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鋰業(yè)巨頭抱團“取暖” Pilbara、贛鋒欲合建鋰鹽產(chǎn)能

作者:數(shù)字儲能網(wǎng)新聞中心 來源:21世紀經(jīng)濟報道 發(fā)布時間:2024-03-28 瀏覽:

中國儲能網(wǎng)訊:澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉(Pilbara)擁有礦山和鋰精礦,贛鋒鋰業(yè)則具備鋰鹽產(chǎn)能的建設、運營經(jīng)驗,兩家公司合作可謂一拍即合。

  3月25日晚間,贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)公告,公司與澳洲礦商Pilbara簽署《合作協(xié)議》,雙方各出資50%開展鋰化工廠項目的可行性研究,并根據(jù)可行性研究結(jié)果由雙方共同批準推進最終投資決定,以及成立合資公司。

  由于還停留在可行性研究階段,贛鋒鋰業(yè)并未給出更多的項目細節(jié)。

  不過,根據(jù)Pilbara官網(wǎng)消息,此次合作計劃建設年產(chǎn)3.2萬噸的鋰鹽產(chǎn)能,可行性研究預計要到2025年三季度才能完成。

  對于Pilbara公司,贛鋒鋰業(yè)總裁王曉申形容為“皮爾巴拉礦業(yè)公司是一個值得信賴的合作伙伴,在過去六年里已被證明是一家可靠和能干的鋰精礦供應商”。

  需要指出的是,兩家公司雖然業(yè)務重心不同,但是在過去一年的時間里均受到了鋰價下滑的沖擊。

  中國駐智利大使館經(jīng)濟商務處轉(zhuǎn)載的一份報道指出,Pilbara表示在此前三個月營收下降了46%,該公司在2024年上半年將暫停派發(fā)股息。

  以上背景下,Pilbara選擇自身下游客戶兼股東的贛鋒鋰業(yè),利用后者在鋰鹽冶煉領域的多年經(jīng)驗,以“通過供應鏈獲取更大的價值”就變得順理成章。

深度合作

  Pilbara,是少數(shù)對外通過公開市場銷售鋰精礦的澳洲礦商。此前該公司曾因多次鋰精礦拍賣,被國內(nèi)鋰電行業(yè)所熟知。

  公司與贛鋒鋰業(yè)之間的合作,也是由來已久。

  早在2017年,贛鋒鋰業(yè)便入股Pilbara,截至2022年末持有其5.76%的股權。

  從行業(yè)角度觀察,雙方合建鋰鹽產(chǎn)能則是應對鋰價低迷作出的選擇。

  雖然鋰精礦走勢滯后于鋰鹽價格,但是至今也已經(jīng)回落至1000美元出頭的水平,這使得Pilbara自身盈利能力大幅下降。

  以3月中旬重啟的公開拍賣為例,共計5000噸5.5%品位的鋰精礦。

  “根據(jù)鋰含量和運費成本的調(diào)整后,以SC6.0 CIF中國價格計算,Pilbara此次拍賣鋰精礦價格約1200美元/噸。”上海有色指出。

  而在上次競拍時(2022年12月),其成交價則高達7505美元/噸。礦石成本端又相對穩(wěn)定,Pilbara利潤率、利潤規(guī)模隨之銳減,需要尋找新的利潤增量。

  基于上述背景,公司最終選擇了與贛鋒鋰業(yè)合作,通過向下游冶煉環(huán)節(jié)延伸的方式,來獲取更多的利益。

  于贛鋒鋰業(yè)而言,達成上述合作則有利于自身原料端的穩(wěn)定供應。

  首先,上述計劃合建的3.2萬噸鋰鹽項目,Pilbara將與合資公司簽署包銷協(xié)議,向其每年供應30萬噸鋰精礦,協(xié)議期限為15年。

  如果按照9∶1的原料產(chǎn)出比來看,剛好可以滿足上述3.2萬噸新建產(chǎn)能的全部原料需求,贛鋒鋰業(yè)無需擔心原料供應問題。

  其次,Pilbara對贛鋒鋰業(yè)的鋰精礦供應總量,還可能會因合作項目成行與否出現(xiàn)變化。

  據(jù)長江有色消息,今年1月中旬,Pilbara和贛鋒鋰業(yè)的承購協(xié)議已經(jīng)修訂。在2017年的協(xié)議的基礎上,今年開始將額外供應15萬噸鋰精礦,合計達到31萬噸,同時約定2025~2026年額外供應10萬到15萬噸,每年供應量在25萬至31萬噸之間。

