中國儲能網(wǎng)訊：近日，碳酸鋰期權(quán)合約上市交易，鋰礦企業(yè)上半年業(yè)績慘淡的境況讓業(yè)內(nèi)對鋰價的預(yù)期再次走弱。
據(jù)時代周報記者統(tǒng)計，截至7月24日，已公布2023年中期報告業(yè)績預(yù)告的7家鋰礦企業(yè)包括江特電機（002176.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）、鹽湖股份（000792.SZ）、天華新能（300390.SZ）、西藏礦業(yè)（000762.SZ）、雅化集團（002497.SZ）、融捷股份（002192.SZ），無一例外地出現(xiàn)了凈利潤同比下降的跡象。江特電機凈利潤下滑超100%陷入虧損，其余6家上市公司凈利潤同比下降幅度也普遍超40%。
市場認可碳酸鋰基本面遠期走弱的邏輯，與7月21日碳酸鋰期貨上市首日一樣，碳酸鋰期權(quán)合約也集體走低。廣州期貨交易所官網(wǎng)顯示，首批上市交易合約為以LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407期貨合約為標的的碳酸鋰期權(quán)合約。
同花順iFind顯示，截至7月24日收盤，碳酸鋰期貨主力合約LC2401報收211400元/噸，跌4.21%；LC2402報收199400元/噸，跌7.02%；LC2403報收189650元/噸，跌12.46%；LC2404報收182700元/噸，跌15.49%；LC2405報收179150元/噸，跌16.96%；LC2406、LC2407均跌停。
碳酸鋰現(xiàn)貨市場將參考期貨價？
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，目前工業(yè)級碳酸鋰主流商談價格在25.5萬元/噸至27.5萬元/噸，電池級碳酸鋰主流商談價格在27萬元/噸至29萬元/噸。該機構(gòu)預(yù)計，現(xiàn)貨市場短期需求淡季，買賣雙方業(yè)者主動商談積極性不足，市場價格將維持區(qū)間偏弱整理運行。
平安證券研報指出，遠期過剩預(yù)期為當(dāng)前交易主線，后市來看，期貨價格對遠期過剩的一致預(yù)期反應(yīng)逐步充分情況下，需要進一步關(guān)注供應(yīng)增量釋放節(jié)奏變化可能帶來的基本面過剩不及預(yù)期。短期內(nèi)鋰價下方空間或相對有限。
據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月24日電池級碳酸鋰跌0.4萬元/噸，均價報28.95萬元/噸。
“買賣期貨相當(dāng)于買賣貨物，體現(xiàn)在碳酸鋰上就是在盤面上買賣碳酸鋰，而買賣期權(quán)相當(dāng)于買賣權(quán)利，交易的是買入碳酸鋰期貨的權(quán)利或者賣出碳酸鋰期貨的權(quán)利，買賣期貨時權(quán)利也可以進行買賣。現(xiàn)貨市場或多或少都會參考期貨價?！币晃黄谪浶袠I(yè)資深從業(yè)人士謝亭（化名）告訴時代周報記者。
謝亭進一步解釋道，反映到現(xiàn)貨端的定價模式多為“碳酸鋰期貨價+升貼水”，如碳酸鋰品位高便是“碳酸鋰期貨盤面價+升水”、碳酸鋰品位低則是“碳酸鋰期貨盤面價+貼水”。
過去，碳酸鋰期貨尚未上市之際，定價體系極為分散，國際資源定價權(quán)仍以境外資源型企業(yè)為主，現(xiàn)貨定價依靠數(shù)個知名網(wǎng)站的均價或按一定的公式來計算，價格信息極不透明。
