中國儲能網(wǎng)訊：10月17日，兩家鋰電池材料上市公司分別發(fā)布業(yè)績，雙雙超出市場預(yù)期。
鋰電池隔膜上市公司星源材質(zhì)發(fā)布今年三季報，實現(xiàn)主營收入22.11億元，同比上升5.64%；歸母凈利潤6.68億元，同比上升13.56%；扣非凈利潤5.74億元，同比上升0.26%。其中第三季度營收8.54億元，環(huán)比上升23.41%；單季度歸母凈利潤2.89億元，環(huán)比上升近46%；單季度扣非凈利潤2.71億元，環(huán)比上升超89%。
三元前驅(qū)體公司中偉股份發(fā)布了三季報業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計前三季度歸母凈利潤13.3億元~14.3億元，同比增長22.61%~31.83%；預(yù)計第三季度歸母凈利潤5.6億元~6.6億元，同比增長32.05%~55.63%。
對于兩家公司的業(yè)績，東吳證券分別進行了點評，并認為業(yè)績超出市場預(yù)期。
東吳證券認為星源材質(zhì)第三季度業(yè)績略超預(yù)期主要系第三季度訴訟費用環(huán)比大幅下降及投資收益增厚利潤所致。其測算公司第三季度單平米隔膜扣非凈利0.33元/平左右，經(jīng)營性單位盈利環(huán)比持平，略超預(yù)期。
對于中偉股份，東吳證券認為公司第三季度業(yè)績超出市場預(yù)期。根據(jù)其測算，公司第三季度單噸前驅(qū)體扣非利潤0.7萬元~0.8萬元左右，環(huán)比增長35%以上，超市場預(yù)期恢復(fù)，主要系產(chǎn)能利用率提升及一體化比例提升所致。
受種種利空因素影響，今年以來電池指數(shù)新低不斷，年內(nèi)累計跌幅接近26%。在此背景下，電池板塊的估值也不斷縮水，最新滾動市盈率僅20倍出頭，處于歷史百分位的1%以下。另外，從行業(yè)基本面來看，9月份我國新能源汽車銷售90.4萬輛，創(chuàng)單月歷史新高，同比增長27.77%，環(huán)比增長6.86%。
業(yè)內(nèi)人士表示，近期部分電池股業(yè)績超出預(yù)期，反映出龍頭公司在逆境中盈利能夠得到一定程度的保證，估值修復(fù)行情值得期待。
開源證券表示，今年受到產(chǎn)業(yè)鏈去庫存以及原材料價格劇烈波動影響，各環(huán)節(jié)利潤開始分化，議價權(quán)開始往電池企業(yè)集中，同時各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈議價權(quán)帶來的成本優(yōu)勢在出貨量及單位盈利兩方面掌握主動權(quán)。
浙商證券認為，鋰電產(chǎn)業(yè)盈利趨穩(wěn)，電池廠庫存目前已處于低位，在當(dāng)前碳酸鋰和鋰電材料價格處于下行通道時，企業(yè)補庫積極性較弱。展望后續(xù)，隨著碳酸鋰價格不斷筑底，行業(yè)有望迎來新一輪補庫存，產(chǎn)業(yè)鏈盈利有望隨之穩(wěn)定。其預(yù)計新能源汽車板塊第三季度歸母凈利潤同比增長3%，環(huán)比增長5%。
一直以來，電池板塊多按成長股進行估值。證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，電池板塊已經(jīng)出現(xiàn)大量PEG（市盈率相對盈利增長的比率）低于1倍的個股，這意味著當(dāng)前股價已經(jīng)低估。數(shù)據(jù)顯示，評級機構(gòu)數(shù)在5家以上的鋰電池個股中，合計有41股的機構(gòu)一致預(yù)測今年市盈率，已低于明后兩年機構(gòu)預(yù)測凈利增速的平均值。
有21家機構(gòu)評級的德方納米，預(yù)測市盈率為125倍多，明后兩年凈利增速預(yù)期均值達到583%，預(yù)測PEG為0.22倍，排在最低。此外，中科電氣、德新科技、派能科技、南都電源、貝特瑞等個股的預(yù)測PEG均低于0.4倍。從成長性角度來看，孚能科技、德方納米、珠海冠宇、中科電氣、嘉元科技等個股機構(gòu)一致預(yù)測明后兩年凈利增速均超50%。
部分個股年內(nèi)行情表現(xiàn)較差，德新科技、派能科技、華寶新能等個股年內(nèi)跌幅均超50%。多只鋰電行業(yè)細分龍頭跌幅居前，例如隔膜龍頭恩捷股份年內(nèi)跌幅超52%；磷酸鹽正極材料龍頭德方納米年內(nèi)跌幅超44%；三元正極材料龍頭容百科技跌幅超37%。
