中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：索通發(fā)展（603612.SH）積極布局鋰電負(fù)極行業(yè)，加速打造第二增長(zhǎng)曲線。
日前，索通發(fā)展披露重組草案，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買欣源股份94.9777%股份，并募集配套資金。本次交易中，欣源股份整體估值為12億元，較其賬面凈資產(chǎn)溢價(jià)332.59%，標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格對(duì)應(yīng)為11.4億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，索通發(fā)展具有石油焦領(lǐng)域的集中采購(gòu)、全球采購(gòu)優(yōu)勢(shì)及行業(yè)相關(guān)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，其與欣源股份的業(yè)務(wù)在原材料、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)工藝等方面存在一些聯(lián)系和相通之處。本次交易完成后，雙方能夠共享資源，進(jìn)一步擴(kuò)大綜合成本優(yōu)勢(shì)。
而正是由于具備成本方面的優(yōu)勢(shì)，索通發(fā)展在近期預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格大幅上漲的背景下，再次取得亮眼業(yè)績(jī)。今年上半年，索通發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為79.63億元、5.68億元，同比增長(zhǎng)102.81%、94.88%。
標(biāo)的承諾三年凈利潤(rùn)不低于5億
索通發(fā)展的重組將分為資產(chǎn)購(gòu)買和募集配套資金兩個(gè)部分。
具體而言，索通發(fā)展擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買欣源股份94.9777%股份。根據(jù)評(píng)估，欣源股份股東全部權(quán)益價(jià)值為12.06億元，較其賬面價(jià)值2.79億元評(píng)估增值9.27億元，增值率332.59%。最終交易各方確定欣源股份100%股權(quán)的價(jià)格為12億元，標(biāo)的資產(chǎn)最終作價(jià)11.4億元。
與此同時(shí)，索通發(fā)展還擬募集配套資金，總額不超過(guò)6.84億元，用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)并補(bǔ)充流動(dòng)資金。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，本次交易是索通發(fā)展在新能源領(lǐng)域的重要布局。資料顯示，欣源股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰離子電池負(fù)極材料產(chǎn)品以及薄膜電容器的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售。索通發(fā)展的主營(yíng)業(yè)務(wù)則為預(yù)焙陽(yáng)極的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
據(jù)索通發(fā)展介紹，由于碳負(fù)極材料與鋁用預(yù)焙陽(yáng)極在生產(chǎn)原料、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)工藝等方面有較強(qiáng)的聯(lián)系和相通之處，為抓住新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，今年4月上市公司決定在甘肅省嘉峪關(guān)市北工業(yè)園區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目首期5萬(wàn)噸項(xiàng)目。該項(xiàng)目建成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將新增負(fù)極材料業(yè)務(wù)。
而在上述項(xiàng)目及本次重組完成后，索通發(fā)展將擴(kuò)大在鋰電負(fù)極領(lǐng)域的布局，實(shí)現(xiàn)“預(yù)焙陽(yáng)極+鋰電負(fù)極”的戰(zhàn)略規(guī)劃。
不僅如此，收購(gòu)欣源股份之后，索通發(fā)展的盈利能力也將得到提升。重組草案顯示，2020年至2022年前四月，索通發(fā)展分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.7億元、5.09億元、2.16億元，歸母凈利潤(rùn)4462.61萬(wàn)元、8120.49萬(wàn)元、4672.77萬(wàn)元。其中，繼2021年凈利潤(rùn)幾近翻倍式增長(zhǎng)后，今年前四月欣源股份的凈利潤(rùn)數(shù)就超過(guò)2020年全年水平。
在此基礎(chǔ)上，交易對(duì)手方作出業(yè)績(jī)承諾，若標(biāo)的資產(chǎn)在2022年年內(nèi)完成過(guò)戶，則欣源股份2022年至2024年的凈利潤(rùn)分別不低于1.1億元、1.8億元、2.1億元，且在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)凈利潤(rùn)累計(jì)總和不低于5億元。若2022年內(nèi)未能完成過(guò)戶，則業(yè)績(jī)承諾為2023年至2025年標(biāo)的凈利潤(rùn)分別不低于1.8億元、2.1億元、2.1億元，且在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)凈利潤(rùn)累計(jì)總和不低于5億元。
產(chǎn)能滿負(fù)荷核心產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)31%
當(dāng)前，鋰電池在新能源汽車市場(chǎng)、消費(fèi)電子市場(chǎng)得到廣泛普及，并在儲(chǔ)能等領(lǐng)域快速得到應(yīng)用，市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。
索通發(fā)展介紹，欣源股份的石墨負(fù)極和上市公司的預(yù)焙陽(yáng)極均屬于碳材料，在原材料、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)工藝等方面存在一些聯(lián)系和相通之處，可以形成良性互動(dòng)，相互促進(jìn)，協(xié)同發(fā)展。
例如，石墨負(fù)極材料和預(yù)焙陽(yáng)極的原材料均主要為石油焦、煤瀝青等，索通發(fā)展年石油焦采購(gòu)量達(dá)300萬(wàn)噸，采購(gòu)端議價(jià)能力強(qiáng)，采購(gòu)成本有一定優(yōu)勢(shì)，雙方共享采購(gòu)資源有助于發(fā)揮上市公司石油焦集中采購(gòu)、全球采購(gòu)的優(yōu)勢(shì)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)是索通發(fā)展的優(yōu)勢(shì)之一。索通發(fā)展稱，因公司采用與下游客戶合資的方式，下游市場(chǎng)穩(wěn)定，公司產(chǎn)能可以充分釋放，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，因此單位成本更具有競(jìng)爭(zhēng)性。
在綜合成本優(yōu)勢(shì)的助力下，索通發(fā)展近兩年盈利能力快速提升。今年上半年，索通發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為79.63億元、5.68億元，同比增長(zhǎng)102.81%、94.88%。
中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，索通發(fā)展預(yù)焙陽(yáng)極建成產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)行，公司預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量132.33萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36.68%；銷售預(yù)焙陽(yáng)極126.55萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.17%。
不過(guò)，2017年登陸資本市場(chǎng)之后，索通發(fā)展也曾經(jīng)歷業(yè)績(jī)波動(dòng)。2017年至2019年，索通發(fā)展分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.81億元、33.54億元、43.72億元，同比增長(zhǎng)66.94%、2.22%、30.34%；凈利潤(rùn)5.48億元、2.02億元、0.86億元，同比變動(dòng)516.06%、-63.21%、-57.11%。
直至2020年和2021年，索通發(fā)展業(yè)績(jī)才高速回升，實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為58.51億元、94.58億元，同比增長(zhǎng)33.84%、61.65%；對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為2.14億元、6.20億元，同比增長(zhǎng)147.64%、189.64%。
對(duì)于業(yè)績(jī)高增，索通發(fā)展曾解釋稱主要是公司產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)凸顯，降本增效成果顯著，下游需求強(qiáng)勁，預(yù)焙陽(yáng)極銷量穩(wěn)步增加，疊加預(yù)焙陽(yáng)極行業(yè)價(jià)格大幅增長(zhǎng)，這些因素共同推動(dòng)凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。
但需要注意的是，鋰離子電池負(fù)極行業(yè)的市場(chǎng)狀況與下游鋰電池行業(yè)的高度相關(guān)，同時(shí)在資本爭(zhēng)相布局鋰產(chǎn)業(yè)的背景下，索通發(fā)展仍需面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)需求飽和、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
