中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：4月2日，A股垃圾焚燒概念股中國天楹（000035.SZ）發(fā)布公告，該公司與安達(dá)市人民政府簽署風(fēng)光儲(chǔ)氫氨醇一體化項(xiàng)目投資合作協(xié)議書。項(xiàng)目總投資約169.5億元，包括新能源裝機(jī)容量1.8GW（風(fēng)力發(fā)電1.4GW、含新增0.4GW風(fēng)電上網(wǎng)，光伏發(fā)電0.4GW），配套建設(shè)重力儲(chǔ)能等綜合儲(chǔ)能140MW/280MWh；綠氫裝置規(guī)模10萬噸/年，氨裝置規(guī)模3.8萬噸/年，甲醇裝置規(guī)模62萬噸/年。
這是中國天楹2023年密集簽訂重力儲(chǔ)能等新能源投資建設(shè)項(xiàng)目后的又一大動(dòng)作。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，中國天楹已至少簽訂了9個(gè)與新能源項(xiàng)目相關(guān)的投資框架協(xié)議，總投資規(guī)模接近千億元。其中，該公司簽訂的項(xiàng)目中預(yù)計(jì)將投資重力儲(chǔ)能4GWh的裝機(jī)容量。值得一提的是，公司也通過項(xiàng)目投資的形式換得了數(shù)GW的風(fēng)光裝機(jī)指標(biāo)。
以重力儲(chǔ)能換風(fēng)光指標(biāo)
瑞士企業(yè)Energy Vault（下稱EV公司）日前宣布，世界上第一個(gè)商用重力儲(chǔ)能項(xiàng)目，已在中國連接并網(wǎng)。盡管尚未開始運(yùn)行，但也意味著重力儲(chǔ)能的商業(yè)化進(jìn)展取得了一定突破。
根據(jù)公布的信息，該項(xiàng)目位于江蘇如東洋口鎮(zhèn)，該項(xiàng)目總規(guī)模為25MW/100MWh，總投資為6.5億元。值得一提的是，該江蘇省如東縣的重力儲(chǔ)能項(xiàng)目入選了國家能源局新型儲(chǔ)能試點(diǎn)示范項(xiàng)目。與之同樣身列其中的，還有甘肅省張掖市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)17MW/68MWh的重力儲(chǔ)能項(xiàng)目。
而如東、張掖兩座國內(nèi)首“吃螃蟹”的重力儲(chǔ)能電站背后的同是一家名為中國天楹的上市企業(yè)。
重力儲(chǔ)能技術(shù)本身，作為物理儲(chǔ)能中的一種技術(shù)路線，具有能量轉(zhuǎn)換效率高，性能穩(wěn)定，安全性高，使用壽命長等特點(diǎn)。同時(shí)，可使用廢棄物作為原料，基本無污染；具有良好的適應(yīng)性，對選址條件要求不高；同時(shí)反應(yīng)速度快，調(diào)頻方面可以達(dá)到秒級(jí)，并能提供轉(zhuǎn)動(dòng)慣量，為電力系統(tǒng)提供抗擾動(dòng)能力，抑制頻率下降。
該上市公司也曾在公告中說明，隨著我國拉開“雙碳”序幕并提出構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，可再生能源開發(fā)迎來爆發(fā)式增長。為解決可再生能源的不穩(wěn)定性、間歇性和波動(dòng)性問題，克服新能源電力并網(wǎng)和消納瓶頸，研發(fā)安全高效、綠色低碳、經(jīng)濟(jì)性高的新型儲(chǔ)能技術(shù)是迫切所需，儲(chǔ)能已成為推動(dòng)化石能源向可再生能源轉(zhuǎn)型和解決高比例可再生能源并網(wǎng)的關(guān)鍵技術(shù)。
而中國天楹正是國內(nèi)為數(shù)不多從事重力儲(chǔ)能的企業(yè)。事實(shí)上，全球范圍內(nèi)參與重力儲(chǔ)能的企業(yè)也僅有瑞士的Energy Vault、英國Gravitricity、美國GravityPower和ARES公司寥寥幾家。
在最關(guān)鍵的重力儲(chǔ)能技術(shù)上，中國天楹和EV公司簽署了《技術(shù)許可使用協(xié)議》，獲取EV公司重力儲(chǔ)能系統(tǒng)的獨(dú)家技術(shù)授權(quán)，技術(shù)許可的初次期限為7.5年，并向EV公司投資5000萬美元，以持股方式來深化合作。
當(dāng)面對質(zhì)疑核心技術(shù)是否擁有自主控制權(quán)時(shí)，該上市公司在投資者調(diào)研紀(jì)要中介紹，在引入EV公司的重力儲(chǔ)能技術(shù)之后，公司進(jìn)行了符合中國標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的轉(zhuǎn)換工作，并實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目所需材料和設(shè)備的全部國產(chǎn)化?！澳壳肮疽讶〉?3項(xiàng)國家專利授權(quán)，在重力儲(chǔ)能各子系統(tǒng)方面做到了專利全覆蓋，掌握了相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。項(xiàng)目后續(xù)的算法技術(shù)升級(jí)、運(yùn)營均由公司來完成，不存在‘卡脖子’問題?！?
