中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：◎天賜材料預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21億元到23億元，同比增長(zhǎng)294.09%~331.62%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因是：鋰離子電池材料電解液產(chǎn)品銷(xiāo)量與價(jià)格同比均有較大幅度增長(zhǎng)。
◎作為鋰電池的重要組成部分，電解液“量?jī)r(jià)齊升”的局面能持續(xù)多久？這與新能源汽車(chē)行業(yè)以及電解液行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張相關(guān)。
每經(jīng)記者 郭榮村 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 安宇飛 每經(jīng)編輯 文多
1月17日晚，天賜材料（002709，SZ）發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)該年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21億元到23億元，同比增長(zhǎng)294.09%~331.62%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)20.59億元到22.59億元，同比增長(zhǎng)289.72%~327.57%。
天賜材料的主要產(chǎn)品是鋰離子電池材料、日化材料及特種化學(xué)品。其中，鋰離子電池材料主要包括電解液和正極材料磷酸鐵鋰。
天賜材料去年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，正和目前電解液的“量?jī)r(jià)齊升”有關(guān)。公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，報(bào)告期內(nèi)，受全球新能源汽車(chē)行業(yè)及下游客戶(hù)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)影響，公司鋰離子電池材料電解液產(chǎn)品銷(xiāo)量與價(jià)格同比均有較大幅度增長(zhǎng)。
那么，作為鋰電池的重要組成部分，電解液還會(huì)“熱”多久？目前“量?jī)r(jià)齊升”的局面又能持續(xù)多久呢？
電解液“量?jī)r(jià)齊升”的受益者
電解液，又被稱(chēng)為“鋰電池的血液”，負(fù)責(zé)在電池的正負(fù)極中傳導(dǎo)電子。目前，我國(guó)新能源汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)熱潮正在帶著電解液的需求量一路走高。
東亞前海證券一份研報(bào)表示，在新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)高增的背景下，我國(guó)電解液產(chǎn)量水平也出現(xiàn)了大幅提升，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2021年11月我國(guó)共計(jì)生產(chǎn)電解液4.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近50%。
除了產(chǎn)量，電解液的價(jià)格也在過(guò)去一年得到了大幅增長(zhǎng)。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，我國(guó)磷酸鐵鋰電解液價(jià)格為12萬(wàn)元/噸，較去年同期4.15萬(wàn)元/噸的價(jià)格增長(zhǎng)了189.16%。
如果說(shuō)電解液“量?jī)r(jià)齊升”的根本原因是新能源車(chē)銷(xiāo)量的帶動(dòng)，那么直接原因就是原材料六氟磷酸鋰的價(jià)格提升。據(jù)了解，我國(guó)的電解液企業(yè)一般采取成本加成定價(jià)法，其中六氟磷酸鋰作為目前商業(yè)化應(yīng)用最廣泛的電解液溶質(zhì)，在電解液成本中占比最高。興業(yè)證券一份研報(bào)曾表示，目前電解液成本構(gòu)成中，溶質(zhì)占30%~50%，溶劑占20%~30%，添加劑占10%~30%。
東亞前海證券的研報(bào)顯示，自2021年以來(lái)，六氟磷酸鋰價(jià)格進(jìn)入了明顯的上行趨勢(shì)，截至2021年12月17日，我國(guó)六氟磷酸鋰市場(chǎng)主流價(jià)收?qǐng)?bào)55萬(wàn)元/噸，同比提高約428.85%。
對(duì)天賜材料來(lái)說(shuō)，電解液“量?jī)r(jià)齊升”對(duì)業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)力較強(qiáng)，是因?yàn)楣菊莆樟艘欢ǖ牧姿徜嚠a(chǎn)能，可以在較大程度上“自給自足”。
2021年上半年，在六氟磷酸鋰價(jià)格大幅提升的背景下，天賜材料的相關(guān)產(chǎn)品毛利率就實(shí)現(xiàn)不降反升。2021年半年報(bào)顯示，天賜材料鋰離子電池材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.42億元，毛利率36.18%，較上年同期增加7.07個(gè)百分點(diǎn)。
“量?jī)r(jià)齊升”能否持續(xù)？
天賜材料可以從電解液的“量?jī)r(jià)齊升”中受益，但這種“量?jī)r(jià)齊升”的情況又能持續(xù)多久？“周期之痛”是否會(huì)再次出現(xiàn)？
據(jù)了解，價(jià)格具有“周期性”是六氟磷酸鋰的一大特點(diǎn)。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2015年初時(shí)，六氟磷酸鋰的均價(jià)為8.6萬(wàn)元/噸，隨后一路上漲，在2016年達(dá)到了42萬(wàn)元/噸的高位，之后出現(xiàn)暴跌，到了2020年上半年的時(shí)候，最低報(bào)價(jià)甚至不到7萬(wàn)元/噸。
如今六氟磷酸鋰的價(jià)格已經(jīng)突破此前歷史高位，是否會(huì)重蹈覆轍出現(xiàn)大跌，把電解液的價(jià)格一同“拖入谷底”呢？
此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾采訪天賜材料證券部工作人員，對(duì)方表示，2021年六氟磷酸鋰的漲價(jià)原因和2015年、2016年不太一樣，那時(shí)很多企業(yè)生產(chǎn)六氟磷酸鋰是為了得到政府相關(guān)補(bǔ)貼，并不是基于市場(chǎng)需求，缺乏了需求的支撐，六氟磷酸鋰價(jià)格才會(huì)“暴漲暴跌”。而此次六氟磷酸的價(jià)格增長(zhǎng)，背后有強(qiáng)大的市場(chǎng)需求做支撐，不太可能重復(fù)歷史情況。
東亞前海證券相關(guān)研報(bào)也認(rèn)為，新能源汽車(chē)行業(yè)將持續(xù)放量，六氟磷酸鋰價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)處于高位。假設(shè)2025年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)汽車(chē)總銷(xiāo)量的35%，則對(duì)應(yīng)2025年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為916.03萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池裝機(jī)量321.3萬(wàn)噸，有兩倍以上增長(zhǎng)空間。在未來(lái)行業(yè)需求持續(xù)放量的情況下，預(yù)期六氟磷酸鋰供需關(guān)系將持續(xù)偏緊，帶動(dòng)該產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。
不過(guò)需要注意的是，目前許多電解液企業(yè)都在進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，一旦新能源車(chē)未來(lái)銷(xiāo)量不及預(yù)期，這些增加的產(chǎn)能或許會(huì)影響電解液市場(chǎng)的供需平衡，從而對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?
比如天賜材料自身，去年就頻繁發(fā)布產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。2021年12月，天賜材料公告稱(chēng)擬投資8.2億元建設(shè)公司“年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰電池電解液項(xiàng)目”。同年10月，天賜材料宣布擬投資15.33億元建設(shè)“年產(chǎn)30萬(wàn)噸電解液和10萬(wàn)噸鐵鋰電池回收項(xiàng)目”。
據(jù)GGII不完全統(tǒng)計(jì)，2021年初到2021年11月，國(guó)內(nèi)規(guī)劃新增電解液產(chǎn)能超80萬(wàn)噸。而百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)電解液產(chǎn)能為75.09萬(wàn)噸。這就意味著，未來(lái)幾年，我國(guó)電解液產(chǎn)能或?qū)?shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)，相關(guān)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力也將進(jìn)一步加劇。
