中國儲能網訊：繼“儲能第一股”派能科技上市之后，專注于便攜儲能市場的華寶新能源創(chuàng)業(yè)板IPO近日獲準注冊發(fā)行。它將成為A股市場上名副其實的“儲能第二股”、“便攜儲能第一股”。
華寶新能源在2011年7月成立于深圳，致力于便攜儲能產品的研發(fā)、生產和銷售。經營項目包括鋰電池、鋰電池配件、新能源電池、動力電池等，現(xiàn)有兩大自主品牌——戶外移動電源產品“Jackery”和充電寶產品“電小二”，實際上現(xiàn)在主要是戶外移動電源產品了。
在儲能行業(yè)，華寶新能源并不顯山露水，也不被資本市場關注，它在上市之前幾乎沒有進行外部的機構融資。但它卻成了儲能市場率先上市的“低調贏家”。
2016年踩準便攜儲能風口
公司于 2011 年成立，設立之初，公司以充電寶的 ODM 業(yè)務為主。隨著業(yè) 務的持續(xù)發(fā)展，公司在鋰電池電源管理、工業(yè)設計、結構設計等方面的技術積累 不斷加深。在此過程中，公司積累了松下、LG 化學、比克電池、安富利等高質 量的供應商資源，拓展了包括特斯拉、寶馬、超霸電池、DSG、Clas Ohlson 等知名客戶。
公司于 2015 年逐步打造境內自主品牌“電小二”， 業(yè)務模式逐步演變?yōu)?ODM 與自主品牌業(yè)務同步發(fā)展。此外，全球電商平臺的興 起及消費者購買習慣的轉變?yōu)閲鴥戎行⌒椭圃炱髽I(yè)發(fā)展國際高端品牌提供了先進的渠道和新機遇，為此，公司決定大力推進全球化自主品牌戰(zhàn)略，并于 2016 年 11 月成功推出首款鋰電池便攜儲能產品，全力打造國際品牌“Jackery”，逐步完成了“線上+線下”以及“境內+境外” 的全方位布局。
從2016到2020年，公司的業(yè)務為充電寶與便攜儲能產品并存，但便攜儲能產品占比逐步縮小，在2020年大規(guī)模出貨清理庫存之后，2021年幾乎為零了。這說明公司已經將重心專注在快速增長的便攜儲能產品上了。
便攜儲能產品主要應用在戶外和應急情況下。在過去，戶外及應急情況下 的電力供應主要系由小型燃油發(fā)電機提供，但燃油發(fā)電機噪音大、操作復雜且污 染環(huán)境，近年來人們對綠色便攜電力的需求日益增加，基于鋰電池等清潔能源技術衍生出的便攜儲能行業(yè)逐步興起，便攜儲能產品開始逐步應用于戶外活動、家庭應急等眾多場景。
根據中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會的報告數據，全球便攜式儲能行業(yè)的市場規(guī)模已由 2016 年的 0.6 億元快速提升至 2020 年的到 42.6 億元，年均復合增 速高達 190.28%，預計到 2026 年市場規(guī)模將達到 882.3 億元人民幣，年均復合 增速還將維持 65.72%，便攜儲能行業(yè)將繼續(xù)維持快速增長趨勢，市場發(fā)展?jié)摿^大。
華寶新能源2018- 2021年上半年公司便攜儲能產品在美國銷量分別為 2.46 萬 臺、6.92 萬臺、13.00 萬臺和 14.53 萬臺、33.29萬臺，便攜儲能產品滲透率迅速提升。
根據美國總人口(3.28 億)、參與戶外活動的人口比例(48%)及家庭平均人口 (3.152)，美國戶外家庭數量約為 4,998 萬，2018-2021年上半年華寶新能源的便攜儲能產品在美國銷量合計 36.92 萬臺，產品滲透率僅有 0.74%，預計仍有廣闊增長空間。
由此可見，華寶新能源在2016年做出了正確的戰(zhàn)略選擇，沒有盲目地去做電網、發(fā)電側和工商業(yè)儲能市場，而是拼著敏銳的市場嗅覺選擇了便攜儲能市場，而彼時便攜儲能市場才剛剛起步。2018年之后這一市場進入快速增長期，華寶新能源成為國內同行中的最大受益者之一。
相比之下2017年6月成立的ecoflow則是后來者，它也看好了海外便攜儲能市場，并深耕于此，可能會成為華寶新能源的最大競爭對手。目前，ecoflow已經完成新一輪融資，這可能是它上市前的最后一輪融資了。
2021年毛利率47.35%
2018年是華寶新能源便攜儲能產品增長的拐點。
在營收方面，2018年至2021年，華寶新能源實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.06億、3.19億元、10.70億元、23.15億元，凈利潤分別為0.03億元、0.36億元、2.34億元、2.79億元。
從收入增速來看，2018-2021年銷售金額年均復合增速達273.5%，其中便攜式儲能業(yè)務做出的突出貢獻。從 2018 年的 0.64 億元，到 2020 年的 8.93 億元，儲能電源板塊的營收翻了近 14 倍。到了2021年，便攜儲能業(yè)務的銷售金額達到18.35億元，成為公司的最核心業(yè)務。具體可參見下圖
從公司的銷售渠道來看，公司目前的銷售以線上電商為主，公司主要通過亞馬遜、日本樂天、日本雅虎、天貓及京東等國 內外知名第三方電商平臺銷售產品，報告期內公司通過電商平臺開展的線上銷售的銷售額占主營業(yè)務收入比重分別為 67.83%、85.53%和 86.85%。
由此可見，華寶新能源對線上渠道非常依賴，這也是其在招股說明書陳述的經營風險之一。相比之下，ecoflow就十分重視線上渠道，據說其一半的收入來自線下渠道，線上渠道的能力構成了其核心競爭力。
2019-2021年公司綜合毛利率分別為 48.66%、56.10%和 47.35%，2022 年 1-3 月，公司綜合毛利率為 48.42%，公司毛利率水平相對較高且存在一定波動， 其中 2021 年度及 2022 年 1-3 月的綜合毛利率水平相比 2020 年度存在一定程 度下滑。
此外，2022 年 1-3 月公司營業(yè)收入達到 61,215.35 萬元，同比增長 52.08%，但 2022 年 1-3 月凈利潤為 7,336.19 萬元，同比下降 8.80%。
對于2021 年 度及 2022 年 1-3 月公司毛利率同比下滑，公司解釋稱主要系受便攜儲能產品市場競爭加劇、 原材料價格大幅上漲、國際海運物流成本增加等因素影響，而 2022 年 1-3 月凈利潤同比下滑還受當期期間費用增加及資產減值損失上升等因素綜合影響所致。
此外，值得關注的是，華寶新能源自己并不生產電芯，其電芯供應商在2021年主要是比克電池和橫店東磁，2020年主要是比克電池和躍成能源、2019年主要是比克電池和樂成化學。
從競爭格局來看，華寶新能源所在便攜儲能行業(yè)內主要企業(yè)，有安克創(chuàng)新、派能科技、星徽股份、GOALZERO、ecoflow、德蘭明海、華為、小米等公司，其中ecoflow據稱明年也將申報IPO。
