中國儲能網(wǎng)訊：2022年一季度，鋰礦市場延續(xù)高景氣行情。
繼2021年業(yè)績大漲后，A股主營鋰礦相關(guān)業(yè)務(wù)的贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）、融捷股份（002192.SZ）和西藏礦業(yè)（000762.SZ）在2022年一季度實現(xiàn)營收同比增長159%~481%，歸母凈利潤同比增長558%~13996%。
融捷股份方面人士向《中國經(jīng)營報》記者表示：“公司一季度歸母凈利潤同比增長近140倍，主要是與2021年一季度相比，鋰精礦和鋰鹽產(chǎn)品價格都有大幅上漲。另外，公司之前幾乎沒有鋰鹽產(chǎn)品業(yè)務(wù)，后來增加了該項業(yè)務(wù)。此外，隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，公司鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)對業(yè)績的增長也有貢獻?！?
其余4家公司則表示，在下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的帶動下，鋰產(chǎn)品量價齊升、投資收益增加和加大銷售力度等都是其業(yè)績大增的主要原因。
盈利能力大增
自2021年起，下游新能源汽車市場的需求爆發(fā)，碳酸鋰和氫氧化鋰等鋰鹽產(chǎn)品的價格出現(xiàn)較大幅度上漲，并帶動上游鋰企業(yè)績大增。
2021年，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、融捷股份和西藏礦業(yè)分別實現(xiàn)營收112億元、77億元、29億元、9.2億元和6.4億元，分別同比增長102%、137%、64%、136%和68%；實現(xiàn)歸母凈利潤52億元、21億元、8.5億元、0.7億元和1.4億元，同比增長410%、213%、3030%、224%和389%。
2022年一季度，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、融捷股份和西藏礦業(yè)分別實現(xiàn)營收54億元、53億元、17億元、4.8億元和3.5億元，分別同比增長234%、481%、213%、339%和159%；實現(xiàn)歸母凈利潤35億元、33億元、11億元、2.5億元和1.3億元，同比增長640%、1443%、901%、13996%和558%。
贛鋒鋰業(yè)方面表示：“公司一季度營收大增234%，主要系本期鋰鹽產(chǎn)品價格和銷量均上升所致。”
光大證券研報指出，贛鋒鋰業(yè)2022年一季度業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，公司3月實現(xiàn)歸母凈利潤21.3億元，超過1月和2月之和。公司一季度業(yè)績優(yōu)異的主要原因是鋰鹽產(chǎn)品價格較上年同期大幅增長。一季度，電池級碳酸鋰和氫氧化鋰均價分別為40萬元/噸和34.8萬元/噸，同比漲幅達467%和492%。
除鋰鹽產(chǎn)品的產(chǎn)銷增加外，天齊鋰業(yè)方面表示，公司歸母凈利潤同比增長1443%，主要原因系公司參股公司SES（SESHoldingsPte.Ltd）在紐約證券交易所上市，確認相關(guān)投資收益；另外，預(yù)計聯(lián)營公司SQM（中文譯名“智利礦業(yè)化工公司”） 第一季度業(yè)績同比大幅增長，因此在本報告期確認的對該聯(lián)營公司的投資收益較上年同期大幅增長。
此外，盛新鋰能近年來不斷剝離稀土、板材業(yè)務(wù)，并積極聚焦鋰鹽業(yè)務(wù)。該公司人士向記者表示：“公司業(yè)績增長受產(chǎn)品價格影響更多一些。因為公司已經(jīng)處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)一段時間了，所以鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)銷量基本保持平穩(wěn)。2022年一季度，公司業(yè)績增長主要是因為鋰鹽產(chǎn)品價格的上漲?！?
