中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：
前言
得益于新能源汽車、儲(chǔ)能等下游應(yīng)用場(chǎng)景爆發(fā)式增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)，全球鋰電池產(chǎn)業(yè)正蓬勃發(fā)展,其中中國(guó)作為全球鋰電池產(chǎn)業(yè)最大需求及供給市場(chǎng)正引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革。為引導(dǎo)全產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)性發(fā)展，并積極應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、企業(yè)盈利承壓及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大等挑戰(zhàn)，波士頓咨詢公司與中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)聯(lián)合鋰電池行業(yè)國(guó)內(nèi)外專家、學(xué)者和企業(yè)管理者合作設(shè)計(jì)了“全球及中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展水平評(píng)估體系”，以期為全產(chǎn)業(yè)相關(guān)參與企業(yè)就如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展提供指引，并引領(lǐng)全行業(yè)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境及政策，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)朝更健康與更可持續(xù)的方向發(fā)展。
全球及中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展水平評(píng)估體系主要涵蓋產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境、供應(yīng)鏈成熟度、技術(shù)及制造競(jìng)爭(zhēng)力、綠色及可持續(xù)行動(dòng)五大評(píng)估維度，本報(bào)告重點(diǎn)聚焦市場(chǎng)需求與供應(yīng)鏈供需狀態(tài)的分析，從行業(yè)宏觀把脈和未來(lái)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化方向提供指引（參閱下圖）。
受全球鋰電池產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)性增長(zhǎng)影響，近年來(lái)，全球主要鋰電池市場(chǎng)紛紛出臺(tái)針對(duì)電池產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，并通過(guò)相關(guān)政策、法規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)本國(guó)、本地區(qū)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展提供指引及保障。
其中，日韓作為電池產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)強(qiáng)國(guó)，近年來(lái)面臨激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，為鞏固市場(chǎng)地位，韓國(guó)通過(guò)發(fā)布《2030二次電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略》《充電電池產(chǎn)業(yè)革新戰(zhàn)略》，日本通過(guò)全力投入全固態(tài)電池技術(shù)研發(fā)，以期實(shí)現(xiàn)“彎道超車”；與此同時(shí)，2022年美國(guó)推出的《通脹削減法案》、2023年歐盟出臺(tái)的《綠色協(xié)議產(chǎn)業(yè)計(jì)劃》和《歐盟電池和廢電池法規(guī)》對(duì)鋰電池的關(guān)鍵原材料、核心礦物及組件產(chǎn)地來(lái)源等提出明確要求，旨在提升本土及貿(mào)易伙伴國(guó)的供應(yīng)鏈能力，形成產(chǎn)業(yè)自閉環(huán)，以有效減少對(duì)外產(chǎn)業(yè)鏈依賴度，降低潛在的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)作為全球鋰電池最大的需求及供給市場(chǎng)，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的健康、可持續(xù)性發(fā)展，國(guó)務(wù)院在2020年印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》等產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，提出并強(qiáng)調(diào)提升鋰電池產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)能力，強(qiáng)化循環(huán)利用體系建設(shè)，及推動(dòng)全價(jià)值鏈發(fā)展的要求。
