中國儲能網(wǎng)訊：近期鋰電池板塊顯著強于主要指數(shù)表現(xiàn)，板塊前期回調充分，且板塊中部分優(yōu)質標的估值偏低，同時近期行業(yè)政策密接出臺，汽車產(chǎn)業(yè)成為提振經(jīng)濟的重要抓手。中原證券分析師牟國洪指出，結合國內外行業(yè)動態(tài)、細分領域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣總體持續(xù)向上。中長期而言，國內外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領域龍頭布局。
目前，疫情對生產(chǎn)端影響已逐漸趨于緩解，根據(jù)下游銷量與上游產(chǎn)能利用率，可以看出目前鋰電池仍處于供不應求狀態(tài)，企業(yè)紛紛擴大產(chǎn)能。山西證券分析師李召麒指出，原材料方面，國內新能源車對成本更為敏感，磷酸鐵鋰的需求相對于三元前驅體更為旺盛，價格維持高位。目前電池電芯價格有所上升，電池生產(chǎn)企業(yè)毛利率有所好轉。考慮到鋰電池板塊估值處于近年來底部，儲能需求的不斷增加，部分地區(qū)開始補貼汽車消費，看好后期鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關公司量價齊升。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游建議關注天齊鋰業(yè)（002466）、華友鈷業(yè)（603799）；動力電池產(chǎn)業(yè)鏈中游建議關注隔膜與負極企業(yè)恩捷股份（002812）、容百科技、杉杉股份（600884）、貝特瑞；動力電池生產(chǎn)企業(yè)建議關注比亞迪（002594）、寧德時代（300750）。
天齊鋰業(yè) 掌控更多優(yōu)質資源
公司引入戰(zhàn)投后財務壓力釋放，后續(xù)港股上市融資，有望為公司提供償還剩余貸款的資金。當前行業(yè)下游需求爆發(fā)景氣度較高，公司財務狀況改善，產(chǎn)品量價齊升下公司業(yè)績拐點已現(xiàn)。渤海證券指出，鋰輝石礦端，公司掌控全球最優(yōu)鋰輝石礦格林布什，實現(xiàn)鋰精礦自給自足，為鋰鹽產(chǎn)能擴張?zhí)峁┗A，同時該礦的高品位資源和大規(guī)模開采保證公司的低成本優(yōu)勢。鹽湖端，公司參股全球最優(yōu)鹽湖阿塔卡瑪，鋰行業(yè)高景氣下，業(yè)績高速增長的SQM有望為公司帶來較高投資收益，也補全了公司鹽湖資源版圖。另外，國內資源儲備上，公司擁有雅江措拉鋰輝石礦和扎布耶鹽湖。公司作為鋰行業(yè)龍頭企業(yè)，掌控全球優(yōu)質資源，隨著財務風險逐漸釋放以及產(chǎn)能有序投放，業(yè)績有望享受行業(yè)高速發(fā)展帶來的紅利。
容百科技(688005) 連續(xù)兩年出貨高增
公司2022年一季度預計出貨約1.8萬噸，同比翻番以上。公司擴產(chǎn)迅速，隨著產(chǎn)能順利釋放，預計公司2022年二季度排產(chǎn)環(huán)比進一步增長，全年出貨我們預計15萬噸，同比高增超過180%，連續(xù)兩年翻番增長。東吳證券指出，高鎳電池性能大幅提升、成本下降空間大，為行業(yè)大勢所趨，份額將持續(xù)提升，2022年上半年有望隨著4680電池等量產(chǎn)滲透率加速。2021年年底產(chǎn)能12萬噸，公司預計2022年年底產(chǎn)能將超25萬噸，2025年公司將擴大高鎳正極產(chǎn)能至60萬噸以上規(guī)模，產(chǎn)能規(guī)劃龐大。公司2022年訂單確定性較高，出貨有望連續(xù)2年持續(xù)高增。整體來看，公司為高鎳正極龍頭，產(chǎn)能利用率提升及一體化生產(chǎn)，盈利水平逐步恢復，未來幾年有望維持高增長。
貝特瑞(835185) 引領高新材料發(fā)展