不可否認(rèn)的是，在如東項(xiàng)目中，中國天楹風(fēng)頭正盛。此后，該公司與多地政府簽訂了重力儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資建設(shè)框架協(xié)議，這之中包括了張北縣、伊寧縣、遼源市、云岡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)、右玉縣、金塔縣等。另外，公司還將計(jì)劃在安達(dá)市、畢節(jié)市、通遼市當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)一體化能源基地或相關(guān)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，除了其擅長的重力儲(chǔ)能，還涉及光伏、風(fēng)電、綠氫、綠氨，甚至抽水蓄能等。
值得一提的是，在多個(gè)投資合作框架協(xié)議中，中國天楹還陳列了與政府約定的相關(guān)“風(fēng)光指標(biāo)”的配套要求。
例如，在與云岡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)的協(xié)議中，公告提到，甲方（指上述管委會(huì)）結(jié)合實(shí)際情況，承諾在本協(xié)議生效后3年內(nèi)為乙方（指“中國天楹”）向市級(jí)相關(guān)部門爭取1700MW的風(fēng)電新能源發(fā)電指標(biāo)，每年不低于500MW風(fēng)電新能源發(fā)電指標(biāo)，并協(xié)助乙方辦理土地、電網(wǎng)接入等相關(guān)手續(xù)，確保項(xiàng)目早投資、早見效。
另外，為鼓勵(lì)乙方加速推進(jìn)項(xiàng)目，甲方在本協(xié)議簽訂的當(dāng)年為乙方額外配套200MW 光伏發(fā)電上網(wǎng)指標(biāo)(本協(xié)議前述條款1700MW風(fēng)電新能源發(fā)電指標(biāo)之外)，乙方承諾在取得200MW光伏發(fā)電上網(wǎng)指標(biāo)后100日內(nèi)，保證相關(guān)產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)。
在與右玉縣人民政府的框架協(xié)議中，公告提及，由于本項(xiàng)目投資大、周期長，為疏導(dǎo)項(xiàng)目投資，甲方結(jié)合實(shí)際情況，在三年期內(nèi)為乙方配套400MW可上網(wǎng)新能源指標(biāo)（本協(xié)議簽訂后當(dāng)年配套可上網(wǎng)新能源指標(biāo)100MW），并協(xié)助乙方辦理土地、電網(wǎng)接入等相關(guān)手續(xù)。
在與畢節(jié)市等方的協(xié)議中，公司將提供不低于40萬千瓦時(shí)的重力儲(chǔ)能項(xiàng)目。而政府將按照新能源建設(shè)指標(biāo)每５億元固定資產(chǎn)投資額匹配100萬千瓦的新能源指標(biāo)，裝機(jī)規(guī)模上限不超過200萬千瓦。
千億新能源投資盈利待考
近兩年時(shí)間里，市值百億的中國天楹勾勒了一幅近千億規(guī)模的新能源項(xiàng)目投資圖景。然而，質(zhì)疑聲從未停息。賬面資金不足20億元的中國天楹如何撐起巨大的資金需求，這成為外界的主要關(guān)注點(diǎn)。
自2021年以來，中國天楹業(yè)績呈現(xiàn)出一定的壓力。2022年，該公司營收和凈利潤雙雙大幅下滑。2023年前三季度，該公司營收規(guī)模同比下滑，但盈利能力回升——分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.55億元，同比減少2.89%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為3.26億元，同比增長158.90%。
有意思的是，中國天楹去年前三季度凈利潤大幅增長，卻主要?dú)w功于營業(yè)成本下滑。這一點(diǎn)，該公司在三季報(bào)中予以明確表示。財(cái)報(bào)顯示，去年前三季度中國天楹營業(yè)總成本為33.97億元，較2022年同期減少了3.26億元。需注意的是，報(bào)告期內(nèi)，該公司營業(yè)總成本的降低并非因“三費(fèi)”和研發(fā)費(fèi)用減少。
