中國儲能網(wǎng)訊：“歐洲西北部成為電池投資者的重點關注點并非巧合”
隨著 2024 年的到來，有兩個問題吸引了我們電池投資者客戶的廣泛關注：
為什么2023年BESS收入大幅下降？
哪些歐洲國家提供最具吸引力的 BESS 回報？
在本文中，我們通過對 2022 年與 2023 年歐洲市場日前套利收益排名的實證分析來探討這兩個問題。我們還從分析中得出 5 個關鍵要點，以供 BESS 投資案例開發(fā)參考。
日前套利錨定 BESS 回報
投資期內(nèi)的 BESS 收入疊加由日前 (DA) 拍賣中的價差捕獲支撐。例如，這涉及持續(xù)一小時的電池，在 DA 拍賣中購買價格最低的小時并出售價格最高的小時。
DA 套利只是推動 BESS 投資案例的收入疊加的組成部分之一。其他收入包括：
日內(nèi)和平衡收入 – 與 DA 一樣重要，在某些市場（例如德國）更重要，該市場具有流動性和波動性 15 分鐘顆粒度的日內(nèi)市場
容量收入——其大小受到持續(xù)時間和衰減因素的影響
輔助設備和其他形式的電網(wǎng)收入支持。
我們在本文中重點關注 DA 套利回報，因為它們代表了 BESS 價值捕獲機會最干凈的客觀基準。但您可以在我們的許多其他文章和網(wǎng)絡研討會中看到完整 BESS 收入疊加的前向分析和回溯測試。
讓我們看一些數(shù)字。
2022 年–BESS 套利在非常緊張的市場中獲得回報
我們首先分析 2022 年危機年西歐市場的 BESS DA 套利捕獲，如圖 1 所示。
圖表底部的淺藍色條顯示 1 小時 BESS 持續(xù)時間捕獲的 DA 值。上面疊加的不同顏色的條形圖顯示了 BESS 持續(xù)時間額外小時（最多 4 小時的持續(xù)時間）捕獲的增量值。
圖1：2022年日前套利BESS價值捕獲
資料來源：Timera Energy；注意價值計算假設采用簡單的 DA 套利捕獲策略，該策略具有跨月度的可見性（效率 85%） - 分析僅涵蓋 DA 價值，不涵蓋日內(nèi)和其他收入流。
隨著能源危機席卷歐洲，BESS 回報率在 2022 年飆升。推動高價值捕獲的主要因素是：
高油價推高峰值電價，擴大 BESS 捕獲的價差（我們在下面的圖表 1 中更詳細地解釋了這一重要驅(qū)動因素）
電力市場壓力導致電價大幅波動，提升日內(nèi)、平衡和輔助收入。
圖 1 顯示，德國、荷蘭、比利時和英國是 2022 年 BESS 最有利可圖的 DA 套利市場。這是由以下因素推動的：
高可再生能源滲透率，尤其是風能，導致頻繁的價格波動和負價格創(chuàng)造套利機會
整個西北地區(qū)的天然氣價格水平和波動性最為極端（考慮到俄羅斯供應削減后天然氣網(wǎng)絡的限制）。
相比之下，西班牙和葡萄牙的套利回報受到 Mecanismo Iberico 上網(wǎng)電價的扭曲，該電價降低了發(fā)電廠的天然氣成本，從而減少了伊比利亞地區(qū)的日前價差。
2023 年則是另一番景象。
2023 年–BESS 套利在市場疲軟中回歸
在圖 2 中，我們顯示了 2023 年 BESS DA 套利回報的相同排名（與 2022 年的 4 小時持續(xù)時間總值捕獲相比 - 黑線）。
圖2：2023年日前套利BESS價值捕獲
資料來源：Timera Energy
第一個觀察結(jié)果是，DA 套利收入水平較 2022 年水平下降了 30-50%。造成這種情況的原因是我們上面列出的兩個推動 2022 年 BESS 收入增長的因素發(fā)生了逆轉(zhuǎn)：
2023 年天然氣價格大幅下降（60-70%），拉低了峰值電價和 DA 電價差
電力市場緊張狀況大幅緩解（例如，受法國核電供應恢復的推動），導致 2022 年極端電價波動水平有所緩解。
盡管市場條件截然不同，但西北歐仍然是 2023 年 BESS 套利價值最具吸引力的地區(qū)，特別是在德國、荷蘭和比利時。
這些市場在 2022-23 年期間的強勁表現(xiàn)是相對于這些市場中更有限的靈活容量而言，可再生能源的持續(xù)高容量（例如，2023 年德國發(fā)電量的 45% 來自風能和太陽能）。高水平的互聯(lián)正在導致德國向鄰近市場“輸出波動”。
隨著天然氣價格下降，政策機制的影響有所緩解，伊比利亞地區(qū)的價值捕獲也有所復蘇。然而，與歐洲西北部相比，意大利和伊比利亞地區(qū)靈活的天然氣和水力發(fā)電量增加，在一定程度上抑制了波動水平。
上圖所示的價值獲取動態(tài)與 BESS 投資者持續(xù)強勁地關注歐洲西北部市場的高可再生能源滲透率是一致的。另一個因為有利的 BESS 支持政策而引起強烈興趣的市場是意大利（正如我們最近指出的），其中 BESS 將成為實現(xiàn)太陽能滲透率快速提高的關鍵。隨著政策支持的形成，西班牙可能是下一個。
為什么天然氣價格是 BESS 價差捕獲的重要驅(qū)動因素？
在我們繼續(xù)為 BESS 投資者提供一些要點之前，我們想澄清為什么天然氣價格對 BESS 資產(chǎn)收入獲取具有如此重要的影響。
鑒于燃氣發(fā)電廠是整個歐洲電力市場的主導“定價”容量，天然氣價格直接推動電價日內(nèi)價差和波動。燃氣發(fā)電廠對于設定峰值價格尤為重要，這推動了 BESS 從儲能上網(wǎng)能量中獲取收入。
我們在圖表 1 中對此進行了說明，該圖表顯示了 2023 年夏季與 2022 年夏季較低的 Gas 價格對 DA 價格差的影響程度。
圖表1：天然氣價格如何影響 BESS 收入獲取
資料來源：Timera Energy
這就是為什么 BESS 投資者必須關注天然氣市場動態(tài)并將其納入投資案例分析的原因。這也是我們使用復雜的全球天然氣市場模型來分析天然氣價格演變的原因，該模型捕捉了液化天然氣市場對歐洲樞紐價格的強大影響，并將其納入我們的 BESS 投資案例分析中。
2024 年 BESS 投資者的 5 個要點
根據(jù)我們上面的分析和當前的市場狀況，我們最后得出 5 點供考慮的要點：
我們上面的分析顯示了推動 BESS 回報的兩個重要因素：
天然氣價格水平（和波動性）
可再生能源滲透率水平與可用靈活性容量（因市場而異）
鑒于可再生能源的高滲透率和熱電資產(chǎn)的退役，西北歐市場的 BESS 表現(xiàn)出最強的套利回報
盡管 2023 年套利收入大幅下降，但從投資角度來看，西北歐的 BESS 回報仍然具有吸引力，特別是在日內(nèi)價值提升強勁的德國
南歐正在實施支持 BESS 的強勁政策勢頭，以實現(xiàn)太陽能平衡，其中最突出的是意大利，西班牙也將緊隨其后
考慮到對 BESS 套利回報的影響，穩(wěn)健的 BESS 投資案例開發(fā)需要考慮對天然氣市場動態(tài)演變的穩(wěn)健分析。
