中國儲能網(wǎng)訊：五一假期前，鋰電池概念股富臨精工（300432.SZ）公布了2021年及2022年一季度經(jīng)營業(yè)績。
財報顯示，富臨精工2021年實現(xiàn)營收26.56億元，同比增長44.01%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.99億元，同比增長20.85%；扣非凈利潤2.38億元，同比下降15.28%。扣非凈利潤和歸母凈利潤之間的差額主要由去年公司收到的政府補助8441.04萬元和處置非流動性資產(chǎn)帶來的收益5104.35萬元構(gòu)成。
2022年一季度，富臨精工傳統(tǒng)零部件業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，智能電控業(yè)務(wù)同比大幅增長，鋰電正極材料業(yè)務(wù)（以下簡稱“鋰電業(yè)務(wù)”）在富臨新能源一期全面達(dá)產(chǎn)的情況下實現(xiàn)產(chǎn)銷量快速增長。在此背景下，富臨精工營收同比增長212.24%至16.54億元。另外，因子公司江西升華（江西升華新材料有限公司）的盈利能力有明顯提升，富臨精工一季度的歸母凈利潤同比增長108.72%至2.11億元。
受此消息提振，富臨精工股價實現(xiàn)三連漲，尤其是在4月27日實現(xiàn)強勢漲停，收漲20.01%，此后的兩個交易日也分別上漲了7.36%和3.38%。
自去年10月底以來，富臨精工的股價從54元/股的高位一路下跌至不足15元/股，跌幅高達(dá)72.33%，而最近三個交易日股價實現(xiàn)反彈，合計漲幅達(dá)33.20%。這是否意味著，投資者在五一假期后抄底鋰電概念股正當(dāng)其時？
鋰電業(yè)務(wù)成布局重點
據(jù)了解，江西升華是富臨精工在鋰電業(yè)務(wù)方面布局的重要子公司，也是鋰電巨頭寧德時代（300750.SZ）的合格供應(yīng)商。寧德時代在2022年一季度完成了對江西升華1.44億元的增資認(rèn)購，增資完成后，寧德時代將持有江西升華20%的股權(quán)。
目前，江西升華磷酸鐵鋰的年產(chǎn)能為6.2萬噸，其中射洪基地5萬噸產(chǎn)能已于2021年12月達(dá)產(chǎn)，有效產(chǎn)能已完成拉動爬坡，正在批量供應(yīng)寧德時代等主要客戶。富臨精工于2021年7月規(guī)劃新增的年產(chǎn)25萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目中的6萬噸項目正在加快建設(shè)中，該項目達(dá)產(chǎn)后，江西升華磷酸鐵鋰短期將具備11.2萬噸的年產(chǎn)能。
2021年，主要受江西升華在戰(zhàn)略合作與市場拓展方面取得重要進展的影響，富臨精工的鋰電池正極材料實現(xiàn)銷量同比增長360.13%，產(chǎn)量同比增長569.82%。
但富臨精工在鋰電業(yè)務(wù)上的營收仍遠(yuǎn)低于汽車零部件業(yè)務(wù)。2021年，鋰電業(yè)務(wù)在同比增加1061.58%的情況下實現(xiàn)營收6.54億元，汽車零部件業(yè)務(wù)在同比增加11.98%的情況下實現(xiàn)營收20.02億元。并且，鋰電業(yè)務(wù)在2021年的營業(yè)成本也同比增加830.46%，最終導(dǎo)致鋰電業(yè)務(wù)的毛利率僅為9.98%，而汽車零部件業(yè)務(wù)的毛利率為32.44%。
資金方面，富臨精工在今年3月完成了約15億元的定向增發(fā)，其中2.72億元用于投建5萬噸磷酸鐵鋰項目。受此影響，其一季度的合并現(xiàn)金流凈額由去年同期的-1.61億元變?yōu)?1.96億元，同比增長了842.58%；今年3月底的貨幣資金也由去年同期的6.87億元變?yōu)?9.23億元，同比增長了180.06%。
值得一提的是，2021年營收的大幅增加讓富臨精工的經(jīng)營性現(xiàn)金流入增加了8.67億元，但采購支付增加及對上游含鋰原材料預(yù)付貨款的增加，導(dǎo)致其經(jīng)營性現(xiàn)金流出同比大幅增加了13.97億元。最終，富臨精工2021年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額在同比下降了5.31億元后，變?yōu)?8488.51萬元，下降幅度為119.04%。
2022年一季度，富臨精工的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-2.49億元，同比下降了3538.73%。其中，富臨精工向上游支付的現(xiàn)金同比增加228.29%至10.70億元，主要原因是鋰電業(yè)務(wù)及智能電控業(yè)務(wù)的支付增幅較大。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，富臨精工目前業(yè)績的基本盤是汽車零部件業(yè)務(wù)，重點發(fā)展的是鋰電業(yè)務(wù)，并且在鋰電業(yè)務(wù)上投入了大量資金。未來，鋰電業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績極有可能對富臨精工的估值和股價帶來重大影響。
“不會出現(xiàn)超級大行情”
“首先，抄底并不是針對個股而言，而是針對大的市場環(huán)境而言。近期上證指數(shù)的低點2863.65應(yīng)該是股市中短期的底部了，這是能看得出來的，（中短期）應(yīng)該不會再跌破2863.65點，大盤整體來說應(yīng)該是比較安全的。而所有的鋰電概念股目前都不是特別好，近期只是超跌反彈，超跌反彈10%、20%后可能繼續(xù)有30%、40%，但之后的趨勢就不一定了。我們在去年年初就已經(jīng)預(yù)判鋰電概念可能已經(jīng)到達(dá)高位了，鋰電概念在股市的大周期不能說已經(jīng)完全結(jié)束，但不要期待鋰電概念會出現(xiàn)前年一樣的超級大行情。”針對五一假期后是否適合對鋰電概念股進行抄底，某中型券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人近期在《每日經(jīng)濟新聞》記者電話采訪時如此表示。
在上述某中型券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人看來，目前電動汽車的滲透率已經(jīng)很高了，按照目前的速度發(fā)展下去，電動汽車的市場增量已經(jīng)不可能像前年和去年那么大了。從這個角度再去看鋰電的話，它的市場需求不但沒有大幅增長，反而可能面臨著一種飽和，這可能是鋰電概念向下走的一個最大原因。另外，鋰礦價格不停上漲，意味著制造成本的上漲，這會制約鋰電池公司的利潤空間，影響經(jīng)營業(yè)績。在更多市場玩家涌入鋰電行業(yè)的大背景下，鋰電池已經(jīng)不是供不應(yīng)求，反而是供過于求。
對于富臨精工的股價反彈，上述某中型券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示：“股票上漲第一輪看預(yù)期，第二輪看業(yè)績。目前來看，富臨精工的業(yè)績中規(guī)中矩，（各項經(jīng)營指標(biāo)）也沒有超越預(yù)期的地方?！?