產(chǎn)業(yè)鏈下游——電池生產(chǎn)及供應(yīng)
盡管全球鋰電池產(chǎn)業(yè)正處于高速增長(zhǎng)的發(fā)展階段，但全球最大的鋰電池市場(chǎng)——中國(guó)正面臨低端產(chǎn)能過(guò)剩、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供應(yīng)相對(duì)緊張的供需不平衡、競(jìng)爭(zhēng)加劇、盈利表現(xiàn)下滑等挑戰(zhàn)。領(lǐng)先鋰電池企業(yè)正紛紛加速拓展海外市場(chǎng)，以期應(yīng)對(duì)及緩解當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所面臨的壓力。與此同時(shí)，歐美市場(chǎng)為滿足本地市場(chǎng)需求，正加大政策、財(cái)政及投資鼓勵(lì)來(lái)強(qiáng)化本地產(chǎn)業(yè)鏈能力的建設(shè)（參閱下圖）。為順應(yīng)趨勢(shì)，日韓電池企業(yè)正通過(guò)加速在歐美市場(chǎng)當(dāng)?shù)卦O(shè)廠的方式以實(shí)現(xiàn)對(duì)本地市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)鏈的深度參與及綁定?？深A(yù)期，未來(lái)三到五年，歐美成熟的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈將得以快速建立及完備，但激烈的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及局面將難以回避，未來(lái)歐美市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的掌控及可持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的建立仍是待解決的潛在問(wèn)題及挑戰(zhàn)。
可持續(xù)發(fā)展市場(chǎng)指數(shù)評(píng)估：積極樂(lè)觀
市場(chǎng)前景評(píng)估：前景充滿機(jī)遇，技術(shù)持續(xù)迭代
全球鋰電池市場(chǎng)預(yù)期將以25%的年增速快速增長(zhǎng)，至2030年市場(chǎng)規(guī)模將超4太瓦時(shí)（TWh），其中動(dòng)力電池為核心驅(qū)動(dòng)，占比達(dá)80%。得益于區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展，預(yù)期全球市場(chǎng)將三分天下：中國(guó)市場(chǎng)供需體量大、領(lǐng)跑全球；歐美市場(chǎng)提供增量關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)及持續(xù)成長(zhǎng)空間；東南亞、印度及中東等新興市場(chǎng)加速布局，以期在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的布局、切入。
聚焦中國(guó)，預(yù)計(jì)至2025年，中國(guó)鋰電池需求量將以超40%的年增速增長(zhǎng)至1TWh、至2030年達(dá)1.8TWh，其中，動(dòng)力電池作為主要需求來(lái)源及增長(zhǎng)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)，其占比將維持在75%以上（參閱下圖）。
競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)評(píng)估：競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，機(jī)會(huì)窗口正關(guān)閉
以中國(guó)市場(chǎng)為例，集中度持續(xù)提升，頭部企業(yè)格局正穩(wěn)定、固化，前五大玩家斬獲近90%市場(chǎng)份額。受技術(shù)迭代、產(chǎn)能過(guò)剩及價(jià)格下滑等多方面影響，布局技術(shù)及規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)正面臨極大經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，部分玩家份額大幅萎縮或淘汰出局，行業(yè)整合提速（參閱下圖）。
