中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近半年來(lái)，鋰價(jià)從最高接近60萬(wàn)/噸跌至不足20萬(wàn)元/噸，終結(jié)了鋰礦企業(yè)“一夜暴富”的神話。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者梳理了A股鋰礦板塊17家上市公司的2023年第一季度財(cái)報(bào)，包括紫金礦業(yè)、盛新鋰能、藏格礦業(yè)、永興材料、西部礦業(yè)、江特電機(jī)、中礦資源、融捷股份、西藏礦業(yè)、西藏珠峰、川能動(dòng)力、西藏城投、天華超凈、雅化集團(tuán)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份。
在上述17家鋰礦企業(yè)中，歸母凈利潤(rùn)同比下降的多達(dá)11家，占比超過(guò)六成，其中降幅超過(guò)50%的就有5家，分別是盛新鋰能、江特電機(jī)、西藏礦業(yè)、融捷股份、西藏珠峰。歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的只有6家，包括藏格礦業(yè)、永興材料、天齊鋰業(yè)、中礦資源、西藏城投、川能動(dòng)力。
A股鋰礦板塊上市公司2023一季度業(yè)績(jī)
與鋰礦漲幅最瘋狂的2022年上半年相比，今年一季度鋰礦企業(yè)利潤(rùn)堪稱(chēng)集體“跳水”。2022年上半年，17家鋰礦企業(yè)歸母凈利潤(rùn)全部同比增長(zhǎng)，且半數(shù)以上增幅超過(guò)100%，其中 1家增幅超過(guò)10000%，3家增幅在1000%-10000%之間。
7家增收不增利，4家“雙下滑”
在17家鋰礦企業(yè)中，12家一季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超過(guò)七成，但增幅較2022年明顯收窄，其中天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能同比分別增長(zhǎng)117.77%、75.91%、65.02%，增幅位列前三。
鋰礦企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)背后是動(dòng)力電池以及新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，1-3月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)108.5GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)66.8%。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，一季度，雖然新能源國(guó)家補(bǔ)貼徹底退出，但新能源汽車(chē)銷(xiāo)量仍達(dá)到158.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.2%。
在11家一季度歸母凈利潤(rùn)同比下降的鋰礦企業(yè)中，7家屬于增收不增利，4家屬于營(yíng)收利潤(rùn)雙下滑。作為國(guó)內(nèi)“鋰業(yè)雙雄”之一，贛鋒鋰業(yè)是增收不增利的代表，其營(yíng)收94.38億元，同比增長(zhǎng)75.91%，歸母凈利潤(rùn)23.96億元，同比下降32.01%。
贛鋒鋰業(yè)利潤(rùn)下滑與鋰價(jià)下跌有直接關(guān)聯(lián)。財(cái)報(bào)顯示，一季度贛鋒鋰業(yè)利潤(rùn)表項(xiàng)目中資產(chǎn)減值損失為11.79億元，同比下降93458.72%，而這“主要系受鋰行業(yè)周期性影響，對(duì)存貨進(jìn)行減值測(cè)試計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備所致”。
自2022年11月以來(lái)，鋰價(jià)便進(jìn)入下降通道，上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月4日電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)19.4萬(wàn)元/噸，與2022年最高接近60萬(wàn)元/噸相比，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)跌去三分之二。
對(duì)于鋰礦企業(yè)而言，鋰價(jià)下跌除了造成資產(chǎn)減值，更直接影響產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利。一季度，鹽湖股份營(yíng)收47.06億元，同比下降38.21%，歸母凈利潤(rùn)22.25億元，同比下降36.37%，營(yíng)收下降主要原因是報(bào)告期內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)品受市場(chǎng)價(jià)格下跌及銷(xiāo)量減少所致。
此外，鋰礦類(lèi)型也影響著企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)。據(jù)了解，不同的鋰礦開(kāi)采成本不同，鋰資源開(kāi)采主要來(lái)源于鹽湖鹵水、鋰輝石和鋰云母三種，其中鋰云母礦成本最高。上海有色網(wǎng)今年一季度電池級(jí)碳酸鋰成本數(shù)據(jù)顯示，鹽湖提鋰單噸成本4萬(wàn)-5萬(wàn)元，自有鋰輝石礦單噸成本約6萬(wàn)元，自有鋰云母礦單噸成本約6萬(wàn)-8萬(wàn)元。
財(cái)報(bào)顯示，依賴(lài)江西宜春鋰云母礦的江特電機(jī)，一季度營(yíng)收同比下降48.32%，歸母凈利潤(rùn)同比下降92.39%。據(jù)了解，江西宜春鋰云母礦可開(kāi)采量約占全國(guó)的90%。據(jù)澎湃新聞報(bào)道，面對(duì)近期每天跌去近1萬(wàn)元/噸的碳酸鋰價(jià)格，江西宜春四大云母提鋰企業(yè)中一半已選擇了停產(chǎn)。
在6家歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的鋰礦企業(yè)中，中礦資源、藏格礦業(yè)、川能動(dòng)力3家依靠的是鋰相關(guān)業(yè)務(wù)之外的其他業(yè)務(wù)，如藏格礦業(yè)的氯化鉀產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，而天齊鋰業(yè)、永興材料、西藏城投3家則是犧牲了利潤(rùn)率指標(biāo)。
