中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：美東時(shí)間5月17日收盤(pán)，能鏈智電（簡(jiǎn)稱(chēng)“能鏈”，NASDAQ：NAAS）股價(jià)報(bào)0.56美元/股，連續(xù)13個(gè)交易日跌破1美元。根據(jù)納斯達(dá)克退市規(guī)定，若上市公司股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元，即符合退市標(biāo)準(zhǔn)。
能鏈近日股價(jià)快速下跌始于美國(guó)時(shí)間5月10日，公司當(dāng)天股價(jià)跌近7.6%，報(bào)收0.81美元/股。就在前一日，能鏈發(fā)布了2023年年報(bào)，全年凈利潤(rùn)續(xù)虧13.07億元。另?yè)?jù)最新發(fā)布的季報(bào)，公司今年一季度凈虧損額同比擴(kuò)大107%至-2.28億元，達(dá)到上市以來(lái)同期虧損之最。截至一季度末，公司合計(jì)負(fù)債14.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率增至112.5%。
能鏈?zhǔn)侵袊?guó)首家在美國(guó)上市的電動(dòng)汽車(chē)充電服務(wù)公司，以輕資產(chǎn)商業(yè)模式為主，即利用現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，通過(guò)在線服務(wù)提供充電站信息，實(shí)現(xiàn)眾多充電站和充電樁聯(lián)網(wǎng)，并呈現(xiàn)給終端用戶(hù)。公司作為中介平臺(tái)，抽取充電服務(wù)費(fèi)傭金。
但這樁生意并不好做。能鏈在年報(bào)中稱(chēng)其“面臨著激烈競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)的充電站將尋求直接連接最終用戶(hù)，減少對(duì)第三方服務(wù)提供商的依賴(lài)。它們還會(huì)通過(guò)主導(dǎo)或壟斷某些區(qū)域的電動(dòng)汽車(chē)充電服務(wù)，將我們這類(lèi)充電服務(wù)提供商逐出市場(chǎng)。2023年8月下旬，中國(guó)三大充電站運(yùn)營(yíng)商同時(shí)終止了與我們合作的充電站運(yùn)營(yíng)，這導(dǎo)致公司網(wǎng)絡(luò)中相當(dāng)大比例的充電站和充電端口斷開(kāi)連接?！?
因此，能鏈強(qiáng)調(diào)，除了適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境和需求，包括技術(shù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)格局變化外，公司還要提高運(yùn)營(yíng)效率、留存和擴(kuò)建公司客戶(hù)群、加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)營(yíng)銷(xiāo)、吸引并留住有能力的員工?！拔覀冾A(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將產(chǎn)生大量費(fèi)用并持續(xù)虧損。”公司在年報(bào)中如是提示風(fēng)險(xiǎn)。
同樣主打輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的朗新集團(tuán)（300682.SZ）亦在加大營(yíng)銷(xiāo)投入推動(dòng)旗下聚合平臺(tái)“新電途”業(yè)務(wù)發(fā)展。2023年，“新電途”充電量近40億度，但由于度電營(yíng)銷(xiāo)補(bǔ)貼提升，造成了約9000萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)虧損；今年一季度，該業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損額與去年同期基本持平。不過(guò)朗新集團(tuán)認(rèn)為，平臺(tái)型業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式有成本前置特點(diǎn)，充電網(wǎng)絡(luò)連接、電動(dòng)汽車(chē)用戶(hù)拉新促活都需要提前投入，因此在業(yè)務(wù)快速發(fā)展初期投入大于產(chǎn)出較為正常。
國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型做充電站運(yùn)營(yíng)的一家企業(yè)的前員工杜雪告訴第一財(cái)經(jīng)記者，國(guó)內(nèi)充電服務(wù)企業(yè)盈利模式較為單一，主要是賺服務(wù)費(fèi)，目前行業(yè)整體處于虧損狀態(tài)?！斑@個(gè)行業(yè)很多人的思維是，把別人擠出去，留下來(lái)的就可以贏。因此一些企業(yè)為了搶市場(chǎng)，大額給用戶(hù)補(bǔ)貼充電服務(wù)費(fèi)，甚至‘卷’出了零服務(wù)費(fèi)?！?
