中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：憑借“制定具競(jìng)爭(zhēng)力價(jià)格”的策略，盡管錄得虧損，但鋰電新貴換得了儲(chǔ)能市場(chǎng)。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，瑞浦蘭鈞已經(jīng)以5.9GWh的儲(chǔ)能電池裝機(jī)量位列國(guó)內(nèi)第三名。
“青山系”下的鋰電企業(yè)瑞浦蘭鈞在12月1日宣布啟動(dòng)境外上市后，于12月14日向港交所遞交招股書，擬在主板上市，由摩根士丹利和中信證券為聯(lián)席保薦人。而其背后是全球最大的不銹鋼制造商和金屬鎳生產(chǎn)商青山集團(tuán)。
青山集團(tuán)于2017年設(shè)立瑞浦能源，意圖建立從礦產(chǎn)資源開采到電池應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈。今年4月，瑞浦能源完成股份制改造，同時(shí)更名為瑞浦蘭鈞。
從股權(quán)穿透來(lái)看，永青科技持有瑞浦蘭鈞50.42%的股份，而青山集團(tuán)則持有永青科技51%的股權(quán)，實(shí)際控制人項(xiàng)光達(dá)持有62.6%的股權(quán)。
身為“鎳王”之子使其入局鋰電賽道時(shí)，在上游鈷、鎳、鋰等相對(duì)緊俏的原材料端具有基因上的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)亦有坊間傳聞稱，因瑞浦能源連年虧損，青山集團(tuán)不愿一直輸血，故推動(dòng)企業(yè)上市融資。而這，也是近段時(shí)間以來(lái)動(dòng)力電池企業(yè)扎堆上市，謀求在二級(jí)市場(chǎng)融資的縮影。
鋰電新貴酣戰(zhàn)產(chǎn)能競(jìng)速賽
在2021年的國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池出貨量排名中，躋身前十的企業(yè)里僅瑞浦蘭鈞和蜂巢能源兩家尚未上市。
中創(chuàng)新航于10月在港交所順利上市。長(zhǎng)城汽車打造的蜂巢能源在11月遞交科創(chuàng)板上市招股書，向資本市場(chǎng)募資150億元。就在12月14日，蜂巢能源的審核狀態(tài)已變更為“已問詢”，也意味著其距離在A股上市又近一步。
此次瑞浦蘭鈞遞表港交所也意味著，如果闖關(guān)成功，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池出貨量排名前十的企業(yè)有望在資本市場(chǎng)聚首。
與另二者由車企“輸血”成長(zhǎng)起來(lái)的動(dòng)力鋰電新貴不同，瑞浦蘭鈞出身低調(diào)豪門，且實(shí)施動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的雙重點(diǎn)戰(zhàn)略。
對(duì)比而言，2019年到2021年，蜂巢能源的儲(chǔ)能產(chǎn)品的比例始終占據(jù)總營(yíng)收中極小的份額，直到2022年上半年，才超過(guò)1%。而瑞浦蘭鈞以今年上半年為例，在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的收入占比分別為41.4%和46.8%。
值得一提的是，作為鋰電新貴，瑞浦蘭鈞也在招股書中透露了其受制于相對(duì)有限產(chǎn)能之下，“初創(chuàng)期”的取舍之計(jì)。
2019年，瑞浦蘭鈞在印尼參與兩個(gè)大型孤網(wǎng)調(diào)頻儲(chǔ)能項(xiàng)目，并為儲(chǔ)能電池產(chǎn)品分配了有限的產(chǎn)能。2020年，由于其大部分動(dòng)力電池產(chǎn)品通過(guò)電動(dòng)汽車制造商客戶要求的驗(yàn)證流程，分配增長(zhǎng)的產(chǎn)能以滿足來(lái)自該等電動(dòng)汽車制造商的旺盛需求。從2021年到2022年上半年，瑞浦蘭鈞則增加了對(duì)儲(chǔ)能系統(tǒng)制造商客戶的銷售，以追求增長(zhǎng)潛力，從而使銷售儲(chǔ)能電池產(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)提升至與銷售動(dòng)力電池產(chǎn)品類似的水平。
不可否認(rèn)的是，瑞浦蘭鈞早已不動(dòng)聲色地參與到了鋰電產(chǎn)能的擴(kuò)張競(jìng)速中。
從2017年成立到2019年4月具備鋰電池的量產(chǎn)能力，瑞浦蘭鈞的產(chǎn)量及產(chǎn)能增速不低。
電池產(chǎn)品銷售量由2019年的0.22GWh大幅增加至2021年的3.30GWh，復(fù)合年增長(zhǎng)率為287.3%，今年上半年的出貨量為4.70GWh，超過(guò)去年全年。
截至今年三季度，瑞浦蘭鈞設(shè)計(jì)產(chǎn)能已達(dá)32.7GWh。在遠(yuǎn)期，瑞浦蘭鈞亦有產(chǎn)能倍增的雄心——到2023年末前，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能超70GWh，并于2025年末前實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能超過(guò)150GWh。生產(chǎn)基地分設(shè)在浙江溫州、嘉善，廣東佛山和廣西柳州。
