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鋰電產(chǎn)能瘋狂擴(kuò)張,如何理性看待?

作者:Mr蔣靜 來源:Mr蔣靜的資本圈 發(fā)布時間:2021-12-05 瀏覽:

中國儲能網(wǎng)訊:向產(chǎn)能沖鋒,是今年鋰電行業(yè)的主要話題。

關(guān)于鋰電產(chǎn)能擴(kuò)張,至今沒有看到消停跡象。本公眾號于今年7月5日發(fā)表《這一波鋰電周期的開始、高潮與結(jié)束》,當(dāng)時指出,鋰電行業(yè)還處于產(chǎn)能“大干快上”階段,仍處于景氣中期,暫時還沒有進(jìn)入“證偽”環(huán)節(jié)。

在上游原材料價格大漲一年之后,近期部分鋰電企業(yè)在寧德時代“長期價格下移”的戰(zhàn)略威懾下,仍然醞釀漲價,將今年鋰電池“供不應(yīng)求”的矛盾放在了臺面上。

在鋰電池漲價聲勢中,我們對鋰電產(chǎn)能為何瘋狂擴(kuò)張,就有了更加簡潔的理解,既有微觀的供需原因,也有宏觀的戰(zhàn)略原因。

01

短期供不應(yīng)求

在需求方面,今年動力電池和儲能電池需求大幅增長,這也是今年鋰電行業(yè)風(fēng)光的根本邏輯。

2021年1-10月,全球動力電池裝機(jī)量達(dá)到225GWh,同比增長116%。同期,我國動力電池裝車量107.5GWh,同比增長168.1%,新能源汽車?yán)塾嬩N售254.2萬輛,同比增長176.6%,市場滲透率繼續(xù)提升至12.1%。

除了動力電池,儲能電池的需求也是大幅增長。以阿特斯為例,作為全球化儲能企業(yè)的代表,今年1月到9月,在建儲能項(xiàng)目從0.9GWh增加到2.9GWh,儲備項(xiàng)目從6.5GWh增加到21GWh,數(shù)月時間儲能電池需求已是數(shù)倍增長。

在供應(yīng)方面,相對于大幅增長的市場需求,鋰電產(chǎn)能的增長并不匹配。鋰電供應(yīng)具有滯后性,遠(yuǎn)水難解近渴,導(dǎo)致供需失衡。

整個鋰電市場從去年底才開始大規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)能,包括寧德時代、比亞迪、蜂巢能源等,而且鋰電產(chǎn)能擴(kuò)張具有滯后性,體現(xiàn)在三個方面:

一是廠房建設(shè)及設(shè)備安裝,建設(shè)周期在6-9個月不等,甚至更長。

二是產(chǎn)能還有爬坡周期,3-6個月不等,由于目前大部分鋰電企業(yè)的基礎(chǔ)規(guī)模有限,經(jīng)驗(yàn)值有待積累,爬坡周期偏長。

三是即便完成產(chǎn)能爬坡,產(chǎn)能利用率也是一個重要影響因素,規(guī)劃產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)量之間會有較大差距,跟技術(shù)水平、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)系。

今年鋰電供應(yīng)的增長來源,一方面是部分新增產(chǎn)能釋放,另一方面則是存量產(chǎn)能利用率的大幅提高,頭部企業(yè)更是“開足馬力”。以寧德時代為例,2020年產(chǎn)能利用率為74.83%,2021年上半年產(chǎn)能利用率為92.20%。

產(chǎn)能利用率是影響毛利率的重要因素,存量產(chǎn)能利用率的大幅提高,也解釋了為什么今年在上游原材料成本大漲的背景下,下游鋰電企業(yè)仍然能夠屏住不漲價。但是,產(chǎn)能利用率的提高也有極限,鋰電企業(yè)堅持不漲價也必然有底線,而到今年下半年這個臨界點(diǎn)就很明顯了。

02

長期需求明確

按照多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測,2025年全球鋰電池需求將超過1500GWh。

若按照平均60%的產(chǎn)能利用率,對應(yīng)產(chǎn)能2500GWh。實(shí)際上,目前主要鋰電企業(yè)的2025年規(guī)劃產(chǎn)能,合計已經(jīng)超過2500GWh,比如寧德時代約600GWh,LG約400GWh,蜂巢能源200GWh,等等。

很多人對2025年全球鋰電需求超過1500GWh持保留態(tài)度,但如果拆開細(xì)算,總體還算合理。

在動力電池方面,若2025年全球乘用車銷量8000萬輛,假設(shè)電動化滲透率25%,對應(yīng)電動車銷量2000萬輛,若每輛車平均40KWh,僅電動乘用車電池需求800GWh。此外,電動商用車、電動兩輪車、電動工程機(jī)械、電動船舶等細(xì)分領(lǐng)域還有大量動力電池需求。

