中國儲能網(wǎng)訊：光伏、儲能板塊依然維持著較快的增速，風(fēng)電板塊卻因困囿于風(fēng)機(jī)“價格戰(zhàn)”的煩惱，不少頭部企業(yè)一季度凈利潤下滑。
新能源是當(dāng)前最熱門的賽道之一。以風(fēng)電、光伏、儲能為代表的新能源公司，近兩年來扛起了A股上市公司業(yè)績高增長的大旗。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2022年，上述三大新能源板塊業(yè)績整體報喜——報告期內(nèi)，“風(fēng)光儲”A股公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入超1.5萬億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤逾1780億元，同比實現(xiàn)穩(wěn)步增長。
而2023年一季度，“風(fēng)光儲”板塊之間的業(yè)績表現(xiàn)有所分化。光伏、儲能板塊依然維持較快的增速，風(fēng)電板塊卻因困囿于風(fēng)機(jī)“價格戰(zhàn)”的煩惱，不少頭部企業(yè)一季度凈利潤下滑。
不可否認(rèn)的是，受益于“雙碳”目標(biāo)帶來的需求提振，“風(fēng)光儲”賽道未來的成長空間十分明確，各自的市場規(guī)模均突破萬億。但各行業(yè)內(nèi)部之間的激烈競爭，注定這必然是一場“淘汰賽”。
風(fēng)電：“價格戰(zhàn)”擠壓，利潤表現(xiàn)迥異
2022年，風(fēng)電行業(yè)面臨諸多新的變化。在政策層面，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)與光伏產(chǎn)業(yè)同為“新能源”行業(yè)最耀眼的雙子星，繼續(xù)維持著快速增長。但“平價時代”的到來以及“價格戰(zhàn)”的持續(xù)，讓風(fēng)電行業(yè)“廝殺”的勢頭更加明顯。風(fēng)機(jī)價格屢創(chuàng)新低，原材料成本卻沒有隨之下降，風(fēng)電整機(jī)廠商的日子不太好過。
在同樣的行業(yè)背景下，不同的業(yè)務(wù)側(cè)重點讓龍頭風(fēng)電整機(jī)廠商們，交出了迥然相異的財報數(shù)據(jù)。
4月28日晚間，明陽智能公布了2022年經(jīng)營業(yè)績。報告期內(nèi)，明陽智能實現(xiàn)營收307.48億元，同比增長12.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為34.55億元，同比增長9.4%。分行業(yè)來看，明陽智能去年風(fēng)電及相關(guān)配件銷售業(yè)務(wù)營收減少了9.67%，毛利率減少1.39個百分點至17.77%；風(fēng)電場發(fā)電毛利率減少6.69個百分點至59.88%，營收下滑9.03%；電站產(chǎn)品銷售毛利率22.14%，貢獻(xiàn)了主要增長。在財報中明陽智能也表示，公司營收規(guī)模增長的主要原因是電站產(chǎn)品銷售收入的增加。
穩(wěn)坐國內(nèi)風(fēng)電整機(jī)商頭把交椅的金風(fēng)科技，2022年營收和凈利潤都顯著下降。財報數(shù)據(jù)顯示，金風(fēng)科技2022年營收464.37億元，同比下降8.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.83億元，同比大降36.12%。
2022年，風(fēng)機(jī)及零部件銷售業(yè)務(wù)營收占金風(fēng)科技總營收的70.12%，風(fēng)電服務(wù)和風(fēng)電場開發(fā)占比分別為12.16%和14.88%。報告期內(nèi)，金風(fēng)科技風(fēng)機(jī)及零部件銷售營收下滑18.36%，毛利率為6.23%，較2021年同期下跌11.48個百分點；占比較小的風(fēng)電服務(wù)營收增長38.33%，毛利率上升11.77個百分點達(dá)到23.81%；風(fēng)電場開發(fā)業(yè)務(wù)營收同比增長22.15%，毛利率微微下跌2.98個百分點，為65.39%。
運達(dá)股份則實現(xiàn)了增長，主要經(jīng)營指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營收173.84億元，同比增長7.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.17億元，同比增長5.12%。運達(dá)股份去年大容量機(jī)組占比顯著提高，在海上風(fēng)電業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)拓展方面都取得了突破?？傮w來看，去年運達(dá)股份風(fēng)電機(jī)組毛利率與2021年基本持平，為17.10%；發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率下降29.24個百分點，為55.68%。
由于海上風(fēng)電補(bǔ)貼退坡，電氣風(fēng)電業(yè)績不佳，陷入巨額虧損。2022年，電氣風(fēng)電營收大降48.61%至120.75億元，虧損3.38億元，同比大降166.68%。