相應(yīng)地，這四項(xiàng)費(fèi)用較2022年同期均呈現(xiàn)增長。其主要因素則受經(jīng)營業(yè)務(wù)成本減少，報(bào)告期內(nèi)，該公司營業(yè)成本為26.87億元，較2022年同期縮減4.45億元。有財(cái)務(wù)分析人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，企業(yè)營業(yè)成本的下滑通常表明該公司生產(chǎn)經(jīng)營效益提升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益的增加，但也可能與業(yè)務(wù)規(guī)模減少有關(guān)。
以中國天楹2023年半年報(bào)所披露的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)為參考，2023年上半年，該公司三大主營業(yè)務(wù)分別為垃圾處置及焚燒發(fā)電、環(huán)保設(shè)備以及城市環(huán)境服務(wù)。較2022年同期，這三大主營業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入同樣有所減少。這其中，該公司垃圾處置及焚燒發(fā)電、城市環(huán)境服務(wù)這兩大主營業(yè)務(wù)收入同比增長。增量最大的來自垃圾處置及焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.29億元，同比增加2.2億元。
但中國天楹環(huán)保設(shè)備業(yè)務(wù)營收大降，2023年上半年僅實(shí)現(xiàn)收入7.50億元，同比減少35.18%。受業(yè)務(wù)規(guī)模縮減，該公司環(huán)保設(shè)備業(yè)務(wù)去年上半年的營業(yè)成本亦由2022年同期的9.97億元降至6.22億元。而同一報(bào)告期內(nèi)，該公司垃圾處置及焚燒發(fā)電、城市環(huán)境服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)成本則同比有所增加。
至此，中國天楹總體營業(yè)成本下滑的主要原因或能知曉——環(huán)保設(shè)備業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模萎縮成最大原因。
事實(shí)上，當(dāng)三大主營業(yè)務(wù)之一的環(huán)保設(shè)備業(yè)務(wù)“失速”后，中國天楹需要尋找新的增長極。隨著該公司拋出“環(huán)保+新能源”雙引擎的戰(zhàn)略后，圍繞重力儲(chǔ)能并進(jìn)而延伸至投資“風(fēng)光儲(chǔ)氫”項(xiàng)目的故事梗概在近兩年內(nèi)快速浮現(xiàn)。
不過，中國天楹新能源業(yè)務(wù)何時(shí)能貢獻(xiàn)實(shí)質(zhì)性收入？其規(guī)劃千億規(guī)模新能源項(xiàng)目能否順利投產(chǎn)？外界對此頗為關(guān)注。
華鑫證券將重力儲(chǔ)能的商業(yè)模式總結(jié)為四種：一是BO模式，風(fēng)光儲(chǔ)一體化投資運(yùn)營模式，即通過重力儲(chǔ)能獲得地方政府“風(fēng)光”指標(biāo)，從而投資建設(shè)運(yùn)營；二是EPC模式，即交鑰匙工程，由公司負(fù)責(zé)給風(fēng)光發(fā)電項(xiàng)目以重力儲(chǔ)能項(xiàng)目進(jìn)行配儲(chǔ)；三是電網(wǎng)測獨(dú)立儲(chǔ)能或共享儲(chǔ)能中心模式；四是風(fēng)光儲(chǔ)氫氨一體化項(xiàng)目，由重力儲(chǔ)能為“鏈主”和資源整合者，促進(jìn)區(qū)域新能源消納。
整體而言，重力儲(chǔ)能目前仍處在商業(yè)化起步階段，需依托示范項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)應(yīng)用場景的擴(kuò)大。
此外，面對近千億元的投資，截至2023年9月底，中國天楹期末貨幣資金僅為17.97億元，且其短期借款為25.77億元?？紤]到目前其主營業(yè)務(wù)整體營收存在下滑風(fēng)險(xiǎn)，以環(huán)保業(yè)務(wù)“孵化”新能源業(yè)務(wù)的策略必然面臨較為嚴(yán)峻的資金壓力考驗(yàn)。
今年3月份，中國天楹在回應(yīng)投資者提問時(shí)表示，該公司如東重力儲(chǔ)能項(xiàng)目的設(shè)備安裝調(diào)試工作正在緊鑼密鼓地推進(jìn)中，后續(xù)重力儲(chǔ)能項(xiàng)目均按計(jì)劃有序推進(jìn)。
中國天楹的新能源業(yè)務(wù)顯然已經(jīng)開啟了一場與時(shí)間賽跑的“拉力戰(zhàn)”。
