中國儲能網(wǎng)訊：第三季度報落幕之際，A股涉及氫能業(yè)務(wù)的上市公司普遍交出了增收不增利的成績單。
根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，58家涉氫上市公司2022年前三季度累計營業(yè)收入約12024.93億元，較去年同期增長33.03%；歸母凈利潤約640.39億元，較去年同期下滑11.31%。
整體而言，上述涉氫上市公司的三季報顯示出，氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模化仍處于起步階段，現(xiàn)金流吃緊、行業(yè)發(fā)展外熱內(nèi)冷等特點。
但不可否認的是，已有部分公司看到氫能業(yè)務(wù)盈利曙光。
氫能業(yè)務(wù)仍未擺脫“輸血”困境
2022年第三季度，我國氫能行業(yè)迎來了發(fā)展的重要節(jié)點——燃料電池汽車城市群首個示范年正式收官。
不過，示范推廣成果尚未達到外界預(yù)期。上燃動力相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時表示，五大示范城市群僅完成第一年推廣目標的47%，四年示范期內(nèi)推廣目標的8%。
該業(yè)務(wù)負責(zé)人還指出，如果未完成示范推廣任務(wù)，牽頭示范單位拿不到政府補貼，資金流會持續(xù)緊張。
“得益于燃料電池汽車示范應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程加速，燃料電池成本及市場售價下降。但產(chǎn)品毛利率也隨著降低，企業(yè)只有接到更多市場化訂單也才維持營收增長。”該業(yè)務(wù)負責(zé)人還表示。
事實上，經(jīng)營性現(xiàn)金流緊張是各氫能上市公司不得不面對的困境。為此，不少氫能公司加緊融資步伐。
億華通（688339.SH）披露，其第三季度營收同比減少52.50%。該公司表示，“隨著燃料電池汽車示范應(yīng)用城市群政策的落地實施，公司產(chǎn)品平均售價較去年同期下降，導(dǎo)致本報告期營業(yè)收入同比減少，經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負?！?
美錦能源(000723.SZ)前三季度凈利潤不及預(yù)期，歸母凈利潤約17.12億元，同比下降15.56%。該公司手握43.38億元貨幣資金，卻要盤活“一點一線一網(wǎng)六區(qū)域”的氫能布局。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2019年，該公司在氫能業(yè)務(wù)投資就高達200億元。
京城股份（600860.SH）曾因凈利潤暴漲數(shù)倍被稱為氫能領(lǐng)域的“黑馬”。今年前三季度，該公司轉(zhuǎn)虧為盈，凈利潤約0.21億元，同比上漲約400%。然而，該公司盈利大幅增長主要受并購公司財務(wù)納入報表所致。
為了保證在氫能領(lǐng)域“攻城略地”所需的資金充裕，有些上市公司采取了通過股權(quán)募資或再次上市等方式。10月21日晚間，美錦能源發(fā)布公告稱，為了推進向氫能源轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展戰(zhàn)略，正籌劃境外發(fā)行全球存托憑證，并在瑞士證券交易所上市。
億華通表示，為了募集資金推進燃料電池系統(tǒng)及核心零部件的研發(fā)等項目，再次開啟赴港上市的征程。
與此同時，國富氫能、捷氫科技均已向科創(chuàng)板“沖刺”。據(jù)公開報道，國鴻氫能正考慮在香港上市，目前處于基石輪投資人溝通階段，將募集數(shù)億元。
有些企業(yè)用傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利填充氫能業(yè)務(wù)資金缺口。美錦能源管理層認為，“相比連續(xù)虧損、依靠補貼的氫能參與者，美錦能源可以通過煤炭利潤反哺氫能業(yè)務(wù)?！?
