中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：9月4日，據(jù)路透社報(bào)道，全球鋰業(yè)巨頭雅寶公司向澳大利亞鋰礦商Liontown Resources Ltd.（簡稱“Liontown”）提出66億澳元（約合人民幣310億元）的要約收購，并獲得后者支持。
與此同時(shí)，中國鋰礦拍賣市場異?；馃??！吨袊?jīng)營報(bào)》記者注意到，繼斯諾威礦業(yè)和新疆若羌縣瓦石峽南鋰礦拍出天價(jià)后，近期金川縣李家溝北鋰礦（簡稱“李家溝鋰礦”）探礦權(quán)和馬爾康市加達(dá)鋰礦（簡稱“加達(dá)鋰礦”）勘查探礦權(quán)，分別以10.1億元和42.06億元的最終報(bào)價(jià)成交，較起拍價(jià)溢價(jià)1771倍和1317倍。
“眾所周知，自有鋰礦在碳酸鋰方面的生產(chǎn)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外購鋰礦的成本，且優(yōu)質(zhì)鋰資源的背后，代表著上游廠商在面對價(jià)格波動(dòng)時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力及在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)權(quán)。因此，對鋰礦的需求也一直保持在較高水平?！贝ㄘ?cái)證券研報(bào)指出。
310億元收購
其實(shí)早在今年3月，雅寶公司就曾提出以2.5澳元/股的價(jià)格收購Liontown全部股權(quán)，估值55億澳元（約合人民幣258億元）。不過該要約收購遭Liontown拒絕。
Liontown認(rèn)為上述報(bào)價(jià)嚴(yán)重低估了公司價(jià)值。Liontown稱，該報(bào)價(jià)沒有充分認(rèn)識(shí)到其在西澳大利亞的凱瑟琳谷（Kathleen Valley）項(xiàng)目的潛力；公司董事會(huì)一致認(rèn)定該提案嚴(yán)重低估了Liontown的價(jià)值，因此不符合股東的最佳利益；公司預(yù)測，到2030年，全球鋰需求將增長5倍，供應(yīng)將出現(xiàn)短缺。
信達(dá)證券研報(bào)顯示，Liontown旗下的凱瑟琳谷項(xiàng)目為澳大利亞在產(chǎn)、在建的8座鋰礦山之一，其位于帕斯東北約680公里和西澳東北金礦區(qū)卡爾吉利以北350公里處。項(xiàng)目總資源量達(dá)539萬噸碳酸鋰當(dāng)量，品位1.4%；儲(chǔ)量227萬噸碳酸鋰當(dāng)量，品位1.34%。
據(jù)悉，2021年11月，凱瑟琳谷項(xiàng)目完成最終可行性研究，前端工程設(shè)計(jì)和采購工作隨后推進(jìn)。隨著與福特、特斯拉和LG簽訂基礎(chǔ)包銷協(xié)議，并獲得融資承諾，Liontown董事會(huì)于2022年6月作出最終投資決策，批準(zhǔn)開發(fā)凱瑟琳谷項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2024年第二季度進(jìn)行鋰精礦的首次生產(chǎn)。
此次雅寶公司將每股現(xiàn)金報(bào)價(jià)從3月份的2.5澳元/股提高到3澳元/股，較9月2日Liontown的最后收盤價(jià)2.62澳元/股溢價(jià)15%，較上次提出的2.5澳元/股要約收購價(jià)格高出20%，并最終獲得Liontown的支持。
作為本次收購方的雅寶公司，成立于1887年，總部位于美國北卡羅來納州夏洛特，是一家在美國紐交所上市的特種化學(xué)品生產(chǎn)商，主營業(yè)務(wù)包括鋰化學(xué)品、溴特種化學(xué)品和高新材料等，其鋰化學(xué)品業(yè)務(wù)規(guī)模全球第一。
Wind數(shù)據(jù)顯示，雅寶公司業(yè)績自2022年以來大幅增長，走出之前連續(xù)三年的下滑“陰霾”。2022年和2023年上半年，公司的營收總額分別為73.2億美元和49.5億美元，同比增長120%和90%；凈利潤分別為26.9億美元和18.9億美元，同比增長2075%和186%。
五礦證券研報(bào)顯示，雅寶公司于2015年通過收購Rockwood Holdings進(jìn)軍鋰業(yè)，并通過一系列的外延布局和內(nèi)生發(fā)展，夯實(shí)強(qiáng)化了高品質(zhì)、大規(guī)模、產(chǎn)品系列完備、全球多元的“鋰資源+鋰加工”一體化布局。
該研報(bào)顯示，雅寶公司高度重視對于全球頂級(jí)資源的獲取，認(rèn)為資源優(yōu)勢是低成本生產(chǎn)高品質(zhì)、差異化產(chǎn)品的重要前提。截至2020年5月，在上游鋰資源環(huán)節(jié)方面，雅寶公司以智利阿塔卡瑪鹽湖（Atacama）、澳大利亞格林布什鋰礦（Greenbush）為核心基石，以美國Silver Peak鹽湖為補(bǔ)充，以西澳Wodgina鋰礦、阿根廷Antofalla鹽湖、美國Kings Mountain歷史礦山為未來的儲(chǔ)備；在中下游鋰化工環(huán)節(jié)，公司在北美、南美、亞太、歐洲均擁有成熟的生產(chǎn)基地，并正在建設(shè)位于澳大利亞的氫氧化鋰產(chǎn)能。
