中國儲能網(wǎng)訊：從市場角度來看，拆分上市是資本市場優(yōu)化資源配置和深化并購重組功能的一項重要手段。跡象表明，拆分上市已成為國企戰(zhàn)略重組、資源整合、資本運作的一項重要手段。
近日，多家央企公布消息稱，將拆分旗下新能源部分上市。
拆分上市有何好處？為何傳統(tǒng)電力企業(yè)紛紛選擇拆分新能源部分上市？《中國能源報》記者就此進行了采訪。
新能源板塊大有可為
“目前來看，新能源整體板塊處于估值較低水平。一方面，當前大盤本身處于歷史較低點位；另一方面，光伏行業(yè)當下正在面臨價格戰(zhàn)，投資人對光伏行業(yè)未來發(fā)展，尤其是單個企業(yè)的盈利性有所擔憂，導致整個光伏板塊PE估值出現(xiàn)明顯下降?！敝袊履茉措娏ν度谫Y聯(lián)盟秘書長彭澎說。
新能源板塊估值跌至低位，業(yè)內(nèi)人士一致認為，新能源板塊將止跌。清暉智庫首席經(jīng)濟學家宋清輝解釋道：“隨著板塊深度調(diào)整基本到位，新能源板塊的交易擁擠程度已經(jīng)大為改善，估值泡沫已基本出清，估值或正處于歷史低位。未來新能源板塊仍大有可為，特別是板塊內(nèi)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，因估值處于低位而具備相當大的布局價值，看好新能源板塊長期投資價值?！?
在此背景下，多家央企拆分新能源上市。6月2日晚間，中國電建公告稱，擬籌劃分拆下屬控股子公司中電建新能源集團股份有限公司（以下簡稱“電建新能源”）至境內(nèi)證券交易所上市，并授權(quán)公司管理層啟動本次分拆上市的前期籌備工作；6月15日，華電新能源集團股份有限公司（以下簡稱“華電新能”）首次公開發(fā)行通過上市委會議，下一步將提交注冊；6月18日，華潤電力公告表示，5月5日公司獲聯(lián)交所告知，上市委員會已同意，華潤公司可根據(jù)上市規(guī)則第15項應用指引，進行建議分拆及A股上市。
“從市場角度來看，拆分上市是資本市場優(yōu)化資源配置和深化并購重組功能的一項重要手段。跡象表明，拆分上市已成為國企戰(zhàn)略重組、資源整合、資本運作的一項重要手段。尤其是對于當前的傳統(tǒng)電力企業(yè)來說，單獨拆分新能源上市的熱潮已經(jīng)掀起?！彼吻遢x表示。
拆分具有多重好處
拆分新能源上市有助于激發(fā)上市公司的市場活力和創(chuàng)新能力。
“拆分新能源部分上市，能夠為子公司提供更多的資源支持，從而實現(xiàn)資金更高效運轉(zhuǎn)，為實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值奠定基礎?！彼吻遢x說。
對于傳統(tǒng)電力企業(yè)聚焦新能源板塊，有業(yè)內(nèi)人士表示，央企分拆其新能源板塊獨立上市，一方面有助于形成主業(yè)聚焦優(yōu)勢，進一步使其新能源業(yè)務發(fā)展壯大；另一方面有助于釋放新能源業(yè)務的潛在價值，進一步拓寬融資平臺以推動企業(yè)長遠穩(wěn)健發(fā)展；此外，還可以提升獨立子品牌的知名度和品牌效應。
彭澎認為，隨著新能源投資熱潮漸長，每年投資額仍有較大增長。在降低負債率等通盤考慮下，央企特別是電力央企在分拆新能源板塊上市后，可獲得低成本融資。
傳統(tǒng)電力企業(yè)發(fā)展新能源也有獨特優(yōu)勢?！跋窕痣婎悅鹘y(tǒng)電力企業(yè)，其具備的火電可給自身起到調(diào)峰作用。可以看到，現(xiàn)在有很多省份是依照本省火電裝機分配新能源指標。傳統(tǒng)電力企業(yè)在這方面可依靠自身的火電積累，以此獲得新能源指標。”彭澎表示。
宋清輝認為，傳統(tǒng)電力企業(yè)發(fā)展新能源具有明顯的特點與優(yōu)勢?！皞鹘y(tǒng)電力企業(yè)積累了大量的技術(shù)經(jīng)驗，有助于加快其新能源發(fā)展進程；與此同時，傳統(tǒng)電力企業(yè)具有現(xiàn)金流寬松的比較優(yōu)勢，在一定程度上可以有效應對新能源裝機產(chǎn)生的巨額資本開支?！?
壯大資本市場
“對于新能源資本市場來說，央企分拆其新能源板塊獨立上市，有助于進一步壯大新能源資本市場，吸引更多資本進入新能源市場，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入更多動力，推動行業(yè)行穩(wěn)致遠?！彼吻遢x說。
不過，拆分后的成效還要看最終的融資情況?！爱斍靶履茉窗鍓K處于產(chǎn)能過剩階段。不過，新能源板塊與其他板塊不同，因市場擴張迅速，消化產(chǎn)能時間將較短?！睆B門大學中國能源政策研究院院長林伯強分析道。
宋清輝表示，當前，分拆上市制度已經(jīng)趨于完善，但是在母子公司分拆上市的內(nèi)部決策機制、關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等方面，還應進一步進行規(guī)范和監(jiān)管。
宋清輝建議：“有必要盡快修訂《公司法》《證券法》的相關(guān)規(guī)定，使分拆上市制度更好地服務資本市場。傳統(tǒng)電企拆分新能源上市，是‘蛋糕’做大后的一種必然，但是需要注意分拆之后的子公司業(yè)務的獨立性，以防止削弱母子公司協(xié)同效應?！?
