中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：過去一年來，由于供需錯(cuò)配導(dǎo)致行業(yè)優(yōu)勝劣汰效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加資本市場(chǎng)強(qiáng)化監(jiān)管力度，光伏企業(yè)進(jìn)退資本市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境已然生變。
7月2日，因發(fā)行人和保薦人撤回IPO申請(qǐng)，深交所對(duì)祥邦科技IPO終止審核。而在剛剛過去的6月，中潤(rùn)光能、美晶新材、百佳年代等企業(yè)或其保薦人也紛紛撤回IPO申請(qǐng)。
事實(shí)上，這只是監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)形勢(shì)下，光伏企業(yè)上市準(zhǔn)入門檻提高的一個(gè)縮影?！吨袊?guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者粗略統(tǒng)計(jì)，自2023年下半年以來，光伏行業(yè)中撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)近15家，甚至出現(xiàn)了如潤(rùn)陽(yáng)股份注冊(cè)批文失效而未能發(fā)行上市的情況。
一邊是部分企業(yè)“入市”變難，另一邊則是部分上市企業(yè)拉響了退市警報(bào)。6月14日—28日，ST陽(yáng)光（600220.SH）、ST愛康（002610.SZ）等企業(yè)因連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)跌破1元/股而提示終止上市風(fēng)險(xiǎn)，且ST陽(yáng)光被鎖定于7月10日摘牌。
中國(guó)信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力向記者表示，證監(jiān)會(huì)于2023年8月宣布階段性收緊IPO節(jié)奏以來，光伏行業(yè)撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)激增，這是對(duì)市場(chǎng)過熱的一次理性降溫。
朱克力認(rèn)為，當(dāng)前光伏市場(chǎng)正處于產(chǎn)能出清、優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵階段，部分上市企業(yè)股價(jià)持續(xù)跌破1元面值退市風(fēng)險(xiǎn)線，是市場(chǎng)進(jìn)行自我凈化的直接體現(xiàn)。股價(jià)既表現(xiàn)出部分企業(yè)在產(chǎn)能過剩、價(jià)格戰(zhàn)激烈的背景下盈利能力下降，市場(chǎng)對(duì)其未來發(fā)展持悲觀態(tài)度，也彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的期待與要求。
IPO折戟
IPO收緊，上市門檻和審核標(biāo)準(zhǔn)提高，這是光伏企業(yè)奔赴資本市場(chǎng)必須直面的現(xiàn)實(shí)問題。
從政策脈絡(luò)上看，自去年8月證監(jiān)會(huì)優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管以來，特別是今年4月資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”及其配套制度相繼出臺(tái)，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)成為一個(gè)重要基調(diào)。
4月30日，滬深交易所發(fā)布修訂后的《股票上市規(guī)則》《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則，各板塊上市財(cái)務(wù)條件提高，板塊定位要求進(jìn)一步明確。
在此背景下，今年以來，三大交易所已公布終止審查（撤回材料+否決/終止注冊(cè)）的企業(yè)已達(dá)300余家，超過去年全年。在光伏行業(yè)中，自2023年下半年以來已約有15家企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)。其中，祥邦科技、中潤(rùn)光能、美晶新材和百佳年代等企業(yè)或其保薦人在近期撤回IPO申請(qǐng)。
在朱克力看來，證監(jiān)會(huì)于2023年8月宣布階段性收緊IPO節(jié)奏以來，光伏行業(yè)撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)激增，這是對(duì)市場(chǎng)過熱的一次理性降溫。
祥邦科技與百佳年代都是從事光伏膠膜研發(fā)制造和銷售的企業(yè)。其中，祥邦科技申報(bào)IPO于2023年5月獲得受理，并于2023年6月IPO審核狀態(tài)更新為“已問詢”。7月2日，因祥邦科技和保薦人撤回IPO申請(qǐng)而終止上市審核。
中潤(rùn)光能是一家光伏電池企業(yè)，2023年其電池出貨量位居全球第三。6月28日，深交所公布對(duì)中潤(rùn)光能創(chuàng)業(yè)板IPO終止審核的決定，直接原因是保薦機(jī)構(gòu)海通證券撤回保薦。記者注意到，中潤(rùn)光能申報(bào)IPO于2023年5月獲得受理，經(jīng)兩輪問詢，于2023年12月獲得上市委審核通過。
在業(yè)內(nèi)看來，上述企業(yè)IPO終止與監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)存在一定關(guān)系，財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利成長(zhǎng)性是影響因素之一。
由于光伏供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格快速下跌。自2023年四季度以來，光伏行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損情形。中潤(rùn)光能方面向記者肯定了監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)的現(xiàn)實(shí)，但并未進(jìn)行具體解讀。
朱克力向記者表示，在審核節(jié)奏上，預(yù)計(jì)交易所將更加注重質(zhì)量與效率的平衡，加強(qiáng)對(duì)擬上市企業(yè)基本面、盈利能力、創(chuàng)新能力和行業(yè)地位的審核力度，避免“帶病上市”。門檻方面，可能進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)指標(biāo)的硬性要求，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)信息披露的真實(shí)性和完整性的監(jiān)管，確保資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
引人關(guān)注的是，潤(rùn)陽(yáng)股份注冊(cè)批文到期卻未能發(fā)行上市。
這一案例并不多見。潤(rùn)陽(yáng)股份也是一家光伏電池企業(yè)，2023年其光伏電池出貨量位居全球第五。潤(rùn)陽(yáng)股份申報(bào)IPO于2022年3月便獲得受理，到2023年6月證監(jiān)會(huì)同意其首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)，整體而言其IPO進(jìn)展較為順利。
但隨后一年過去了，潤(rùn)陽(yáng)股份仍未發(fā)行上市。至于原因，潤(rùn)陽(yáng)股份方面向記者表示：“不方便接受采訪?！?
