)致聯(lián)邦承擔(dān)最大責(zé)任的投標(biāo)變量，年度付款上限可能會(huì)對(duì)投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生最大影響。
以市場(chǎng)價(jià)格簽訂的可融資商業(yè)合同還為投標(biāo)人提供了更大的靈活性，可以調(diào)整其年度付款上限（有效地限制了對(duì)聯(lián)邦政府的責(zé)任），同時(shí)保持了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)最低收益率的下限。
不同出價(jià)策略的示例
來(lái)源：Baringa
明確了解商業(yè)價(jià)格和承購(gòu)價(jià)格的市場(chǎng)前景對(duì)于確定最佳投標(biāo)策略至關(guān)重要。這讓支持者能夠?qū)⒊斜r(jià)值轉(zhuǎn)移到最需要的時(shí)候，為何時(shí)接受更高的商家風(fēng)險(xiǎn)（或構(gòu)建商業(yè)合同）做出戰(zhàn)略決策，了解回報(bào)對(duì)各種可信市場(chǎng)情景的彈性，并最終從聯(lián)邦的角度保持有競(jìng)爭(zhēng)力的投標(biāo)。
項(xiàng)目基本面仍然重要
Baringa 認(rèn)為有三個(gè)項(xiàng)目基本因素會(huì)影響CIS儲(chǔ)能項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力：
1.資本支出效率：資本節(jié)約仍是成本競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。能夠通過(guò)投資組合規(guī)模、OEM 定價(jià)或通過(guò)資產(chǎn)共址實(shí)現(xiàn)的協(xié)同效益實(shí)現(xiàn)資本化的投資者都將推動(dòng)單位資本支出成本的降低。
2.資本成本：障礙 WACC 在確定價(jià)格底線時(shí)很重要，但需要注意的是，這會(huì)因開(kāi)發(fā)商而異。
3.收入確定性：足夠的私人合約對(duì)于獲得對(duì)市場(chǎng)收入流的信心至關(guān)重要，這反過(guò)來(lái)又對(duì)年度支付上限造成下行壓力。
投標(biāo)人需要適應(yīng)招標(biāo)變化
有趣的是，最新的針對(duì) NEM 范圍內(nèi)發(fā)電資產(chǎn)的 CIS 招標(biāo) 1 包括兩個(gè)之前未包含在南澳大利亞 - 維多利亞招標(biāo)中的關(guān)鍵條款：
相關(guān)實(shí)體合約：CIS 根據(jù)項(xiàng)目的凈運(yùn)營(yíng)收入（包括雙邊合同和商業(yè)運(yùn)營(yíng)的收入）提供承保。但是，與相關(guān)方簽訂的批發(fā)合同將使用批發(fā)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行估值。這可能會(huì)影響零售商開(kāi)發(fā)商，他們需要在批發(fā)價(jià)格較高的年份降低兩份掉期合同的風(fēng)險(xiǎn)。
退出期：運(yùn)營(yíng)商可以選擇退出 CISA 收入支持協(xié)議，為期 5 年。這為運(yùn)營(yíng)商提供了額外的靈活性，使其能夠在中期獲得更大比例的上行回報(bào)，同時(shí)保留長(zhǎng)期支持。
目前尚未確定這些條款是否會(huì)引入未來(lái)的儲(chǔ)能招標(biāo)中，還是僅保留用于發(fā)電招標(biāo)。
