中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近年來，新能源汽車產(chǎn)銷量在保持高速增長的同時(shí)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游也在不斷加速融合，“你中有我，我中有你”的利益交融格局也逐漸成為新能源汽車行業(yè)發(fā)展的大趨勢。
7月13日，新奢智能純電汽車品牌smart宣布計(jì)劃從資本市場募集2.5億~3億美元A輪融資，本輪融資由鋰礦巨頭天齊鋰業(yè)股份有限公司（002466.SZ/9696.HK，以下簡稱“天齊鋰業(yè)”）領(lǐng)投，其計(jì)劃投資金額為1.5億美元（折合人民幣約10.73億元）。
smart相關(guān)人士向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，smart的這次A輪股權(quán)融資由天齊鋰業(yè)領(lǐng)投，是雙向選擇的結(jié)果?！拔覀冸p方不僅在產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)聯(lián)，并且天齊鋰業(yè)正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸布局，與smart長遠(yuǎn)規(guī)劃相契合，在后期發(fā)展中將增進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同的效益?！?
實(shí)際上，除了天齊鋰業(yè)，此前在廣汽埃安和嵐圖汽車的A輪融資名單中，也出現(xiàn)了另一位鋰礦巨頭江西贛鋒鋰業(yè)集團(tuán)股份有限公司（002460.SZ，以下簡稱“贛鋒鋰業(yè)”）的身影。
惠譽(yù)評級(jí)亞太區(qū)企業(yè)研究董事楊菁向記者表示，“目前看到鋰礦企業(yè)對車企的投資都是戰(zhàn)略投資。一方面是在去年鋰價(jià)高漲時(shí)期賺取利潤后，為手頭現(xiàn)金尋找投資標(biāo)的?！?
“另一方面是綁定下游需求，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈朋友圈，同時(shí)為鎖定車企未來回收電池帶來的潛在鋰資源而提前部署。對車企來說，與上游鋰企以股權(quán)綁定的形式建立戰(zhàn)略性合作關(guān)系，有助于保障及穩(wěn)定鋰資源供給。”楊菁補(bǔ)充道。
鋰礦巨頭天齊鋰業(yè)投資smart
smart品牌誕生于20世紀(jì)90年代。2020年1月，吉利和梅賽德斯-奔馳宣布組建的smart品牌全球公司，即智馬達(dá)汽車有限公司（以下簡稱“智馬達(dá)”）。
天齊鋰業(yè)公告稱，公司全資子公司天齊鋰業(yè)香港擬以認(rèn)購新增注冊資本的方式與smart Mobility Pte. Ltd.（以下簡稱“SM”）簽署《股份認(rèn)購協(xié)議》，以1.50億美元的自有資金參與SM的A輪股權(quán)融資，認(rèn)購其發(fā)行的 17605633股A類普通股。
據(jù)悉，SM是一家根據(jù)新加坡法律注冊成立的股份有限公司，為智馬達(dá)的控股股東，智馬達(dá)的主營業(yè)務(wù)為新能源汽車的制造與銷售。SM現(xiàn)有主要股東為浙江吉利控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“吉利控股集團(tuán)”）及梅賽德斯-奔馳股份公司（以下簡稱“梅賽德斯-奔馳”）。
SM本輪融資的總計(jì)額度為2.50億~3.00億美元。在本次融資前，SM的股東分別是梅賽德斯-奔馳、Sunrise Mobility Limited、ZMD Capital Ltd.、其他股東及預(yù)留股份，持股比例分別是46%、41.4%、4.6%、8%。其中，Sunrise Mobility Limited系吉利控股集團(tuán)的境外子公司，ZMD Capital Ltd系吉利控股集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方。
獲得融資之后，天齊鋰業(yè)香港持股比例為2.83%，而吉利控股集團(tuán)相關(guān)方和梅賽德斯-奔馳的持股比例均為43.397%。對于本次融資，smart方面表示，“在本輪募資計(jì)劃執(zhí)行完畢后，梅賽德斯-奔馳和吉利合作伙伴雙方全力支持該融資計(jì)劃，仍將按同等股比共同控股smart品牌全球公司，雙方對于smart品牌的未來發(fā)展充滿信心?！?
