中國儲能網(wǎng)訊：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)大面積虧損，而作為“賣鏟人”的部分設(shè)備企業(yè)的業(yè)績卻逆勢增長，這一鮮明的對比引發(fā)市場關(guān)注。
7月15日，奧特維（688516.SH）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司在2024年上半年盈利7.26億元至7.72億元，同比增長38.92%至47.7%。而此前，捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）也發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024年上半年盈利11.65億元至13.53億元，同比增長55%至80%。
兩家企業(yè)均表示，業(yè)績增長的主要驅(qū)動力在于訂單持續(xù)驗收。近年來，特別是隨著碳中和浪潮涌現(xiàn)，光伏行業(yè)新老玩家擴產(chǎn)加劇，疊加新技術(shù)迭代交織，這也讓光伏設(shè)備企業(yè)賺得盆滿缽滿。
如今，光伏行業(yè)深陷供需錯配危機，設(shè)備企業(yè)是否真的能獨善其身？在業(yè)內(nèi)人士看來，光伏設(shè)備企業(yè)的表現(xiàn)相對市場反應(yīng)有所滯后，今年上半年的業(yè)績反映去年光景好的時間段。實際上，在目前形勢下，訂單執(zhí)行是否會打折扣、回款是否發(fā)生逾期、新訂單是否下降均存在風(fēng)險。
上述兩家企業(yè)人士未否定光伏大環(huán)境對設(shè)備企業(yè)可能造成的影響，并向《中國經(jīng)營報》記者肯定了當(dāng)前業(yè)績主要體現(xiàn)了去年的訂單情況。而且，從拿到訂單發(fā)貨到驗收之間存在一定時間周期，有的需要平均6~9個月，有的需要1年。
其中，奧特維人士表示，目前還存在基于新技術(shù)的設(shè)備需求，客戶的需求還在，但可能會有一點延后。關(guān)于回款問題，其表示比較敏感，不方便回答。
業(yè)績獨美？
光伏主產(chǎn)業(yè)鏈制造端主要包括多晶硅、硅片、電池和組件四個環(huán)節(jié)。近年來，在技術(shù)迭代和市場需求持續(xù)增長的雙重驅(qū)動下，以光伏硅片設(shè)備、電池設(shè)備以及組件設(shè)備為代表的核心環(huán)節(jié)，對高性能設(shè)備的需求不斷增大。
奧特維是光伏設(shè)備行業(yè)中的細分龍頭，主要產(chǎn)品是低氧單晶爐、大尺寸超高速硅片分選機、絲網(wǎng)印刷線、激光輔助燒結(jié)設(shè)備、光注入退火爐、大尺寸超高速多主柵串焊機等光伏設(shè)備。其中，該公司的串焊機作為光伏組件環(huán)節(jié)的核心設(shè)備，市占率超過60%。
而捷佳偉創(chuàng)是全球光伏電池設(shè)備龍頭，主要產(chǎn)品包括濕法設(shè)備系列、真空設(shè)備系列、智能制造設(shè)備系列、光伏電池設(shè)備及工藝解決方案等。
過去兩年，光伏硅片、電池和組件環(huán)節(jié)均有大量新產(chǎn)能釋放。其中，在電池端，N型電池技術(shù)路線TOPCon和BC大量應(yīng)用投產(chǎn)，特別是光伏電池、組件由P型PERC轉(zhuǎn)向N型TOPCon，并且適用于N型電池的0BB技術(shù)的應(yīng)用，都為光伏設(shè)備企業(yè)訂單和業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)。
從業(yè)績表現(xiàn)上看，奧特維預(yù)計2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入41.97億元至44.62億元，同比增長66.71%至77.24%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.26億元至7.72億元，同比增長38.92%至47.70%。捷佳偉創(chuàng)預(yù)計2024年上半年盈利11.65億元至13.53億元，同比增長55%至80%。
除了奧特維和捷佳偉創(chuàng)之外，在2024年第一季度，連城數(shù)控（835368.BJ）、晶盛機電（300316.SZ）、邁為股份（300751.SZ）、帝爾激光（300776.SZ）、先導(dǎo)智能（300450.SZ）、金辰股份（603396.SH）、京山輕機（000821.SZ）等光伏設(shè)備公司同樣出現(xiàn)業(yè)績增長。
對比之下，由于光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)供需錯配，企業(yè)競爭加劇，導(dǎo)致產(chǎn)品價格暴跌，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)自2024年一季度以來便出現(xiàn)大面積虧損。從2024年上半年業(yè)績預(yù)告來看，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)僅隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、愛旭股份（600732.SH）5家上市公司就預(yù)計虧損超百億元。
為何光伏主產(chǎn)業(yè)鏈虧損，而設(shè)備企業(yè)卻呈現(xiàn)不同走勢？一位資深業(yè)內(nèi)人士向記者表示，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對于設(shè)備的付款周期一般要2~3年，存在去年的訂單今年付款情形，設(shè)備企業(yè)的業(yè)績變化需要關(guān)注下半年和明年。
一位光伏專家向記者表示：“光伏設(shè)備對市場反應(yīng)相對滯后，因為去年光景好的時候的訂單體現(xiàn)在今年上半年設(shè)備廠的業(yè)績上?！?
