中國儲能網(wǎng)訊：“希望監(jiān)管層加大對新能源車企上市的支持力度，為混改和資本運作創(chuàng)造更好的金融監(jiān)管環(huán)境?！痹谌涨罢匍_的第十八屆中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展（泰達）國際論壇上，廣州汽車集團股份有限公司總經(jīng)理馮興亞提議推動產(chǎn)業(yè)政策與金融政策的協(xié)同，加大對新能源車企的上市支持力度。從“蔚小理”成功聚首美股、港股，到威馬汽車、零跑汽車、廣汽埃安等車企紛紛為上市而努力，“上市”似乎成為新能源車企必須要實現(xiàn)的目標(biāo)。
新能源車企上市忙不停
今年以來，新勢力對上市的熱情只增不減。3月，蔚來汽車正式登陸港交所，“蔚小理”三巨頭成功在港股相會。此外，今年年初，華人運通被曝正與摩根士丹利和瑞銀集團就IPO事宜進行合作，其考慮最早于今年在香港數(shù)次公開募股。哪吒汽車此前也傳出最早將于今年赴港上市的消息。在資本市場上一波三折的威馬汽車，也于今年6月向港交所遞交了IPO申請。日前，據(jù)港交所披露，零跑汽車已通過港交所上市聆訊。
新勢力按捺不住上市的熱情，傳統(tǒng)車企的新能源品牌也在忙著與集團做“切割”，打算“孤身”闖入資本市場。已經(jīng)成功從長安汽車分拆獨立并更名長安深藍的長安新能源，在今年1月完成了近50億元的B輪融資，并計劃于2025年前后完成上市。東風(fēng)嵐圖同樣被傳出計劃上市。根據(jù)東風(fēng)集團最新的融資方案設(shè)計，其正在探討嵐圖獨立上市的可能性。根據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)，8月1日，東風(fēng)汽車旗下高端智能電動品牌嵐圖汽車增資項目已掛牌預(yù)披露。
于去年完成資產(chǎn)重組的廣汽埃安，也在不斷加快上市的步伐。今年3月，馮興亞表示，廣汽埃安將于今年全面完成混合所有制改革，三季度完成A輪融資，在綜合條件允許的情況下，明年將擇時擇機上市。7月，廣汽埃安宣布，A輪引戰(zhàn)增資在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心開始預(yù)掛牌，此舉被外界解讀為其正在為IPO做準(zhǔn)備。8月，廣汽埃安的增資項目已經(jīng)在廣州聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所正式掛牌，此輪增資或?qū)?chuàng)下國內(nèi)電動汽車行業(yè)單筆最大的私募融資。
“無論是新勢力，還是傳統(tǒng)車企新品牌，上市雖然不是必然選擇，但是是這些企業(yè)能夠快速聚集相關(guān)資源的重要路徑?！眹鴦?wù)發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟研究所副所長王青指出，“電動化＋智能化”的轉(zhuǎn)型，對車企資金要求極高，只有得到資本市場的大力支持，才能確保新能源車企的生存。以特斯拉為例，在2020年開始盈利之前，特斯拉經(jīng)歷了漫長的虧損時期，僅2017年到2019年的三年中，虧損超40億美元。如王青所言，如果沒有資本市場的支持，特斯拉也很難在長期虧損的狀態(tài)下存活下來。
上市除了能夠帶來充沛的現(xiàn)金流，還能帶來技術(shù)、市場等方面的配套資源。王青認(rèn)為，車企通過上市引入新的投資者，通過這些投資者便能夠?qū)氪饲八痪邆涞募夹g(shù)、營銷甚至公司治理等方面的資源，在拓寬自身業(yè)務(wù)資源的同時，完善車企內(nèi)部的治理體系。以阿維塔為例，被曝預(yù)計在2024～2025年實現(xiàn)IPO的阿維塔，不久前完成了超25億元的A輪融資。其中，多家新加入的增資方在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上布局已久。以韋豪創(chuàng)芯為例，作為CMOS（圖像傳感器）芯片領(lǐng)域上市公司韋爾股份參與基石投資的產(chǎn)業(yè)投資平臺，韋豪創(chuàng)芯已投資景略半導(dǎo)體、中科四合、東福電子等多個已涉足汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)公司。阿維塔方面稱，將與上述公司，就銷售網(wǎng)絡(luò)支持、芯片保供和視覺圖像感知、智能座艙開發(fā)等簽署長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，進一步強化產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢。
“銷量的快速增長以及鼓勵政策的延續(xù)，都讓資本看到了新能源汽車市場的發(fā)展?jié)摿?，新能源車企也更容易獲得資本青睞?！苯餍履茉纯萍悸殬I(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔指出，今年上半年，我國新能源汽車產(chǎn)銷同比均增長120％，表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。同時，新能源汽車免征購置稅再次延期至2023年底。張翔認(rèn)為，新能源車企均希望盡快實現(xiàn)上市，乘著市場和政策這兩股“東風(fēng)”獲取更多投資，提升公司市值。
理想很豐滿 上市很艱難
想上市、急上市，不意味著就能順利上市，現(xiàn)實的打擊終究是沉重的。從集體申報科創(chuàng)板，再到出走A股謀求H股，除了“蔚小理”成功實現(xiàn)美股、港股上市，其他新勢力、新品牌均尚未成功。以威馬為例，早在2018年，威馬汽車首席執(zhí)行官沈暉就曾表示將尋求海外上市的可能性。2020年，威馬表示將全力搶灘“科創(chuàng)板新能源第一股”，此后卻并無消息。直至今年6月，威馬向港交所提交上市申請書，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。