同時(shí)，技術(shù)持續(xù)迭代，伴隨電芯、模組及封裝技術(shù)升級(jí)，能量密度穩(wěn)步提升；三元高鎳、磷酸錳鐵鋰在高壓平臺(tái)、快充技術(shù)下成未來(lái)趨勢(shì)，半固態(tài)、固態(tài)電池正逐步走向產(chǎn)業(yè)化，并預(yù)期在未來(lái)三到五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。
行業(yè)盈利性評(píng)估：告別“高利潤(rùn)”時(shí)代，進(jìn)入一級(jí)供應(yīng)商的穩(wěn)態(tài)狀態(tài)
當(dāng)前，全球主流鋰電池廠商毛利率表現(xiàn)維持約15%-25%，盡管近年來(lái)受原材料價(jià)格上升、整車價(jià)格下滑的雙重?cái)D壓影響，行業(yè)平均毛利率有所下降，但整體仍處于健康態(tài)勢(shì)（參閱下圖）。未來(lái)，全行業(yè)恢復(fù)“高利潤(rùn)”時(shí)代表現(xiàn)的難度較大，將進(jìn)入傳統(tǒng)汽車一級(jí)供應(yīng)商的穩(wěn)態(tài)毛利表現(xiàn)區(qū)間。
可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)評(píng)估：優(yōu)勝劣汰，波動(dòng)前行
供需動(dòng)態(tài)評(píng)估：國(guó)內(nèi)總體產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象浮現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供應(yīng)依舊緊張，技術(shù)及規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來(lái)領(lǐng)先企業(yè)穿越供給過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)周期
當(dāng)前，第一、二梯隊(duì)頭部玩家的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能維持供應(yīng)相對(duì)飽和和緊張狀態(tài)，同時(shí)，部分頭部車企開(kāi)始自研自建電池產(chǎn)線，預(yù)期市場(chǎng)將出現(xiàn)充裕供給。截至目前，國(guó)內(nèi)公布2025年總規(guī)劃產(chǎn)能已超過(guò)2.6TWh，其中預(yù)期約2TWh產(chǎn)能將大概率按計(jì)劃投入運(yùn)營(yíng)，考慮到2025年需求約1TWh，全行業(yè)總體產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)接近50%。
國(guó)際貿(mào)易鏈路評(píng)估：出口供給穩(wěn)定增長(zhǎng)，但本地化趨勢(shì)明顯
隨著歐美動(dòng)力電池需求快速增長(zhǎng)、減排環(huán)保要求從嚴(yán)、本土自給自足法規(guī)到位，預(yù)計(jì)到2030年歐美產(chǎn)能項(xiàng)目上線后，將從亞太手中分走約15%-25%的全球市場(chǎng)份額，亞太地區(qū)電池供給占比將從目前的近75%下降至約50%-60%，區(qū)域產(chǎn)能分布及供需格局預(yù)期將更均衡（參閱下圖）。
再生閉環(huán)評(píng)估：處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，正進(jìn)入高速發(fā)展階段
雖然當(dāng)前電池回收行業(yè)整體仍處于起步階段，但隨著早期動(dòng)力電池步入退役階段、疊加政策扶持，預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)在2025年將率先迎來(lái)近150吉瓦時(shí)（GWh）的回收需求，2030年可至730GWh規(guī)模，保持年均增速約40%。
產(chǎn)業(yè)鏈中游——正極材料
正極材料前期因供給緊張而引發(fā)價(jià)格飛漲，伴隨產(chǎn)能加速擴(kuò)張及釋放，當(dāng)前總體產(chǎn)能過(guò)剩，但優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能同樣供給緊張。同時(shí)，正極材料企業(yè)正隨著電池廠加速海外業(yè)務(wù)的布局，產(chǎn)能國(guó)際化與多極化是趨勢(shì)。
可持續(xù)發(fā)展市場(chǎng)指數(shù)評(píng)估
