中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：ESG即環(huán)境（Environment）、社會(huì)（Social）、公司治理（Governance）英文首字母的縮寫(xiě)。與傳統(tǒng)的僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)考慮“股東利益最大化”的投資方式不同，ESG投資將環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、公司治理等因素納入投資決策，提倡責(zé)任投資、可持續(xù)發(fā)展。
能源行業(yè)在應(yīng)對(duì)氣候變化和推進(jìn)脫碳方面扮演著重要的角色，加速能源轉(zhuǎn)型、促進(jìn)低碳發(fā)展與ESG中的“E”具有高度的相關(guān)性。對(duì)能源企業(yè)而言，擁抱ESG是必然選擇，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，ESG投資則是謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要工具。
監(jiān)管要求，央企加強(qiáng)ESG建設(shè)
從企業(yè)的角度看，加強(qiáng)ESG建設(shè)主要出于四方面考慮：符合監(jiān)管要求、市值管理、企業(yè)品牌形象管理、降低融資成本。
2022年3月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委成立社會(huì)責(zé)任局，推動(dòng)企業(yè)更好履行社會(huì)責(zé)任。ESG是社會(huì)責(zé)任局的重要工作之一。同年5月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，明確提出中央企業(yè)集團(tuán)公司要積極參與構(gòu)建具有中國(guó)特色的ESG信息披露規(guī)則、ESG績(jī)效評(píng)級(jí)和ESG投資指引。方案提出央企控股上市公司力爭(zhēng)到2023年實(shí)現(xiàn)ESG專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告披露“全覆蓋”。
中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，70.4%的央企上市公司發(fā)布了2022年度獨(dú)立ESG報(bào)告。
國(guó)家電網(wǎng)有限公司是首家發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告的央企，高度重視ESG工作，統(tǒng)籌推動(dòng)公司系統(tǒng)6家控股上市公司提升ESG管理水平，編發(fā)獨(dú)立的ESG報(bào)告。截至目前，6家控股上市公司已連續(xù)2年編發(fā)ESG報(bào)告，提前一年完成國(guó)務(wù)院國(guó)資委要求的專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告披露“全覆蓋”任務(wù)。各控股上市公司ESG工作獲得監(jiān)管部門(mén)及業(yè)內(nèi)權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
ESG概念火熱之下，披露ESG報(bào)告的企業(yè)數(shù)量在增加，但也必須看到，報(bào)告質(zhì)量參差不齊。究其原因，還是信息披露制度不完善、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，不同行業(yè)、不同企業(yè)ESG信息披露缺乏參考性。
標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化，減碳成ESG的關(guān)鍵議題
6月13日，中央廣播電視總臺(tái)財(cái)經(jīng)節(jié)目中心聯(lián)合國(guó)務(wù)院國(guó)資委、全國(guó)工商聯(lián)、中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)等發(fā)布《年度ESG行動(dòng)報(bào)告》。ESG指數(shù)領(lǐng)先的100家上市公司入選“先鋒100”企業(yè)。
國(guó)網(wǎng)英大股份有限公司入選“先鋒100”榜單。一直以來(lái)，國(guó)網(wǎng)英大推動(dòng)ESG管理融入企業(yè)治理體系及發(fā)展戰(zhàn)略，及時(shí)披露相關(guān)信息，踐行“雙碳”目標(biāo)、發(fā)展綠色金融、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，充分展現(xiàn)了央企上市公司的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。2022年，國(guó)網(wǎng)英大獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委“央企ESG社會(huì)價(jià)值先鋒50指數(shù)”第二名，獲評(píng)中國(guó)社會(huì)責(zé)任百人論壇首屆ESG金牛獎(jiǎng)“雙碳先鋒”。國(guó)網(wǎng)英大還入選了2021、2022年度中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)《上市公司ESG優(yōu)秀實(shí)踐案例》。
全球一直在探討如何使得ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)化。
6月26日，國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）發(fā)布《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號(hào)——可持續(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露一般要求》（簡(jiǎn)稱(chēng)“IFRS S1”）和《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號(hào)——?dú)夂蛳嚓P(guān)披露》（簡(jiǎn)稱(chēng)“IFRS S2”）。ISSB要制定一套綜合性高的全球高質(zhì)量可持續(xù)信息披露基準(zhǔn)性標(biāo)準(zhǔn)，滿(mǎn)足通用財(cái)務(wù)報(bào)告主要使用者對(duì)更加一致、完整、可對(duì)比、可驗(yàn)證的可持續(xù)性相關(guān)財(cái)務(wù)信息的需求。
ISSB發(fā)布的準(zhǔn)則如何影響中國(guó)企業(yè)？港股上市公司會(huì)直接受到影響。港交所于4月14日發(fā)布了有關(guān)ESG框架下的信息披露咨詢(xún)文件，優(yōu)化了關(guān)于氣候風(fēng)險(xiǎn)和溫室氣體排放相關(guān)的報(bào)告規(guī)定，旨在與IFRS S2準(zhǔn)則保持一致。
