中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：經(jīng)過(guò)半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，以鋰離子電池為代表的新型電池技術(shù)逐漸成熟。當(dāng)下，液態(tài)電池技術(shù)效能臨近天花板，而固態(tài)電池則有望在能量密度、安全性方面突破局限。從液態(tài)逐漸過(guò)渡到固態(tài)，是鋰電池發(fā)展路徑的大勢(shì)所趨。
當(dāng)今，固態(tài)電池尚未全面鋪開(kāi)，行業(yè)尚處于半固態(tài)向全固態(tài)發(fā)展的階段，鈉離子電池市場(chǎng)完成起步，有蓬勃發(fā)展之勢(shì)。在這個(gè)從科研探索到大規(guī)模商業(yè)化邁進(jìn)的過(guò)程中，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，可以挖掘到大量投資價(jià)值。本篇研究是新能源電池系列的第二篇研究文章，將分享光源資本對(duì)于新型電解質(zhì)賽道投資思路的觀察與思考。
負(fù)責(zé)人 | 李昊，專注于大消費(fèi)、碳中和、合成生物等行業(yè)
研究團(tuán)隊(duì) | 光源碳中和小組 欒聲遠(yuǎn)、刁晨卓
01 新型電解質(zhì)行業(yè)概覽
新能源電池的電解液由溶劑、電解質(zhì)和添加劑組成。目前，由于重量、體積和安全性諸方面的瓶頸，技術(shù)已經(jīng)成熟的液態(tài)電解質(zhì)不再是最優(yōu)選項(xiàng)。相比之下，固態(tài)電池與鋰金屬負(fù)極兼容性好，模組空間利用率高、配組靈活，能量密度方面具有相當(dāng)程度的提升空間，同時(shí)固態(tài)電池的性質(zhì)決定了它不存在電解液泄漏風(fēng)險(xiǎn)，且熱穩(wěn)定性好、不易燃燒，有更好的安全性。
基于前述性能上的優(yōu)勢(shì)，固態(tài)電池市場(chǎng)前景良好。據(jù)華泰研究測(cè)算，2030年全球固態(tài)電池市場(chǎng)總規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)3,633.7億元；而由于鈉離子電池具備顯著的資源和成本優(yōu)勢(shì)，可匹配多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，其單獨(dú)構(gòu)成的市場(chǎng)份額就非?？善?，東方財(cái)富證券研究所預(yù)測(cè)，2030年全球鈉離子電池市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3,077.9億元。鑒于固態(tài)電池中電解質(zhì)成本占比40-50%，鈉離子電池中電解質(zhì)成本占比約26%，根據(jù)光源資本的測(cè)算，新型電池技術(shù)體系下，2030年全球新型電解質(zhì)潛在市場(chǎng)規(guī)模近 2,500億元。 寬廣的市場(chǎng)空間之下，各路市場(chǎng)參與者在技術(shù)開(kāi)發(fā)上相繼蓄能，行業(yè)拐點(diǎn)即將到來(lái)。 光大證券預(yù)計(jì)，2024年至2025年將會(huì)迎來(lái)半固態(tài)電池的商業(yè)化轉(zhuǎn)折點(diǎn)，固態(tài)電池將優(yōu)先 從高端應(yīng)用市場(chǎng)開(kāi)始商業(yè)化，例如無(wú)人機(jī)、醫(yī)用等領(lǐng)域，逐步向動(dòng)力電池及消費(fèi)電池領(lǐng)域擴(kuò)展。
我國(guó)新型電池市場(chǎng)中，國(guó)產(chǎn)化率超過(guò)90%，其中，電解質(zhì)作為電池關(guān)鍵主材，需求可觀，其生產(chǎn)商享有高毛利、低資本投入的優(yōu)勢(shì)。 行業(yè)風(fēng)口逐漸形成的背景下，資本愈發(fā)青睞這一尚未形成邊界的領(lǐng)域，多企業(yè)在研發(fā)生產(chǎn)上加速發(fā)力，大量可能產(chǎn)生高回報(bào)率的投資機(jī)會(huì)涌向其中。
