中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：我們依據(jù)歐盟排放交易體系(EU ETS)在第四個(gè)交易階段的預(yù)期變化，按目前的趨勢(shì)歐盟碳價(jià)格預(yù)計(jì)將在2030年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每噸136歐元?！癋it for 55”系列立法提案是自2019年推出市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備(MSR)以來(lái)最為重要的政策改革，該提案提出了全新的線性折減系數(shù)和一次性調(diào)整方案，目的是讓碳市場(chǎng)與歐盟范圍內(nèi)2030年減排目標(biāo)上調(diào)至55%的舉措保持一致。在彭博新能源財(cái)經(jīng)的基準(zhǔn)情景中，2022年至2030年的平均碳價(jià)格為每噸108歐元，比2021年下半年市場(chǎng)展望預(yù)計(jì)的每噸83歐元要高出約30%。
2022年至2023年前景展望
隨著歐盟碳市場(chǎng)設(shè)法應(yīng)對(duì)制裁俄羅斯和歐盟ETS立法變化相關(guān)的巨大不確定性，我們預(yù)計(jì)高價(jià)和高波動(dòng)率的現(xiàn)象將在未來(lái)兩年持續(xù)。尤其值得注意的是，退煤棄核、俄烏沖突以及碳市場(chǎng)的緊張局面導(dǎo)致天然氣和電力市場(chǎng)陷入緊缺，意味著EUA價(jià)格將繼續(xù)保持事件驅(qū)動(dòng)特征。會(huì)影響EUA價(jià)格的潛在新變化包括核電中斷、合規(guī)實(shí)體難以滿足自身的EUA義務(wù)以及歐盟“Fit for 55”系列提案立法流程的更新。在波動(dòng)率以外，潛在的市場(chǎng)基本面——供應(yīng)減少、電力行業(yè)的高排放和改革——均將支撐EUA價(jià)格。與此同時(shí)，高漲的能源價(jià)格將一定程度抑制工業(yè)的EUA需求。
中期預(yù)期
隨著市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備繼續(xù)從市場(chǎng)中吸收配額，同時(shí)“Fit for 55”法案開(kāi)始得到執(zhí)行，EUA價(jià)格將上升，我們預(yù)計(jì)其價(jià)格在2024年達(dá)到每噸94歐元，并在2026年漲至每噸112歐元。大部分的擬議措施與彭博新能源財(cái)經(jīng)《2021年下半年歐盟排放交易體系市場(chǎng)展望》的基準(zhǔn)情景一致，主要的區(qū)別包括在于得到更新的燃料價(jià)格、基準(zhǔn)排放、減排邊際成本曲線、航運(yùn)業(yè)未來(lái)納入ETS、免費(fèi)配額的逐步取消及碳邊界調(diào)整機(jī)制的引入。
長(zhǎng)期預(yù)期
彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)期，在交易期接近結(jié)束時(shí)加大電力行業(yè)的脫碳至關(guān)重要。在我們的基準(zhǔn)情景模型中，電力行業(yè)到2030年的累計(jì)永久減排量將達(dá)到3.86億噸二氧化碳。為了實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)平衡，工業(yè)減排也將需要達(dá)到2,800萬(wàn)噸二氧化碳。這一做法可以讓永久性脫碳量對(duì)營(yíng)運(yùn)性脫碳量（比方說(shuō)源自煤改氣燃料轉(zhuǎn)換的脫碳量）的比例擴(kuò)大。為了實(shí)現(xiàn)永久性脫碳，高昂的碳價(jià)格必不可少。因此，碳價(jià)格會(huì)繼續(xù)攀升，到2029年和2030年分別達(dá)到每噸126歐元和136歐元。
“Fit for 55”立法
改革歐盟ETS的討論已經(jīng)啟動(dòng)。歐盟委員會(huì)去年提交的立法提案有意將歐盟ETS與歐盟更具雄心的氣候目標(biāo)保持一致，該氣候目標(biāo)即ETS各行業(yè)在2005年水平上實(shí)現(xiàn)61%的減排。不過(guò)，歐洲議會(huì)和歐盟理事會(huì)必須同時(shí)同意歐盟委員會(huì)的提案才能將其正式實(shí)施，這一過(guò)程已于2022年1月啟動(dòng)。盡管每項(xiàng)提案在接下來(lái)數(shù)月均將面臨討論流程，但按現(xiàn)狀來(lái)看，各方愈發(fā)可能就提高M(jìn)SR注入率和實(shí)施碳邊界調(diào)整機(jī)制達(dá)成共識(shí)。
投機(jī)
波動(dòng)率和高回報(bào)率正在吸引金融從業(yè)人員進(jìn)入歐盟ETS。EUA期貨的外部投資者數(shù)量在2021年9月升至917名，創(chuàng)歷史新高。這一數(shù)值在2022年早些時(shí)候下滑至800名至900名間。投機(jī)者的投機(jī)交易可能會(huì)提高波動(dòng)率，導(dǎo)致價(jià)格暴漲。不過(guò)，如果投機(jī)者具備更長(zhǎng)期的投資時(shí)限（一年以上）并可基于基本面開(kāi)展投資，他們也能帶動(dòng)價(jià)格企穩(wěn)。額外的交易限制可能會(huì)打壓EUA的價(jià)格支撐。
一組數(shù)據(jù)
每噸84歐元
2022年底歐盟碳價(jià)格預(yù)期
每噸136歐元
2030年歐盟名義碳價(jià)格預(yù)期
61%
與2005年基準(zhǔn)相比2030年歐盟ETS整體減排目標(biāo)