市場(chǎng)前景評(píng)估：市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng)，盡管近期產(chǎn)能過(guò)剩及競(jìng)爭(zhēng)加劇，但市場(chǎng)潛力依舊值得期待。得益于鋰電池市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，全球鋰電池正極材料市場(chǎng)以20%的增速高速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)至2030年動(dòng)力電池正極材料的市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)630萬(wàn)噸。2021年以來(lái)，中國(guó)鐵鋰正極材料占比超越三元達(dá)到60%以上，國(guó)外則三元正極材料一直保持主導(dǎo)地位。中長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨上游原材料成本回落、高壓平臺(tái)及快充技術(shù)成熟，以及長(zhǎng)續(xù)航需求的驅(qū)動(dòng)下，高鎳三元/富鋰等高端正極材料的滲透率將提升，中低端三元材料因能量密度無(wú)顯著優(yōu)勢(shì)且成本高于鐵鋰而份額逐漸下降。因下游主機(jī)廠逐漸從以能量密度為首要考慮因素過(guò)渡到續(xù)航能力和成本的平衡考慮，鐵鋰類技術(shù)路線將更占據(jù)主要地位（參閱下圖）。
競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)評(píng)估：行業(yè)集中度較為穩(wěn)定。鐵鋰正極材料的市場(chǎng)格局相對(duì)集中，前五大廠商市場(chǎng)份額近70%。早期鐵鋰正極材料的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)量相對(duì)有限，近兩年行業(yè)需求升溫大量新玩家涌入，集中度有所下降。預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)集中度提升依舊是大趨勢(shì)。相較而言，三元正極材料市場(chǎng)因定制化需求更高而較為分散，前五大玩家占比不到40%、且排名時(shí)常更迭洗牌。高鎳化是三元正極材料的主流發(fā)展趨勢(shì)，生產(chǎn)壁壘較高，擁有技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望逐步構(gòu)筑及強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力“護(hù)城河”，推動(dòng)市場(chǎng)集中度的穩(wěn)步提升。
行業(yè)盈利性評(píng)估：較為穩(wěn)定。2022年主流正極材料廠商的毛利率約15%，較2021年有所下滑。由于原材料成本占比高以及下游客戶強(qiáng)勢(shì)降本的雙重壓力，正極材料廠商毛利率整體低于負(fù)極、隔膜、電解液等其他電池材料。預(yù)期伴隨市場(chǎng)集中度穩(wěn)步提升，領(lǐng)先玩家的毛利率表現(xiàn)將維持穩(wěn)中向好（參閱下圖）。
可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)評(píng)估：穩(wěn)中向好
供需動(dòng)態(tài)評(píng)估：產(chǎn)能利用率、集中度穩(wěn)步提升。受產(chǎn)能加速擴(kuò)張影響，當(dāng)前正極材料整體產(chǎn)能利用率較低約55%。但兩極分化嚴(yán)重，頭部玩家接近滿產(chǎn)。行業(yè)已意識(shí)到低端產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能擴(kuò)張趨于理性；疊加落后產(chǎn)能逐步淘汰，預(yù)計(jì)2025年起行業(yè)整體產(chǎn)能利用率有望回升至60%以上。
國(guó)際貿(mào)易鏈路評(píng)估：當(dāng)前，中國(guó)正極材料產(chǎn)能領(lǐng)先全球，但伴隨歐美本地化產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)，預(yù)期短中期內(nèi)產(chǎn)能將加速向歐美市場(chǎng)部分轉(zhuǎn)移，區(qū)域間更平衡。短期出口仍將以三元正極材料為主，伴隨鐵鋰技術(shù)滲透，預(yù)期鐵鋰正極短中期在海外也將快速提升。
再生閉環(huán)評(píng)估：仍待全面啟動(dòng)。目前，以正極材料起家的領(lǐng)先企業(yè)尚未大規(guī)模布局回收環(huán)節(jié)，但出于資源、成本控制考量及國(guó)內(nèi)外法規(guī)要求、扶持性政策出臺(tái)等背景下，領(lǐng)先企業(yè)正積極探索有價(jià)金屬和固廢循環(huán)利用等新機(jī)遇。中國(guó)作為全球最大的供需市場(chǎng)，預(yù)期回收市場(chǎng)機(jī)會(huì)將率先啟動(dòng)并形成規(guī)模。
產(chǎn)業(yè)鏈中游——負(fù)極材料
負(fù)極材料行業(yè)發(fā)展相對(duì)成熟，石墨類負(fù)極材料占據(jù)主流且技術(shù)較成熟，同時(shí)行業(yè)積極推進(jìn)硅基、碳基新型材料科研攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化。由于超前產(chǎn)能規(guī)劃，面臨短期產(chǎn)能不足、長(zhǎng)期低端產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾。
可持續(xù)發(fā)展市場(chǎng)指數(shù)評(píng)估：技術(shù)持續(xù)升級(jí)，市場(chǎng)快速增長(zhǎng)
