中國儲能網(wǎng)訊：近日，美的集團（000333.SZ）發(fā)布了向香港聯(lián)交所遞交H股發(fā)行并上市申請的公告，并同步刊登了發(fā)行申請材料。
10月30日晚，美的集團最新披露三季度財報數(shù)據(jù)，前三季度錄得營收2911.11億元，同比增長7.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤277.17億元，同比增長13.27%。
其中來自于新能源及工業(yè)技術、智能建筑科技、機器人與自動化等業(yè)務的營收增長幅度較為可觀。
目前來看，以家電業(yè)務發(fā)家的美的集團主要業(yè)績增量來自于新興業(yè)務，正在步入多元發(fā)展以及全球發(fā)展的重要階段。港股上市募資后一方面可以增強資金實力，投入多元化業(yè)務發(fā)展和前沿技術研發(fā)；另一方面，港股平臺也有利于美的集團海外業(yè)務擴張，服務于全球化戰(zhàn)略、股權激勵和外資持股比例。
赴港二次IPO
相關公告顯示，本次美的集團赴港發(fā)行并上市，擬發(fā)行的H股股數(shù)不超過本次發(fā)行后公司總股本的10%（超額配售權行使前），并授予整體協(xié)調(diào)人不超過前述發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權。
若按照當前總股本70.31億股計算，本次擬發(fā)行規(guī)模不超過發(fā)行后的10%，即不超過7.80億股，再考慮到15%的超額配售，發(fā)行規(guī)模上8.97億股，實際稀釋比例有限。
公司本次發(fā)行H股股票所得的募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于以下幾方面用途，包括但不限于進一步拓展國際業(yè)務、加大研發(fā)投入提升科技能力、補充營運資金等用途。
啟信寶數(shù)據(jù)顯示，當前美的控股持有上市公司美的集團21.69億股，占總股本比例為30.89%。公司當前外資持股比例為 25.7%，受相關規(guī)則限制，外資持股長期徘徊在25%~30%之間，這不但帶來股價波動，還壓制了大量長期資本對美的集團的投資需求，境外上市有利于解決這一問題。
從最新披露的三季度財報來看，美的集團在眾多上市家電企業(yè)中的表現(xiàn)較為突出，其中來自新興業(yè)務的貢獻密不可分。
財報披露，前三季度美的集團多元化業(yè)務的營收總貢獻超過600億元。其中新能源及工業(yè)技術業(yè)務營收為213億元，同比增長25%；智能建筑科技業(yè)務營收為212億元，同比增長19%；機器人與自動化營收為229億元，同比增長17%。
多元業(yè)務蓬勃發(fā)展的另一方面，是美的集團近年來的主營業(yè)務營收增速持續(xù)放緩。數(shù)據(jù)顯示，美的集團在過去五年的營收增速都較低，2019年至2023年前三季度的營收增速分別為6.93%、-1.81%、20.75%、3.36%、7.58%，除了2021年前三季度突破20%，其余年份增速都在個位數(shù)甚至負增長。
家電業(yè)務營收增速放緩是行業(yè)趨勢，中國家用電器協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年，中國家電行業(yè)主營業(yè)務收入分別為1.48萬億元、1.73萬億元、1.75萬億元，家電行業(yè)增速明顯放緩。
就今年前三季度來看，奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，中國家電市場全渠道零售額增長1.7%，雖然有所復蘇回暖，但行業(yè)整體仍處于承壓的大環(huán)境之中，陷入存量競爭的態(tài)勢明顯。
2015年之后，家電行業(yè)整體走向衰退，在傳統(tǒng)家電業(yè)務之外，各大家電企業(yè)都在加快尋求新的突破，探索新的增長曲線。美的集團也在探索智能制造和多元業(yè)務，加快由傳統(tǒng)制造業(yè)行業(yè)向全球化科技集團轉(zhuǎn)型。