財(cái)報(bào)顯示，天齊鋰業(yè)作為國(guó)內(nèi)“鋰業(yè)雙雄”之一，一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)高達(dá)117.77%，但歸母凈利潤(rùn)同比只增長(zhǎng)了46.49%，凈利潤(rùn)率同比減少約20個(gè)百分點(diǎn)；永興材料一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.85%，但規(guī)模凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)14.76%，凈利潤(rùn)率同比減少約3個(gè)百分點(diǎn)。
搶礦熱潮按下“剎車(chē)鍵”
雖然一季度鋰礦企業(yè)利潤(rùn)集體“跳水”，但大多數(shù)企業(yè)凈利潤(rùn)率仍然不低，有12家超過(guò)15%。其中，贛鋒鋰業(yè)凈利潤(rùn)率超過(guò)25%；鹽湖股份歸母凈利潤(rùn)同比下降36.37%，但凈利潤(rùn)率高達(dá)47.2%；天華新能歸母凈利潤(rùn)同比下降41.95%，凈利潤(rùn)率還有24.9%；融捷股份歸母凈利潤(rùn)同比下降75.56%，凈利潤(rùn)率也還有32.1%。
反觀電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈下游，動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代一季度營(yíng)收890.38億元，歸母凈利潤(rùn)98.22億元，凈利潤(rùn)率只有11%；整車(chē)龍頭比亞迪一季度營(yíng)收1201.73億元，歸母凈利潤(rùn)41.3億元，凈利潤(rùn)率更是僅3.4%。
在今年4月的電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇期間，孚能科技董事長(zhǎng)王瑀認(rèn)為，碳酸鋰資源是不缺的，現(xiàn)在碳酸鋰的生產(chǎn)各方面難度也不大，會(huì)回歸到正常的經(jīng)營(yíng)范圍。未來(lái)，碳酸鋰價(jià)格下探到10萬(wàn)元/噸以下非常有可能。
在獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳看來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)進(jìn)步以及競(jìng)爭(zhēng)性技術(shù)解決方案都對(duì)鋰價(jià)形成了強(qiáng)大的結(jié)構(gòu)性下沉壓力。但鋰價(jià)未來(lái)下跌空間會(huì)越來(lái)越有限，綜合考量目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能平衡與上下游市場(chǎng)需求，10萬(wàn)元/噸將成為鋰價(jià)下跌時(shí)將遭遇的一道價(jià)格“紅線”。
贛鋒鋰業(yè)方面近期也表態(tài)稱(chēng)，考慮到鋰云母、鋰鹽湖等其他種類(lèi)資源產(chǎn)能釋放速度并沒(méi)有很快，因此鋰鹽價(jià)格繼續(xù)向下空間可能不大。當(dāng)前終端市場(chǎng)對(duì)于電動(dòng)汽車(chē)的需求仍在，同時(shí)出現(xiàn)了包括重卡和儲(chǔ)能等在內(nèi)的多元化需求，且目前澳洲鋰輝石供應(yīng)商集中度較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)礦石價(jià)格繼續(xù)下跌的空間有限。
盡管對(duì)于鋰價(jià)未來(lái)走勢(shì)業(yè)界看法不盡相同，但部分鋰礦企業(yè)已謀求向海外或者向下游拓展業(yè)務(wù)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
今年3月，雅化集團(tuán)在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司去年對(duì)鋰鹽客戶(hù)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，海外客戶(hù)的占比大大提升，對(duì)今年的產(chǎn)品銷(xiāo)售起到極大的支撐。
今年4月，贛鋒鋰業(yè)在網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱(chēng)，本輪碳酸鋰價(jià)格調(diào)整主要是下游廠商去庫(kù)存所致，公司將根據(jù)市場(chǎng)和訂單情況擴(kuò)張電池產(chǎn)能，完善上下游一體化的贛鋒生態(tài)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的鋰價(jià)波動(dòng)。官方信息顯示，贛鋒鋰業(yè)今年已規(guī)劃將贛鋒鋰電新余高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)年產(chǎn)5Gwh新型鋰電池項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模提高到10Gwh。
除此之外，上游鋰礦的投資熱度已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)降溫跡象。今年4月，新疆一處曾溢價(jià)近400倍、60億元成交的“天價(jià)”鋰礦突然遭遇棄購(gòu)。
新疆維吾爾自治區(qū)自然資源廳公告顯示，由于志特新材公司在競(jìng)得新疆若羌縣瓦石峽南鋰礦勘查區(qū)塊探礦權(quán)后，因自身原因未按出讓公告約定簽訂《探礦權(quán)出讓合同》，取消該公司競(jìng)得資格，并對(duì)該公司實(shí)施聯(lián)合懲戒，3年內(nèi)禁止該公司參與全國(guó)礦業(yè)權(quán)出讓交易活動(dòng)。
2022年底，新疆維吾爾自治區(qū)自然資源廳首次將新疆若羌縣瓦石峽南鋰礦勘查區(qū)塊掛牌出讓。根據(jù)出讓公告，該區(qū)塊勘查礦種為鋰礦，面積約105.39平方千米，掛牌起始價(jià)為1580.90萬(wàn)元。今年2月，志特新材公司以60.88億元的價(jià)格競(jìng)得該探礦權(quán)。
粵開(kāi)證券認(rèn)為，從鋰電產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰的市場(chǎng)預(yù)期都在不斷修正，隨著碳酸鋰價(jià)格的大幅下滑，此前囤積居奇、炒作的投機(jī)商會(huì)慢慢出清，行業(yè)會(huì)逐漸回歸理性。屆時(shí)碳酸鋰價(jià)格穩(wěn)定和逐步回歸也將更利于產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