市場(chǎng)前景評(píng)估：全球鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)以21%的增速高速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2030年，市場(chǎng)規(guī)模將超400萬(wàn)噸。其中，人造石墨占全球負(fù)極總需求約八成。硅基負(fù)極材料仍有待攻技術(shù)堅(jiān)充，至2030年占比預(yù)計(jì)接近10%，增速預(yù)期超50%（參閱下圖）。
競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)評(píng)估：全球負(fù)極材料的生產(chǎn)主要集中在中國(guó)與日韓，中國(guó)企業(yè)憑借技術(shù)追趕與成本優(yōu)勢(shì)，已趕超日韓成為第一大產(chǎn)出國(guó)。受石墨化產(chǎn)能限制、下游需求綁定等影響，行業(yè)產(chǎn)能聚焦頭部玩家，市場(chǎng)集中度有加強(qiáng)趨勢(shì)，前五大玩家近年市占率接近60%。
行業(yè)盈利性評(píng)估：頭部負(fù)極材料企業(yè)毛利率一般在20%-25%，更有一體化石墨化企業(yè)表現(xiàn)亮眼，毛利超40%，高于正極材料和其他汽車零部件行業(yè)，成為最具吸引力的市場(chǎng)細(xì)分。
可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)評(píng)估：仍待全面啟動(dòng)
供需動(dòng)態(tài)評(píng)估：產(chǎn)能快速擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)加劇及利潤(rùn)下滑是趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)正加大。2021年以來(lái)，負(fù)極材料行業(yè)經(jīng)歷需求增加但產(chǎn)量受限、供不應(yīng)求。然而中長(zhǎng)期而言，行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。高毛利使得新、老玩家超前規(guī)劃大量產(chǎn)能，預(yù)期負(fù)極材料產(chǎn)能釋放將在近兩年集中落地，使得行業(yè)整體產(chǎn)能利用率下滑。
國(guó)際貿(mào)易鏈路評(píng)估：亞太仍將主導(dǎo)市場(chǎng)。過(guò)去幾年，中國(guó)企業(yè)技術(shù)快速提升，趕超日韓成為全球第一大負(fù)極生產(chǎn)國(guó)，份額約占全球產(chǎn)能的80%。伴隨歐美相關(guān)政策出臺(tái)，預(yù)期2025年亞太地區(qū)產(chǎn)能占比將從目前的99%下降至95%。
再生閉環(huán)評(píng)估：負(fù)極材料再生仍處于早期，頭部玩家尚未大規(guī)模布局回收環(huán)節(jié)。
產(chǎn)業(yè)鏈上游——鋰
受下游電池需求的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，鋰礦需求大、增速高，市場(chǎng)總體向好；但供給正受加工產(chǎn)能限制，企業(yè)面臨澳大利亞、南美等資源出口國(guó)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易保護(hù)主義影響。
可持續(xù)發(fā)展市場(chǎng)指數(shù)評(píng)估
市場(chǎng)前景評(píng)估：受動(dòng)力、儲(chǔ)能電池等需求驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)至2030年，全球鋰需求量總體將保持約20%的年均增速至420萬(wàn)噸（參閱下圖）。
競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)評(píng)估：全球已探明鋰資源儲(chǔ)量約2,600萬(wàn)噸，其中澳大利亞和智利共占全球儲(chǔ)量的60%-70%、全球產(chǎn)量的近80%，預(yù)計(jì)至2030年將繼續(xù)長(zhǎng)期主導(dǎo)市場(chǎng)。但來(lái)自主要提供者智利、玻利維亞、阿根廷等國(guó)家的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)成為主要的不確定因素。
可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)評(píng)估
供需動(dòng)態(tài)評(píng)估：鋰供給短缺主要是受開(kāi)采加工產(chǎn)能影響：2015年左右投資低位，導(dǎo)致當(dāng)前開(kāi)采進(jìn)度相對(duì)有限。在近幾年的投資帶動(dòng)下，預(yù)期勘探開(kāi)采量在2030年將增長(zhǎng)至約260萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，但其中ESG達(dá)標(biāo)的僅85萬(wàn)噸左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足動(dòng)力電池需求（參閱下圖）。