上交所和深交所還沒(méi)有強(qiáng)制性要求上市企業(yè)披露ESG信息，但近期也有信息顯示，其正在研究適用于A股市場(chǎng)的披露框架，ISSB準(zhǔn)則是重要參考。財(cái)政部副部長(zhǎng)朱忠明表示，中國(guó)全力支持基金會(huì)的工作和國(guó)際可持續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)的制定。
氣候變化經(jīng)常成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求強(qiáng)制性披露或者專(zhuān)門(mén)設(shè)置披露規(guī)范的議題。IFRS S2就是專(zhuān)門(mén)針對(duì)氣候相關(guān)的信息披露。
對(duì)于電力企業(yè)而言，溫室氣體排放，綠色技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)，產(chǎn)品安全與責(zé)任是ESG建設(shè)的重要議題。對(duì)于金融企業(yè)而言，氣候變化與責(zé)任投資是ESG建設(shè)的重要議題。
而在氣候變化這個(gè)大的議題下，減碳又是關(guān)鍵指標(biāo)。采取IFRS S2準(zhǔn)則，意味著上市公司應(yīng)更加重視氣候變化問(wèn)題，必須加強(qiáng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的管理，按照準(zhǔn)則要求報(bào)告溫室氣體排放情況，包括直接排放和間接排放，并為減少碳排放制訂相應(yīng)的措施。同時(shí)，上市公司還應(yīng)建立有效的治理和監(jiān)督機(jī)制，推動(dòng)內(nèi)部流程和決策與氣候目標(biāo)相一致，以減少氣候風(fēng)險(xiǎn)，提高業(yè)務(wù)的韌性。
世界資源研究所和世界可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)制定的《溫室氣體核算體系》將溫室氣體分類(lèi)為范圍1、2、3。其中，范圍3為價(jià)值鏈上下游各項(xiàng)活動(dòng)的間接排放。上市公司的ESG披露信息中對(duì)范圍3的披露極少，國(guó)內(nèi)披露比例低于0.6%，國(guó)際披露比例為20%?！赌甓菶SG行動(dòng)報(bào)告》也提到，披露供應(yīng)鏈ESG審查的企業(yè)很少，就是對(duì)溫室氣體分類(lèi)中范圍3的披露極少。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月，共有超過(guò)1700家A股上市公司披露2022年ESG報(bào)告，占全部A股上市公司的30%。主動(dòng)披露自身碳數(shù)據(jù)的A股上市公司只有500多家，其中只有282家的數(shù)據(jù)真正可供投資機(jī)構(gòu)使用。
7月，國(guó)家發(fā)展改革委提出要有計(jì)劃分步驟推動(dòng)能耗雙控向碳排放雙控轉(zhuǎn)變。計(jì)量是實(shí)現(xiàn)溫室氣體排放可測(cè)量、可報(bào)告、可核查的重要基礎(chǔ)和保障。國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局全國(guó)碳達(dá)峰碳中和計(jì)量技術(shù)委員會(huì)成立大會(huì)同月在京舉行。該委員會(huì)下設(shè)4個(gè)分計(jì)量技術(shù)委員會(huì)，將系統(tǒng)化、體系化推動(dòng)碳達(dá)峰碳中和領(lǐng)域計(jì)量工作深入開(kāi)展，不斷完善碳達(dá)峰碳中和領(lǐng)域的計(jì)量技術(shù)規(guī)范。
體系搭建，ESG投資支持能源轉(zhuǎn)型
中國(guó)ESG信息披露體系的構(gòu)建要參考國(guó)際指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，也必須結(jié)合我國(guó)的國(guó)情。中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)院副會(huì)長(zhǎng)黃世忠認(rèn)為，可將我國(guó)在ESG領(lǐng)域的最佳實(shí)踐融入可持續(xù)披露準(zhǔn)則，以充分彰顯中國(guó)特色。
國(guó)際及國(guó)內(nèi)不少機(jī)構(gòu)出臺(tái)了ESG評(píng)級(jí)體系，均具有參考價(jià)值，需要投資者依據(jù)自身投資側(cè)重去選用，同時(shí)注意評(píng)級(jí)體系底層數(shù)據(jù)的可靠性和體系設(shè)計(jì)的透明度。
不同的ESG投資策略促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型的方式不同。ESG投資策略主要分七類(lèi)。對(duì)能源領(lǐng)域投資而言，負(fù)面篩選、正面篩選和可持續(xù)主題投資三種策略使用較多。
負(fù)面篩選指基于ESG標(biāo)準(zhǔn)，從投資組合中剔除特定行業(yè)或公司。設(shè)置了化石能源負(fù)面篩選的投資產(chǎn)品通常會(huì)剔除營(yíng)收中化石能源產(chǎn)業(yè)來(lái)源占一定比重的公司。正面篩選旨在挑選能夠管理氣候風(fēng)險(xiǎn)并從氣候變化中獲得機(jī)遇的公司?？沙掷m(xù)主題投資包含可再生能源、替代能源、清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施和能效等主題，能夠直接引導(dǎo)資金流入可再生能源相關(guān)的公司和項(xiàng)目。
ESG投資方法通常傾向于減小高碳行業(yè)在投資組合中的比重，加大了高碳行業(yè)獲得轉(zhuǎn)型資金的難度。有業(yè)內(nèi)人士呼吁ESG投資還要關(guān)注轉(zhuǎn)型金融，支持能源、化工、交通等高碳行業(yè)向低碳模式轉(zhuǎn)型。
2022年G20可持續(xù)金融工作組就轉(zhuǎn)型金融議題推出了一個(gè)全球共識(shí)，即《G20轉(zhuǎn)型金融框架》。這一框架概括了發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的五大支柱：一是明確的界定標(biāo)準(zhǔn)，二是明確的披露標(biāo)準(zhǔn)，三是金融產(chǎn)品體系，四是政策激勵(lì)機(jī)制，五是保證公正轉(zhuǎn)型。中國(guó)人民銀行自2022年開(kāi)始牽頭編制4個(gè)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型金融目錄，包括煤電、鋼鐵、建筑建材和農(nóng)業(yè)。目錄雖未發(fā)布，已經(jīng)受到熱切關(guān)注。
踐行ESG理念既是企業(yè)肩負(fù)的社會(huì)責(zé)任，也是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求。ESG投資生態(tài)的構(gòu)建，則有賴(lài)政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的共同努力。
（原載2023年第7期《英大金融》）