02 行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素
在從液態(tài)向全固態(tài)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，半固態(tài)電池和準(zhǔn)固態(tài)電池是技術(shù)升級(jí)中的中間階段。目前，半固態(tài)電池基本滿足商業(yè)化應(yīng)用需求，其技術(shù)水平比全固態(tài)電池成熟。要實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池商業(yè)化，還存在許多瓶頸，比如能量密度和倍率性能有待進(jìn)一步提高、離子導(dǎo)電率偏低、固-固界面難以充分貼合，而攻破這些難點(diǎn)的決定要素在于固態(tài)電解質(zhì)。新型固態(tài)電解質(zhì)解決前述問(wèn)題的路徑主要為：
針對(duì)能量密度問(wèn)題， 新型固態(tài)電解質(zhì)更穩(wěn)定、更安全，具有 5V 以上更寬的電化學(xué)窗口，可以兼容高比容量的正負(fù)極，如高電壓正極、富鋰錳基、硅負(fù)極、鋰金屬負(fù)極等材料，提升電芯能量密度；
針對(duì)倍率性能問(wèn)題， 將固態(tài)電解質(zhì)用于正極包覆、極片摻混或隔膜涂覆，可以提升固態(tài)電池倍率性能和循環(huán)穩(wěn)定性；
針對(duì)離子電導(dǎo)率偏低的問(wèn)題， 可通過(guò)對(duì)電解質(zhì)鏈段接枝或交聯(lián)、添加鋰鹽或增塑劑的方式提高聚合物固態(tài)電解質(zhì)的離子電導(dǎo)率，或通過(guò)添加涂層或平衡鋰離子含量來(lái)改善氧化物固態(tài)電解質(zhì)離子電導(dǎo)率表現(xiàn)；
針對(duì)固-固界面難以充分貼合的問(wèn)題， 可通過(guò)采用紫外固化法制備新型聚合物電解質(zhì)來(lái)實(shí)現(xiàn)聚合物固態(tài)電解質(zhì)和電極之間良好的界面接觸。
在鋰離子電池的體系之外，鈉離子電池也在未來(lái)市場(chǎng)格局中占有一席之地。 鈉離子電池的優(yōu)勢(shì)在于，鈉金屬的儲(chǔ)備資源豐富，價(jià)格低廉，而且離子電導(dǎo)率相同時(shí)，鈉鹽比鋰鹽電解液的濃度低，因此成本更低。此外，鈉離子還具有更好的界面動(dòng)力學(xué)能力。盡管當(dāng)前鈉離子電池的很多優(yōu)勢(shì)還停留在概念階段，但這一細(xì)分領(lǐng)域無(wú)疑蘊(yùn)藏巨大商業(yè)潛力。
當(dāng)前，鈉離子電池市場(chǎng)處于多種材料體系并行發(fā)展?fàn)顟B(tài)： 正極路線主要包括金屬氧化物路線、聚陰離子路線、普魯士藍(lán)/白路線；負(fù)極材料有碳基材料、過(guò)渡金屬化合物、合金類、有機(jī)類；而電解液體系則包括有機(jī)系、水系和固態(tài)。不同正負(fù)極材料體系需要適配不同的鈉電電解液，電解液配方和電芯性能之間存在復(fù)雜的構(gòu)效關(guān)系，電解液方案中不同溶質(zhì)、溶劑、添加劑配方極大影響電芯性能，目前鈉離子電池技術(shù)迭代方式盤(pán)根錯(cuò)節(jié)，較為復(fù)雜，但歸納來(lái)說(shuō)，性能上主要存在兩個(gè)優(yōu)化方向：
一是能量密度方面， 目前氧化物路線通過(guò)降低鈉電電壓，犧牲部分能量密度來(lái)提高循環(huán)壽命，未來(lái)為了充分發(fā)揮氧化物材料的容量?jī)?yōu)勢(shì)，鈉電需要逐步提升電壓，在這樣的趨勢(shì)下，研發(fā)出適配高電壓的鈉電電解液是核心技術(shù)難點(diǎn)；
