中國儲能網(wǎng)訊：2024年7月21日，新華社受權(quán)發(fā)布《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》。為了構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場，決定提出“構(gòu)建城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場”、“培育全國一體化技術(shù)和數(shù)據(jù)市場”、“建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場”，強(qiáng)調(diào)“規(guī)范地方招商引資法規(guī)制度，嚴(yán)禁違法違規(guī)給予政策優(yōu)惠行為”。
可見，以新能源為核心的新型電力系統(tǒng)是實(shí)現(xiàn)我國新能源發(fā)電占比提升、助力實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的關(guān)鍵路徑。在“雙碳”背景下，發(fā)電和用電模式相較于傳統(tǒng)形勢均發(fā)生了顯著變化。為此，全國統(tǒng)一電力市場的建設(shè)對配電網(wǎng)提出了更高的要求，預(yù)示著配電網(wǎng)投資將逐步成為電網(wǎng)投資的重中之重。
不止是國內(nèi)，美國電力需求在產(chǎn)業(yè)及人口格局調(diào)整背景下迎來增長大周期，連續(xù)十五年用電零增時代或?qū)⒔K結(jié)。中金公司保守估算未來5年新興負(fù)荷貢獻(xiàn)年用電增量750億千瓦時，至少拉動總用電增長~2%。雖然總用電增速看似不高，但美國電力供給端擴(kuò)產(chǎn)存在諸多制約，或?qū)е鹿┙o持續(xù)趨緊。
在這個背景下，配電網(wǎng)建設(shè)正成為少數(shù)的國內(nèi)外需求共振的行業(yè)。本文將詳細(xì)梳理該行業(yè)的周期邏輯。
01 為什么配電網(wǎng)將成為電力系統(tǒng)的核心？
電力系統(tǒng)是一個復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)，涵蓋了發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度六大環(huán)節(jié)。從電壓等級來看，輸電網(wǎng)主要聚焦于高壓電氣領(lǐng)域，而配電網(wǎng)則更多地涉及中低壓電氣。若按功能劃分，直接參與電能生產(chǎn)、轉(zhuǎn)換和分配的設(shè)備被稱為一次設(shè)備，這包括線圈類(如變壓器、電抗器、互感器等)、開關(guān)類以及其他設(shè)備(如電容器、避雷器、絕緣子等)。
而那些負(fù)責(zé)調(diào)節(jié)、控制、檢測和保護(hù)一次設(shè)備的，則被稱為二次設(shè)備。值得注意的是，“十三五”期間，電網(wǎng)年均投資高達(dá)5140億元，且近年來二次設(shè)備在總投資中的占比有所上升，從2012年的18.4%增長至2017年的24.6%。
配電網(wǎng)，作為向220kV以下負(fù)荷區(qū)域供電的網(wǎng)絡(luò)，特別是11kV及以下的電網(wǎng)部分，其招標(biāo)工作主要由省網(wǎng)負(fù)責(zé)。目前，國內(nèi)配網(wǎng)的投資主體主要包括電網(wǎng)公司、園區(qū)以及特大工商業(yè)用戶。其中，電網(wǎng)公司占據(jù)主導(dǎo)地位，主要為中小工商業(yè)主和居民提供服務(wù)。園區(qū)的配電網(wǎng)雖然由管委會自主投資，但建成后其所有權(quán)和運(yùn)營權(quán)會轉(zhuǎn)交給電網(wǎng)公司。而特大型工商業(yè)用戶則通常擁有專用的企業(yè)內(nèi)部配網(wǎng)，并會聘請具有專業(yè)資質(zhì)的團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)日常運(yùn)營和維護(hù)。
配電網(wǎng)之所以逐漸成為電力系統(tǒng)的核心，是因?yàn)殡S著“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的提出，構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)成為迫切需求。在此之前，我國電力系統(tǒng)中可再生能源和電子設(shè)備的接入比例并不高。
盡管“十三五”前期配電網(wǎng)曾經(jīng)歷一波建設(shè)潮，但持續(xù)性不足，且主要集中在對傳統(tǒng)落后設(shè)施的升級，尤其是農(nóng)網(wǎng)。然而，“十四五”期間，新能源發(fā)電和用電的占比都在逐步提升。預(yù)計(jì)到2025年，光伏和風(fēng)電發(fā)電占比將大幅提升至21%，而電動車用電量占全社會用電量的比例也將超過1%，在生活用電中的占比更是將達(dá)到10%左右。這些變化都凸顯了配電網(wǎng)在新型電力系統(tǒng)中的重要地位和作用。