九豐能源（605090.SH）亦是如此。2022前三季度該公司歸母凈利潤約9.41億元，同比增長54.47%。國金證券認為，九豐能源業(yè)績增長主要歸因于做大轉(zhuǎn)口貿(mào)易，但該公司的氣源及資金優(yōu)勢有望使得氫能成為新的業(yè)績增長點。
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非上市氫能企業(yè)則開啟融資之旅。公開資料顯示，截至第三季度，非上市氫能企業(yè)募資金額超34億元，融資事件已達24起，平均融資額過億。
其中，最大的一筆當(dāng)屬未勢能源完成了9億元A輪融資，投資者包括國投招商、人保資本聯(lián)合領(lǐng)投，訊奇科技、建信股權(quán)、智科產(chǎn)投、德載厚資本和招商證券等。該公司融后估值40億元。
盈利尚未兌現(xiàn)但整體發(fā)展向好
58家A股涉氫上市公司的氫能業(yè)務(wù)整體的盈利能力尚未體現(xiàn)出來。
氫能龍頭股美錦能源已布局氫能全產(chǎn)業(yè)鏈，但氫能業(yè)務(wù)僅占該公司總收入的2.3%，且旗下的子公司飛馳科技已連續(xù)兩年虧損。2022年上半年，飛馳科技虧損4249萬元，同比下滑48.83%。
“氫能第一股”億華通繼續(xù)虧損，今年前三季度該公司歸母約虧損9461.11萬元，扣非歸母凈利潤約虧損達1億元。該公司解釋，主要是提高了上海申龍及中植淳安應(yīng)收款項壞賬計提比例，去年同期計提壞賬損失達6587.96萬元。
細究發(fā)現(xiàn)，大部分氫能上市公司的盈利點仍聚焦于非氫領(lǐng)域。雄韜股份（002733.SZ）、雪人股份（002639.SZ）、廣匯能源（600256.SH）、龍蟠科技（603906.SH）等營業(yè)收入及凈利潤繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但主要歸因于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的得力。
雄韜股份于2022年前三季度取得歸母凈利潤約1.04億元，同比增長1925.11%。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，該成績斬獲A股前三季凈利潤增幅第一名。
雄韜股份雖在第三季度簽訂多份訂單，但售賣鋰離子電池占業(yè)績大頭。據(jù)該公司公告，僅與一家印度電信公司簽訂的48V鋰電池合同就價值8979.46萬美元，折合人民幣約6.51億元。
在氫能板塊中另一家業(yè)績“耀眼”的廣匯能源前三季度凈利潤同比大增205.05%。公開資料顯示，主要原因是煤炭市場需求旺盛、價格上漲等。而該公司的氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于導(dǎo)入期，已制定了2022至2030年間的氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要階段。
“當(dāng)前氫能行業(yè)可以用外熱內(nèi)冷這個詞形容。一方面，氫能專項發(fā)展政策緊鑼密鼓地頒布著，但是距落地需要時間。另一方面，產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展處于起步階段，各家都在投錢，且市場訂單釋放不足。所以，氫能業(yè)務(wù)盈利少或虧損是正常的?！鄙虾錀髂茉醇夹g(shù)有限公司財務(wù)總監(jiān)曹俊接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。
不可忽略的是，雖然氫能業(yè)務(wù)普遍未兌現(xiàn)利潤，但發(fā)展呈向好趨勢。國金證券指出，2022年前三季度，各地不斷出臺氫能產(chǎn)業(yè)專項政策、上馬相關(guān)產(chǎn)業(yè)項目，整體環(huán)境有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展，氫能有望成為未來業(yè)績增長點。
據(jù)公開報道，第三季度，國內(nèi)建成13座加氫站，已簽約、開建或投產(chǎn)氫能項目共55個，其中包括22個制氫端項目，8個燃料電池及相關(guān)零部件項目，16個氫能終端應(yīng)用推廣項目等。
不僅如此，央企布局氫能的數(shù)量明顯增多，第三季度約有9家央企入局氫能產(chǎn)業(yè)，貫穿制氫、儲氫、燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈。
在技術(shù)發(fā)展上，“大功率產(chǎn)品”成了熱門詞匯。重塑集團、氫藍時代、鯤華新能源等均在第三季度發(fā)布超過200KW的大功率系統(tǒng)產(chǎn)品。船舶、航天、熱電聯(lián)供等氫能應(yīng)用場景屢被提及。
“這意味著，氫能產(chǎn)業(yè)的‘蛋糕’正越做越大，隨著氫能相關(guān)技術(shù)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)項目的落地，各地政策把控尺度會進一步放松，氫能企業(yè)的朋友圈也會越來越大，才會有更多的訂單。預(yù)計兩年后氫能行業(yè)將進入紅利期，是訂單多到做不完的狀態(tài)。”嘉定氫能港負責(zé)人告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
美錦能源亦在第三季度報中指出，在國家“碳達峰、碳中和”的戰(zhàn)略背景下，隨著國家和各省、市燃料電池行業(yè)推廣政策的陸續(xù)出臺，公司各地布局的氫能項目逐步投產(chǎn)，氫能業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績新的增長極。
“真正做氫能的公司都堅持著在前行，光總會由‘絲’成‘束’，最后爆發(fā)成照亮整個氫能產(chǎn)業(yè)的‘太陽’?！鄙先紕恿ο嚓P(guān)負責(zé)人認為。
