產業(yè)的下行曲線，使得投資機構對于清潔技術追捧的熱度逐漸冷卻，北極光創(chuàng)投董事總經理楊磊對此深有體會。“兩年前，當談清潔技術投資的時候，一窩蜂，一個人玩的時候很好，很多人玩的時候，供需關系很快就失衡了。”他說。
擠出泡沫之后呢?許多投資者并沒有氣餒，他們開始尋找真正的價值投資機會。德同資本董事總經理邵俊和羅斯柴爾德中國基金聯席董事劉曉雨均認為，在市場偏冷的環(huán)境下，反而是投資者比較好的進入時機。相較于過去“搶項目”，清潔技術投資現在逐漸冷靜，投資者更加清楚地知曉方向：一個是高壁壘的技術，一個是產業(yè)鏈發(fā)展中的缺失和薄弱的環(huán)節(jié)。
2.0技術
以清潔技術所占份額較大的新能源來看，新能源與傳統(tǒng)能源競爭進程中，成本是至關重要的考量指標。而過去如晶硅電池組件領域所采用的規(guī)模、垂直整合來控制成本的方式，已不是投資者最感興趣的。
這些手握幾十億元的風投、基金看重的是利用技術提升來實現成本降低。“技術上突破了，成本自然就降下來了，比小打小鬧，單純減少一些采購成本、人員成本控制有意義得多。”邵俊說。德同投資了一家名叫喜瑞能源的企業(yè)，其正開發(fā)一種下一代的薄膜太陽能電池解決方案，并已經在杭州蕭山建設生產線。邵俊介紹，喜瑞生產出來的薄膜太陽能電池轉換率已經超過20%，與晶硅光伏技術相比，轉換率優(yōu)勢明顯。
羅斯柴爾德中國基金和大地銀鼎在2011年9月投資了一家專注高倍聚光發(fā)電技術(三代光伏技術)的企業(yè)聚恒太陽能，其聚光組件轉換率達到28%。聚恒CEO容崗告訴記者，到2012年年中聚光組件的成本就能夠下降到與晶硅組件抗衡。
喜瑞的下一代薄膜技術、聚恒的聚光發(fā)電技術，這些不同于傳統(tǒng)的技術被楊磊統(tǒng)稱為2.0技術，包括北極光投資的碲化隔薄膜電池生產商龍炎。楊磊認為，不僅是光伏行業(yè)，風電、LED等其他清潔技術行業(yè)都存在2.0技術，這些才是投資者感興趣的方向。其特點就是在細分行業(yè)內有絕對領先優(yōu)勢、高壁壘。
除了技術創(chuàng)新，投資者也在關注商業(yè)模式上的創(chuàng)新。青云創(chuàng)投合伙人張立輝介紹，青云一直在尋找對產業(yè)鏈有所整合的企業(yè)出現。“現在能不能有個新的家伙跳出來，使行業(yè)生態(tài)發(fā)生急劇變化?說我不需要某些環(huán)節(jié)，從而整合產業(yè)鏈上分散的利潤點。”張立輝說。
邵俊曾投資過無錫尚德，尚德上市時摩根士丹利在首發(fā)研究報告的抬頭是“Global Cost Leader”(全球成本領先者)。邵俊希望喜瑞上市時，抬頭是“Global Technology Leader”(全球科技領先者)。
缺失環(huán)節(jié)
光伏、風電在2011年一直被扣上“產能過剩”的帽子。事實上，過剩的只是產業(yè)鏈中某些環(huán)節(jié)，比如風機設備制造、光伏電池組件。但縱觀整個產業(yè)鏈，某些環(huán)節(jié)還遠遠沒有跟上發(fā)展速度，甚至缺失。
以風電舉例，西北大漠風機停止運轉的原因則是并網的制約。張立輝說：“可以將風電產業(yè)比作一個圓圈，從最上端的設備制造至中端的風場發(fā)電，再到最下端的風電并網入戶，是一個完整的閉環(huán)?，F在風電產業(yè)這個圈沒有畫圓，設備制造激烈競爭，成本急劇下降，但是發(fā)的電不能并網、無法送到用戶手中。”其中涉及到技術的突破及廣泛的商業(yè)機會。如何把這個圈畫圓，則是張立輝們的投資方向。
隨著國內光伏電站規(guī)模逐漸擴大，并網問題不僅僅是風電的獨有問題。廣泛被看好的是儲能技術。儲能領域明星企業(yè)普能就已經獲得過北極光、德豐杰、德同、紅杉的投資，普能生產的釩電池可將清潔電力儲存起來，再穩(wěn)定、連續(xù)地向電網輸出。
楊磊認為，儲能是清潔技術各個領域發(fā)展中的一個明顯的薄弱環(huán)節(jié)。風能、太陽能、電動汽車，都面臨這一制約瓶頸，需要靠儲能技術解決。北極光在儲能領域已經投資了四家企業(yè)，“我們織了個很密的網，我們找有一定基因的公司，它們之間可以有很多合作，我希望它們創(chuàng)造出一加一大于二的效果。”楊磊說。
智能電網也是解決并網問題的一大發(fā)展方向。青云投資的三得普華就是智能電網開發(fā)商，專注于靈活交流輸電、配電設備以及電網監(jiān)控設備的研發(fā)。劉曉雨曾接觸做電站監(jiān)控系統(tǒng)的專業(yè)公司，對每個點、每臺機組的發(fā)電效率進行監(jiān)控。劉還接觸過專門做峰谷調節(jié)系統(tǒng)的企業(yè)。
邵俊認為，電網還并沒有享受到清潔電力的好處—“新能源不能成為封閉產業(yè)，自說自話，最終一定要跟電網結合，才會真正變成一個大產業(yè)。這里還有很多需要解決的問題，那就是投資機會。”
“總體來講，節(jié)能減排、新能源在十二五規(guī)劃中所占比重相當高，國家是將這塊放在戰(zhàn)略高度上考慮，這一大方向不會改變。”邵俊說。