公司是負極行業(yè)龍頭，2021年市占率達24%。目前公司現(xiàn)有硅負極產(chǎn)能3000噸，下半年擴產(chǎn)2000噸，遠期新增4萬噸，產(chǎn)業(yè)化行業(yè)領先。公司近年來不斷深化新材料布局，從鋰電負極到正極到石墨烯產(chǎn)品布局，堅持引領高新材料發(fā)展。2023年有望開啟硅負極放量元年，對應市場空間140億元。國金證券指出，公司以天然石墨為核心對產(chǎn)業(yè)鏈做進一步延伸，石墨烯材料性能優(yōu)越，在消費電子、計算機、光伏、新能源及電動汽車等領域獲廣泛應用、公司目前建成年產(chǎn)能達60萬平方米石墨烯導熱膜，達產(chǎn)后預計貢獻收入4.5億元，對應約1億元利潤增量。整體來看，公司是新材料長期競爭者，硅負極、連續(xù)石墨化領先，高鎳三元有望迎接海外快速放量，延伸石墨烯產(chǎn)業(yè)提供新增長點。
恩捷股份 全球份額持續(xù)提升
公司憑借自身產(chǎn)品、技術、成本等競爭優(yōu)勢，積極擴展海內外市場，目前已經(jīng)成功進入全球主流電池廠商的供應鏈，與國內外鋰電池生產(chǎn)商都建立了良好的合作關系。2021年，公司宣布與億緯鋰能（300014）、寧德時代等合資建廠，與海內外客戶簽訂長期供貨協(xié)議，提前鎖定下游需求，增強市場競爭力。第一上海證券指出，公司自2018年進軍鋰電池隔膜領域，隔膜業(yè)務發(fā)展迅速，截至2021年底公司已在上海、無錫、江西、珠海、蘇州等地布局隔膜生產(chǎn)基地，產(chǎn)能規(guī)模達50億平米，出貨量超30億平米。作為目前行業(yè)內生產(chǎn)規(guī)模最大的鋰電池隔膜供應商，公司持續(xù)擴張國內外產(chǎn)能布局，預計2022、2023年公司產(chǎn)能將達到70、100億平米，隨著新增產(chǎn)能不斷釋放有望持續(xù)提升全球市場份額。
杉杉股份 具一體化產(chǎn)能優(yōu)勢
公司規(guī)劃項目是國內繼貝特瑞的第二個4萬噸級規(guī)劃產(chǎn)能，其中一期規(guī)劃1萬噸，預計2022年底開工；二期規(guī)劃3萬噸，預計2024年底開工。項目覆蓋從原料加工、反應合成、中間品加工、表面改性到成品加工，將幫助公司建立硅基負極材料一體化產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢。浙商證券（601878）指出，公司突破硅基負極材料前驅體批量化合成核心技術，完成二代硅氧產(chǎn)品量產(chǎn)，積極推進三代硅氧和新一代硅碳產(chǎn)品開發(fā)，循環(huán)壽命、膨脹率、比容量等性能指標處于領先地位。目前公司硅負極在消費和電動工具領域已實現(xiàn)百噸級銷售，并進入全球優(yōu)質電動工具生產(chǎn)商的供應鏈；在動力電池領域，產(chǎn)品通過全球優(yōu)質動力客戶的產(chǎn)品認證并開始批量供貨。此次規(guī)劃的萬噸級產(chǎn)能將有效滿足2024年及之后的市場需求，幫助公司占領負極材料市場的技術制高點和利潤增長點。
寧德時代 市場龍頭地位穩(wěn)固
公司為全球動力電池領域龍頭，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，致力于為全球新能源應用提供一流解決方案和服務。連續(xù)5年雄踞全球動力電池裝機量榜首，2021年裝車量96.7GWh，市占率達32.6%。民生證券指出，到2025年國內和全球電池總用量預計分別為1006GWh和1966GWh，2021-2025年四年復合增長率分別為40.62%和41.65%，全球動力電池廠商供給穩(wěn)步加碼。核心技術層面，公司擁有 MP3 正極材料、鋁復合集流體、鈉離子電池、硫化物固態(tài)電解質、第三代CTP技術-麒麟電池、無熱擴散技術以及換電領域相關技術沉淀積累，技術迭代速度持續(xù)領先市場。公司技術迭代腳步領先市場，產(chǎn)能擴張節(jié)奏加速，市場龍頭地位穩(wěn)固。