二是安全性方面， 金屬鈉比鋰更活潑，鈉電能量密度的提高隨之帶來(lái)安全性問(wèn)題，解決方案是將鈉電池體系向固態(tài)化方向設(shè)計(jì)，其中技術(shù)關(guān)鍵是鈉離子固態(tài)電解質(zhì)。
03 當(dāng)前新型電解質(zhì)的技術(shù)路線及壁壘
我們認(rèn)為，關(guān)注電解質(zhì)技術(shù)的演進(jìn)模式，無(wú)論對(duì)于固態(tài)或半固態(tài)鋰離子電池、鈉離子電池的產(chǎn)業(yè)成熟化，還是既有液態(tài)鋰電池的性能進(jìn)一步提升，都具備至關(guān)重要的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略價(jià)值。
1）固態(tài)或半固態(tài)電池電解質(zhì)
對(duì)于固態(tài)或半固態(tài)電池電解質(zhì)，和慣常電解液一樣，都應(yīng)考慮離子導(dǎo)通、電子絕緣、和電極的物理接觸、抗正極氧化、抗負(fù)極還原、電化學(xué)穩(wěn)定、熱穩(wěn)定、空氣穩(wěn)定、機(jī)械穩(wěn)定等諸多因素，前述各個(gè)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)溫度特性等性能需求，以及綜合成本低廉的規(guī)模推廣需求。
當(dāng)前固態(tài)電解質(zhì)體系主要分為氧化物、硫化物、聚合物等。各類固態(tài)電解質(zhì)的性能表現(xiàn)各有所長(zhǎng)，但是任何單一固態(tài)電解質(zhì)均無(wú)法取得令人滿意的綜合性能。比如，硫化物電導(dǎo)率可媲美液態(tài)電解液，但穩(wěn)定性較差；氧化物熱穩(wěn)定性較好，但抗還原能力、物理性較弱；聚合物抗還原性和物理接觸較好，但電導(dǎo)率較弱。除了考慮單一或復(fù)合電解質(zhì)自身的優(yōu)化，固態(tài)電解質(zhì)和電解液協(xié)同應(yīng)用也至關(guān)重要，固態(tài)電解質(zhì)的開(kāi)發(fā)是非常系統(tǒng)的工作，企業(yè)若想成為行業(yè)龍頭，在科研和制造實(shí)力上都需要較長(zhǎng)久和深厚的積淀。
目前來(lái)看，對(duì)于固態(tài)或半固態(tài)電池電解質(zhì)體系的優(yōu)化方式可主要分為兩個(gè)維度：其一是在電解質(zhì)及添加劑方向上發(fā)力創(chuàng)新，其背景是近年來(lái)隨著雙氟磺酰亞胺鋰鹽(LIFSI)為代表的工藝逐步成熟，多種新型鋰鹽和添加劑得到了應(yīng)用；其二是固態(tài)電解質(zhì)氧化物、聚合物、硫化物、鹵化物等多路線的復(fù)合應(yīng)用，例如氧化物配合聚合物材料，用組合拳均衡優(yōu)劣勢(shì)，實(shí)現(xiàn)應(yīng)用方面的更優(yōu)解。
2）鈉離子電池
鈉離子電池的研發(fā)某種程度上可以說(shuō)是“站在鋰離子電池的肩膀上”，在工藝控制標(biāo)準(zhǔn)上有很多可以向已經(jīng)較為嚴(yán)苛成熟的鋰電電解液借鑒，但由于配方、添加劑，鈉電正極和負(fù)極體系發(fā)展不成熟，很多問(wèn)題待解決。
正如本文第二部分所述，鈉離子電池核心技術(shù)難點(diǎn)主要存在于能量密度與安全性兩個(gè)方面。目前鈉電池能夠達(dá)到數(shù)千次充電壽命的方式都是犧牲能量密度，將鈉電正常電壓 4.0V 降到 3.90-3.95V，降電壓后副反應(yīng)減少，從而循環(huán)壽命提升。目前電芯廠對(duì)于鈉電電壓有 4.2V 的更高標(biāo)準(zhǔn)，從而將氧化物質(zhì)的容量充分發(fā)揮出來(lái)，將能量密度從現(xiàn)在的 120-140Wh/kg 提高到 160Wh/kg 以上。電壓提升后，隨之而來(lái)的安全性問(wèn)題迫切呼喚更加成熟的鈉離子電解質(zhì)固化技術(shù)。
3）液態(tài)鋰電池