據(jù)了解，目前光伏設(shè)備行業(yè)主要采取預(yù)收款、發(fā)貨款、驗收款、質(zhì)保金分期收款模式，并根據(jù)合同約定在不同階段內(nèi)收取。而且，光伏設(shè)備企業(yè)以驗收確定收入，驗收周期較長。
在業(yè)績預(yù)告中，奧特維和捷佳偉創(chuàng)解釋業(yè)績預(yù)增原因時均指出，訂單持續(xù)驗收。但與此同時，奧特維和捷佳偉創(chuàng)人士也向記者表示，當(dāng)前業(yè)績主要體現(xiàn)了去年的訂單情況。
捷佳偉創(chuàng)人士還向記者表示，設(shè)備廠商的業(yè)績反映有些滯后，最后才反映到設(shè)備廠商。公司發(fā)貨到客戶驗收有一個周期，通常為1年。
奧特維人士也稱，公司拿了訂單以后，會有一個平均6~9個月的驗收周期。
回款風(fēng)險
光伏設(shè)備企業(yè)的業(yè)績變化與光伏行業(yè)產(chǎn)能投資周期、技術(shù)發(fā)展變化、消費者偏好等因素都存在關(guān)系。
隨著2023年四季度以來光伏供需錯配危機顯現(xiàn)，疊加IPO和再融資收緊，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的投資潮開始逐漸降溫，有的企業(yè)選擇項目延期，有的企業(yè)選擇終止項目。
不僅如此，伴隨著光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競爭加劇，部分企業(yè)失血嚴重，通過降低開工率、裁員、停產(chǎn)等措施緩解經(jīng)營壓力。在業(yè)內(nèi)看來，整個光伏行業(yè)已經(jīng)進入深度調(diào)整期，2024年下半年將是市場淘汰賽的關(guān)鍵期。
正所謂“輔車相依，唇亡齒寒”。業(yè)內(nèi)人士對于光伏設(shè)備商的處境也有一些擔(dān)憂。
上述光伏專家告訴記者：“在目前形勢下，設(shè)備企業(yè)的訂單執(zhí)行是否會打折扣、回款是否發(fā)生逾期、新訂單是否下降都存在風(fēng)險?！?
某光伏一體化企業(yè)人士則向記者表示，光伏設(shè)備企業(yè)的盈利能力將遭遇挑戰(zhàn)，而且可能出現(xiàn)壞賬風(fēng)險。
奧特維方面曾在招股說明書中提及，若光伏行業(yè)發(fā)生不利波動，將產(chǎn)生較大影響，主要體現(xiàn)在：放慢或減少產(chǎn)能投資，可能對公司新簽訂單規(guī)模、銷售價格等產(chǎn)生不利影響；對已簽訂單進行變更或推遲對公司產(chǎn)品的驗收，影響公司正常經(jīng)營業(yè)績；收緊新簽訂單的付款條件、延長應(yīng)收賬款的支付周期等，從而對公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。
那么，如今光伏設(shè)備企業(yè)的訂單和回款情況表現(xiàn)如何？
在2024年一季度業(yè)績說明會上，捷佳偉創(chuàng)高管表示，目前公司的訂單都在正常執(zhí)行當(dāng)中，一季度訂單主要是P型向 N型的改造，二季度主要為新建TOPCon的訂單，訂單比預(yù)期好。
關(guān)于回款問題，捷佳偉創(chuàng)高管表示，收款一直是公司業(yè)務(wù)開展的重點?，F(xiàn)在公司絕大部分訂單是TOPCon（相關(guān)設(shè)備），在客戶結(jié)構(gòu)中，頭部企業(yè)占大頭，回款風(fēng)險較小，目前公司訂單都在正常驗收。同時，公司對訂單的回款施加了措施，在訂單簽訂時對客戶進行分級，針對不同分級的客戶有不同的付款條件；在訂單執(zhí)行期，公司會時刻關(guān)注客戶經(jīng)營情況進行相應(yīng)調(diào)整。公司設(shè)備在出貨前可以收到60%左右的設(shè)備款，以降低回款風(fēng)險。
捷佳偉創(chuàng)人士告訴記者，訂單情況還要看客戶的情況，后續(xù)訂單應(yīng)該以海外為主。目前來看回款正常，并且在簽單時也會對客戶進行一些約束。
奧特維人士向記者表示，目前還存在基于新技術(shù)的設(shè)備需求，客戶的需求還在，但可能會有一點延后。關(guān)于回款問題，其表示比較敏感，不方便回答。
記者注意到，以奧特維和捷佳偉創(chuàng)為代表的光伏設(shè)備企業(yè)在2023年業(yè)績報告中便提示了有關(guān)存貨發(fā)出至客戶驗收周期較長的風(fēng)險、應(yīng)收賬款回收風(fēng)險等。
財報數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，捷佳偉創(chuàng)存貨和應(yīng)收賬款分別為221.44億元和30.13億元，奧特維存貨和應(yīng)收賬款分別為79.35億元和19億元，兩家公司的對應(yīng)數(shù)據(jù)環(huán)比2023年底均有所增加。訂單能否順利驗收、回款，有待時間的檢驗。