  雙方約定,若上述3.2萬噸的投資決定未能成行,2027年至2030年,Pilbara將在現(xiàn)有的包銷協(xié)議基礎上,每年向贛鋒鋰業(yè)額外供應10萬噸鋰輝石精礦,同時豁免雙方此前約定的Pilgangoora二期擴建的包銷義務。

  相當于,兩家公司達成了一項“對賭協(xié)議”,如若項目無法落地,Pilbara會給予額外的鋰精礦供應量進行補償。

  不過,從Pilbara給出的時間表來看,整個項目的建設與落地尚有較長時間。

補短板

  在資源端,贛鋒鋰業(yè)始終表現(xiàn)出一份不安全感,即便是前兩年鋰業(yè)資產(chǎn)價值飆升的階段,公司也未停止對鋰資源的收購。

  最終,公司成為了集鋰輝石、鋰鹽湖、鋰云母和鋰黏土各資源類型于一身的超級巨頭。相關數(shù)據(jù)顯示,包括阿根廷Cauchari-Olaroz、澳洲Mount Marion、墨西哥Sonora鋰黏土等資源在內(nèi),贛鋒鋰業(yè)合計擁有權益資源量4808萬噸LCE,冠絕全球。

  足夠多的鋰資源儲備、可觀的鋰鹽產(chǎn)能,是贛鋒鋰業(yè)的優(yōu)勢,但是由于自身礦端資源開發(fā)進度較慢,反而成為了公司的成本劣勢。

  過去幾年,贛鋒鋰業(yè)的原料自給率未見明顯抬升,使得公司在行業(yè)競爭中并未能占據(jù)明顯優(yōu)勢,至少成本水平遠遠無法與原料100%自給的“一體化”龍頭相比。

  在2021、2022年鋰價上漲階段,上述成本劣勢不是大問題,公司可以憑借足夠大的產(chǎn)能來彌補單位利潤率不足的問題。

  然而,到2023年行業(yè)景氣度快速下降階段,成本層面的劣勢開始被放大。以去年三季度為例,贛鋒鋰業(yè)單季度營業(yè)收入同比下降42.77%,凈利潤同步下降至1.6億元。

  同樣屬于礦石提鋰企業(yè),但是“一體化”程度更高、成本優(yōu)勢更明顯的天齊鋰業(yè)和永興材料,盈利能力雖然也同步下降,但是同期依舊有16億元和11億元以上的凈利潤。

  從季度均價來看,2024年一季度均價要明顯低于2023年三季度、四季度,生產(chǎn)成本超過10萬元/噸的鋰鹽企業(yè)將全線出現(xiàn)虧損,只有鹽湖提鋰企業(yè),和上述原料、產(chǎn)能高度匹配的少數(shù)礦石提鋰企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。

  相當于,在當前鋰價低迷階段,成本較高的鋰鹽產(chǎn)能和企業(yè)正面臨著被淘汰的風險,贛鋒鋰業(yè)也處于相對“脆弱”的階段。

  相對積極的消息包括,公司“主力鹽湖”Cauchari-Olaroz項目已于去年投產(chǎn),同時按照公司原計劃,Mariana項目和Goulamina鋰輝石項目也將在2024年投產(chǎn)。

  加上鋰精礦價格的回落,贛鋒鋰業(yè)的整體成本水平很可能會隨之下降,進而幫助公司度過周期低谷。

  還需要指出的是,與國內(nèi)另一龍頭天齊鋰業(yè)不同,贛鋒鋰業(yè)走的是上下游全產(chǎn)業(yè)鏈布局的發(fā)展路徑,涉及礦、鹽、材料、電池、回收等整個產(chǎn)業(yè)鏈,并在固態(tài)電池等領域提前布局。

  在經(jīng)過前兩個10年的“產(chǎn)品贛鋒”“資源贛鋒”發(fā)展階段后,李良彬?qū)⑾乱粋€10年的發(fā)展主題確立為“技術贛鋒”。

  只是,面對行業(yè)景氣度的明顯變化,加強對自身礦端資源的開發(fā),將名義儲量轉(zhuǎn)化實際產(chǎn)量以降低核心產(chǎn)品鋰鹽的成本,似乎更為重要。

  先求生存,再謀發(fā)展。

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關鍵字:鋰礦

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