對(duì)于液態(tài)鋰電池，鋰電高壓、富鋰錳基正極等體系發(fā)生切換，電解液體系也會(huì)發(fā)生重大的變化。目前，配方公開(kāi)的僅限于普通的磷酸鐵鋰體系和鎳、鈷、錳三元體系。而如果要求更高電壓，更高能量密度，電解液開(kāi)發(fā)就變得十分關(guān)鍵。
當(dāng)下液態(tài)鋰電池電解液體系的優(yōu)化方向主要基于以下兩類：其一配合新型正極材料，如 5V 尖晶石、富鋰錳基、磷酸鐵錳鋰等。例如，當(dāng)電芯正極材料由 5V 尖晶石組成時(shí)，常規(guī)的碳酸酯溶劑無(wú)法滿足如此高電壓，電解液溶劑體系需要隨之徹底迭代。其二是下游電芯廠基于實(shí)踐需求，在現(xiàn)有液態(tài)技術(shù)路線上微調(diào)電芯各項(xiàng)性能，并不斷開(kāi)發(fā)新材料或者新工藝，這些舉措都會(huì)驅(qū)動(dòng)電解液領(lǐng)域出現(xiàn)創(chuàng)新性機(jī)會(huì)。
04 競(jìng)爭(zhēng)格局與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)
從國(guó)際范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，全球固態(tài)電池研發(fā)可分為日韓、歐美以及中國(guó)三大板塊。日韓起步最早，并選擇了硫化物固態(tài)電解質(zhì)路線，目前持有的固態(tài)電池專利數(shù)量全球領(lǐng)先，其開(kāi)發(fā)模式主要采取車企、電池和材料企業(yè)以及高校等科研機(jī)構(gòu)聯(lián)合研發(fā)。而歐美則以氧化物固態(tài)電解質(zhì)路線居多，主要采取大型車企投資入局、自主開(kāi)發(fā)的模式。我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)較為活躍，布局固態(tài)電池的企業(yè)既包括老牌電池企業(yè)，也有上游原材料企業(yè)和背靠大學(xué)研究所的科研專門(mén)機(jī)構(gòu)。我國(guó)制造商選擇的路線也非常豐富：硫化物路線代表企業(yè)有寧德時(shí)代、蜂巢能源等；氧化物路線代表企業(yè)有贛鋒鋰業(yè)、輝能科技等。同時(shí)，由于單一的電解質(zhì)技術(shù)路線很難解決所有的問(wèn)題，因此很多企業(yè)尋求復(fù)合路線，例如衛(wèi)藍(lán)新能源則以氧化物和聚合物為主。
近兩年中，我國(guó)新型電池主要處于半固態(tài)電池陸續(xù)量產(chǎn)、全固態(tài)電池箭在弦上的態(tài)勢(shì)。 目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)半固態(tài)電池量產(chǎn)的企業(yè)有衛(wèi)藍(lán)新能源、清陶能源、太藍(lán)新能源、輝能科技、贛鋒鋰業(yè)、國(guó)軒高科、億緯鋰能等。其中，衛(wèi)藍(lán)新能源首顆半固態(tài)電池于2022年11月下線，能量密度達(dá) 360Wh/kg；太藍(lán)新能源2022年10月投產(chǎn)國(guó)內(nèi)首條半固態(tài)電池量產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2023年7月滿產(chǎn)，2023-2024年產(chǎn)能規(guī)劃 10GWh，2024-2026年設(shè)計(jì)產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá) 26GWh；清陶能源首條設(shè)計(jì)產(chǎn)能 1GWh 的生產(chǎn)線于2023年4月投產(chǎn)，首批半固態(tài)電池將在郫都工廠下線。全固態(tài)電池仍處于研發(fā)階段，預(yù)計(jì)2030年后實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，此后仍需一定時(shí)間才能完全量產(chǎn)落地。
