中國儲能網(wǎng)訊：北京時間3月7日夜間，倫敦金屬交易所（LME）鎳價盤中最高漲幅88%，截至3月8日14時10分發(fā)稿，倫鎳價格最高漲至101365美元/噸，自3月7日的29770美元/噸以來，上漲71595美元/噸，最高漲幅達(dá)到240.5%。
3月7日-8日，滬鎳2204合約價格連續(xù)漲停，自3月7日開盤價189750元/噸，上漲至3月8日收盤價228810元/噸。
此次倫鎳價格的暴漲，大概率已經(jīng)引發(fā)空方主力觸發(fā)平倉，倫敦某金屬經(jīng)紀(jì)商告訴記者：“已經(jīng)有大空方主力止損出局，具體是哪家企業(yè)或者機(jī)構(gòu)已經(jīng)并不重要了。”
最新消息顯示，LME鎳合約將于2022年3月8日8時15分（倫敦時間）起暫停在LME市場所有地點的交易。
LME鎳合約的保證金目前將以2022年3月7日的收市價為基礎(chǔ)計算。LME Clear將考慮從風(fēng)險管理的角度采取哪些額外措施（如有）。
LME的其他合約將繼續(xù)正常交易，但將受到密切監(jiān)測。
逼倉操作如出一轍
此次鎳價大幅上漲的原因，單以宏觀、供需基本面分析并不合適，幾乎可以肯定是海外機(jī)構(gòu)惡意逼倉，只是做多的一方掐準(zhǔn)了時機(jī)，且操作手法近乎粗暴。
首先，因為新能源電池的強勢發(fā)展，對鎳金屬的需求越發(fā)旺盛，且還在不斷增長。其次，因為近期地緣政治的影響，產(chǎn)自俄羅斯的鎳物流不暢，影響市場鎳供應(yīng)。再次，倫鎳的庫存目前已經(jīng)低于8萬噸，倉單集中度高；最后，3-4月份恰逢印度尼西亞、菲律賓等國雨季，鎳產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、航運都會受天氣限制，供應(yīng)不順暢。
歷史總是驚人地相似，期貨歷史上，惡意逼倉總是以一方的徹底失敗而結(jié)束。
2007年5月份，LME鎳價在上漲的過程中，曾出現(xiàn)過嚴(yán)重的逼倉。由于當(dāng)時鎳空頭持倉到期比較集中，當(dāng)時日差價一度高達(dá)1000多美元/噸。如果當(dāng)時持有空頭頭寸，需要推遲一個交割日，那么每日就需要被迫支付1000美元/噸的延期費用。
2019年4月份，紅風(fēng)箏基金訴訟巴克萊投行操控銅價。巴克萊投行被指2010-2013年操控LME銅價致使紅風(fēng)箏基金損失8.5億美元。
2020年9月份，美國摩根大通銀行在2008-2016年操控貴金屬期貨市場以及美國國債期貨市場被罰9.2億美元。
1994年-1997年，日本住友公司的銅多頭被逼倉的事件非常典型。自1991年開始，住友公司控制了當(dāng)時LME 5%的銅庫存和現(xiàn)貨。1995年，銅價連續(xù)下跌，但是住友公司不斷的建倉多頭頭寸，倫銅價格也在1995年年末持穩(wěn)。但是，LME當(dāng)時已經(jīng)專門成立了特別委員會，對住友公司進(jìn)行調(diào)查。在此期間，美國幾家大型對沖基金則組成同盟，對住友公司的銅多頭頭寸進(jìn)行“狙擊”。1996年5月份，倫銅價格跌至2500美元/噸。1996年6月24日，銅價從2165美元/噸跌至1860美元/噸。住友公司官方數(shù)據(jù)顯示，該逼倉事件造成住友公司虧損26億美元。此后，銅價還在下跌，虧損金額遠(yuǎn)超此數(shù)。
空方主力迎戰(zhàn)還是認(rèn)賠？
通常，鎳生產(chǎn)商會建倉空頭頭寸，來對沖未來鎳價下跌的風(fēng)險。冶煉廠會對購買的礦粉進(jìn)行保值，礦山也會對遠(yuǎn)期產(chǎn)量進(jìn)行保值。本次行情的空方主力需要做出一個選擇，是繼續(xù)與蜂擁而入的多頭資金“戰(zhàn)斗”，還是認(rèn)賠出局？
如果空方主力選擇直接平倉空頭頭寸，認(rèn)賠出局，則會造成巨大虧損，一連串的后果也難以想象。
如果空方主力選擇繼續(xù)支撐下去，需要增加合約保證金或者移倉遠(yuǎn)月合約，會大量占用他們的現(xiàn)金流。此外，空方主力還面對一個難題，非LME注冊產(chǎn)品無法交割。LME的鎳交割品是含鎳量不低于99.8%，符合美國原材料監(jiān)管協(xié)會（ASTM）規(guī)格的陰極鎳，需要有LME的許可牌號（也有少部分鎳豆產(chǎn)品在LME注冊）。而目前市場上的鎳產(chǎn)品除陰極鎳以外，主流產(chǎn)品有鎳鐵（FeNi）、鎳生鐵（NPI）、硫酸鎳、高冰鎳等產(chǎn)品，期貨交割品與目前市面上很多鎳產(chǎn)品不是同規(guī)格的產(chǎn)品，無法對沖。
現(xiàn)貨交易冷淡防范風(fēng)險
3月7日以來，全球各交易所也在不斷發(fā)布通知，提醒防范風(fēng)險。
3月7日，上海期貨交易所發(fā)布通知，近期，市場波動加劇，請各有關(guān)單位做好風(fēng)險防范工作，理性投資，維護(hù)市場平穩(wěn)運行。
3月8日，LME對所有主要合約增加遞延交割機(jī)制：會員及其客戶禁止在任何LME執(zhí)行地點以超過相關(guān)金屬前一天現(xiàn)貨官方價1%的價格下達(dá)鋁、鋁合金、鈷、銅、鉛、北美特種鋁合金、鎳、錫和鋅的明日/次日套利指令。在不得已的情況下，對于在3月9日或之后進(jìn)入交割日的這些金屬的空頭頭寸，如果無法履行交割義務(wù)，和/或無法以不超過相關(guān)金屬前一日現(xiàn)貨官方價1%的現(xiàn)貨溢價水平借入金屬，交易所可將它們的交割遞延。
3月8日，無錫市不銹鋼電子交易中心有限公司發(fā)布關(guān)于鎳暫停交易的通知：自2022年3月8日（周二）起暫停鎳品種所有提單買賣協(xié)議的交易，恢復(fù)時間另行通知；自2022年3月8日（周二）結(jié)算時起，調(diào)整鎳品種所有提單買賣協(xié)議的訂金至20%，在此之前，所有持有鎳品種提單買賣協(xié)議的交易商限制出金。
截至3月8日，不銹鋼和硫酸鎳價格都上漲，民營304冷軋價格上漲1400元/噸，至22550元/噸；硫酸鎳上漲約9000元/噸，至52000元/噸。市場現(xiàn)貨交易冷淡。