不過(guò)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的產(chǎn)能規(guī)劃胃口似乎更大一些。到2025年，寧德時(shí)代的目標(biāo)產(chǎn)能是670GWh，比亞迪和蜂巢能源則為600GWh，中創(chuàng)新航和國(guó)軒高科的產(chǎn)能規(guī)劃分別為500GWh、300GWh。
采取具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格策略
在動(dòng)力電池規(guī)劃產(chǎn)能已然明確過(guò)剩的階段，并沒有阻止雄心勃勃的后來(lái)者激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)的腳步，而背后則難掩瑞浦蘭鈞當(dāng)下實(shí)際利用率并不高的現(xiàn)狀。
截至今年三季度，瑞浦蘭鈞設(shè)計(jì)產(chǎn)能已達(dá)到32.7GWh，而其今年上半年的電池產(chǎn)品出貨量?jī)H為4.70GWh，產(chǎn)能尚在爬坡。
與此同時(shí)，近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也揭開了瑞浦蘭鈞“超速”突圍的后遺癥——雖然收益增長(zhǎng)，但尚未獲利。
2019年到2021年，瑞浦蘭鈞收入激增，三年翻了近10倍，分別至2.33億元、9.07億元、21.09億元。到今年上半年，收入更是倍增至40.17億元。
但同期，產(chǎn)生的毛損及虧損凈額也在擴(kuò)大。2019年、2020年、2021年以及2022年上半年，瑞浦蘭鈞的毛損分別為0.133億元、1.111億元、3.249億元、1.413億元，同期分別錄得虧損凈額1.119億元、0.533億元、8.042億元、7.055億元。
在具備量產(chǎn)能力后的三年，瑞浦蘭鈞還在盈利生死線掙扎，而這塊蹺蹺板的另一端是市場(chǎng)份額。瑞浦蘭鈞方面表示，“雖然事實(shí)上于往績(jī)記錄期間，我們不能自銷售儲(chǔ)能電池產(chǎn)品獲利，但我們繼續(xù)投放資源于儲(chǔ)能電池市場(chǎng)，這是由于我們實(shí)施動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的雙重點(diǎn)戰(zhàn)略。我們認(rèn)為，儲(chǔ)能電池市場(chǎng)為新興市場(chǎng)，具有龐大增長(zhǎng)潛力?！?
誠(chéng)然，儲(chǔ)能電池在總營(yíng)收中占有更大的份額確實(shí)將其與中創(chuàng)新航、蜂巢能源更重動(dòng)力電池出貨的企業(yè)有所區(qū)分。但迅速拉升儲(chǔ)能出貨量的同時(shí)，新興市場(chǎng)也成為瑞浦蘭鈞不斷流血的傷口。
2019年到2021年，儲(chǔ)能電池產(chǎn)品的毛利率從負(fù)10.1%上升至負(fù)24.5%。截至今年上半年，儲(chǔ)能電池產(chǎn)品的毛利率才有所好轉(zhuǎn)，但仍未扭虧回血，為負(fù)12%。同時(shí)，儲(chǔ)能電池產(chǎn)品的平均售價(jià)仍略低于動(dòng)力電池產(chǎn)品的平均售價(jià)。
瑞浦蘭鈞表示，這是由于2021年訂立合約時(shí)，依據(jù)行業(yè)趨勢(shì)，其儲(chǔ)能電池產(chǎn)品售價(jià)維持相對(duì)較低水平，所以無(wú)法在2022年上半年原材料購(gòu)買價(jià)快速上漲而調(diào)整售價(jià)。
2022年6月30日后，經(jīng)與儲(chǔ)能客戶訂立補(bǔ)充協(xié)議以調(diào)整該等合約項(xiàng)下其余產(chǎn)品售價(jià)，上述大額訂單的負(fù)面影響已予緩解。
不過(guò)，從瑞浦蘭鈞的儲(chǔ)能電池平均售價(jià)中，也能管窺到過(guò)去兩年儲(chǔ)能電池市場(chǎng)的打法。
瑞浦蘭鈞當(dāng)前在儲(chǔ)能板塊主要為戶用儲(chǔ)能及集裝箱儲(chǔ)能供貨，尤其在家用儲(chǔ)能領(lǐng)域一直占領(lǐng)市場(chǎng)高位，今年上半年儲(chǔ)能電池累計(jì)出貨量超3GWh，預(yù)計(jì)今年全年出貨量達(dá)8至10GWh。
而選擇小容量?jī)?chǔ)能電池以供家用儲(chǔ)能場(chǎng)景——這一第三方機(jī)構(gòu)判斷為儲(chǔ)能電池市場(chǎng)中增速最高的板塊上，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的每瓦時(shí)制造成本通常較高，因?yàn)槊侩姵貑挝怀袚?dān)的各類固定成本將會(huì)相似，而不論實(shí)際容量?！坝捎诖隧?xiàng)，加上我們制定具競(jìng)爭(zhēng)力價(jià)格的戰(zhàn)略，我們錄得儲(chǔ)能電池產(chǎn)品毛損?！比鹌痔m鈞直言。
奔赴萬(wàn)億儲(chǔ)能賽道的鋰電新貴正穿越重重迷霧走向大江大河。而事實(shí)上，儲(chǔ)能行業(yè)也期待著龍頭選擇讓渡部分利潤(rùn)換取市場(chǎng)之時(shí)，能做出避免“劣幣驅(qū)逐良幣”的示范動(dòng)作。