西藏礦業(yè)方面也表示，其業(yè)績大幅增長，主要因為鋰鹽和鉻鐵礦產(chǎn)品市場價格大幅上漲，同時公司加大銷售自產(chǎn)鋰鹽產(chǎn)品的力度，使得鋰鹽相關(guān)產(chǎn)品銷售量同比大幅增長。
費用率差異顯著
在業(yè)績大幅增長的同時，上述5家鋰行業(yè)公司費用率存在顯著差異，引發(fā)關(guān)注。
經(jīng)審計后的財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、融捷股份和西藏礦業(yè)的管理費用分別為4.7億元、4.5億元、1.6億元、0.8億元和1.1億元，管理費用率分別為7.2%、6.2%、5.7%、12.5%和17.4%。
其中，融捷股份和西藏礦業(yè)的管理費用率皆超10%。
2021年，西藏礦業(yè)鋰產(chǎn)品營收由2020年的0.2億元增至3.2億元，營收占比由6%增至逾50%，鋰業(yè)務(wù)營收超過原主營的鉻業(yè)務(wù)。當(dāng)年，公司管理費用中的“職工薪酬”一項由2020年的3888萬元增至6694萬元。
西藏礦業(yè)方面在2021年年報中表示，公司管理費用由2020年的0.8億元增至2021年的1.1億元，同比增加37%。主要因公司2021年兌現(xiàn)2020年度高管年薪及三年任期制績效薪酬，致使職工薪酬增加所致。
另外，融捷股份管理費用率也高于同行業(yè)水平。記者注意到，2019年～2021年，融捷股份管理費用中“利益共享金”一項支出分別為1667萬元、5267萬元和4000萬元，占各期管理費用比分別為26%、78%和50%。
融捷股份方面人士向記者表示：“公司2021年管理費用中部分是4000萬元的‘利益共享金’支出，根據(jù)相關(guān)協(xié)議，該筆費用會交給公司鋰礦（鉀基卡鋰輝石礦134號脈）所在的四川甘孜州政府，后者會在開采過程中給予公司支持。因此，公司管理費用率會高于同行業(yè)水平?！?
融捷股份往期公告顯示，為全力推進公司鉀基卡鋰輝石礦開發(fā)，保障甘孜州鋰產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，平衡產(chǎn)業(yè)發(fā)展中有關(guān)方面的經(jīng)濟利益。甘孜州政府與公司全資子公司“融達鋰業(yè)”于2019年2月簽署了《建立鋰資源開發(fā)利益共享機制協(xié)議書》，約定融達鋰業(yè)在2019年至2023年從鋰精礦產(chǎn)品銷售收入中提取利益共享資金，支付給甘孜州政府用于平衡鋰礦開發(fā)中相關(guān)各方的經(jīng)濟利益。
上述融捷股份人士向記者表示：“鉀基卡鋰輝石礦134號脈是公司擁有的唯一鋰資源。目前，公司正在著力推進當(dāng)?shù)氐摹刀ㄈ诮?50萬噸/年鋰礦精選項目’，該項目的難度不小，相關(guān)環(huán)評一直未能獲得批復(fù)?！?
此外，2021年，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、融捷股份和西藏礦業(yè)的財務(wù)費用分別為1.8億元、17.3億元、0.4億元、0.1億元和-0.1億元，財務(wù)費用率分別為1.6%、22.6%、1.3%、1.1%和-2.1%。
近年因“蛇吞象”式收購導(dǎo)致債務(wù)負擔(dān)沉重的天齊鋰業(yè)，以22.6%的財務(wù)費用率位居上述5家上市公司之首。其2019年～2021年財務(wù)費用分別為20.3億元、13.3億元和17.3億元，財務(wù)費用率分別高達41.9%、41%和22.6%。
興業(yè)證券研報指出，天齊鋰業(yè)自2020年第四季度以來，隨著銀團貸款展期、境外戰(zhàn)略投資人的成功推進，以及控股股東天齊集團的財務(wù)資助，加之鋰行業(yè)逐步復(fù)蘇帶來鋰產(chǎn)品銷量、售價穩(wěn)步上升，公司流動性及持續(xù)經(jīng)營能力得以逐步改善。
值得注意的是，自2018年赴港上市失利后，天齊鋰業(yè)于近日公告稱，公司再次赴港IPO已獲證監(jiān)會批復(fù)。
民生證券和國金證券在相關(guān)研報中表示，天齊鋰業(yè)港股發(fā)行在即，上市融資的推進將減弱后續(xù)債務(wù)、期權(quán)等因素對其業(yè)績的影響，輕裝上陣也有助于公司冶煉產(chǎn)能的擴張。