2022年以來(lái)，面對(duì)廣闊的發(fā)展前景，PE/VC 資金密集流向固態(tài)電池賽道，鋰礦、動(dòng)力電池、車企等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的上市公司更是加快了對(duì)固態(tài)電池的布局，市場(chǎng)整體看好固態(tài)電池企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。
在今后行業(yè)趨勢(shì)上，未來(lái)氧化物和硫化物材料的固態(tài)電解質(zhì)將成為主流，聚合物在復(fù)合固態(tài)電解質(zhì)市場(chǎng)中也具備一定空間。固態(tài)電解質(zhì)加速滲透會(huì)給電解液和隔膜企業(yè)帶來(lái)難以逆轉(zhuǎn)的利空，同時(shí)，目前固態(tài)電解質(zhì)涂覆隔膜是半固態(tài)的主流應(yīng)用方案，但未來(lái)隨著固態(tài)電池鋪開(kāi)，其市場(chǎng)空間將被逐步取代。
在新能源電池需求爆發(fā)的浪潮下，鈉離子電子因其顯著的資源和成本優(yōu)勢(shì)，近十年來(lái)相關(guān)研究迎來(lái)井噴式增長(zhǎng)。尤其對(duì)于鋰資源儲(chǔ)量較少的中國(guó)來(lái)說(shuō)，發(fā)展鈉電成為解決鋰電“卡脖子”問(wèn)題的重要突破口。當(dāng)前鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈還不夠成熟，處于產(chǎn)業(yè)化初期，距離商業(yè)化落地仍需要一定時(shí)間。
當(dāng)前我國(guó)鈉電池領(lǐng)域研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展處于國(guó)際領(lǐng)先地位，并陸續(xù)有產(chǎn)品發(fā)布和產(chǎn)線落地。國(guó)內(nèi)布局鈉電的企業(yè)既包括以中科海納為代表的初創(chuàng)公司，也包括以寧德時(shí)代、多氟多、比亞迪為代表的鋰電池龍頭企業(yè)。2022年，中科海納阜陽(yáng)全球首條 GWh 級(jí)鈉離子電池生產(chǎn)線產(chǎn)品下線；2023年4月，寧德時(shí)代在發(fā)布第一代鈉離子電池一年半后，宣布其鈉離子電池落地奇瑞車型，并計(jì)劃在2023年形成基本的產(chǎn)業(yè)鏈；截至2023年3月，多氟多已有多款鈉離子電池在多家車廠進(jìn)行車載測(cè)試。隨著越來(lái)越多的傳統(tǒng)鋰電池廠商加大鈉電布局力度，產(chǎn)業(yè)鏈缺口有望迅速補(bǔ)齊。
和鋰電池類似，鈉電池的電解質(zhì)包括有機(jī)系、水系和固態(tài)。由于金屬鈉比鋰更活潑，考慮到安全性問(wèn)題，當(dāng)前的解決方案是將鈉電池體系往固態(tài)化方向設(shè)計(jì)。
05 優(yōu)秀企業(yè)的衡量標(biāo)準(zhǔn)
綜合各類電池的技術(shù)特點(diǎn)及對(duì)市場(chǎng)的判斷，我們認(rèn)為相關(guān)企業(yè)應(yīng)在以下方面持續(xù)構(gòu)建優(yōu)勢(shì)：
1）對(duì)于固態(tài)電解質(zhì)賽道，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注具有以下優(yōu)勢(shì)的企業(yè)：
多路線優(yōu)勢(shì)。 鑒于固態(tài)電池路線百花齊放，固守一種路線的制造商難以拓展市場(chǎng)邊界，因而在固態(tài)電解質(zhì)方面有能力將固液兼容性、固液混合、原位固態(tài)化等多種技術(shù)歸結(jié)在一起的企業(yè)具有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，值得投資人關(guān)注。