拉響退市警報(bào)
如今，整個(gè)光伏行業(yè)正值落后產(chǎn)能出清階段，疊加新“國(guó)九條”及其配套制度，進(jìn)一步強(qiáng)化退市監(jiān)管力度，光伏市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的退市節(jié)奏也在加快。
證監(jiān)會(huì)相關(guān)信息顯示，今年以來，已有33家公司觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，其中面值退市22家。記者注意到，近期一批業(yè)績(jī)不佳或經(jīng)營(yíng)不善的光伏企業(yè)股價(jià)頻頻跌破1元/股，以ST陽(yáng)光、ST愛康、*ST嘉寓（300117.SZ）為代表的企業(yè)拉響了面值退市的警報(bào)。
按照《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2024 年修訂）第 10.2.1 條第一款第二項(xiàng)規(guī)定，若公司出現(xiàn)連續(xù)二十個(gè)交易日的股票收盤價(jià)均低于1元的情形，公司股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。
其中，ST陽(yáng)光是一家以紡織為主業(yè)的企業(yè)。過去兩年，其試圖跨界光伏轉(zhuǎn)型，并以大手筆投資光伏業(yè)務(wù)的動(dòng)作引發(fā)外界關(guān)注。7月3日，ST陽(yáng)光方面宣布，2024年5月16日至2024年6月13日，其連續(xù)二十個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元/股，上交所決定終止其股票上市，并于7月10日正式終止上市暨摘牌。
6月22日，ST愛康發(fā)布收到終止上市事先告知書的公告稱，公司股票在2024年5月21日至2024年6月18日期間，連續(xù)二十個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元，觸及股票終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票上市交易。不過，ST愛康有權(quán)申請(qǐng)聽證或提出書面陳述和申辯，并在十個(gè)交易日內(nèi)提交。
6月24日，*ST嘉寓發(fā)布公司股票存在可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示稱，當(dāng)天公司出現(xiàn)股票收盤價(jià)首次低于1元情形，公司股票存在可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。記者注意到，截至7月4日收盤，*ST嘉寓股價(jià)為1.04元/股，但仍需打好股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)。
不僅如此，按照*ST嘉寓7月3日的公告，公司被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示和退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形并未消除。并且，*ST嘉寓還面臨重整可能，或被疊加實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
在朱克力看來，當(dāng)前光伏市場(chǎng)正處于產(chǎn)能出清、優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵階段，部分光伏上市企業(yè)股價(jià)持續(xù)跌破1元/股面值退市風(fēng)險(xiǎn)線，這是市場(chǎng)進(jìn)行自我凈化的直接體現(xiàn)。
朱克力表示，股價(jià)表現(xiàn)作為市場(chǎng)情緒的晴雨表，深刻反映了行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)格局變化。既表現(xiàn)出部分企業(yè)在產(chǎn)能過剩、價(jià)格戰(zhàn)激烈的背景下盈利能力下降，市場(chǎng)對(duì)其未來發(fā)展持悲觀態(tài)度，也彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的期待與要求。這一現(xiàn)象不僅是對(duì)落后產(chǎn)能的淘汰警示，更是對(duì)整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的迫切呼喚。
隆眾資訊光伏分析師方文正向記者表示，為推動(dòng)光伏行業(yè)健康發(fā)展，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，預(yù)計(jì)下半年我國(guó)將通過政策和市場(chǎng)雙重發(fā)力。一方面出臺(tái)激勵(lì)政策（比如補(bǔ)貼、上網(wǎng)電價(jià)和規(guī)模管理等方面）支持光伏制造和應(yīng)用端發(fā)展，鼓勵(lì)先進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和光伏裝機(jī)；另一方面發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制淘汰落后和過剩產(chǎn)能。預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)淘汰速度將加快，三、四季度停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象更為明顯，四季度到明年開始陸續(xù)有企業(yè)退出光伏市場(chǎng)。