02 中外配電網(wǎng)建設(shè)市場簡析
在新能源電力裝機(jī)及發(fā)電量占比提升的大背景下，我國電力系統(tǒng)正經(jīng)歷著前所未有的變革，展現(xiàn)出顯著的“雙高”特性。這一特性的凸顯，尤其是在新能源電力裝機(jī)中心與用電負(fù)荷中心逆向分布的情況下，加劇了電網(wǎng)的不穩(wěn)定性，并增大了新能源的消納壓力。為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，構(gòu)網(wǎng)型儲能作為一種創(chuàng)新性的解決方案應(yīng)運(yùn)而生。它通過模擬大型同步發(fā)電機(jī)，為電網(wǎng)提供必要的慣性支持，同時彌補(bǔ)電網(wǎng)在調(diào)峰調(diào)頻能力上的不足。這一技術(shù)的引入，不僅提升了電力系統(tǒng)的友好性，還有效增加了新能源電力的消納率，因此成為新型電力系統(tǒng)建設(shè)的迫切需求。
在政策層面，隨著對新能源和電力系統(tǒng)穩(wěn)定性的重視程度不斷提升，構(gòu)網(wǎng)型儲能正迎來從“1到10”的快速發(fā)展階段。全國及多個省市自治區(qū)，包括新疆、內(nèi)蒙古、西藏等，已發(fā)布多項(xiàng)政策鼓勵或強(qiáng)制推動區(qū)域構(gòu)網(wǎng)型儲能建設(shè)。這一趨勢在行業(yè)內(nèi)得到了積極響應(yīng)，自2023年以來，國內(nèi)已完成大量構(gòu)網(wǎng)型儲能項(xiàng)目的招標(biāo)工作，且招標(biāo)進(jìn)度顯著加快，主要集中在西北、西南等弱電網(wǎng)、消納壓力較大的區(qū)域。隨著全國層面指導(dǎo)性政策的確定和地方裝機(jī)量指導(dǎo)的出臺，國內(nèi)構(gòu)網(wǎng)型儲能有望實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展。
與此同時，構(gòu)網(wǎng)型儲能的PCS(儲能變流器)市場也呈現(xiàn)出量價齊升的趨勢。由于構(gòu)網(wǎng)型儲能在應(yīng)對復(fù)雜電網(wǎng)形態(tài)時需要具備更多功能，并且其短時過載能力需要超配更高功率的PCS來實(shí)現(xiàn)，因此相比傳統(tǒng)的跟網(wǎng)型儲能PCS產(chǎn)品，構(gòu)網(wǎng)型儲能PCS產(chǎn)品具有較高的溢價。這一趨勢為相關(guān)企業(yè)帶來了巨大的市場空間和發(fā)展機(jī)遇。
在全球范圍內(nèi)，電網(wǎng)投資也呈現(xiàn)出景氣上行的態(tài)勢。在美國，公用事業(yè)公司的資本支出持續(xù)攀升，其中電網(wǎng)投資占比預(yù)期將達(dá)到較高比例。多家公用事業(yè)公司均上調(diào)了最新電網(wǎng)資本開支/資本投資規(guī)劃，以應(yīng)對老舊電網(wǎng)升級改造和新增需求帶來的挑戰(zhàn)。這一趨勢表明，美國電網(wǎng)投資正在進(jìn)入一個新的增長階段。
在歐洲，受地緣政治等因素影響，能源轉(zhuǎn)型持續(xù)提速。風(fēng)電在歐洲發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比首次超過了氣電，這一里程碑式的變化進(jìn)一步凸顯了新能源在歐洲能源體系中的重要性。然而，歐洲電網(wǎng)也面臨著老化問題嚴(yán)重、擴(kuò)建周期較長等挑戰(zhàn)，導(dǎo)致大量新能源項(xiàng)目并網(wǎng)擁堵甚至被擱置。為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，歐洲的輸配電網(wǎng)開發(fā)及運(yùn)營機(jī)構(gòu)正在加大投資力度，布局大規(guī)模的電網(wǎng)投資計(jì)劃。無論是發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)還是負(fù)荷側(cè)，都顯示出歐洲電網(wǎng)投資力度預(yù)計(jì)加大的趨勢。
03 中國企業(yè)有望迎來業(yè)績的戴維斯雙擊？
在宏觀需求推動下，國內(nèi)電網(wǎng)設(shè)備上市公司有海外拿單能力、具備客戶基礎(chǔ)、構(gòu)建渠道優(yōu)勢、布局海外產(chǎn)能的相關(guān)公司有望顯著受益。
以變壓器為例，中國變壓器產(chǎn)品憑借其顯著的性價比優(yōu)勢，成功滿足了不同國家和地區(qū)的市場需求，展現(xiàn)出強(qiáng)大的國際競爭力。在保證質(zhì)量的前提下，中國變壓器在成本控制上表現(xiàn)出色，使得其在國際招標(biāo)中頻頻勝出，贏得大量訂單。例如，江蘇華辰變壓器公司在2023年成功中標(biāo)南非的一項(xiàng)大型電力基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，總價值超過2億元人民幣，這一成功案例不僅彰顯了中國變壓器產(chǎn)品的競爭力，也體現(xiàn)了國際市場對中國制造的認(rèn)可。