技術(shù)及工藝優(yōu)勢(shì)。 舉例來(lái)說(shuō)，對(duì)于原位固態(tài)化工藝，如果能夠增加引發(fā)劑和聚合單體的量，配方反應(yīng)之后基本沒(méi)有液體剩余，這樣的技術(shù)路線實(shí)現(xiàn)起來(lái)會(huì)較為快捷。但考慮到電池內(nèi)部有厚度和深度，加熱過(guò)程中保證內(nèi)外溫度一致、不同地方的固化程度和速度一致所需的工藝，都可以形成技術(shù)壁壘，相應(yīng)企業(yè)需具備足夠的工程化能力，找尋到突破前述瓶頸的工藝并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。 電解質(zhì)固態(tài)化無(wú)法一夜之間達(dá)到終點(diǎn)，是一個(gè)需要時(shí)間的過(guò)程，半固態(tài)將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間周期中存在。在此過(guò)程中，半固態(tài)要解決的核心問(wèn)題是固態(tài)電解質(zhì)與液態(tài)之間的協(xié)同。前者是無(wú)機(jī)的粉體材料，后者是液態(tài)材料，相互之間有副反應(yīng)也有協(xié)同作用。傳統(tǒng)液態(tài)電解質(zhì)公司或新進(jìn)入的公司可能并不具備相應(yīng)的工藝，因此在這方面領(lǐng)先的公司通常是具有行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)或者擁有與固態(tài)或半固態(tài)企業(yè)長(zhǎng)期合作經(jīng)驗(yàn)的轉(zhuǎn)型中企業(yè)。
2）對(duì)于鈉電電解質(zhì)制造企業(yè)，我們認(rèn)為最應(yīng)被看重的兩方面能力是：
深厚的技術(shù)數(shù)據(jù)積累。 在該方面達(dá)到成熟狀態(tài)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)有實(shí)力建立起一個(gè)反映鈉電電解質(zhì)結(jié)構(gòu)和效果之間構(gòu)效關(guān)系的自有數(shù)據(jù)庫(kù)，其內(nèi)容需要涵蓋大量被實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證的技術(shù)數(shù)據(jù)，例如一個(gè)結(jié)構(gòu)式在電解液中能夠產(chǎn)生何種效果，應(yīng)與何種正負(fù)極匹配，最終會(huì)帶來(lái)怎樣的電池性能。目前，整體來(lái)看，鈉電市場(chǎng)的科研仍處于人工實(shí)驗(yàn)為主的中間階段，距離標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)行仍有待時(shí)日。我們認(rèn)為，一套高通量計(jì)算、篩選以及實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)，結(jié)合從化合物結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)一直向后兼容到電芯實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)流程的建立，才有可能真正打通從研發(fā)到應(yīng)用的每個(gè)環(huán)節(jié)。