“天價(jià)”鋰礦拍賣火熱
碳酸鋰期貨、現(xiàn)貨均出現(xiàn)回落的背景下，近期國內(nèi)鋰礦拍賣卻持續(xù)火熱。
8月11日，四川省一宗鋰礦探礦權(quán)——李家溝鋰礦探礦權(quán)以10.1億元的最終報(bào)價(jià)成交，是57萬元起拍價(jià)的1771倍；另外，8月13日，自然資源部掛牌出讓的加達(dá)鋰礦勘查探礦權(quán)，以42.06億元的最終報(bào)價(jià)成交，是319萬元的起拍價(jià)的1317倍。
“鋰礦潛在價(jià)值明顯，一級(jí)鋰資源市場火熱。繼去年斯諾威鋰礦拍出‘天價(jià)’后，盡管2023年鋰價(jià)整體下行，不過近期鋰礦拍賣的火熱顯示出各方對一級(jí)鋰資源的熱情不減，也顯示了整體產(chǎn)業(yè)鏈對鋰礦資源需求的看好。暴漲的拍賣價(jià)也提前反映了鋰礦資源在未來的競爭激烈程度?！贝ㄘ?cái)證券研報(bào)表示。
該研報(bào)指出，自有鋰礦在碳酸鋰方面的生產(chǎn)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外購鋰礦的成本，且優(yōu)質(zhì)鋰資源的背后，代表著上游廠商在面對價(jià)格波動(dòng)時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力及在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)權(quán)。因此，對鋰礦的需求也一直保持在較高水平。
值得注意的是，隨著近年各國對戰(zhàn)略礦產(chǎn)的掌控顯著趨嚴(yán)，鋰資源供應(yīng)不再完全市場化，無形中增加了供應(yīng)損耗和全球區(qū)域供需不平衡。為提升資源保障，國內(nèi)鋰企正加快構(gòu)建國內(nèi)國外雙循環(huán)供應(yīng)體系，本土鋰資源價(jià)值獲得戰(zhàn)略重估。
東莞證券提到，四川鋰礦拍賣再現(xiàn)“天價(jià)”有兩點(diǎn)需要關(guān)注，一是中國鋰礦鋰鹽企業(yè)的資源供給多在海外，來自國內(nèi)的資源供給較少。二是四川的鋰礦品位較高，探礦前景巨大，未來應(yīng)持續(xù)注意相關(guān)項(xiàng)目的開采情況。
此外，關(guān)于未來鋰價(jià)走勢，一位行業(yè)研究人士向記者表示，供應(yīng)面，盡管今年擾動(dòng)不斷，但全球鋰礦資源供應(yīng)增量依然可觀，三季度國內(nèi)云母礦和進(jìn)口礦供應(yīng)恢復(fù)明顯，預(yù)計(jì)8月國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量同比增速達(dá)到56%。需求面，7月電動(dòng)車產(chǎn)銷環(huán)比下滑，正極企業(yè)的產(chǎn)量也難言樂觀，根據(jù)預(yù)測，8月國內(nèi)電動(dòng)車銷量同比僅增長24%，且面臨插混占比大幅提升的問題。所以基本面來看，目前供需總體趨松，隨著更多鋰礦項(xiàng)目的投產(chǎn)放量，下半年碳酸鋰基本面整體趨弱。
該人士指出，碳酸鋰期現(xiàn)價(jià)格同時(shí)大幅走弱屬于市場現(xiàn)實(shí)和預(yù)期共振所致，隨著市場的運(yùn)行，期現(xiàn)價(jià)格的方向開始趨于一致。全年來看，隨著供應(yīng)的釋放，碳酸鋰遠(yuǎn)期過剩壓力比較大，今年第四季度碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格將收斂至較低水平，但短期需要關(guān)注需求變動(dòng)帶來的階段性補(bǔ)庫和上游挺價(jià)帶來的反彈。
上述五礦證券研報(bào)表示，下半年已正式迎來規(guī)?；Y源項(xiàng)目投放，供需壓力得到釋放，庫存蓄水池效應(yīng)減弱和市場博弈加劇都將推動(dòng)鋰價(jià)下行。關(guān)鍵仍在中國逐月終端銷量和供應(yīng)鏈傳導(dǎo)順暢度，第四季度旺季尾端提防價(jià)格提前調(diào)整。
該研報(bào)表示，中長期（2024～2025年）看，全球鋰價(jià)已不再僅受供需關(guān)系影響，以供應(yīng)鏈重構(gòu)、技術(shù)迭代、成本曲線、金融屬性為代表的表外影響權(quán)重愈發(fā)加大；海外需求逐步接力，全球需求依然光明，在新興應(yīng)用場景和儲(chǔ)能領(lǐng)域開始形成第二曲線，供需進(jìn)入再平衡階段；價(jià)格仍將處在回落筑底期，但需求向上，疊加通脹、本土化供應(yīng)鏈和新項(xiàng)目投入等帶來的成本中樞抬升，鋰價(jià)難回3萬元～5萬元的過往低谷。