在儲能電池方面,2025年全球光伏裝機(jī)保守估計達(dá)1810GW(根據(jù)國際能源署和中國光伏行業(yè)協(xié)會),風(fēng)電裝機(jī)預(yù)計達(dá)1210GW(根據(jù)全球風(fēng)能理事會),僅光伏和風(fēng)電新能源裝機(jī)3020GW。假設(shè)儲能配套滲透率為25%,若按平均20%裝機(jī)和2小時配置儲能,僅光伏和風(fēng)電側(cè)儲能電池需求300GWh。此外,電網(wǎng)側(cè)儲能、用戶側(cè)儲能(包括家庭儲能)等細(xì)分領(lǐng)域也有大量儲能電池需求。

這里無意于對2025年各細(xì)分領(lǐng)域的鋰電需求做精準(zhǔn)預(yù)測,只是提供一個預(yù)測的邏輯,其中參數(shù)和假設(shè),仁者見仁智者見智了。

為此,對2025年全球達(dá)到1500GWh的鋰電需求,還是應(yīng)該持樂觀態(tài)度。而且,隨著鋰電池成本的下降、“碳中和”潛在成本的提高,動力電池及儲能電池的應(yīng)用場景還會進(jìn)一步擴(kuò)大和深化,進(jìn)一步支撐鋰電市場需求。

03

戰(zhàn)略上不進(jìn)則退

在下游鋰電需求確定性增長的背景下,產(chǎn)能成為市場競爭的首要前提。沒有產(chǎn)能,就沒有市場(份額),更沒有未來。

以寧德時代為例,若按照2025年全球鋰電需求1500GWh測算,對于寧德時代這樣的巨頭,要保持目前30%左右的全球份額,2025年對應(yīng)出貨量450GWh,參考去年75%的產(chǎn)能利用率,則需要產(chǎn)能600GWh,這跟目前寧德時代對外披露的規(guī)劃產(chǎn)能情況基本一致。

因此,從長期的全球市場需求到全球產(chǎn)能需要,再到頭部企業(yè)的市場份額目標(biāo),我們可以依稀看出頭部企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃目標(biāo)背后的戰(zhàn)略意義。

由于鋰電產(chǎn)能建設(shè)需要周期,下游客戶尤其是乘用車客戶的開發(fā)也需要周期,因此鋰電企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃需要提前三年甚至更長時間。

在既定的產(chǎn)能規(guī)劃下,才可以配套資本融資、設(shè)備采購、供應(yīng)商搭建、下游戰(zhàn)略客戶開發(fā)等系統(tǒng)性工作。

頭部企業(yè)對外宣傳產(chǎn)能目標(biāo),可以為融資獲得更高估值,可以為設(shè)備及原材料采購獲得更優(yōu)厚條件,更可以為客戶開拓提升實(shí)力形象。

當(dāng)然,我們也需要辯證觀察,只有“有效產(chǎn)能”才是真正的產(chǎn)能,也就是跟得上行業(yè)形勢并符合市場需求的產(chǎn)能,而不是濫竽充數(shù)的無效產(chǎn)能。鋰電行業(yè)的分化將是必然,而頭部企業(yè)有望因此受益而擴(kuò)大市場份額。

而“有效產(chǎn)能”的重點(diǎn),在于鋰電池的材料、結(jié)構(gòu)和工藝技術(shù)等,包括新型材料、電化學(xué)和物理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新,圍繞能量密度、循環(huán)次數(shù)、安全性、低溫性能、成本等因素,這些將是鋰電創(chuàng)新的持久源泉。

在鋰電產(chǎn)能瘋狂擴(kuò)張的背后,是鋰電需求的確定性釋放,行業(yè)邁過從0到1,進(jìn)入從1到N的市場化階段,尤其是乘用車電動化滲透率以及新能源側(cè)儲能滲透率突破10%之后,鋰電被完全驗(yàn)證,需求還會加速釋放。

與鋰電需求預(yù)期相對應(yīng)的是,當(dāng)前鋰電產(chǎn)能不足,短期供需矛盾突出,更是直接刺激了鋰電產(chǎn)能的擴(kuò)張沖動。在“產(chǎn)能為王”的背景下,不進(jìn)則退,頭部企業(yè)自然大干快上,有產(chǎn)能才有市場,有市場才有估值。

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關(guān)鍵字:鋰電池

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