國(guó)際貿(mào)易鏈路評(píng)估：出于資源保護(hù)、扶持本地產(chǎn)業(yè)、提升附加值與議價(jià)權(quán)等考量，資源國(guó)地方保護(hù)主義有所抬頭，政策導(dǎo)向更加趨于產(chǎn)業(yè)鏈本土化與高端化，包括限制中國(guó)企業(yè)開(kāi)采投資等，未來(lái)不確定性增強(qiáng)。
產(chǎn)業(yè)鏈上游——鎳
受新能源汽車驅(qū)動(dòng)，鎳礦需求呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，但電池制造所需一級(jí)鎳供給緊缺。伴隨印尼等主要產(chǎn)區(qū)鎳礦出口限制，企業(yè)獲取鎳礦資源的挑戰(zhàn)大、投入將提高。
可持續(xù)發(fā)展市場(chǎng)指數(shù)評(píng)估：積極樂(lè)觀
市場(chǎng)前景評(píng)估：至2030年，鎳需求總量年均增長(zhǎng)約6%至近400萬(wàn)噸。其中，動(dòng)力電池所需的一級(jí)鎳增速較高，預(yù)計(jì)以20%的速度增長(zhǎng)至2030年近150萬(wàn)噸（參閱下圖）。
競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)評(píng)估：持續(xù)加劇。印尼、巴西、澳大利亞三國(guó)共占全球鎳儲(chǔ)量的60%以上。印尼將主導(dǎo)長(zhǎng)期供應(yīng)格局、占全球產(chǎn)量一半以上，但主產(chǎn)用于生產(chǎn)不銹鋼的紅土鎳。一級(jí)鎳所需的硫化鎳則重點(diǎn)分布于澳大利亞、俄羅斯、南非、加拿大及美國(guó)等國(guó)。
可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)評(píng)估
供需動(dòng)態(tài)評(píng)估：盡管市面已有二級(jí)鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)技術(shù)，但存在額外成本與環(huán)境污染，預(yù)計(jì)2030年或出現(xiàn)一級(jí)鎳的結(jié)構(gòu)性短缺。2030年后一級(jí)鎳供應(yīng)短缺隨新增硫化鎳儲(chǔ)量、二級(jí)鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)能力提升、回收率提高得以緩解。
國(guó)際貿(mào)易鏈路評(píng)估：政策導(dǎo)向更加趨于本土化，例如印尼作為最大鎳礦生產(chǎn)國(guó)，近年來(lái)從禁止鎳原礦出口、延伸至限制鎳產(chǎn)品出口，并帶動(dòng)了其他國(guó)家效仿，對(duì)中國(guó)企業(yè)的鎳需求增加更多挑戰(zhàn)。
產(chǎn)業(yè)鏈上游——鈷
動(dòng)力電池作為鈷的主要下游應(yīng)用，短期市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。但資源國(guó)供應(yīng)波動(dòng)性和安全隱患，引來(lái)國(guó)際社會(huì)自發(fā)治理。伴隨動(dòng)力電池去鈷化趨勢(shì)，中長(zhǎng)期鈷需求相對(duì)平穩(wěn)、供需平衡。
可持續(xù)發(fā)展市場(chǎng)指數(shù)評(píng)估
市場(chǎng)前景評(píng)估：動(dòng)力電池是鈷的主要增長(zhǎng)引擎，預(yù)計(jì)至2030年將以5%的增速增長(zhǎng)至約20萬(wàn)噸規(guī)模。中短期，得益于新能源汽車的高速發(fā)展帶動(dòng)需求增長(zhǎng)；中長(zhǎng)期，隨著磷酸鐵鋰等無(wú)鈷電池技術(shù)路線和高鎳化趨勢(shì)的興起，將逐步減弱鈷需求的依賴（參閱下圖）。
競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)評(píng)估：剛果（金）是全球最大的鈷供應(yīng)國(guó)，已探明儲(chǔ)量占全球資源的近一半、產(chǎn)量占全球的七成。全球供應(yīng)分布不均衡，剛果（金）一家獨(dú)大，并因手工采礦而存在供應(yīng)波動(dòng)與社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。伴隨區(qū)域政策法規(guī)要求的趨嚴(yán)，未來(lái)?yè)碛袧M足ESG要求的企業(yè)將獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)評(píng)估
