中國儲能網(wǎng)訊：二季度以來，有色金屬市場進(jìn)入狂歡季，鎳、銅、鋅、鋁掀起一波又一波上漲行情，當(dāng)前金屬鋅尤為搶眼，倫敦金屬交易所LME鋅價(jià)較年初上漲近15%。
“鋅”風(fēng)作浪到幾時(shí)？業(yè)內(nèi)人士表示，有色金屬快速企穩(wěn)回升，特別是鎳、鋅，其上漲動(dòng)力之一是基本面壓制緩解，其次資金炒作也異常積極，另一方面作為金屬需求大國，中國下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將更為強(qiáng)勁，帶動(dòng)需求上升，有色金屬價(jià)格支撐力度有望逐漸提升。
“鋅”風(fēng)作浪的推手
有色金屬自3月份大跌之后，4月至6月鎳銅價(jià)開始領(lǐng)漲，6月至7月鋅鋁發(fā)力，后來者居上。
金屬鋅仍在上漲通道之中。6月鋅價(jià)大幅上揚(yáng)，7月后鋅價(jià)升勢延續(xù)，7月22日滬鋅主力逾越17000元/噸，創(chuàng)2011年9月以來新高，倫鋅同樣創(chuàng)近三年高點(diǎn)，用“鋅”潮澎湃來形容鋅價(jià)過去兩個(gè)月的走勢一點(diǎn)也不為過。目前滬鋅較年初的15300元/噸上漲11%，LME鋅較年初上漲14.5%。
對于鋅而言，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，其快速上漲有三方面因素：一是資金炒作，自2013年鋅價(jià)就表現(xiàn)抗跌，而2014年卻出現(xiàn)大幅反彈，海外基金加大鋅的配置；二是供需結(jié)構(gòu)從過剩向平衡過渡，但市場看多的認(rèn)為偏向短缺；三是國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)的降低開工，減少產(chǎn)出。
數(shù)據(jù)顯示，從2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，海外礦山或因礦山老化、礦石品質(zhì)下降或者開采年限到期紛紛關(guān)停產(chǎn)能，預(yù)計(jì)從2008年到2015年累計(jì)關(guān)停120萬噸產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)人士表示，全球鋅礦自去年二季度以來步入負(fù)增長，去年下半年開始，礦相對于精煉鋅出現(xiàn)緊缺，特別是在1、2月份期間。從今年至2016年間，全球?qū)⒂惺兰o(jì)鋅礦等多個(gè)大型礦山關(guān)閉。
但程小勇認(rèn)為，雖然關(guān)停產(chǎn)能，但是國內(nèi)鋅礦供應(yīng)還表現(xiàn)為相對充裕，主要是海外大型舊礦山關(guān)閉的同時(shí)，有大量中小型礦山投產(chǎn)，預(yù)計(jì)累計(jì)投產(chǎn)110萬噸，預(yù)計(jì)7月份以后隨著鋅價(jià)反彈至成本線上方，鋅冶煉產(chǎn)能已陸續(xù)重啟，謹(jǐn)慎看待鋅價(jià)的快速上漲。
也有不少人質(zhì)疑“鋅”風(fēng)作浪的持續(xù)力度。據(jù)了解，目前，進(jìn)口礦加工費(fèi)145美元/噸，是近5年來高位，國產(chǎn)礦加工費(fèi)大約在5300元/噸之上，較一季度有所上漲，加工費(fèi)反映礦供應(yīng)相對寬松。
光大期貨研究員李琦表示，鋅礦較高的加工費(fèi)的確反映目前鋅礦供應(yīng)偏寬松，但今年鋅冶煉企業(yè)開工率持續(xù)低位，1至6月鋅冶煉企業(yè)開工率分別是73.55%、64.05%、66.71%、72.54%、71.4%、73.68%，2月、3月由于春節(jié)因素以及3月鋅價(jià)回落，鋅冶煉企業(yè)大多停產(chǎn)檢修，開工低迷。
復(fù)蘇路上的有色“狂歡季”
有觀點(diǎn)認(rèn)為，在全球精煉鋅供應(yīng)趨緊、短缺擴(kuò)大、美歐需求復(fù)蘇、中國下游需求在穩(wěn)增長政策支持下，鋅市中長期上行格局已經(jīng)確立。
數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長5月出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，6月繼續(xù)回暖。2季度GDP增速7.5%，較一季度回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。6月工業(yè)增加值同比增速從上月的8.7%增至8.8%，1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長17.3%，增速較上月進(jìn)一步提升，基建投資增速在5月出現(xiàn)了明顯加快，6月小幅回落至22.85%，制造業(yè)增速明顯反彈。
李琦表示，下半年隨著穩(wěn)增長力度的加強(qiáng)，基建有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，而地產(chǎn)則有望逐漸趨穩(wěn)。三季度末開始汽車、家電季節(jié)性回暖概率較大。在上半年終端疲弱的基礎(chǔ)上，下半年鋅終端需求將出現(xiàn)較為明顯的環(huán)比上行。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，引發(fā)有色金屬上漲的原因，一是海外寬松貨幣緩解帶來的資產(chǎn)配置和融資套利需求升溫；二是，供應(yīng)端收縮，流通環(huán)節(jié)去庫存和消費(fèi)端回暖導(dǎo)致供需結(jié)構(gòu)改善；三是應(yīng)用領(lǐng)域的拓展預(yù)期。特別是在全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境下，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)尚沒有成氣候的情況下，資金憑借供應(yīng)端收縮或者去庫存加大周期性很強(qiáng)的有色金屬的配置。對于有色金屬而言，需求缺乏亮點(diǎn)，但是市場都在炒作供應(yīng)收縮的故事，特別是世界第二大鋅礦關(guān)閉，6月以來，銅鋁新持倉和成交都在放量。
國元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春認(rèn)為，目前國際主要經(jīng)濟(jì)體國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，尤其是美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖回升，歐洲經(jīng)濟(jì)有所改善，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)軟著陸。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好無疑是需求得以提升的基礎(chǔ)。
可以看到，在上證指數(shù)站上2100點(diǎn)的過程中，有色金屬板塊表現(xiàn)尤為搶眼。姜興春說，這說明投資意愿上升，股市的上漲也導(dǎo)致投資者看好有色金屬，中國因素仍是支撐有色金屬走好的保證，自4月以來，我國國儲持續(xù)收購銅，對基本金屬起到很好支撐。
富寶金屬高級研究員雷連華說：“"銅博士"上半年的走勢更能反映經(jīng)濟(jì)狀況，而作為有色金屬中表現(xiàn)最好的鎳鋅鋁有個(gè)共同特點(diǎn)，就是當(dāng)基本面出現(xiàn)改善或者存在明顯改善預(yù)期且多是供給端的變化時(shí)，會贏得資金青睞；在終端消費(fèi)方面，我們認(rèn)為有色金屬并沒有出現(xiàn)明顯的分化?！?
雷連華說，商品價(jià)格的上漲將刺激供給端在未來增加產(chǎn)出，金屬價(jià)格走勢最終還要看終端消費(fèi)，沒有消費(fèi)配合的上漲是難以持久的。從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)狀況來看，有色金屬價(jià)格在下半年維持在一個(gè)相對的高位，總體樂觀，但是要謹(jǐn)慎個(gè)別品種炒作資金退出導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
雷連華認(rèn)為，隨著國家環(huán)保整治力度加強(qiáng)，對國內(nèi)鋅礦企業(yè)、鉛鋅冶煉影響很大，開工率在上半年出現(xiàn)震蕩下行局面，多數(shù)在50%-60%之間，在供給上給價(jià)格帶來支撐。