電氣風(fēng)電表示，2022年開始，海上風(fēng)電不再享受國家電價補(bǔ)貼，全國海上風(fēng)電裝機(jī)總量大幅回落，公司海上風(fēng)電裝機(jī)交付量也大幅下降。此外，2022年，電氣風(fēng)電部分市場區(qū)域銷售訂單交付受到物流運輸、項目現(xiàn)場建設(shè)進(jìn)度等因素影響，未能按計劃實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入，造成營收同比大幅下降。
在利潤方面，電氣風(fēng)電則受到了風(fēng)電新訂單價格走低和成本無法快速下降的影響。電氣風(fēng)電將新接產(chǎn)品銷售訂單的預(yù)計虧損超過已計提存貨跌價準(zhǔn)備的部分，確認(rèn)為其他流動負(fù)債共計6.8億元，進(jìn)一步減少了公司的營業(yè)利潤。
電氣風(fēng)電表示，公司核心競爭力未收到重大不利影響，主營業(yè)務(wù)、主要財務(wù)指標(biāo)變化情況與行業(yè)趨勢一致，但若后續(xù)風(fēng)機(jī)市場招標(biāo)價格持續(xù)下降，而公司無法保證產(chǎn)品成本隨銷售價格同步下降，公司業(yè)績?nèi)源嬖谙禄L(fēng)險。
三一重能此前公布的業(yè)績快報顯示，公司2022年實現(xiàn)營收122.41億元，同比增長20.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.12億元，同比微增0.58%。
國家能源局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年中國風(fēng)電累計裝機(jī)容量約3.7億千瓦，同比增長11.2%；其中，陸上風(fēng)電累計裝機(jī)3.35億千瓦，海上風(fēng)電累計裝機(jī)3046萬千瓦；2022年，中國風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)約3763萬千瓦，較2021年同比下降21.2%。
2022年，國內(nèi)各相關(guān)部門相繼出臺多個可再生能源、綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)方案及規(guī)劃，繼續(xù)引導(dǎo)可再生能源及非化石能源發(fā)展，風(fēng)光大基地建設(shè)被多次強(qiáng)調(diào)。國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)繼續(xù)朝向大兆瓦機(jī)型邁進(jìn)，風(fēng)電高端裝備制造研發(fā)能力取得重要突破。此外，海上風(fēng)電也成為行業(yè)競爭的焦點，行業(yè)競爭者開啟深遠(yuǎn)海風(fēng)電的探索和爭奪。
2022年，國內(nèi)各沿海省份相繼出臺“十四五”時期海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃，省級海上風(fēng)電補(bǔ)貼政策也陸續(xù)出臺。金風(fēng)科技表示，據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)各省“十四五”期間風(fēng)電規(guī)劃總量超過338GW，為“十四五”后期的風(fēng)電招標(biāo)量形成有利支撐。
運達(dá)股份在財報中表示，2022年，中國風(fēng)電行業(yè)面臨著機(jī)制和政策不斷調(diào)整、電力市場改革深化、原材料價格普遍上漲、關(guān)鍵零部件產(chǎn)能不足、整機(jī)價格持續(xù)下行和國際形勢復(fù)雜等多重挑戰(zhàn)。但在“雙碳”目標(biāo)的指引下，風(fēng)電行業(yè)努力尋求市場業(yè)務(wù)新突破口，風(fēng)電市場依然成績斐然，也為“十四五”及“十五五”中國風(fēng)電行業(yè)的高增長、高質(zhì)量發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。
光伏：去年營收1.3萬億，今年有望再創(chuàng)新高
承襲近些年來高速發(fā)展的趨勢，2022年，我國光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值（不含逆變器）突破1.4萬億元，創(chuàng)下歷史新高。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，截至發(fā)稿時，88家A股光伏公司2022年合計實現(xiàn)營業(yè)收入1.32萬億元，同比增逾89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1589.95億元，同比增幅逾90%。值得一提的是，另據(jù)一季報披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)，上述公司今年前三個月實現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別達(dá)到3016.48億元、459.19億元，同樣較2022年同期實現(xiàn)大幅增長。