目前，美的集團共有五大業(yè)務板塊，分別是智能家居、工業(yè)技術、樓宇科技、機器人與自動化、數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務。其中除了家電行業(yè)的發(fā)展已進入成熟期，其他板塊行業(yè)的發(fā)展仍處于成長階段。
對于這家世界家電巨頭而言，創(chuàng)新業(yè)務以及海外市場有望成為新的增量空間。上市申請書的資料顯示，美的集團此次上市募集的資金預期將用于全球科技研發(fā)，智能制造體系的持續(xù)建設及供應鏈管理的升級，完善全球分銷渠道和銷售網(wǎng)絡，以及提高自有品牌的海外銷售。
押注技術研發(fā)
美的集團自成立以來就一直善于通過收購實現(xiàn)多元化業(yè)務發(fā)展，近年來發(fā)展趨勢更為明顯。上市申請書顯示，早在1998年，美的通過收購東芝萬家樂，增強了在壓縮機這一空調(diào)核心零部件方面實力，并進入商用空調(diào)市場。2002年，美的進入洗衣機和冰箱市場，隨后通過收購小天鵝和華凌進一步夯實市場的地位。
2016年至2022年，美的集團同樣加大收購力度，升級智能家居業(yè)務，深化全球化進程，拓展商業(yè)及工業(yè)解決方案業(yè)務。
在智能家居業(yè)務方面，2016年，公司收購東芝生活和意大利商用空調(diào)企業(yè)Clivet公司；兩年后，公司推出COLMO品牌，加強高端家電的產(chǎn)品組合。目前，美的集團推行全球化多級品牌戰(zhàn)略，涵蓋智能家居業(yè)務的主要家電品牌包括面向高端市場的COLMO及東芝，面向大眾市場的美的、小天鵝和酷風，以及專為年輕消費者打造的Comfee及華凌。
與此同時，美的集團也在加碼B端轉(zhuǎn)型。在商業(yè)及工業(yè)解決方案業(yè)務上，2017年，公司通過收購庫卡集團，進入機器人與自動化市場。2020年，公司通過收購電梯制造企業(yè)菱王，豐富智能建筑科技產(chǎn)品品類。此后，美的分別收購新能源公司合康和科陸電子，進軍儲能解決方案業(yè)務。
目前，公司的業(yè)務主要分為智能家居業(yè)務和商業(yè)及工業(yè)解決方案兩大板塊。其中，商業(yè)及工業(yè)解決方案主要由新能源及工業(yè)技術、智能建筑科技、機器人與自動化及創(chuàng)新業(yè)務組成，2023年前三季度三大業(yè)務板塊營收總和為654億元，占總收入比例為22.47%。
上市申請書數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年、2022年及2023年上半年，商業(yè)及工業(yè)解決方案的收入分別占該公司總收入的18.5%、21.4%、24.2%及25.4%。2022年，商業(yè)及工業(yè)解決方案的收入達人民幣836億，2020年至2022年的復合年增長率為25.9%。
美的集團表示，展望未來，公司的目標是持續(xù)發(fā)展商業(yè)及工業(yè)解決方案業(yè)務，將其打造成為公司增長的重要引擎。
不過，美的集團也指出，部分商業(yè)及工業(yè)解決方案需要較長的交付時間來開發(fā)，其競爭力及市場接受程度在很大程度上取決于我們對新技術的研究，而該等技術在標準及應用方面不斷推進及演變，美的亦需要頻繁推出新產(chǎn)品，并不斷升級或改進現(xiàn)有產(chǎn)品及解決方案，以滿足不斷變化的客戶需求。為應對日益激烈的市場競爭，美的計劃繼續(xù)投資于研發(fā)、銷售及營銷，這將產(chǎn)生大量資本開支。
數(shù)據(jù)顯示，美的集團過去5年研發(fā)投入超過 500 億元，2022年研發(fā)投入超過120億元。美的集團在全球10個國家設立有31個研究中心，在國內(nèi)以順德、上海研發(fā)中心為主，在海外以美國、德國、日本、意大利研發(fā)中心為主，研發(fā)人員超過20000人，若順利在港股平臺二次上市，將有利于美的加強對研發(fā)的投入，進一步構建全球化研發(fā)網(wǎng)絡，建立研發(fā)規(guī)模優(yōu)勢。