數(shù)據(jù)顯示，SM在2022年年末資產(chǎn)總額為104.4億元，凈資產(chǎn)33.7億元；2022年?duì)I業(yè)收入為18.6億元，凈利潤為14.6億元；2023年上半年?duì)I收為52億元，凈利潤為6.6億元。
為何選擇投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈下游車企，天齊鋰業(yè)方面稱，受益于全球新能源汽車景氣度提升，全球動(dòng)力電池對鋰資源的需求大幅上漲。根據(jù)國際能源署發(fā)布的《2023年全球電動(dòng)汽車展望》，目前全球絕大多數(shù)電動(dòng)汽車銷量集中在中國、歐洲和美國。2022年，中國市場占到全球電動(dòng)汽車銷量的60%，目前全球已售出的電動(dòng)汽車一半以上在中國。同年，歐洲和美國的電動(dòng)汽車銷售額分別同比增長15%和55%，歐洲新銷售汽車中電動(dòng)汽車占比超過五分之一。根據(jù)國際能源署預(yù)測，基于現(xiàn)有政策和汽車行業(yè)目標(biāo)，全球電動(dòng)汽車2030年銷售份額展望已增加至35%。在中國、歐盟和美國，到2030年電動(dòng)汽車占總汽車銷量的平均份額預(yù)計(jì)將上升到60%左右?！霸谏鲜霰尘跋拢緮M通過全資子公司天齊鋰業(yè)香港投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈下游車企，為公司業(yè)務(wù)拓展帶來新的觸角和反饋?！?
天齊鋰業(yè)進(jìn)一步表示，SM的現(xiàn)有主要股東為吉利控股集團(tuán)及梅賽德斯-奔馳。通過吉利控股集團(tuán)和梅賽德斯-奔馳的影響力，有利于SM觸及中國和歐洲兩大新能源汽車市場。
根據(jù)smart對外公布的數(shù)據(jù)，2023年6月，SM 在中國市場交付量為3829輛，環(huán)比增長近46%；2023年上半年在中國市場累計(jì)交付量為23540輛。海外市場方面，SM旗下精靈#1車型已在德國、法國開啟交付，并計(jì)劃在其他歐洲市場陸續(xù)上市并交付。
對于此番融資，smart品牌全球公司CEO佟湘北表示：“感謝梅賽德斯-奔馳與吉利的支持，smart品牌正在加速實(shí)現(xiàn)全球發(fā)展和業(yè)務(wù)運(yùn)營。同時(shí)，我們非常歡迎以天齊鋰業(yè)為代表的全球行業(yè)領(lǐng)袖的投資。我們相信，此舉不僅將進(jìn)一步拓寬smart的品牌視野，更有助于強(qiáng)化smart品牌在全球市場的競爭力?！?