對于光伏板塊而言，2022年是一個重要的歷史節(jié)點。2020年至2021年，雖然疫情等因素擾動行業(yè)發(fā)展，但整個光伏產(chǎn)業(yè)卻實現(xiàn)了高增長。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這兩年，A股94家光伏公司合計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為477.99億元、797.99億元。但在2022年，在全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模激增的背景下，A股光伏公司整體的凈利潤也首次突破千億元大關(guān)，并且超過2020年和2021年兩年之和。
尤其是下游組件廠商，凈利潤增速集體發(fā)力。
硅料依然是去年最賺錢的環(huán)節(jié)。通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技（注：H股）、新特能源（注：H股，但為A股特變電工的控股子公司）四大硅料巨頭企業(yè)2022年合計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤742.26億元。這其中，通威股份2022年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為257.26億元，同比增長217.25%；大全能源則實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為191.2億元，同比增長234.06%。
得益于過去一年，硅料價格整體維持著較高的水平，頭部硅料企業(yè)量價齊升。但到了今年一季度，隨著硅料價格整體下滑，頭部硅料廠商利潤增速有所放緩。例如，通威股份報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為86.01億元，增速降至65.59%。
2022年A股光伏板塊盈利能力改善最為明顯的要數(shù)中下游的電池和組件環(huán)節(jié)。
電池環(huán)節(jié)的利潤改善可從愛旭股份的財務(wù)數(shù)據(jù)得到體現(xiàn)。該公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入350.75億元，同比增長126.72%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.28億元，扭虧為盈。大尺寸PERC電池盈利修復(fù)，是該公司去年業(yè)績得以改善的主要原因。2022年以來，受益于大尺寸光伏電池需求提升以及供給偏緊的原因，電池片產(chǎn)品議價能力提升。
組件廠商凈利潤集體大幅增長亦是另一大看點。2022年，隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技四大組件巨頭保持著出貨量領(lǐng)先的競爭格局，而在垂直一體化模式的影響下，這四家組件企業(yè)盈利能力明顯好于2021年。財報顯示，隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源去年分別實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為147.79億元、55.33億元、37.11億元、29.47億元，尤其是晶澳科技、天合光能、晶科能源這三家組件企業(yè)，去年凈利潤均實現(xiàn)翻倍式增長。
實際上，今年一季度上游硅料價格的下滑為下游組件廠商繼續(xù)提升盈利空間打下基礎(chǔ)，天合光能、晶澳科技等組件廠商的凈利潤再度實現(xiàn)翻倍式增長，分別達(dá)到17.68億元、25.82億元，同比增幅均超過200%。
“受益于上游硅料價格下降，各組件企業(yè)垂直一體化程度的提升，組件龍頭企業(yè)的盈利改善趨勢已經(jīng)確定?！币晃蝗谭治鰩煾嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，2023年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)盈利能力的提升幾乎勢在必行。
與此同時，當(dāng)今年吹響“新增百吉瓦”裝機(jī)號角后，整個光伏行業(yè)的經(jīng)營狀況有望再上一個新臺階。
儲能：業(yè)績紅利兌現(xiàn)，海外市場毛利率高
在國內(nèi)大型儲能和海外市場需求的共振之下，儲能的業(yè)績紅利正在逐步兌現(xiàn)。
多家儲能上市公司發(fā)布的2022年年報及2023年一季報顯示，整體來看，多數(shù)儲能賽道上市公司業(yè)績高增，部分公司歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長甚至超過100%。
普遍來說，參與儲能電池、PCS、集成和運營環(huán)節(jié)的各家上市公司幾乎均取得量價齊增的亮眼表現(xiàn)。即便受到上游原材料漲價的影響，儲能電池端的毛利率有所下降，但這也并未影響行業(yè)的樂觀度。
電池是儲能行業(yè)最具看點的環(huán)節(jié)。