近年來，中國在變壓器制造領(lǐng)域的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力不斷提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了出口競爭力。中國變壓器企業(yè)通過持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，不斷提升產(chǎn)品的質(zhì)量和性能。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年中國電氣設(shè)備制造業(yè)的研發(fā)投入同比增長15%，其中相當(dāng)一部分用于變壓器技術(shù)的創(chuàng)新和改進(jìn)。這種技術(shù)投入的增加直接推動了產(chǎn)品質(zhì)量的提升。
思源電氣在2022年推出的新一代智能變壓器產(chǎn)品，通過引入物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了變壓器的遠(yuǎn)程監(jiān)控和智能調(diào)節(jié)，進(jìn)一步鞏固了其在國際市場的地位。
伊戈?duì)柟驹?023年參加了德國漢諾威工業(yè)博覽會，與多家歐洲企業(yè)達(dá)成合作意向，累計(jì)簽署了超過5000萬元人民幣的訂單，這不僅提高了伊戈?duì)柟镜膰H知名度，也為其進(jìn)一步開拓歐洲市場打下了基礎(chǔ)。
全球能源轉(zhuǎn)型的加速推進(jìn)也為中國變壓器企業(yè)帶來了市場機(jī)遇。隨著可再生能源、智能電網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)ψ儔浩餍枨蟮牟粩嘣黾?，中國變壓器企業(yè)緊跟市場趨勢，積極研發(fā)和生產(chǎn)適用于這些領(lǐng)域的新型變壓器。國際可再生能源署(IRENA)的數(shù)據(jù)顯示，全球可再生能源裝機(jī)容量在過去五年內(nèi)以每年約8%的速度增長。
伊頓電氣在2023年成功推出了一系列適用于風(fēng)電和光伏項(xiàng)目的新型變壓器產(chǎn)品，這些創(chuàng)新產(chǎn)品使得伊頓電氣在北美和歐洲市場贏得了多個大型可再生能源項(xiàng)目的合同。
在這一背景下，思源電氣、江蘇華辰、正泰電氣、伊戈?duì)査募夜境蔀榱酥袊儔浩鞒龊５馁摺?
思源電氣自1993年成立起，依靠自主研發(fā)替代進(jìn)口設(shè)備起家，并逐步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司產(chǎn)品多樣性豐富，覆蓋110KV-500KV電壓等級，主要涉及主網(wǎng)和高壓配網(wǎng)領(lǐng)域。公司營收穩(wěn)步增長，毛利率保持穩(wěn)定，ROE顯著提升，主要得益于海外訂單的拉動以及部分產(chǎn)品的持續(xù)放量。
江蘇華辰變壓器有限公司專注于各類變壓器的研發(fā)、制造和銷售。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，公司大力發(fā)展節(jié)能型產(chǎn)品，如能效一級干式變壓器。公司注重技術(shù)創(chuàng)新和品質(zhì)監(jiān)控，采用國外先進(jìn)的攪拌方法和真空薄膜脫氣技術(shù)，確保產(chǎn)品具有優(yōu)異的節(jié)能效果和低噪聲、低局放的特點(diǎn)。
正泰電氣作為正泰集團(tuán)的核心控股公司，是全球知名的智慧能源解決方案提供商。公司在智能電氣、綠色能源等多個產(chǎn)業(yè)板塊均有布局，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。正泰電氣積極追求技術(shù)創(chuàng)新，自主研發(fā)了多款高端產(chǎn)品，滿足市場和客戶需求。同時，公司長期致力于低碳、環(huán)保型的天然酯變壓器的研究與應(yīng)用，并在全球擁有三大研發(fā)中心，推動企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)。
伊戈?duì)柟境闪⒂?990年，主要從事電源設(shè)備、變壓器和照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于照明、新能源等多個行業(yè)，具有強(qiáng)大的市場競爭力。公司在全球范圍內(nèi)建立了互惠互利的戰(zhàn)略合作關(guān)系，有助于更好地拓展海外市場。同時，伊戈?duì)枔碛幸欢ǖ难邪l(fā)實(shí)力，能夠根據(jù)市場需求不斷推出新產(chǎn)品和解決方案。