產(chǎn)業(yè)鏈上下游加速融合
“天齊鋰業(yè)是全球領(lǐng)先、以鋰為核心的新能源材料企業(yè)，該公司一直貫徹全球化產(chǎn)業(yè)布局的理念，始終以開放合作的態(tài)度，與價(jià)值鏈上下游頭部企業(yè)建立多種形式的戰(zhàn)略合作。”smart方面表示，此次戰(zhàn)略募資是smart品牌在發(fā)展進(jìn)程中的重要里程碑。
眾所周知，國內(nèi)新能源汽車賽道入局者眾多，既有造車新勢力活躍在造車舞臺(tái)上，也有傳統(tǒng)車企孵化的“創(chuàng)二代”奮力搶奪市場份額，也有互聯(lián)網(wǎng)巨頭的跨界入局造車行業(yè)。
天齊鋰業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈下游的smart也不是孤例。2022年10月20日，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，廣汽埃安在廣州產(chǎn)交所公開掛牌，實(shí)施增資擴(kuò)股，完成A輪融資引戰(zhàn)，引入了53名戰(zhàn)略投資者。同年11月18日，嵐圖汽車宣布完成A輪引戰(zhàn)融資協(xié)議簽署和交割，融資的投資方共10家。上述兩家整車企業(yè)的A輪融資投資方均包括贛鋒鋰業(yè)。
浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林告訴記者，上游鋰業(yè)企業(yè)參股下游車企，不是為了控股，而是為了對沖鋰材價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果鋰材價(jià)格高，則鋰業(yè)企業(yè)受益，如果鋰材價(jià)格低，則下游的汽車企業(yè)成本下降，也能獲益。
“成本是（影響）汽車企業(yè)業(yè)績的重要因素，很多汽車企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)是穩(wěn)定的，不會(huì)經(jīng)常調(diào)整。所以鋰業(yè)企業(yè)投資汽車企業(yè)可以對沖鋰材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！北P和林說道。
實(shí)際上，新能源產(chǎn)業(yè)鏈下游的車企也在布局上游鋰礦產(chǎn)業(yè)。以蔚來為例，去年便有消息傳出，蔚來計(jì)劃投資一家總部位于澳大利亞的礦石開采公司——Greenwing Resources Ltd，總金額最高或超過6億元。獲得融資后，Greenwing將加快其阿根廷San Jorge鋰項(xiàng)目的開發(fā)。
楊菁告訴記者，“去年車企布局鋰礦的意圖和計(jì)劃大多與上游鋰資源價(jià)格暴漲有關(guān)，主要是為了保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定與鎖定鋰資源供給。今年鋰價(jià)大幅下跌后，預(yù)計(jì)這類投資的動(dòng)力已然減弱，但不排除部分車企為了長遠(yuǎn)考慮會(huì)繼續(xù)用投資鋰礦的方式保障長期戰(zhàn)略資源安全?！?
值得注意的是，新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游在互相交融的同時(shí)，位于產(chǎn)業(yè)鏈上的動(dòng)力電池企業(yè)也在加速布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。譬如動(dòng)力電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代便投資了多家車企。
盤和林告訴記者，寧德時(shí)代往鋰業(yè)上游布局，是因?yàn)樵谥杏坞姵仡I(lǐng)域份額很高，想獲得鋰材的定價(jià)權(quán)，對抗全球跨國資源供應(yīng)商。“而向下游，寧德時(shí)代是為了綁定客戶，讓一些參股企業(yè)能夠穩(wěn)定留存在自己的供應(yīng)鏈當(dāng)中。未來新能源汽車會(huì)圍繞上下游進(jìn)行深度整合，但各家的主業(yè)都不會(huì)變，只是上下游進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)平衡?！?
在中國汽車流通協(xié)會(huì)專家委員會(huì)成員顏景輝看來，新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游互相交融互動(dòng)，無外乎兩個(gè)原因，第一，無論是上游企業(yè)投資下游企業(yè)，還是下游企業(yè)投資上游企業(yè)，這都是圍繞新能源來拓展各自的業(yè)務(wù)，讓自家的業(yè)務(wù)更加多元化；第二，通過上下游深入的交融互動(dòng)，企業(yè)能夠通過實(shí)際的情況，對經(jīng)營狀況和戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)行過早、過深的考慮。
“在供應(yīng)鏈部分環(huán)節(jié)遭遇產(chǎn)能瓶頸的時(shí)期，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)向上下游拓展、參股是為了維持供應(yīng)鏈穩(wěn)定，保持產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)，追求成本優(yōu)勢最大化。”楊菁告訴記者，“這一策略在產(chǎn)業(yè)鏈趨向產(chǎn)能過剩后或有所變化。隨著電池產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能擴(kuò)張、已量產(chǎn)技術(shù)趨向成熟、供給需求關(guān)系反轉(zhuǎn)，未來新能源汽車的電池產(chǎn)業(yè)鏈可能會(huì)向分工合作的模式發(fā)展。股權(quán)綁定是產(chǎn)業(yè)鏈上下游建立合作關(guān)系比較常見且相對穩(wěn)固的方式?！?