在募資用途方面，美的集團重點提及要將持續(xù)加大對核心前沿技術的研發(fā)，不斷升級硬件和軟件控制系統(tǒng)。例如在智能建筑科技領域，將持續(xù)開發(fā)能源效益更高、性能更優(yōu)、可靠性更強的中央空調(diào)、電梯和能源管理系統(tǒng)等產(chǎn)品。
在數(shù)字軟件平臺方面，將繼續(xù)升級iBUILDING數(shù)字化平臺，使其能廣泛地接通不同器械設備。此外，將持續(xù)升級“美擎”工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，借助其提供整合庫卡集團、智能建筑科技、工業(yè)技術等諸多業(yè)務板塊的綜合性解決方案，賦能工業(yè)客戶的全鏈路數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
加碼海外布局
此次美的集團赴港上市，還有很重要的一點考慮是加強海外戰(zhàn)略布局。對于美的而言，新興業(yè)務雖然有將近25%的年復合增長率，但是要“再造一個美的”還要經(jīng)歷一個較為漫長的過程，未來幾年內(nèi)要快速提升營收，仍然需要依靠家電主業(yè)的銷量，而海外市場空間廣闊。
在全球化布局方面，2017年美的集團海外市場收入首次突破人民幣1000億元，2022年OBM業(yè)務收入占海外智能家居業(yè)務收入首次超過40%。
長江證券家電行業(yè)首席分析師管泉森認為，“美的集團此次發(fā)行H股或有三點考慮，一是構建海外資本平臺，更好地服務全球化戰(zhàn)略；二是滿足境外投資者對公司投資需求；三是構建更完善的海外激勵體系，港股平臺更便于對海外員工進行激勵?！?
2020年底，美的集團將品牌出海提升到戰(zhàn)略高度，海外研發(fā)、產(chǎn)能、營銷投放隨之增加，考慮資本和匯率環(huán)境，海外平臺有助于出海戰(zhàn)略資金需求。
截止2022年底，美的在全球擁有約200家子公司、35個研發(fā)中心和35個主要生產(chǎn)基地，員工超過16萬人。其中，在海外設有20個研發(fā)中心和18個主要生產(chǎn)基地，遍布十多個國家，海外員工約3萬人，結算貨幣達22種。
從收入來看，2022年美的集團海外收入1426億元，占總收入比例為41%，同比增長3.63%，而國內(nèi)收入2012億元，同比減少1.13%，預計海外收入未來占比還會提升。
海外戰(zhàn)略可以分為內(nèi)生增長和合資收購兩部分，在品牌出海方面，美的集團推動本土化生產(chǎn)戰(zhàn)略，加快推進生產(chǎn)和供應鏈的本地化，在海外主要市場建立區(qū)域配套的主要零部件和成品的生產(chǎn)基地。本地化的生產(chǎn)能夠提高全球供應鏈的效率和承受力。
除內(nèi)生增長外，美的還通過合資合作和收購來拓展海外市場。在巴西、 埃及和印度等國家與當?shù)仄髽I(yè)成立合資公司，利用合作伙伴的品牌和網(wǎng)絡加快打入海外市場；此外，收購東芝生活和庫卡集團等公司，并將繼續(xù)在未來的海外收購中采取積極審慎的策略。
上市申請書指出，募集資金將用于完善全球分銷渠道和銷售網(wǎng)絡，以及提高自有品牌的海外銷售，包括加強“品牌出?！保哟笞杂衅放萍爱a(chǎn)品在社交媒體上的推廣及營銷力度，同時也有意投資或收購與業(yè)務相關的目標，比如歐美市場的高端家電品牌，以及有一定優(yōu)質(zhì)客戶資源的商用空調(diào)供應商及儲能系統(tǒng)供應商。
有家電行業(yè)分析人士指出，“在當前的經(jīng)濟壓力和行業(yè)形勢下，一方面美的集團整體業(yè)績增速放緩，另一方面國內(nèi)消費市場增長乏力，倒逼美的集中力量突破空間巨大的海外市場?！辈贿^，該人士也指出，美的集團的全球化戰(zhàn)略，不僅需要下沉，同樣需要高端化，如果想要短期內(nèi)在歐美市場搶占更多市場份額，收購是一條可行性更高的捷徑。