“過去幾個網(wǎng)站的碳酸鋰價格并不能完全反映市場每天的變化，每個網(wǎng)站的方法或者采價樣本不同，代表性也不同，這導(dǎo)致議價時存在非常大的摩擦成本，業(yè)內(nèi)均希望有一個公開透明且可以交易的產(chǎn)品出現(xiàn)。”一位長期跟蹤碳酸鋰價格的業(yè)內(nèi)人士曾對時代周報記者說。
而當(dāng)期貨市場形成后，現(xiàn)貨商在進行生產(chǎn)貿(mào)易活動時，可以期貨價格作為商品的一種參考價格或者基準價格，期貨價格的變動幅度與方向均會影響現(xiàn)貨價格的波動。
“目前，碳酸鋰現(xiàn)貨價格在28.8萬元/噸左右，期貨價格報21萬元/噸左右。期貨合約對應(yīng)的是遠期的品種標的，所反映的是未來的平衡結(jié)果，當(dāng)前市場對碳酸鋰遠期過剩的預(yù)期較為一致?！敝x亭說。
據(jù)他預(yù)測，2024年碳酸鋰市場整體處于供大于求的格局中，通過成本曲線看成本約在20萬元/噸以下，期貨合約價格還有下行的可能性；2023年上下游進入博弈階段，反而并無太大過剩壓力。
全國政協(xié)常委、經(jīng)濟委員會副主任苗圩此前公開表示，碳酸鋰價格已經(jīng)大幅度回落，今年價格大概率會保持在15萬-20萬元/噸。
上半年多家鋰礦企業(yè)利潤大跌
實際上，在碳酸鋰期權(quán)期貨正式上市前，碳酸鋰價格早已走上下跌通道，上市礦企上半年的財報可見一斑。
以江特電機為例。業(yè)績預(yù)告顯示，江特電機預(yù)計2023年上半年歸母凈利潤虧損4000萬元至6000萬元，同比下降102.97%至104.45%，上年同期為盈利13.47億元。
“報告期內(nèi)，碳酸鋰價格持續(xù)下跌，公司消化前期較高價格外購的鋰資源，導(dǎo)致鋰鹽業(yè)務(wù)虧損；受區(qū)域內(nèi)客觀因素影響，自有礦供應(yīng)階段性下降，導(dǎo)致自有鋰鹽產(chǎn)量階段性下降。”江特電機在業(yè)績預(yù)告中解釋業(yè)績下降的原因。
時代周報記者注意到，在江特電機、盛新鋰能、鹽湖股份、天華新能、西藏礦業(yè)、雅化集團、融捷股份等7家上市公司解釋業(yè)績較上年同期下降的原因中，“價格”是核心關(guān)鍵詞。由于上半年碳酸鋰價格變動速度太快，導(dǎo)致下游加工廠不敢輕易接貨，而動力電池廠按需采購較多，上半年放緩采購節(jié)奏，使得下游需求不穩(wěn)定。此外，部分鋰鹽廠出貨量增加且下調(diào)市場報價，進一步壓低了市場成交價。
謝亭認為，鋰礦企業(yè)業(yè)績受到影響是必然的，但反應(yīng)速度有所不同。“有的企業(yè)和下游廠家簽訂了長協(xié)單，那么利潤就會比較穩(wěn)定；有的企業(yè)主要以零散單為主，那么利潤影響就會比較大。目前，市場對碳酸鋰價格預(yù)期基本在20萬元/噸以下。”
當(dāng)前，碳酸鋰價格“火箭式上漲”的大周期已經(jīng)走完，鋰礦企業(yè)過去的業(yè)績高增長或難以重現(xiàn)。
一位私募基金人士對時代周報記者說：“期貨市場價格跌得厲害，可能會影響到鋰礦企業(yè)的碳酸鋰產(chǎn)量，通過增加產(chǎn)量來盡可能彌補利潤缺失?！边@樣或許會形成一個悖論：通過增產(chǎn)來彌補利潤，但在供應(yīng)增加、需求不變的情況下，價格又將繼續(xù)下滑。
7月24日收盤，江特電機報收11.48元/股，跌2.13%；盛新鋰能報收26.84元/股，跌3.10%；鹽湖股份報收19.09元/股，跌2.60%；天華新能報收31.43元/股，跌3.65%；西藏礦業(yè)報收29.04元/股，跌3.65%；雅化集團報收16.77元/股，跌3.40%；融捷股份報收59.60元/股，跌3.56%。