王青認(rèn)為，疫情反復(fù)，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性讓不少投資者望而卻步。投資在不斷收縮，資金成本也在日漸增加，新能源車企想要乘著產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)口順勢而上，卻又不得不面對被宏觀經(jīng)濟形勢打趴下的風(fēng)險。除此之外，新能源車企上市的門檻也在不斷提高?！艾F(xiàn)在資本市場環(huán)境已經(jīng)跟‘蔚小理’上市時不一樣了，資本也會考慮是持續(xù)投資之前的企業(yè)，還是選擇一個新的企業(yè)進行投資。新上市企業(yè)在市場潛力、技術(shù)創(chuàng)新上到底還有多大空間，這也是資本需要評估的?！蓖跚嗟?。
此外，張翔稱，新能源車企上市的難點還在于一些硬性指標(biāo)上，如公司累計營業(yè)收入、銷量、未來盈利能力等，都必須要滿足要求?！皬倪@一點看，背靠傳統(tǒng)車企的那些新能源汽車品牌上市的優(yōu)勢，比新勢力車企更大?！睆埾枵f，和威馬、零跑等新勢力相比，廣汽埃安不僅新能源汽車研發(fā)時間更早，還背靠廣汽，資金鏈也相對充沛，顯然更符合上市要求。王青也表示，正所謂“背靠大樹好乘涼”，傳統(tǒng)車企新能源汽車品牌能夠依靠集團獲取豐富的資源，在成本、渠道、資源獲取上均具備一定優(yōu)勢。
不過，傳統(tǒng)車企新能源品牌的上市之路也并非毫無荊棘。在上述專家看來，這些脫胎于傳統(tǒng)車企的新品牌往往背負(fù)著較重的歷史包袱，在創(chuàng)新思維、體制機制等方面都有較大阻礙，這也正是它們謀求拆分的原因。王青認(rèn)為，新能源汽車行業(yè)對創(chuàng)新要求高、市場風(fēng)險大、競爭又十分激烈，如果沒有制度上的保障，這些品牌很難有競爭活力。通過上市，這些品牌就可以在體制、人事任免等方面具有更大靈活性和自主性。不過，難點就在于如何通過集團獲取資源的同時確保不會將機制上的弊端延伸到新品牌身上。
盡管無背景、無積淀、無資金，但新勢力車企在模式創(chuàng)新、組織創(chuàng)新上的實力是傳統(tǒng)車企新能源汽車品牌所不及的。這是這些車企上市的優(yōu)勢所在。不過，資本終究是稀缺的，傳統(tǒng)車企新能源品牌若提前完成上市，將對新勢力車企造成較大沖擊。張翔稱，一旦廣汽埃安、阿維塔等品牌先一步上市，就會大大提高新勢力車企的上市門檻，一些還沒實現(xiàn)上市的造車新勢力恐怕難以逃脫被資本拋棄的命運。
資本后盾 少不了政府助力
“電動化疊加智能化，是非常燒錢的，車企對資金的需求是非常剛性的。光有技術(shù)和產(chǎn)品無法支撐新能源車企活下去，必須要有強大的資本作為后盾。”中國汽車工程學(xué)會名譽理事長付于武表示，當(dāng)前新能源汽車發(fā)展已進入下半場，面對全球市場日益激烈的競爭，政府必須要在金融支持、政策支持、資本支持上加大力度，幫助新能源車企解決資本之憂。
馮興亞提議，要積極推動產(chǎn)業(yè)政策與金融政策的協(xié)同。對此，付于武稱，在傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展思維下，以往產(chǎn)業(yè)政策往往是從產(chǎn)品、技術(shù)出發(fā)助力車企發(fā)展。而在“新四化”轉(zhuǎn)型的影響下，當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為市場、技術(shù)、資本融為一體的立體化、多要素的新生態(tài)，沒有資本支持，汽車產(chǎn)業(yè)同樣毫無競爭力。因此，政府必須看到這一轉(zhuǎn)變，除了在產(chǎn)品、市場上給予企業(yè)支持，還必須適當(dāng)發(fā)揮金融和資本的力量。對此，中國證監(jiān)會此前表示，中國人民銀行、證監(jiān)會將結(jié)合各自職能，完善新能源汽車金融服務(wù)體系，引導(dǎo)金融機構(gòu)按照風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，滿足新能源汽車企業(yè)合理融資需求，支持符合條件的新能源汽車企業(yè)在資本市場上市融資。
張翔認(rèn)為，政府可以從以下兩方面入手。首先，政府要充分發(fā)揮自身協(xié)調(diào)作用，打通金融渠道、產(chǎn)業(yè)渠道。在幫助車企獲取金融機構(gòu)資助的同時，也要回歸產(chǎn)業(yè)本身，幫助企業(yè)疏通產(chǎn)業(yè)鏈，解決當(dāng)下實際問題。
其次，政府可以發(fā)揮信用和擔(dān)保功能，為一些目前暫時沒有得到金融機構(gòu)認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)車企提供信用擔(dān)保。“特斯拉就是在上海政府的擔(dān)保下獲得多家銀行的低息貸款，幫助它在中國建廠以及業(yè)務(wù)拓展?！睆埾枵f。據(jù)了解，今年7月，北京市金融監(jiān)管局、北京市科委等多部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于對科技創(chuàng)新企業(yè)給予全鏈條金融支持的若干措施》便對建立科技創(chuàng)新企業(yè)上市支持機制提出要求。
“產(chǎn)業(yè)政策與金融政策協(xié)同，本質(zhì)上還是強調(diào)市場決定性作用與政府作用的有機統(tǒng)一。政府要在市場主導(dǎo)的前提下，為新能源車企創(chuàng)建更好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、創(chuàng)新環(huán)境、金融環(huán)境?！蓖跚嗾f。