供需動(dòng)態(tài)評(píng)估：全球鈷礦探明儲(chǔ)量增長(zhǎng)平穩(wěn)、產(chǎn)量有所波動(dòng)，主要由于剛果（金）的供應(yīng)方式依賴于勞工甚至童工。從需求來(lái)看，電池行業(yè)朝著低鈷化、無(wú)鈷化的方向積極推動(dòng)，短中期市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求局面的可能性較小，且有回收再生鈷作為補(bǔ)充，鈷礦回收正成為可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注重點(diǎn)。
國(guó)際貿(mào)易鏈路評(píng)估：對(duì)于手工和小規(guī)模采礦帶來(lái)的人權(quán)問(wèn)題和安全隱患，國(guó)際社會(huì)在持續(xù)治理及管控，預(yù)計(jì)治理效果是個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，現(xiàn)實(shí)中還面臨諸如采礦個(gè)體監(jiān)管落地的挑戰(zhàn)。
電池回收利用
當(dāng)前，動(dòng)力電池回收利用產(chǎn)業(yè)剛剛興起，市場(chǎng)需求即將爆發(fā)，預(yù)期2030年可達(dá)730GWh。盡管市場(chǎng)前景廣闊、盈利較好，但行業(yè)因缺乏明確法規(guī)規(guī)范而無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題嚴(yán)峻。未來(lái)伴隨各國(guó)以生產(chǎn)者責(zé)任延伸制為原則的法規(guī)落地，可預(yù)期產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入快車道。
可持續(xù)發(fā)展市場(chǎng)指數(shù)評(píng)估：積極樂(lè)觀
市場(chǎng)前景評(píng)估：伴隨新能源汽車保有量提升及車齡的增長(zhǎng)，回收市場(chǎng)正進(jìn)入快車道，預(yù)計(jì)至2030年中國(guó)市場(chǎng)理論可回收利用電池近730GWh規(guī)模（參閱下圖）。主要驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自三方面：動(dòng)力電池退役潮臨近；法規(guī)監(jiān)管要求及產(chǎn)業(yè)政策支持；商業(yè)價(jià)值吸引。
競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)評(píng)估：動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈交叉延伸，資源和材料企業(yè)、電池生產(chǎn)企業(yè)、整車生產(chǎn)企業(yè)及第三方專業(yè)回收企業(yè)等以不同形式、不同程度地參與布局電池回收利用環(huán)節(jié)（參閱下圖）。
從回收行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，目前“小作坊”企業(yè)雖然數(shù)目大，但總體回收規(guī)模較小，正規(guī)回收渠道的回收規(guī)模占據(jù)行業(yè)主流。未來(lái)伴隨政策陸續(xù)出臺(tái)，規(guī)范資質(zhì)準(zhǔn)入、設(shè)定/提高環(huán)保要求等，行業(yè)將加快優(yōu)勝劣汰。同時(shí)，可預(yù)期部分“小作坊”企業(yè)通過(guò)合理引導(dǎo)與培育，逐漸成長(zhǎng)為“小微企業(yè)”，甚至是“專精特新”企業(yè)，具備極大的自身優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)價(jià)值。
行業(yè)盈利性評(píng)估：整體毛利率約20%-30%，吸引眾多企業(yè)競(jìng)逐“藍(lán)?！?。其中“正規(guī)軍”企業(yè)的磷酸鐵鋰電池的回收毛利約25%-30%，三元鋰電池的回收毛利約5%-20%（干法工藝?yán)麧?rùn)較低）。而“小作坊”企業(yè)通常放棄檢測(cè)、放電、環(huán)保處理等環(huán)節(jié)的投入，短期毛利相比正規(guī)軍高約5%。
可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈指數(shù)評(píng)估
供需動(dòng)態(tài)評(píng)估：當(dāng)前報(bào)廢動(dòng)力電池回收產(chǎn)能利用率不足15%。批復(fù)的回收產(chǎn)能約為150萬(wàn)噸，2022年電池回收量20萬(wàn)噸。隨著政策趨嚴(yán)，產(chǎn)量將聚焦頭部有資質(zhì)的企業(yè)，推動(dòng)回收產(chǎn)能供給側(cè)整合。
總結(jié)
中國(guó)鋰電池市場(chǎng)整體處于蓬勃發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相互聯(lián)動(dòng)、相互依存，推動(dòng)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展是目標(biāo)。其中：