超脫于鋰電體系的配方創(chuàng)新力。 當(dāng)前技術(shù)模式下，鈉電電解質(zhì)可以部分借鑒鋰電電解液，六氟磷酸鋰和六氟磷酸鈉的生產(chǎn)工藝總體來(lái)講比較接近，生產(chǎn)線之間可以根據(jù)市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)便捷的切換。但鈉電添加劑配方完全不同于傳統(tǒng)鋰電，這些添加劑對(duì)鈉離子電池性能起到關(guān)鍵作用，因而生硬地復(fù)制鋰電體系配方會(huì)帶來(lái)諸多問(wèn)題。針對(duì)前述問(wèn)題的一個(gè)解決思路是，早期介入鈉電電芯廠的研發(fā)，獲得行業(yè)內(nèi)諸多正極和負(fù)極的數(shù)據(jù)，在既有的成熟產(chǎn)品基礎(chǔ)上，通過(guò)評(píng)測(cè)，橫向縱向?qū)Ρ龋瑒?chuàng)新電解液配方的研發(fā)，磨煉出超脫鋰電體系的配方能力。
3）如果繞開(kāi)固態(tài)電池或者鈉離子電池，在現(xiàn)有液態(tài)鋰電池賽道加速的關(guān)鍵是需要在電解液的迭代上發(fā)力。
我們認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)前述目標(biāo)的核心在于使用多配方去適配下游場(chǎng)景，具體體現(xiàn)在鋰鹽和添加劑兩個(gè)方面：
對(duì)于核心成分鋰鹽， 目前的液態(tài)鋰電配方中，六氟磷酸鋰和雙氟磺酰亞胺鋰在處于并存狀態(tài)。在動(dòng)力電池和電子產(chǎn)品電池上，二者平分秋色，儲(chǔ)能電池方面主要使用六氟磷酸鋰。六氟磷酸鋰技術(shù)進(jìn)入門(mén)檻較高，重研發(fā)，且需要穩(wěn)定磨合，如果對(duì)于方程式研究不透徹，最終產(chǎn)品無(wú)法滿足需求。此外，安全生產(chǎn)問(wèn)題也必須被高度重視，此前行業(yè)內(nèi)發(fā)生過(guò)一些六氟磷酸鋰生產(chǎn)過(guò)程中的安全事故，多數(shù)是因?yàn)閱T工違規(guī)操作；
對(duì)于添加劑， 其市場(chǎng)規(guī)模雖不及電解質(zhì)和溶劑，但由于其在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中也具有重要地位，是電解液企業(yè)的兵家必爭(zhēng)之地。在添加劑的優(yōu)化方法上，有諸多方面值得關(guān)注：實(shí)現(xiàn)良好的化學(xué)穩(wěn)定性能方面，可通過(guò)配方調(diào)控選擇特定添加劑在金屬鋰表面形成致密保護(hù)層，提高電池穩(wěn)定性；在實(shí)現(xiàn)較寬的液程范圍和良好的熱穩(wěn)定性方面，可通過(guò)調(diào)控不同溶劑和鹽，形成不同溶劑化鋰離子結(jié)構(gòu)，同時(shí)開(kāi)發(fā)新型低阻正極成膜添加劑，達(dá)到高低溫性能兼顧；在實(shí)現(xiàn)較高的離子電導(dǎo)率方面，可通過(guò)調(diào)控不同溶劑和鹽，形成不同溶劑化鋰離子結(jié)構(gòu)，在低溫下具有較高的離子電導(dǎo)率；在實(shí)現(xiàn)阻燃性能方面，可開(kāi)發(fā)含氮、磷、氟等元素的阻燃添加劑，在安全性能和電化學(xué)性能之間尋求得以平衡的立足點(diǎn)。
如今，新能源汽車逐漸步入增速放緩的成熟期，接下來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)將有賴于新技術(shù)的滲透，新型電解質(zhì)是其中非常優(yōu)質(zhì)的機(jī)會(huì)，當(dāng)前市場(chǎng)還沒(méi)有完全形成某幾家企業(yè)獨(dú)大的局面，也暫時(shí)沒(méi)有形成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的技術(shù)路線，地位沉浮與彎道超車都存在可能。這一賽道投資風(fēng)口的底層邏輯在于，能夠在紛繁形勢(shì)中脫穎而出的企業(yè)，首先需要實(shí)打?qū)嵉脑鷮?shí)技術(shù)，能夠真正解決能量密度、安全性、壽命、兼容性等需求痛點(diǎn)，并與整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上其他產(chǎn)品高度適配，用技術(shù)實(shí)力支撐其市場(chǎng)化發(fā)展。