而在此背景下，特銳德（300001.SZ）子公司特來(lái)電2023年卻首次扭虧為盈，帶動(dòng)母公司毛利潤(rùn)同比增約53%至13.3億元。公司稱(chēng)受益于產(chǎn)品技術(shù)水平和經(jīng)營(yíng)能力不斷提升，經(jīng)過(guò)9年建設(shè)運(yùn)營(yíng)，特來(lái)電充電網(wǎng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，盈利能力快速提升。
華寶證券研報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)充電樁領(lǐng)域有多種運(yùn)營(yíng)模式，特來(lái)電是其中專(zhuān)注于自有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)型運(yùn)營(yíng)商。此外，該行業(yè)還有以能鏈為代表的第三方充電服務(wù)商；以特斯拉為代表的車(chē)企充電運(yùn)營(yíng)商，通過(guò)自主建樁為自有車(chē)主提供閉環(huán)服務(wù)，提高電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量；以及以國(guó)家電網(wǎng)為代表的眾籌建樁運(yùn)營(yíng)商，通過(guò)“投資方+充電服務(wù)運(yùn)營(yíng)商+場(chǎng)地資源方”多方合作，改善運(yùn)營(yíng)商重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困境。據(jù)稱(chēng)，特來(lái)電、星星充電也開(kāi)始嘗試此種模式。
一名國(guó)內(nèi)頭部充電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)記者，特來(lái)電的優(yōu)勢(shì)在于擅長(zhǎng)與政府資源合作，在全國(guó)布局運(yùn)營(yíng)能力。據(jù)他介紹，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大量充電站集中在人流量高的城區(qū)落地，運(yùn)營(yíng)收益競(jìng)爭(zhēng)加劇。
位置是充電站盈利的重要抓手。南京證券認(rèn)為，提高盈利能力的核心之一在于提高充電樁利用率，而影響充電樁利用率最關(guān)鍵的因素是地段，位置決定流量。
該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，隨著新能源車(chē)保有量增長(zhǎng)和快充技術(shù)提升，土地資源的稀缺性將進(jìn)一步增長(zhǎng)，有地方資源的政府性機(jī)構(gòu)或是有政府資源的企業(yè)將有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)；而其余社會(huì)性資本進(jìn)入阻礙將加大，一是難以進(jìn)入市場(chǎng)，二是考慮到政府資源充電樁或建在周邊，對(duì)所覆蓋區(qū)域流量產(chǎn)生沖擊，因此不敢過(guò)早介入市場(chǎng)。
特銳德亦在“核心競(jìng)爭(zhēng)力”中提示了公司的合作資源優(yōu)勢(shì)，稱(chēng)其通過(guò)與國(guó)有資源方開(kāi)展合資合作，打造了覆蓋全國(guó)的電動(dòng)汽車(chē)充電網(wǎng)。公司在全國(guó)成立獨(dú)資/合資公司逾260家，其中合資方為政府城投、交投、公交集團(tuán)等國(guó)有平臺(tái)企業(yè)的超過(guò)150家。據(jù)充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，截至2023年底，在公共充電領(lǐng)域，特銳德全年充電量約93億度，運(yùn)營(yíng)直流充電終端31.3萬(wàn)臺(tái)，二者市場(chǎng)份額均約26%，排名全國(guó)第一。
但在特來(lái)電等頭部企業(yè)之外，上述充電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“這個(gè)市場(chǎng)大部分企業(yè)尚未盈利，且隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，回報(bào)周期也在拉長(zhǎng)。”
特銳德在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上強(qiáng)調(diào)，充電運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)復(fù)雜且本地化屬性重的業(yè)務(wù)，涵蓋場(chǎng)地選址、高壓電力接入、設(shè)備投建、平臺(tái)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、高效運(yùn)維等多個(gè)事項(xiàng)，對(duì)綜合性運(yùn)營(yíng)商的要求非常高。
南京證券以10臺(tái)120KW雙槍直流充電樁為例，按5萬(wàn)余元單樁成本計(jì)算，假設(shè)單樁每日有效利用率達(dá)9%，按照各地指導(dǎo)價(jià)取0.55元/千瓦時(shí)的充電服務(wù)費(fèi)，上述10臺(tái)充電樁的靜態(tài)投資回報(bào)期可縮短至2.99年；但若按單樁利用率降至8%，同時(shí)每千瓦時(shí)電價(jià)減少0.05元至0.6元計(jì)算，上述充電站投資回報(bào)周期將拉長(zhǎng)至5.98年。
“這個(gè)行業(yè)的成本投資已遠(yuǎn)超其目前的盈利回報(bào)了，單靠服務(wù)費(fèi)盈利，打平成本，很難?！倍叛┍硎?。
土地、電力、設(shè)備，成為運(yùn)營(yíng)商們競(jìng)爭(zhēng)的賽點(diǎn)。一些企業(yè)正嘗試光儲(chǔ)充一體化，通過(guò)與電網(wǎng)深度融合，參與削峰填谷，即在場(chǎng)站配套建設(shè)光能發(fā)電設(shè)備和儲(chǔ)能設(shè)施，在電價(jià)谷值期，儲(chǔ)存電量；在峰值期，把之前發(fā)好的電賣(mài)給電網(wǎng)，或按峰值電價(jià)充給車(chē)主，賺取峰谷電價(jià)差值。當(dāng)發(fā)電賺的錢(qián)可覆蓋充電成本，理論上就實(shí)現(xiàn)了免費(fèi)充電。不過(guò)，由于這種模式建設(shè)投資高昂，短期內(nèi)仍以示范項(xiàng)目為主。
（本文受訪者杜雪為化名）