電池電芯：全球電池電芯產(chǎn)業(yè)高速擴(kuò)張，預(yù)期2030年全球需求達(dá)4TWh、中國(guó)需求1.8TWh，保持約25%的增速。行業(yè)盈利相對(duì)可觀，毛利約15%-20%，但競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，同時(shí)面臨原材料價(jià)格上漲以及電池價(jià)格下滑的雙重?cái)D壓。當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低，但伴隨需求增長(zhǎng)、產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏減緩，預(yù)期可逐步提升并維持50%-60%。當(dāng)前，產(chǎn)能主要集中亞太，伴隨歐美產(chǎn)能項(xiàng)目上線，未來(lái)區(qū)域產(chǎn)能布局預(yù)期更加平衡。對(duì)于從業(yè)企業(yè)而言，可以在產(chǎn)品技術(shù)、供應(yīng)鏈、商業(yè)模式等方面持續(xù)創(chuàng)新與沉淀。技術(shù)實(shí)力所帶來(lái)的規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)將是頭部企業(yè)鞏固競(jìng)爭(zhēng)力并帶領(lǐng)企業(yè)穿越周期的致勝要素。
正、負(fù)極材料：全球正、負(fù)極材料市場(chǎng)分別以近20%的增速高速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2030年市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)630萬(wàn)噸和400萬(wàn)噸。正極材料中，鐵鋰路線的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)集中、三元?jiǎng)t較為分散。負(fù)極材料的前五大玩家市場(chǎng)份額接近六成，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)固。從盈利性來(lái)看，負(fù)極材料的毛利約20%-25%、優(yōu)于正極材料的15%。面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、盈利下降等趨勢(shì)，領(lǐng)先正、負(fù)極材料玩家通過(guò)技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)多元化和一體化延伸及國(guó)際化出海，積極應(yīng)對(duì)。
礦產(chǎn)資源：聚焦電池生產(chǎn)的主要礦產(chǎn)資源——鋰、鎳、鈷，其中鋰與鎳存在一定的短期供不應(yīng)求，而鈷供應(yīng)則相對(duì)充分。礦產(chǎn)資源集中特定國(guó)家，存在地緣政治、社會(huì)責(zé)任等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于從業(yè)企業(yè)而言，積極出海布局深度綁定、尋求替代資源或技術(shù)以及提高供應(yīng)鏈透明度是關(guān)鍵。
電池回收：當(dāng)前電池回收產(chǎn)業(yè)剛剛興起，市場(chǎng)需求即將爆發(fā)，預(yù)期到2030年國(guó)內(nèi)可達(dá)730GWh?；厥债a(chǎn)能加速建設(shè)，業(yè)務(wù)鏈分工初見(jiàn)雛形，側(cè)重回收、梯次利用企業(yè)和一體化的玩家兼有。但同時(shí)行業(yè)格局相較產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)“小、散、亂”，行業(yè)發(fā)展需要來(lái)自政策端與企業(yè)端共同發(fā)力，一方面發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，落實(shí)生產(chǎn)者責(zé)任延伸制，培養(yǎng)消費(fèi)端回收意識(shí)，同時(shí)加強(qiáng)電池全生命周期的溯源管理；另一方面，企業(yè)需要強(qiáng)化自身“內(nèi)功”，聯(lián)盟合作共建共享回收網(wǎng)絡(luò)，提升回收工藝技術(shù)，同時(shí)探索海外市場(chǎng)布局。
全球鋰電產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷區(qū)域化向國(guó)際化延展的大趨勢(shì)，同時(shí)面臨著區(qū)域供需不平衡、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷加劇、技術(shù)持續(xù)快速迭代等多元變化，從業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在細(xì)分賽道上持續(xù)精進(jìn)提升，適度加深產(chǎn)業(yè)鏈整合、拓展相關(guān)多元化，加強(qiáng)產(chǎn)品碳足跡管理，優(yōu)化全球經(jīng)營(yíng)治理，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)突圍。