根據(jù)SNE Research統(tǒng)計，2022年全球儲能電池出貨量122.2GWh，同比增長175.2%，市場需求帶動了如寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源等鋰電龍頭的高成長性，同時他們也通過儲能業(yè)務(wù)的發(fā)力得到了新的增長點。
盡管寧德時代的儲能電池系統(tǒng)銷量年報中未明確，但根據(jù)SNEResearch統(tǒng)計，2022年，寧德時代的儲能電池出貨量53GWh，同比增長212%；其全球份額由2021年的38.3%提升至2022年的43.4%。
億緯鋰能的儲能業(yè)務(wù)即將與動力電池業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)。2021年億緯在儲能電池領(lǐng)域排全球第六，去年躍升至第三的位置。2022年億緯鋰能的出貨約9.5GWh，同比大增850%。盡管出貨量不及寧德時代，但增速迅捷。另一邊，今年一季報顯示，億緯鋰能的儲能業(yè)務(wù)高增速仍在持續(xù)。具體來看，儲能電池業(yè)務(wù)在2023年第一季度實現(xiàn)了超過30億元的收入，同比增長接近200%，環(huán)比基本持平。
鵬輝能源轉(zhuǎn)型儲能收獲顯著成效，報告期內(nèi)，該公司的儲能業(yè)務(wù)收入尤其是戶儲業(yè)務(wù)收入同比大幅增長，占總收入比例也大幅提升至54%。儲能出貨量繼續(xù)排名行業(yè)前列，根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公司2022年度儲能全球市場出貨量排名前五、戶用儲能出貨量排名前二。
2022年，國內(nèi)大儲裝機(jī)規(guī)模放量的同時，歐洲戶儲市場需求旺盛，美國大儲及戶儲裝機(jī)規(guī)模也在保持快速增長，國內(nèi)外儲能需求提振為賽道股帶來業(yè)績“底氣”。這其中，儲能逆變器廠商出貨量更是大幅提升。
德業(yè)股份、錦浪科技、固德威等逆變器股均受益于光儲業(yè)務(wù)的增長，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長均超100%，科士達(dá)的增速也達(dá)到了75%。
值得一提的是，2022年陽光電源的儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)營收同比增長222.74%，業(yè)務(wù)占比從2021年的13.00%增至25.15%。作為逆變器“千億龍頭”的陽光電源事實上已入局儲能多年，蟄伏許久。過去5年陽光電源儲能業(yè)務(wù)加速度增長，銷售收入的復(fù)合增長率高達(dá)92%。
南都電源在去年實現(xiàn)扭虧為盈。電力儲能與工業(yè)儲能是該公司的兩大主要的業(yè)務(wù)收入來源。公司表示，產(chǎn)品供不應(yīng)求，儲能行業(yè)駛?cè)氚l(fā)展快車道。
而從財報來看，國外儲能市場的毛利率顯著高于國內(nèi)。南都電源2022年的國外業(yè)務(wù)毛利率為13.35%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)毛利率3.36%。
另一邊廂，境外收入也一直是派能科技的主要營收來源。2018年至2021年，該公司海外業(yè)務(wù)收入比例皆占七成以上，2022年，該公司的海外營收占比甚至高達(dá)95.88%。同時，2022年海外毛利率34.99%也遠(yuǎn)高于國內(nèi)毛利率的13.91%。
去年，碳酸鋰價格高漲為儲能電池企業(yè)帶來業(yè)績壓力，以南都電源為例，其毛利率表現(xiàn)顯著下滑，電力儲能的毛利率為13.64%，同比下降13.52個百分點；工業(yè)儲能的毛利率為4.08%，同比下降8.96%。這并非個例，寧德時代2022年的毛利率17.01%，同比下降11.51%。到第一季度，公司綜合毛利率回暖到21.3%。
今年以來，碳酸鋰價格一路回落，且在4月18日出現(xiàn)首輪反彈，出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)“拐點”信號。高工儲能（GGII）的分析認(rèn)為，“動力領(lǐng)域的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展正在從大開大合走向平滑發(fā)展周期。這種穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局傳遞到上游，2023年碳酸鋰價格也會基本保持穩(wěn)定。”
基于此，GGII預(yù)測，儲能電芯隨著上游原材料價格下滑與企穩(wěn)，預(yù)計6月價格將跌破0.7元/Wh，2023年下半年將下滑至0.6元/Wh。
從中標(biāo)價格來看，受益于上游原材料大幅下降，3月儲能系統(tǒng)報價環(huán)比下降明顯。儲能電芯成本或已低于0.6元/Wh，達(dá)歷史最低，隨著碳酸鋰價格繼續(xù)下降，電芯成本降低有望帶動儲能系統(tǒng)報價繼續(xù)下降。鵬輝能源4月18日在投資者互動平臺表示，碳酸鋰價格下跌，儲能鋰電池生產(chǎn)成本下降，這對儲能行業(yè)有利。
